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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 “泡沫是很难判断的，除非它破了。”—— 格林斯潘
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( O) t% C; b' C' ]$ b3 ] 一、1987年喷鼻港`80A1`707E：万万财主变街边小贩6 C3 {9 H$ E& ?4 Z7 }/ y
4 T4 D2 \6 Z6 C5 E! ^0 | U 1986年，我在深圳见到了十几年没见的小学教员。他是诞生在印尼的广东华侨，上个世纪50年月他刚从雅加达大学金融系结业，响应故国号令，统一大量东南亚华侨的常识青年跑到中国加入`793E`4，1A主义扶植。于是，他成了我在长春市小学念书时的语文和数学教员。
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经历了中国的反右、大跃进、人民公社、***，这个教员从爱国青年酿成了三个孩子的父亲。为了孩子能吃饱饭，1977年他带着妻子和孩子来到喷鼻港。不愧是学金融的，他先从建筑工人开始，几年后就开始自身在家里装电子表往`！927`9、4、卖，后来深圳开放了，他跑到深圳办了腕表厂。
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2 u& y6 Z9 e0 f" _, f 在深圳第一次会晤，他给我一张手刺，上面写着深圳(喷鼻港)环亚电子集团公司董事长，他在深圳的工场有一千多名工人，是深圳那时最大的电子厂之一。) F6 c. {# G" x1 f9 R- t
: L% Q3 }; Z1 d! p- Q 之后三年，我们没再联系。1990年我在喷鼻港油麻地逛街，忽然听到一个很熟悉的声音：十元两件啦！十元两件啦！我一回头，不敢相信我的眼睛，我的教员站在三轮车上在高声叫卖日本的二手衣服。怕他为难，更怕自身为难，不知怎的我没敢上往跟他打召唤。正在迟疑，忽然有人大叫：“走鬼啦！”只见我的教员和其他几个同样卖工具的人，像疯了一样把衣服用任何瘸中都想象不到的速度塞进包里，推着车子跑了。本来是市政管理职员来了，喷鼻港无照小贩专门请人给他们把风放哨。
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; m) \; x' {% ~. W( q: f: ] 从油麻地回来后，赶紧找手刺给教员打德律风，所有德律风都欠亨了。第二个礼拜天我又往了，那天没市政的瘸中，教员的交易也很冷僻，我鼓着勇气上前跟他打召唤，本认为他会为难，可是教员究竟是教员。教员跟我说：“我破产了，此刻只能做这个交易了。见到你真好，假如没事陪我聊聊天。”/ \1 [) C; b" i* `
2 _+ N4 @9 v. c* [ 我问：“那么大的工场，怎么破产了？”0 A, g7 \/ Y3 r( H" {3 `
/ N9 G. w& W `5 O8 @3 g2 j( h- v" z 教员说：“嗨！都是一个贪字。(19)86年喷鼻港股市疯了，我看不少人赚钱，我这个学金融的虽然知道股市风险大，但仍是不由得进往了，后果越炒越大，最多一天赚一万万，我把工场也典质给银行借钱炒股，哪承想(19)87年`80A1`707E一来，我的资金一会儿转不动，屋子和工场都给了银行。”
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: \7 a4 V; B p$ b3 V, a 我问：“师母怎么样？”
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, i& k+ C9 d: W9 r “她此刻在新蒲岗的一件制衣厂剪线头，我们还借了一部分私家钱，这个钱老是要还的。好在这是喷鼻港，人只要勤奋就饿不持续；只要饿不持续，总会有机遇。这就是人生。”快60岁的教员说。
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6 U: A* P2 W. { 教员永远是教员。从此，我清楚了喷鼻港人说的：“马持续落地行”是什么意思。
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1987年的`80A1`707E是喷鼻港人经历的第一次`80A1`707E，那是由美国`80A1`707E引起的。1987年10月19日，美国股市一天跌了22%，年青的喷鼻港股市一个跟头倒下了，连关了四天市，当喷鼻港股市重开后，喷鼻港股友的钱少了三分之二。有一大量喷鼻港股友像我的教员一样破了产，此中大部门人永远也没有机遇再回到股市。
