最近，黄金价格表现有点猛。
, D; \2 ?: l" t* y, t% q 截至昨日收盘，受债券收益率下降和央行将加大购买量预期的提振，黄金期货在新年第一个交易日收涨，并创六个多月新高。
7 ^: {# ~" W5 E/ M8 R$ ]) ? 具体来看，2月到期的黄金价格上涨19.90美元，收于每盎司1846.10美元涨幅1.1%。FactSet数据显示，这一最活跃合约的价格收于6月16日以来的最高水平。
i1 u+ U/ V! T0 D/ K# T0 O 4月铂金上涨10.40美元，至每盎司1093.30美元涨幅1%，此前曾触及1108.70美元的高点，为3月上半月以来最活跃合约的最高盘中价格。在截至12月31日的三个月里，这种贵金属录得2008年以来最强劲的季度涨幅。5 V/ F3 B- x# T" t' c
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，总体而言，在衰退和股市估值风险的支持下，我们期待一个对黄金价格友好的2023年，包括央行利率最终见顶，加上美元走弱的前景，以及通胀在年底前不会回到预期的3%以下水平，所有这些积极因素都增加了支撑。
- O2 Z' t' r* R: ^ Hansen还指出，他看到去年有几个央行出现了“去美元化”的势头，当时他们买入的黄金数量创下了历史新高，这个趋势看起来会继续下去，从而为金市提供了一个软底。
" i, E# _' m3 }: `0 G 民生证券认为，考虑加息对金价压制趋缓，全球央行购金需求的长期推动下，2023年全年金价或将维持中枢上移趋势。从2022年三季度央行购进数据来看，已达历史新高，央行购金或将演变成中长期现象，成为黄金购买主力，历史上央行购金趋势上行，通常对应金价的上行周期。
; ?( N3 e; Y8 r1 I1 k. \& w 宏观层面，美联储加息进入强弩之末，利率端压制缓解。
% ~# j0 U- U# O3 R 期限利差持续到挂，暗示美国经济衰退预期逐步增强，10年期国债利率与基准利率走势出现背离，加息对名义利率的抬升作用日渐式微，12月份加息力度放缓，市场预期2023年上半年将停止加息，宽松货币政策可期。从实际利率的角度，2023年名义利率或将在上半年筑顶，而通胀或将反复，随着美联储降息周期开启，金价牛市将正式确立。
5 G! z9 ~7 F3 }3 k 基本面层面，央行成黄金配置主力，提供坚实需求支撑。9 u3 ?( r( i; h$ o. T- F% b/ Q& g+ j
央行黄金储备起到了稳定本国货币信用的作用，历史上央行购金趋势上行，通常对应金价的上行周期。随着美联储进入加息周期，美元加速回流国内，各国持有的美债资产贬值，为稳定本国币值稳定、避免货币信用危机，各国央行购金需求增加。! N0 r: j2 v I. I7 M! ]. T
同时本轮周期中主要经济体央行通过印发纸币大幅扩表，而黄金的购买量没有对应，央行资产中黄金资产储备占比降至历史低位。从2022年三季度央行购进数据来看，已达历史新高，央行购金或将演变成中长期现象，成为黄金购买主力。
+ \& \! E8 ^2 E5 e" y& \ 此外，滞胀周期渐行渐近，黄金是大类资产最优选。 | 
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发表于 2023-1-7 08:28:04