资源市场第一例，4月3日，证监会发审委在会后事项审议中否决了宁波立立电子的首发申请，并取消了此前作出的立立电子公开辟行股票批准决定。+ n6 f6 e, t3 C. A
, K/ N7 Z9 y6 f7 |- U5 w$ Z 立立电子被否是意料之外、情理之中。所谓意料之外，是未曾推测证监会接纳云云猛烈的本事给市场服下放心丸，所谓意料之中，是指在中国资源的深度改革中，证监会下刻意以严格的门槛考核，提拔上市公司的质量。( O7 k" [8 c. {
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此次立立电子被否，一是暗示在创业板推出之前，IPO现在临时不会放行，二是回应市场的增强羁系和改革新股发行体制的呼声，新股发行羁系趋严，对于曾经传出丑闻的公司不会姑息，划清创业板与主板市场的功能边界。
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同一天，证监会发布《关于增强上市证券公司羁系的规定》，确定上市证券公司羁系要实用“从严”、“从一样寻常”原则。上市证券公司既要符合机构羁系法规的规定，又要符合发行、上市羁系法规的规定，干系规定和羁系要求有差别的，从严实行。按照从一样寻常原则，发行、上市羁系法规的一样寻常原则和规定不因上市证券公司的行业特点而例外宽免。任何单位大概个人未经国务院证券羁系机构允许，持有大概现实控制证券公司5%以上股权的，应当限期改正；改正前，相应股权不具有表决权。证监会增强对子弟兵的束缚，表明增强羁系的态度。
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' F! H) @0 X: U# X" G 固然许多人渴望我国资源市场实行“上市宽进”与流通的退市相辅的制度，尽快实现市场化，但由于新股发行实行究竟上的审批制，创业板的新股上市没有任何松动的迹象，客观上造成中国资源市场的质量直接由行政审批的质量决定，中国资源市场不诚信、业绩变脸，有关的保荐、发审要负很大的责任，而拥有准司法权的管理层未尽严厉处罚之责，也难辞其咎。让人高兴的是，证监会正在走出新股发行严格考核的实质性步调。
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2 [/ c. K' ]) K2 A( s9 D! I 固然，我们也应该防止多数人的暴政伤害上市公司投资者的长处，证监会理应及时公布干系信息、还各方一个公道。否则，轻易被人误解为托市之举，而不是制度创建的久远之举。
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中国证监会有关部门负责人3日在继承媒体采访时表现，在立立电子发行股票期间，媒体对其提出了质疑，羁系部门也收到了干系举报。证监会一方面按照规定对立立电子召募的资金予以冻结；另一方面，证监会会同国家审计署，国资委，工商行政总局，监察部，浙江省人民当局构成团结观察组，对立立电子题目睁开观察。观察的效果是不存在掏空海纳运动、也没有发现中介机构存在不尽职情况和违法运动，否决的来由是立立电子2002年在浙江海纳部门股权生意业务步调上有瑕疵。证监会还披露，立立电子的招股阐明书没有按要求披露部门事项，一是立立电子包罗子公司跟海纳公司之间的部门乞贷环境，二是浙江海纳跟立立电子部门装备生意业务环境，三是立立电子收购干系股权时所做的一些股权待持安排。! I9 `1 m) x4 r# \( T% B+ K$ z
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信赖否决来由并不云云简朴，我国新股发行上市的造富运动饱受诟病，按立立电子客岁的发行价盘算，立立电子第二大股东江作良妻子所持股份的时价到达1.3亿元左右，较其初始投资增值16倍。如今资源市场受金融危急重创，估值中枢降落，造富运动却不克制，将引发新一轮的反攻。假如新股发行机制不改革，不驱除股权投资暴利，无论新股IPO也好，无论推出创业板，都不免一地鸡毛的运气。羁系部门避实就虚，以其他来由取消立立电子初次发行的考核决定，但他们终将面对新股发行机制改革这块最难啃的硬骨头。
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" _% ~7 O S# ]7 u. | 有人质疑，假如现在资源市场莺歌燕舞，发啥啥火，立立电子是否早就上市、有关人士长处已经纳入囊中了呢？回首从前的履历，如许的质疑并非无的放矢。因此，对于立立电子被否还不宜作出过分解读，以为中国资源市场发行机制改革以后一马平川，我们还必须观察干系的发行细则，以及以后的系列案例。6 z9 N( d; I; k: Y8 A9 f
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立立电子被否，是资源市场的小胜利，假如立立电子被否可以或许成为中国资源市场新股发行机制改革的前奏，那才是大大的胜利。到时，证监会大概像股改时期一样，成为中国公平的市场经济的改革先驱，值得大大书上一笔。 | 
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发表于 2019-6-13 23:11:17