行业设置
; v, x& w3 Y4 ^# W; J+ n7 Z; l- E 通胀主线：超配黄金（抗通胀）、金融（资产质量提升、加息预期）、资源品（煤炭、有色）、零售（受益CPI上涨）。$ m1 u& d$ c `1 b; J; }( F8 V
RMB 升值主线：超配航空、造纸、资源品。
2 u% R# ` A8 \/ A: m. e 工业利润向上游转移主线：PPI 分项数据体现，工业代价正从制造业向质料、上游资源品转移。发起超配上游资源品（煤炭、有色、铁矿），底子质料（底子化工）。发起低配呆板、电力装备、交运装备、信息装备。但超配工程呆板（10 年保障性住房供给大概超预期，行业估值低）。& l" c* x( a0 C* P
利润从中游制造业向上游转移＋RMB 升值预期主线：低配出口制造业，包罗纺织服装、家电、呆板装备。1 c# H. i9 F( b0 w
调结构促内需主线：传统斲丧类长期超配，短期热门不在，标配发起。以TMT 为代表的新兴斲丧长期超配，短期因涨幅过大，标配发起。
+ _" ]5 I3 ^5 A: J, o6 k 我们猛烈发起超配上游资源操行业。它们符合3 条投资主线：通胀、RMB 升值、工业利润向上游转移。（海通证券研究所）% Y; A" b' }* W6 n* i
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发表于 2019-5-6 10:31:17