“框架协议”牵出A股造热门伎俩 厚交所重点新增四方面要求
* Y" J$ ^ L7 r5 T7 | o# H4 `' ]“据我所履历的,厚交所至少从客岁股市震荡时期,已经在增强对创业板公司框架协议披露的羁系,羁系实践与思索的积累,徐徐形成了制度。”6月17日,一位前创业板公司董秘告诉21世纪经济报道记者,上市公司签订框架协议显着越来越多,新的制度对规范这个方面的信息披露很有利益。
; X' W) t- @, ~- [" N3 B9 v创业板“框架协议”披露,成为厚交所从严羁系的新方向。
/ m( Y4 ]0 u+ P6月17日,21世纪经济报道记者从厚交所获悉,为加大一线羁系力度,进步市场透明度,掩护投资者的合法权益,厚交所日前发布了《创业板上市公司签订战略框架(互助)协议的公告格式》(下称“《框架协议格式》”),从重点新增四方面的披露内容要求,全面规范该类信息披露活动。
7 Z. W: y" }' _$ M3 A这一系列调解直指部门上市公司营造热门的伎俩。 5 X L$ s$ B7 C4 A/ V5 j
厚交所指出,少数上市公司披露的框架协议公告存在以下不敷:一是公告内容迎合市场关注热门,单方面影响公司股价;二是公告内容较为笼统宽泛,正面陈诉多,风险提示少;三是部门公告无实质性内容,助黑白线炒作。
* K$ q; Z9 i% ^9 q- G6 g, T6月17日,前海开源基金实行总司理杨德龙对21世纪经济报道记者体现,厚交所从严羁系创业板“框架协议”披露,增强这个范畴信息披露的羁系,更加健全信息披露制度,掩护了投资者的合法权益,让投资者更加理性对待部门框架性协议。
6 i ~3 Z' H, d/ f1 D“框架协议”忽然激增 ' U) f3 i# f' t5 f9 W1 q9 U
来自厚交所的统计数据表现,创业板上市公司2015年共披露415份战略框架(互助)协议,较2014年增长99%。将来,陪同经济新常态下的上市公司发展转型,此类协议的披露数目还大概进一步增长。
8 U! V& @+ r8 ]2 s* {+ C( S毕竟上,这类“框架协议”早已有之,铁汉生态(300197.SZ)就是典范案例。
' S9 L- @- x2 e, C* e' e2013年11月1日晚,铁汉生态公告称,为进一步推进珠海市生态文明建立,建立环境宜居与西欧先辈国家相媲美的海滨都会,加快打造“漂亮珠海”和“生态一流都会”的建立步调,公司与珠海市人民政府签订《战略互助协议书》,协议有用期为五年。
& L4 V# p3 ^; h. g根据协议,在提拔珠海都会形象、构建珠海生态园林的建立中,铁汉生态拟筹划将来五年(2013年-2017年)投资约106亿元,重要投入包罗以下六个方面:一是都会收支口与重要蹊径景观提拔;二是生态修复;三是公益性公园建立;四是生态旅游综合体;五是废弃物资源化使用范畴;六是生态苗圃建立、3A绿色构筑的铁汉生态地域总部基地建立等。 0 F6 D1 v# z4 m+ x1 m0 I" i( I- M
铁汉生态体现,相干项目签订正式条约并顺遂实行后,将对公司2013年度-2017年度的经业务绩产生积极的影响。同时,铁汉生态也称,当次签订的原则性、框架性协议并非正式条约,不具有欺压实行的法律效力,相干项目还需推行招投标等法定步伐,招投标的时间、公司能否中标等均具有不确定性。
/ P& r1 D- Y) C) q彼时,某大型券商点评称,其他上市园林企业与地方政府签订过类似框架协议,但均会集在东北、华北、华中等中西部地域的三四线都会,最大协议金额31亿元,珠海是发达省份发达都会的初次突破,且金额到达106亿,规模创新高。 + d" |/ h* K5 j& |/ Q: y$ R