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- x8 O$ x( I E 二、1992年日本`80A1`707E：跳楼的野村证券员工/ |& v1 J% q+ g; D
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1990年，我到日本公出，趁便往日本最大的证券公司——野村证券参观。因为那时日本股市和楼市如日中天，股市比2007年中国股市还火，市盈率到了100倍，一些日本和世界的经济学家纷纭说，传统经济理论对日本不实用，日本正在发现新的经济规律。日本房地产更是高视阔步，一个东京市的地价就可以买一个半美国。日本商人在全世界可牛了，到哪儿都像阔佬逛菜市场，想买什么就买什么。于是，日本人买了美国金融帝国的象征——洛克菲勒大厦，买了美国片子的象征——哥伦比亚片子公司，买了加拿大的丛林，澳洲铁矿，喷鼻港最贵的屋子，日本女人买了70%法国生产的LV手袋，日本汉子三五成群飞往泰国打高尔夫……
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7 g$ N2 E0 a/ T; F9 [$ x: a 招待我的是一个野村证券的年青司理，他把我送出野村大楼时，站在大厦旁边的台阶上，指着那座新落成的60多层的花岗岩大厦，不无自豪地说：“当当代界已进进信息经济，这个大楼里储存着全球客户的经济数据，野村证券为了保证这些信息的平安，在这个楼下100米处有一个发电站，它可以保证野村证券活着界上产生任何工作都能正常运作。”
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可是不知怎么回事，到了1992年日本经济就不能正常运作了。日本股市从33000点，不到两年跌到了11000点。房地产更是江河日下，1990年还能买一个半美国的东京，1993年竟然连一个纽约都买不起了。于是，日本企业纷纭从海外抽钱回国济急，不仅把洛克菲勒大楼折一半价卖回给美国人，还把日本好几个大银行和保险公司也卖给了外国人。
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9 J2 \, C6 @7 M 1995年，那位招待我的野村证券司理到喷鼻港出差，我请他饮酒，他很繁重地告知卧逗此刻日本企业自杀的人很多，特别是证券界，他手下一个前年才从早稻田结业的人上个月跳楼了。电视台此刻最热点的电视节目是教人们怎么样省钱，好比教家庭主妇怎么样用煮饭的余热煮鸡蛋。
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那一段时间，喷鼻港大街上的日本旅客少了，到高级餐馆吃饭的日本商人也少了。“经济泡沫”这个词第一次在我脑壳里有了真实的感触感染。从此，这泡沫就经常随着我了。$ x {8 d- A* [2 y5 W
) _+ Q' d2 \0 g 三、1997年喷鼻港`80A1`707E：给华润做了十年义工为负资产的女秘书
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& W0 Q- Z8 ?7 ~% R. | 1997年亚洲金融(4.25, 0.05, 1.19%, 及时行情)风暴来了，喷鼻港哀声一片。原来1997年上半年形势还好好的，楼市股市不断立异高，人们排着队往酒楼吃饭。我们公司开辟的一个楼盘卖楼花，买房的人须要前一天晚上往列队。国内一个家喻户晓的大歌星为了走后门买我们的屋子，陪我们唱了一晚上卡拉OK。我公司两个秘书近水楼台先得月，不消往列队，每人花80万港元交了三分之一首期，买一个单位，可是屋子还没住进往，泡沫就来了。楼价一口吻跌了三分之二，这两位蜜斯那几个月神色丢脸得很，眉头之间总挤出一个大疙瘩。原因是她们把已交了80万首期的屋子白白送给了银行，为什么？由于市场上同样的屋子，只值90万；假如她们持续履行那时买楼的合同，每月供银行贷款，就要再付160万。
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阿谁还不大懂喷鼻港规则的明星急切火燎地找我退房，我说：“你看到门外那两个蜜斯吗？她们是我们公司的秘书，在这个公司已工作10年。她们跟你一样，也买了公司的屋子，是以她们这10年算给公司做义工了。”9 s- i! ^2 h4 a( M5 u
