程凯：与其政策牛市 不如政策养市. n3 t: y* ~% u# T2 G
就在5月开门红那天，我在“地平线”专栏中写了一篇《政策牛市不再有，你的钱别再赌着政策跑》。现在的行情似乎也证实了这一点，任何匆忙的利用，都是有悖于在这个特殊的市场的生存之道的。
: Y% A, y; [- F6 Z先重复一下逻辑标题，我们对资源市场最大的认识误区，就在于以为“有因就有果”，中心政治局聚会会议要求“保持股市康健发展，充实发挥市场机制调治作用”，各人就以为股市要涨，新华社发文说，“中国不会再借助大规模刺激步伐拉动经济增长”，各人就以为股市要跌。 ! V; v4 l0 X+ b9 f/ U& o3 v
要涨照旧要跌有许多缘故原由，市场的真正困难在于过于复杂，我们没有什么神奇的公式输入数据就能得到输出的结果，猜测市场根本上是一件不大概完成的任务，但是，仅仅是分析经济和猜测政策的话，就要简朴得多。
n, z9 b! u/ u. v; X; Q3 \3 w先看劳动节假期前的中心政治局聚会会议，这个聚会会议难过地把投资者最关心的股市、楼市和汇市一起说了一遍。 - z7 k* ]" q$ i
具体的说法是，股市，要保持康健发展，充实发挥市场机制调治作用，增强根本制度建立，增强市场羁系，掩护投资者权益；汇市，要保持人民币汇率根本稳固，渐渐形成以市场供求为根本、双向浮动、有弹性的汇率运行机制；楼市，要按照加速进步户籍生齿城镇化率和深化住房制度改革的要求，有序消化房地产库存，注意管理地域性、布局性标题，实行差异化的调控政策。
& C( H' M. d+ f! f! o* ?4 }对股市看多的人高兴目到前一句，但标题是，股市康健就肯定是涨吗？实在真正的康健不是涨跌，而是不要暴涨暴跌。要是涨就是康健，那现在的期货市场就康健的不得了了，但为什么羁系部门却如临大敌呢？
5 H$ D7 D8 |/ W! S' Z @1 B, ]( g以是，对于股市，最告急的实在是后一句话：充实发挥市场机制调治作用，也就是说，政府的有形之手不要去干预股市，说白了就是再也没有什么“政策牛市”送给各人了。涨跌都是加入者本身的事变，政府要防范的就是不康健，也就是暴涨暴跌。
- X. n- B0 D; w0 |5 o懂了政府对股市的态度，也就懂了它对汇市和楼市的态度，一样的情况，人民币要稳固，按照市场双向浮动，楼市也要稳固，库存高的去库存，房价高的压房价，要的也是康健发展，差异化调控。 ; W; c |* z2 F* P
实在，各人对此应该更高兴才对，由于只要懂了政府的心思，我们就会少一些念想，不要动不动就渴望政策发动一轮牛市，动不动又渴望着政府救市。 , v1 q2 ]" V) K4 W
前面说了，影响市场的因素太多，少了一个政策之手，事变反而会变得简朴，不外投资者的心态也要简朴，否则市场再简朴，在你心田照旧很复杂。
6 |; A- O. \ s4 H# V+ _& Y' m+ r: ^; e关于刺激不刺激，新华社的品评照旧旗帜光显的，采取宽松政策来支持增速放缓的经济是公道的，但不会再借助大规模刺激步伐。中心政治局聚会会议也说了，“对峙适度扩大总需求”，“刚强不移地以推进供给侧布局性改革为主线”，不也是不再要强刺激了嘛！股市不必要再为刺激不刺激冲动就好。 # E6 R; Y* u# R# L
末了再说一下5月第一个买卖业务周末了一天的下跌吧，为什么跌？市场不会去分析我在上面啰嗦了两遍的来由，政策并不支持一个牛市，但是市场总会有市场的来由，和从前每一个大涨大跌之后一样。这次的来由是什么呢？是打击壳资源的听说。 9 P) a) D0 E- h" e8 ^8 Y
壳资源该不应跌？那些要啥没啥的概念股为什么还可以股价一飞冲天？答案实在还在制度上，就在不久前经济学家华生担当媒体采访时谈到过这个标题：“为什么唯独A股市场形成了中小盘股、垃圾股高溢价的股价布局？”“A股的标题一是供给端的管制；二是中国特色的资产重组制度，即所谓的壳资源重组。前者是病根，后者推波助澜。”
" o! V$ H8 Q+ } h“辛辛劳苦做根本面研究和代价投资还不如赌重组来得轻易”，如许的市场怎样精确估值，垃圾股满天飞的市场又怎样不会暴涨暴跌，投资没有了尺度，谋利就是这么来的。以是，假如认真，为打击“壳资源”叫个好。与其人造牛市，不如政策养市。 | 
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发表于 2019-6-26 10:45:36