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泡沫经济的本质，比特币与黄金。3 a6 G' g5 C+ k0 U8 U5 Y. E% Z8 L0 S
1929年的大萧条，2008年的全球金融危机，上世纪90年代日本经济的崩塌，金融危机史仿佛就是一部人类经济泡沫史。
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6 J5 J- _) a9 o; c3 S6 l8 S 比特币在过去的十年里面，在投资标的里面的表现可谓一骑绝尘，尽管有着小规模的跌幅，依旧让其他投资产品望尘莫及。按照最近出的7200美刀计算相较于2010年涨幅超过90000倍。几乎没有其他产品可以和它相比较了S&P500指数在这个时间段里也只涨了3倍，黄金在这个时间段里面涨了四分之一，罗素指数里面同期表现最好的股票也只涨了30倍。( ~2 N: b6 }0 ?* e! Z: }
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& M* m6 v2 n+ ^2 m P$ Y黄金的价格也是蛮有趣的例子，黄金按理来讲是抗通胀的，但是在2012年左右也大幅的跌过。# e4 u6 p) v- z, j1 t
, G2 t1 s% G) B' R8 n我觉得上面是很好的例子，人总是凭直觉去投资的，市场永远是不理性的，经济学里面那一套完美竞争理论永远也是理论。举个例子，按照精巧的模型来讲任何商品在长期的情况下来看都是完美竞争的状态，最终的归宿是到达一个不赚钱的均衡点，很像物理中讲的熵理论，一切都朝着一个终点奔进。可是举个简单的例子，人类种田的历史都几千年了，也没说农业到了完全不赚钱的地步啊。这套理论固然有它的价值在，分析很多问题它是一个角度。在这个年代虽然信息爆炸，但是输出信息的出口其实并不多，而且是很容易被控制的，而真正好的信息又会被更加易激起人们点击欲望满足短暂愉悦感的视频帖子图片而掩盖。资本可能决定着我们喜欢哪个明星，神秘力量可以控制舆论导向。人们在靠感觉投资的时候就会出现过热的现象，包括下面提到的都可以单做一回。. p" q! w# \* ^4 h
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在提到美国金融危机的时候，好多人指责是因为华尔街的贪婪，可是之前的华尔街就不贪婪么。本质是由于过度宽松的货币政策，杠杆加的过大，为了刺激经济一再的降息，流通货币太多。前几年时间出现的炒鞋，炒水果，炒农产品也是一回事，也就是规模小一些的泡沫。( V9 H$ I- b' s: ]& U/ i+ d
关于杠杆。一位学在耶鲁，也一直在耶鲁任教并常年在华尔街从事基金行业的教授提出了新的观点，杠杆周期理论。简单的讲，在这个模型里面，价格取决于边际上的这个人，当这个人认为东西可卖可不卖的时候他就成为了边际上的人，他出手的价格就是物价，在他上面的人是比较乐观的人，相信价格会涨，同时他们也拥有着足够的资本才能到达这个位置，他们加上杠杆一举拥有着这个市场上此类商品的绝大多数。这样商品的价格就会等于这些人本来的钱加上贷的钱再加上利息，价格会较均衡点高。商品价格在杠杆大的时期被拉的过高，在杠杆小的时期被拉得过低。价格周期性的变化可以理解成市场上杠杆的变化。金融市场更加如此，信息的碾压式不对称加上绝大多数人根本不明白花里胡哨的金融衍生品到底是什么，所以买股票买基金的你十投九亏。9 V. R# k& f0 |) H
无论观点怎么去描述，泡沫的本质就是在这一领域钱太多了，价格被抬上虚高的位置，难以维持的时候泡沫就会最终破灭。日本那失去的20年，不也就是欧文费雪的凝结的利息么？  | 
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发表于 2020-1-9 08:09:59