互联网金融监管不应掺杂其他“不良动机”

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-12 17:41:41

央行行长周小川“不会取缔余额宝”的东风刚刚拂面，互联网金融羁系的大刀就砍将过来。这如同大夫给小孩注射：一边说“不疼的”，一边就扎了下去。

　　任何竞争都必要规则，金融范畴尤其必要，由于金融业务具有明显的外部性、风险感染性。从这种意义上说，金融羁系的加入无可厚非。以出现诓骗和倒闭最多的P2P网络贷款范畴为例，该行业主流的公司都迫切渴望“被羁系”，从而摆脱无序发展、鱼龙稠浊的阶段。

　　但是金融羁系必须对峙几个告急原则：

　　第一，要适度羁系。羁系是一种艺术，管得太少大概诱发金融风险，管得太多将扼杀金融创新的空间。

　　第二，不能以羁系的名义拦阻改革，以防范风险的名义干预市场微观举动，此类征象已往十年家常便饭。

　　第三，要对全部市场加入者公平对待，不能搞羁系藐视。

　　第四，要谨防“羁系者俘获”（regulatory capture），即羁系部门成为金融机构的优点代言人，从而陵犯金融斲丧者和投资者的优点。

　　克日央行要求立刻停息阿里巴巴付出宝、腾讯财付通等假造光荣卡及线下二维码付出业务。央行《付出机构网络付出业务管理办法》、《手机付出业务发展引导意见》（草案）更引发高度关注。

　　草案备受争议的在于其赤裸裸的标准：“拟规定个人付出账户转账单笔金额不得高出1000元，同一客户全部付出账户转账年累计金额不得高出1万元；付出机构应对转账转入资金举行单独管理，转入资金只能用于斲丧和转账转出，不得向银行账户回提；个人付出账户单笔斲丧金额不得高出5000元，同一个人客户全部付出账户斲丧月累计金额不得高出1万元。高出限额的，应通过客户的银行账户管理”。

　　互联网金融怎样羁系？笔者以为，必须从大局出发，厘清思绪：

　　第一，互联网金融是中国金融业亟需的“正能量”。毋庸讳言，由于恒久的过分管制、全部制藐视和金融克制（financial repression），中国金融业形成了大银行寡头把持的格局。由于利率管制形成的稳固利差，银行险些没有动力去做好服务和创新。国家统计局原总经济师姚景源直言：“把小狗放在行长的座椅上坐着，银行照旧赢利”！银行好日子的代价是公众和企业的福利丧失：我认识的险些每个朋侪、同事，都在为怎样不让存款贬值而愁白头；我认识的险些每个民营企业家都叹伤融资难、融资贵。影子银行、互联网金融大爆炸，反证了中国银行业与股市的无能与无耻，已沦为吸血鬼，吸的是普罗大众的血、实体经济的血。

　　总体而言，互联网金融发挥了以下作用：进步投资者的回报率、资助从银行难以得到贷款的个人和企业融资。假如没有互联网金融和影子银行的快速崛起，实体经济大概早已被低效的金融体系给拖垮了，这并非耸人听闻。以是，对于互联网金融如许的正能量，我们没有来由不举双手接待。余额宝短短一年内吸引的用户数就高出了股民总数，这不是对“连规范的赌场还不如的股市”无情的讽刺吗？

　　第二，互联网金融是深化改革亟需的“下层创新”。只管十八届三中全会提出了令人等待的60项改革，但“顶层计划”能落实多少并不乐观。习近平指出，《关于全面深化改革多少巨大标题的决定》只是改革万里长征第一步。而改革并不乐观的关键又在于“优点固化的藩篱。”从改革计谋的角度考量，以互联网金融创新来突破金融机构优点固化的藩篱，是比寄渴望于金融机构的主动改革更为现实的改革路径。

　　互联网金融的崛起，与20世纪80-90年代的州里企业、民营企业一样，是一种增量改革，与存量改革相比带来的社会震荡更小。可以说，假如扼杀互联网金融如许的下层创新，中国的改革就已经失败了一半。

　　第三，互联网金融是突破全部制藐视的突破口。《决定》提出，“包管各种全部制经济依法同等利用生产要素、公开公平公正加入市场竞争、划一受到法律掩护，依法羁系各种全部制经济。”时机公平本是市场经济应有之义，但却恒久得不到落实。旨在突破全部制藐视的2005年36条、2010年新36条，都未取得任何实质性渴望，不能不令人深思。当下，险些全部的互联网金融企业都是民营企业。因此，互联网金融还代表了金融范畴国资与民资的“平权运动”。我们要感谢互联网金融的创新，终于在国有金融把持的城墙炸开了一个缺口。明确了这一点，就知道互联网金融着实是金融改革诚意的试金石：假如能乘机推动改革，当能取信于市场；假如继续压抑民营金融，则将失信于民。

