|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】股评家有一句口头禅叫做“追强势股”，即买进前期涨得最多的个股。一般以为，强势股可能是一波行情的龙头股，也可所以热点板块中的代表性股票。强势股总能延续一段时间的上涨趋势，为投资者带来逾额收益。追强势股也常被称为“追涨策略”或“动量策略”，与之对应的另一种策略是“找反弹股”，或称为“反转策略”，即买进前期跌幅最大的个股，寄希望于“跌得越深，反弹越高”。上述两种策略均有不少拥戴者，本文将对它们进行一次验证。
1 g5 f. `* {9 t5 o) c, H, o" g# x
+ H5 ^( j$ o9 `. K; o 1、基础界说, A& n- n9 N/ F- K) U' f6 w: g$ K
4 g; ]3 f. a* }8 B% Q; f 我们像这样界说“动量策略”：以每个月15号（节沐日顺延）作为察看日，对上个月所有个股的涨幅进行排序，找到涨幅最大的100只个股。然后依据公司的市值范围分派资金，买进这100只股票。到下个月15号从头盘算月度个股涨幅，获得新的涨幅居前100名公司，对比旧名单，将不在新名单中的个股卖出，获得的资金买进新进进名单中个股。如此重复，坚持投资组合持股个数老是100只。买进卖出价钱以15号收盘价为准，暂不考虑手续费，也不买进ST类个股。6 i5 q/ i$ d; L* x
" ]( v! D3 g$ W+ x
与之相对应的是“反转策略”：在上述模仿中将“排名居前”改为“排名靠后”，其他不变。
0 ?2 c D( {. u( t; q! H4 ]% E9 F6 ]& @' | M! |+ W2 p M
2、策略收益的统计
3 L, {6 l7 T- \" \5 X( e' G/ G& O- c# E1 G9 V
在曩昔的6年里，依照该策略进行操作的投资收益令人受惊，非论哪种方式，其收益都显明低于沪深300指数的收益。也就是说，持久来看，“追强势股”和“找反弹股”都不能为投资者带来逾额收益。盘算交易成本后，还可能让投资者吃亏。
: Y! P7 d5 A) ?8 M2 L' ?3 D0 D. p3 L; e* X4 N
3、从惨败策略中寻找赚钱秘诀( R/ a# D0 D# z) D
$ I( {' a; D2 L& G 这两种策略虽然都惨败了，但却显露出成功的秘诀。留意到强势股和反弹股分别对应了涨幅最大的和涨幅最小的个股，它们都没有逾额收益，逾额收益往哪里了呢?一个预测是，逾额收益集中到涨跌幅排名居中的个股。若将选股规定改为“取上个月涨幅排名靠中心的100只个股”，其他规定不变，6年累积收益率695%，同期沪深300指数收益仅为236%.也就是说，追涨不赚钱、反转也不赚钱，找那些随着大盘一路走的个股，反倒有可能找到黑马。9 `3 `- e/ u' l% s/ ?
* M! F$ ?! K3 l1 e7 `+ ^7 @
不过须要指出的是，上述规定并非一成不变。在2007年至2010年，找居中个股的方式具备显明上风，而在2005年至2006年，上风并不显明。但总的来说，逾额收益是存在的。+ X! D; p5 o6 Y8 G1 d& B
5 v) N% n" M; S9 ]6 u* `) [2 q “强势股”很吸引眼球，但依据统计后果，追强势股老是不同适的。投资者可能留意到了某只个股持续涨停，却没留意到某些个股涨得多，跌得也深。均匀来看，这种策略没有价值。
; f2 b- P) @* v9 X5 T2 V: \6 I0 s& m. L4 K$ ~
寻找投资策略是一个体系工程。在海量的信息里，提炼出有效的信息，加以甄别、分析，从惨败策略中发现新的价值，更好地把握数据、分析数据、了解数据、利用数据，这就是量化基金的最重要工作。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-3-16 22:11:27
发表于 2015-10-14 01:25:02