“发达都会百亿订单,开启新篇章。”该券商在研报中体现,发达都会协议可行性强,助推铁汉生态第二轮脉冲式高发展,并预计2013年-2015年每股收益分别为0.89元、1.26元和1.67元。
: Y' K! Y4 S% y) `8 c! Q2 v, }但是,彼时铁汉生态预计将对公司2013年度-2017年度的经业务绩产生积极的影响的这约106亿元的投资,至今远未产生市场所预期的结果。 1 @' |* @$ n! X: [# B* I
铁汉生态2015年年报表现,公司2013年至2015年的每股收益分别为0.31元、0.32元、0.39元。这一数字,远低于上述某大型券商基于“发达都会百亿订单”的猜测。 7 A; |5 u- T0 r6 N: k
杨德龙还提及,当年杭萧钢构(600477.SH)闹得沸沸扬扬的“安哥拉344亿元条约”则是一个误导投资者的典范案例,投资者对于过于浮夸的框架协议要理性对待。
: L. u2 G. E4 f5 v3 b6 @重点新增四方面要求
. a# `+ _# q. b9 Y8 ?6 b4 Z21世纪经济报道记者获悉,《框架协议格式》重点新增四方面的披露内容要求,包罗强化履约风险披露、披露协议对当年业绩和谋划的影响、对以往框架协议的实行结果转头看、连续披露本次协议希望等。
# ~" l+ [0 x1 ^: [/ C2 k上述前创业板公司董秘体现,客岁六月份其地点公司与某大型企业签订框架协议,厚交所就已经提出了要求,不能光说好的,要把框架协议存在的风险说清晰。现在来看,这是很有原理的,原来谁人框架协议厥后确实也没有实行好。 4 y/ g2 c$ ?& O, H, Y' n; l3 B3 ?/ _
强化履约风险披露这一点,重要表现在三个方面。
4 v7 _% e$ E [8 D7 |一是协议推行的时间筹划、互助规模或金额、双方的权利使命、分配方案、违约责任等关键条款尚未明确的,公司应当举行充实的风险展现。二是协议见效条件或推行条件尚未结果的,公司应当举行特别提示,并披露协议见效或推行的前置步伐,如审议决议步伐、审批或存案步伐等。三是协议涉及新业务、新技能、新模式、新产物或其他市场关注度较高的事项的,公司应当披露相干事项的可行性论证环境及现在所处的阶段等。 4 V! l7 N. E6 G
别的,风险提示还包罗协议投资金额泉源与付出本领风险、重要股东减持风险等内容。
; d1 |; m8 ?1 z: d6 r厚交所要求,创业板公司要“披露协议对当年业绩和谋划的影响。”从以往的披露环境来看,个别上市公司回避框架协议的风险和不确定性,用类似宣传性的表述进步投资者预期,误导投资者以为协议对公司当年业绩产生庞大影响。 : Y7 A$ a+ M2 K& x" y
因此,《框架协议格式》要求在披露对上市公司的影响时,应当明确阐明对上市公司当年及以后年度业绩和谋划的影响,并只管具体化,从而明确投资者预期。
5 `; v9 D2 i* U. R$ `8 T8 i7 R6 L# H厚交所还要求,创业板公司对以往框架协议的实行结果要“转头看”,《框架协议格式》要求阐明近来三年披露的框架协议制止现在的希望环境,无后续希望或希望未达预期的环境应当重点展现;而且,要连续披露本次协议希望,这也是为了防止个别公司通过披露框架协议追逐市场热门。 7 E4 H ?8 E% v' d4 ?. i
“少数框架协议缺少实质内容、无硬性束缚,后续希望的不确定性较大,投资者须要充实相识投资风险,制止跟风炒作,做到理性投资。”厚交所相干负责人特别提示广大投资者。
# \3 F2 D7 Y n: [$ e/ a杨德龙以为,羁系层从严羁系创业板“框架协议”披露,包罗证监会刚刚发布的规范“借壳”上市,给炒壳降温的步调,都是为了引导市场资金流向代价股的投资,而阔别谋利炒作的股票,更加理性化。 |