期货期权作为对期货合约的买卖权利，允许持有者在未来某个时间点以协议价格购买或卖出一定数量的特定商品或资产的期货合同。与现货期权不同，期货期权的基础是商品期货合同，而不是实际的商品本身。执行期货期权时，持有者会获得相应期货合约的多头头寸，以及一笔现金，该现金数额等于当前期货结算价格与执行价格之差。$ T' V' y3 E* y7 F' m
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期货期权怎么看？% @- h7 q' I0 F' ~1 F! _; L1 P- I
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期货期权在不同交易所都有上市不同的品种，比如上期所有：铜、天胶、黄金、锌、铝期货期权，大商所有：豆粕、玉米、铁矿石、液化石油气、棕榈油、PVC、塑料、聚丙烯期货期权，郑商所有：白糖、棉花、甲醇、PTA、菜粕、动力煤期货期权，能源中心有：原油期权等等。- W+ U, u$ v' I) [7 v. ~4 L: W, c
( {. S0 i/ i0 N5 W, H! _$ p& q! ]所以要根据想要交易的期货期权品种找到相应的交易板块，期权交易惯例采用T型报价。T行报价横向为交易指标，如盘口价、成交量、持仓量，中间纵向为行权价格。一般行权价左侧为看涨期权，行权价右侧为看跌期权。图为豆粕期权期权M2405的T型报价。6 q! `! X% D8 Z ?9 U5 k. }! y3 ]
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从行权价的第一行来看，左侧看涨期权的行权价为2600元/吨，买一价为384.5元/吨。右侧为看跌期权，买一为1元/吨。; h% r3 [, s# a, O
/ h7 v! p: q2 u* w" ^" ^" }期货期权可简单分为看涨期货期权和看跌期货期权，看涨期货期权即买入期货期权，而看跌期货期权则是卖出期货期权。" o6 o; `: ~& `9 j* B
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期货期权怎么操作？& G) x& D+ |: m/ D C: y% X
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买进看涨期权8 ^5 ~$ w) a( w, _( j5 X5 W
. ^3 o" H1 r' C9 `7 ?' ?; ?使用时机：当预计行情即将大涨时，可以考虑买进看涨期货期权，作为替代期货多头杠杆操作的一种策略。; ^5 E2 u+ {4 n/ a3 `5 T8 U
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报酬收益：买进看涨期权的收益随着标的资产价格上涨而增加，而最大亏损则限定于支付的权利金。初始时，支付的权利金较少，但随着时间推移，权利金可能会增加，因为时间价值会增加。因此，买方在购买看涨期权时，必须准确判断标的资产价格在短期内是否会大幅上涨。
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- x( N0 K; L# Y4 e在期权交易中，顺势交易十分重要。而对于创新高的标的资产，重要的不仅是技术分析中的指标，更重要的是后续的操作和纪律。因此，风险管理和操作纪律在期权交易中至关重要。
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& @1 M% }; u8 b/ O( U1 y期权的实值、平值和虚值是根据标的资产价格与行权价格之间的关系来定义的。在看涨期权中，实值期权指的是标的资产价格高于行权价格，平值期权指的是二者相等，虚值期权指的是标的资产价格低于行权价格。/ w* V+ b( A) M
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"在市场中，当预期行情上涨时，应买进看涨期权；当预期行情下跌时，应买进看跌期权。如果无法明确预期涨势，则应卖出看涨期权；如果无法明确预期跌势，则应卖出看跌期权。如果预期市场行情将横盘整理，则可同时卖出看涨期权和看跌期权。这样，无论市场走势如何，都能够在相应方向上实现收益。* W$ r. J* W H. \
- F1 J# c3 r8 X, c& T5 U# F9 j期货期权的操作可以分为套保和投机两种情况：
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: X+ B' y7 |6 a. @! G2 g: I: k1. 套保操作：
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- i0 ~# n* V( e2 E( t现货套保或期货对冲锁仓：4 N& M9 A: o" t& P/ a
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在期货交易中，资金量较大的投资者可能会面临品种流动性问题或出于其他动机不希望对市场造成重大冲击的情况，这时候可以考虑使用期权进行锁仓。1 u) [$ J7 Z# x! Y& L
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- 多头头寸的套保： 如果手中持有较多多头头寸，并且预期价格可能大幅下跌，可以选择购买看跌期权。这样，如果价格下跌，可以执行期权权利来对冲损失，如果价格没有下跌，只需要承担期权费用，风险可控。
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- 空头头寸的套保： 类似地，如果手中持有较多空头头寸，并且预期价格可能大幅上涨，可以选择购买看涨期权，以期在价格上涨时执行期权权利来对冲损失。% W9 R' n& Q2 r$ |
+ e; D9 Y' G! Q6 i7 v( \- j2. 投机操作：, T. Z' H. X% t# O
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纯粹的期权投机：. S, @- Q8 b( d
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投资者也可以使用期权进行纯粹的投机，即根据对市场未来走势的判断来买入相应的期权合约。, o9 T5 u+ v' Q4 Y) I6 G% k# A& A1 I
( P' ~ w6 G9 w- 看跌期权投机：*如果预期价格可能下跌，可以购买看跌期权。如果市场价格下跌，可以通过执行期权权利获利；如果市场价格上涨，只需承担期权费用的损失。
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$ t! m& W# z, b! i+ |* u+ H! n- 看涨期权投机： 相反地，如果预期价格可能上涨，可以购买看涨期权。如果市场价格上涨，可以通过执行期权权利获利；如果市场价格下跌，只需承担期权费用的损失。) x, |$ @( w4 {) }
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发表于 2024-3-2 08:56:02