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我看大明星有点不清楚，就说明说：“她们工作10年，除往吃喝也就攒了80万，交了这套屋子首期后，什么都没剩下，可是此刻屋子又没了，这不即是白白给公司干了10年。假如能退房，她们早退了。你没看这几天报纸会商吗，很多人买脸中嘉诚的屋子，此刻酿成负资产。有人说在这种特别时代作为喷鼻港首富的李嘉诚应当网开一面，不要再追这些负资产的人所欠的屋子余款了。你猜这位首富李师长教师怎么说？他说：喷鼻港是个重合同取信用、风险自担的`793E`4，1A，你没看到金融泡沫只能自认不利。假如这个泡沫不破，你的屋子赚一倍，我也没来由跟你分利润。”
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+ c5 E% z: [! M4 F$ N8 p! M 四、2000年互联网泡沫：3亿元酿成3万万/ j. U/ X4 G2 R) t6 X' f* d
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亚洲金融风暴还没曩昔，互联网又来了。1999年底和2000年头，全喷鼻港的商人都似乎疯了。此次不同于以往，越是大商人越猖狂，不管是搞地产，仍是搞百货；不管是生产电子，仍是生产水泥的；不管是办黉舍的，仍是开夜总会的；总之全同互联网干上了，纷纭办起了网站，注册了名字带有cyber***、information.net的公司，纷纭向那些美国名牌大学结业生发出高薪聘书，纷纭与IT公司联婚。
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2 x) ]: u. \- J. R8 n) a* l: ?* t 我那时打工的华润创业(24.05, 0.00, 0.00%, 及时行情)自然也不能免俗，虽然公司每年有十几亿净收进，但由于同互联网没有关系，股价还不如一个刚开办两年的互联网公司。股东不干了，说：假如你们再不进进IT，就要找人收购。于是，我们只能绞尽脑汁往互联网上靠，先是付了一笔天文数字的咨询费，请世界最大的咨询公司出主张，可是那些从美国飞来的高等脑壳除了给我们写了两大本材料外，任何问题也没解决；实在他们也解决不了我们的问题，由于我们不是互联网里的虫，我作为公司总司理那时***电邮都不会。5 M" S. l; |! i/ k- B j
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可是商场是个逆水行船、不进则退的游戏。那时很多如雷贯耳的经济专家都说：互联网技巧会发现一个全新的经济，谁跟不上，谁就会被裁减。想想看，谁不惧怕呀？于是，我们也拼命想找一家美国技巧公司“成婚”。随后投资银行的先容，美国一家至公司的副总裁来喷鼻港，时代可以跟我们谈谈。可是时间约到早上8点，这在喷鼻港长短常罕有的商务谈判时间。我那时有点纳闷：看来互联网的人就是不一样！第二天早上，7点50赶到人家喷鼻港分公司，一进招待室我差点晕了，本来在我们前面已有两批人，一批人正在会议室里同阿谁副总裁谈着，另一批人还在会议室里等着。8点45分，轮到我们，30分钟谈完，后果不消说了。
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2000年头合法我被互联网搞得晕头转向时，一个朋友找到卧冬他与一个美国基金开办了一个互联网公司，在喷鼻港买了一个上市公司的壳，市值一会儿升到200亿。他请我加盟。我说：我可不懂互联网。他说：你只要懂上市公司运作就行。于是，他开出了我不成谢绝的前提——3亿元的公司股票，外加7位数的年薪。做着亿万财主的好梦，我在新公司上班了。可是上班的第一个天，互联网泡沫破了，第一个月我的3亿元酿成2亿元，第二个月酿成了1亿元，第三个月……我的股票酿成3000万，并且有行无市了。. D4 @' E) ]* J: S
* n/ ]# E: }' { 五、2008年中国股市：“基金司理都是骗子”2 b# \0 O/ J" B( B! e* c
( c/ \% W9 Y, \2 z 互联网泡沫灭了。中国雄起了，进进21世纪后，雄起得不得了。中国转眼之间成了世界第一大钢铁生产国、第二大汽车生产国、世界第三大经济成长国。2007年中国这头昏睡的狮子，终于彻底醒了。深圳的楼市开始超过喷鼻港的新界，上海北京的写字楼也开始遇上纽约，开户炒股的人到了1亿。于是，一会儿发现了世界第一大银行、第一大石油公司、第一大房地产公司、第一大保险公司……这一年全世界500强排名乱了，由于那些老牌500强纷纭被忽然变大的中国公司挤出往了。( W' q" i! s) a1 T. y