　　明确了上述“大原理”，不惆怅出结论：互联网金融羁系的关键在于：1）恭敬符合金融斲丧者优点的金融创新，让市场发挥决定性作用；2）李克强总理提出的“法无克制皆可为”，应成为羁系部门的告急代价观，不要总想着挥动羁系的大棒把市场关进笼子里；3）互联网金融所代表的下层创新，是落实三中全会改革的告急路径；4）对互联网金融举行羁系的重要出发点是防范风险，而不应掺杂其他“不良动机”。

　　由此反观央行的草案，其公道性大可存疑。“个人付出账户转账单笔金额不得高出1000元，同一客户全部付出账户转账年累计金额不得高出1万元”，这是对市场经济正常买卖业务举动完全不须要的行政干预，固然也不是为了防范金融风险。其真正用意可谓路人皆知：扼杀余额宝，守卫金融机构的金融霸权。一旦羁系成为优点的工具，就丧失了其合法性。我们不反对羁系，但是果断反对把羁系当成反抗改革、维护特权的工具。

　　我们可以问一个简朴的标题：既然互联网金融云云受接待，为何大型金融机构不去学习和模拟呢？究竟，互联网只是一个工具，银行拥抱互联网不存在技能性停滞。固然，优点是唯一的停滞。银行不乐意让利于民，更不乐意告别坐着挣钱的惬意人生，不乐意从靠利差为生厘革为靠创新和服务为生。

　　着实，中国金融业演进的最佳路径是相互融合：互联网巨头得到网络银行牌照，纳入银行羁系体系；银行积极融入互联网，运用互联网技能实现自我再造。

　　央行盛松成下令，余额宝的同业存款也应像一样寻常存款一样缴存法定准备金，如许才气“包管市场公平竞争”。但笔者以为，岂非余额宝出现之前，同业存款不缴纳法定准备金就符合公平原则吗？假如要实现金融业真正的公平，重要标题是消除国有金融机构的特权和霸权。我们不妨打个比喻：国有金融是拳王泰森，互联网金融是幼儿园的儿童。儿童上了拳台不讲规则，拳打脚踢连撕带咬。裁判发急了，说要讲规则。可以啊，那就先想办法让儿童长得和泰森一样矫健吧。在职位和气力严峻不同等的情况下，奢谈规则公平，何止是卖弄？简直是谋财害命。

　　盛松成以为，“余额宝无需思量复杂的投资组合，而是将95%的资金投资于银行存款并享有无风险收益。”岂非套利有错吗？套利是进步金融市场服从必不可少的金融运动。在余额宝问世之前，银行间市场同业存款利率也很高。余额宝只不外改变了优点的分配：把部门银行从同业市场得到的高收益，转移给了余额宝的投资者。这有什么不好呢？

　　固然，这对银行而言简直很不好。银行坐视存款的快速流失而五内俱焚。但央行的目的，究竟应该是为了掩护银行的优点，照旧金融斲丧者的优点？答案不问可知。马云叹伤，“偶然间，打败你的不是技能，大概只是一份文件。”如今是磨练央行改革大局观的关键时候了。

　　李克强总理在2014年两会记者招待会上坦言：“固然，改革会触动优点、会动‘奶酪’。你放权，有些人的权就少了；放宽市场准入，增强市场竞争力，现有的一些企业就会感到压力。”

　　当下，互联网金融与银行的“暗战”生动显现了这一局面。央行应该相应李总理的要求，“为了开释改革红利，尤其是让广大人民沾恩，我们当仁不让！”。任志强也表达了自己的担心：“央行直接限额某付出工具，这大概是改革倒退的典范。不光是对市场买卖业务规模的限定，也是对经济增长的限定，更是对人权，对大众利用财产权利的限定。每笔买卖业务千元的限定，也太看不起小商户的买卖业务本领和斲丧者的斲丧潜力了。无论怎么争，都轮不上政府直接干预老百口袋里自己的钱怎样花。”这些忠告难听逆耳值得央行在掂量征求意见稿时三思而行。

　　互联网革命与三中全会改革，是影响当今中国社会生态的两股重要力气，而互联网金融会集表现了两种力气的融合。银行应该积极拥抱互联网革命，而非游说羁系部门以行政力气来守卫自己的土地，理想继续生存在优美的昨天。那些还在猜疑中央改革刻意的官员要警惕了：3月19日，李克强总理在国务院常务聚会会议上厉声告诫，“我跟你们‘交个底’......必须充实依赖市场力气、引发社会创造潜力。渴望我们的一些同道，不要迷恋手里那点小小的权利，拦阻政府工作的大目的。那样做得不偿失。人民群众对我们的工作要求越来越高，我们要认真自省，一年下来究竟办了多少事，才不会愧对自己的俸禄、人民的渴望！”

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