* N* V" h/ ?- v+ g; c! P( r 中国商人活着界上开始扬眉吐气了，腰里揣着大把钱，也能想买谁就买谁了。于是，中亚和非洲的油田，拉美的铜矿和铝矿、澳洲的铁矿和煤矿几次被来自中国的买家问价。澳洲有些人警惕眼，***人要收购澳洲最大矿业公司，竟以会要挟本公民族经济给否决了。2007年世界经济的核心放到了中国，全球的经济天才都在会商中国股市和楼市，一派说泡沫太大了，另一派说中国正在改写世界经济，潜力远远还没施展出来。
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V- D3 p I) i9 k% _2 P 惋惜世界经济还没改写完，美国何处次贷泡沫又碎了。中国股市进进2008年，少了近三分之一。记得2007年9月我回长春度假，碰着我母亲一位老同事。一个当了一辈子账务的75岁老头，成了中国第一代“基迷”。他把报纸上所有有关基金的报道用剪子剪下来，钉成三本半大书。他把家里所有闲钱都买了基金。
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9 M8 a8 w0 g, [. l5 z; Z 我问他，此刻买股票是不是风险太大？老头说，他买的不是股票，是基金，基金是由金融专业人士管理、抗风险才能最强的综合投资东西。他刚买的qdii是走了银行后门才买到的，此刻不到一个月就赚了5%。春节后母亲打德律风告知卧逗老头投到基金的20万元，只剩了10万元，此刻有些精力不正常。老伴治病须要钱，他捂着就是不卖，成天到银行管人家要钱。见谁跟谁说：基金司理都是骗子。+ B! ^9 m9 J: L2 q' a0 g9 Z- w' \# f3 M) q
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我是1955年诞生的，以上是我活到此刻切身经历的经济泡沫。实在，所有学经济的人都知道瘸中历史上像这样的泡沫触目皆是，好比：19世纪英国的南海金矿泡沫、荷兰的郁金喷鼻股票泡沫，20世纪初的美国铁路泡沫、造船泡沫、杠杆并购和垃圾债券泡沫……- ]* f) B% x5 \: x$ D+ E5 b( e
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让我希奇的是：瘸中怎么一点都没有学聪慧？尽管每一次泡沫都有曩昔的影子，可是瘸中仍是一次次重蹈覆辙。诺贝尔经济学奖快有一个世纪了，那么多聪慧过人的脑壳得了这个奖；卫星在万里的星空中，能算出你把钥匙躲在家门口的第几块砖头下；瘸中也能把羊变`、210`4EBA，怎么瘸中就是不能避免这些如此类似的泡沫？
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本年我正好六十岁，我相信我找到了谜底——瘸中在科学上能传承和积累，是以，人能把人送到月亮上；但瘸中在聪明上不能传承和积累。我以为“以史为诫”和“读史明志”对瘸中不灵，瘸中不能从历史中汲取教训。就像公元前欧洲种族之间的屠戮在二战犹太人的集中营依然上演、秦始皇的焚书坑儒在“反右”和“***”中变本加厉一样，经济非论产生过几多次泡沫，泡沫还会再产生。: D, Y0 ~3 k2 t2 l. e/ V( Y, O+ O: H
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由于瘸中就是人，瘸中就是由每一代的你和我构成的。尽管我们的怙恃城市警告我们，不要玩火，火会烫手！可是有哪小我没有被火烫过？！人只有被烫过，才成熟；人成熟了，就是分开舞台的时候了；舞台永远是新一代人玩火的处所；每一代人只能从自身的经历中长大；每一代人都要发现自身的泡沫和体验它的破裂。0 Z; F: j+ C- H1 H
$ |8 a9 K$ D# S7 W7 b4 }" t 这就是黑格尔说的：历史能给我们供给的惟一鉴戒，就是我们从历史不能获得任何鉴戒。
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有人可能说：经济泡沫中损失的是不太懂经济的民众，经济范畴的专业精英——经济学家、银内行、基金司理……他们应当能比一般人更早知道泡沫的，从而更多地避免损失。可是大批统计研讨证实：这些精英作为一个整体，他们在预测泡沫的程度上一点也不比老苍生强，由于他们在股市中的均匀收益同股友民众一样，他们比通俗股友惟一多赚的只是手续费。
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难怪老实的格林斯潘说：“泡沫是很难判断的，除非它破了。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
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