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沪指本日走势依然萎靡，收盘小幅下跌0.66%，3100点在盘中得而复失，收报3075.14点；创业板指走势更弱，收盘重挫1.96%，退守1700点整数关口，收报1709.55点。两市合计成交3755亿元，行业板块出现普跌态势，券商、钢铁、煤炭板块逆市翻红。; b# L$ ?# Z0 e. v7 e
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对于后市大盘走向，机构纷纷发表见解。 3 K; N: C* x) \
光大证券：深跌的大概性不大，重点关注斲丧与科技
6 l1 `) d0 _) x1 ]- y1 E. \# S; M$ a0 z 经济数据有助于改善股市感情。5月制造业PMI为51.9%，超市场预期的51.4%，为2017年以来的第二高位置，仅次于客岁9月。5月发电耗煤同比16.5%，高炉开工率连续回升，钢铁水泥等工业品代价上涨。在扩大内需的政策配景下，经济增速大概率安稳下滑，断崖式降落的概率小。 $ @9 m- O; y+ X5 F7 u! {9 \7 J) h
大博弈强化G2双杀风险，短期器重防御板块设置。中国经济周期走弱，美国钱币政策正常化，商业摩擦常态化的大博弈配景下，权益市场体现虽难以团体好转，但存在结构性机遇。周期板块在G2双杀中广泛出现大幅下跌，上游板块跌幅尤深；斲丧板块在双杀初期体现出防御性，餐饮旅游、食品饮料、医药等防御性较佳；TMT在下跌初期出现跟随性下跌，但在斲丧补跌的时间则体现出较好的防御性；金融根本上体现出了比力强的顺周期性。
. \ M; T7 q( |5 Z* U' X% z3 s: @ 估值低位，跌下去便是投资机遇。从估值的角度看，相对于美股，A股“重心”更低，站得更稳。现在紧张股指的PETTM和PB均已落至40%以致更低的分位，市场继承深跌的大概性不大。所谓代价投资，正是在泥沙俱下之时，探求跌出来的机遇。因此我们不灰心，即便上证综指跌破3000，也并不值得恐慌，恰恰是看长做长的好机遇。
* e2 s/ Q! ^3 f 新格局下的大博弈，意味着市场出现高颠簸特性。短期须要关注美国是否加快加息、基建投资能否企稳以及债务违约风险是否可控，三件事没有明白前，发起防御为主，结构上重点结构斲丧白马：①看长做长，发起斲丧白马为盾、科创龙头为矛，短期可重点关注餐饮旅游、食品饮料等防御性品种；②周期品中，发起重点关注受益于油价上行的油气财产链；③金融中，加大开放意味着券商龙头的代价重估逻辑更确定，发起关注龙头券商的恒久设置机遇。 0 T- t8 G A& |; M
安信证券：创业板指数是引领下半年A股市场盼望地点
1 A- k0 Z+ H' S8 U1 a" x 安信证券2018年中期战略会昨日在成都举行。安信证券战略分析师陈果体现，上证指数年初躁动后步入调解，市场担心金融收紧等不确定性因素，现在仍以防御为主。预计下半年补短板将深入推进，A股市场也将探底回升。别的，创业板指数还是引领下半年A股市场的盼望地点。
6 j5 D* x: [; E3 {, t 陈果体现，当前A股团体红利端稳中趋缓，阶段性面临多重克制因素，团体缺乏趋势性机遇。创业板指数红利趋势暖和改善，相对估值具备吸引力，政策强化补短板方向。 ! D( S* \) N* B; ]2 p P
陈果以为，举世化遭遇放和缓寻衅，不确定性上升，中国刚强走向补短板和财产升级，科技制造是确定性方向。以美国的履向来看，金融周期下行可以是加快新经济投资周期崛起的契机，美国上世纪80年代末储贷危急和上世纪90年代金融周期团体下行，资金加快流向新经济，这一时期美国全要素生产率增长了12.3%，是自20世纪60年代以来提拔最快的10年。
' F! o( w3 r6 f; h7 q+ l0 ~2 r( [ 陈果体现，企业已经是中国研究与发展的主力，2016年全社会研发费用中有76.1%来自企业部分，较2002年的55%上升了21.1个百分点，而政府资金占比为20%，较2002年的30.9%降落了10.9个百分点。克制2016年底，高新技能财产固定资产规模到达了2.28万亿元，同比增长14.2%，较同期固定资产投资增速(8.1%)快6.1个百分点，在固定资产投资中占比到达3.8%。
8 Y1 k0 \' i- f 陈果还以为，国家对新经济的投资力度不停增强，已先后创建了11只国家专项基金。别的，恒大、阿里、腾讯等先后亮相，将投资战略新兴财产，推动技能进步。补短板推进是确定性方向，新经济投资周期正在开启，这将引领A股市场走出困局。 * h. b9 o9 w2 I) e
陈果以为，当前A股投资可以驻足防御，增强设置公用奇迹、必须斲丧品和石油化工等，等候出现转机后转向打击，促发事故包罗光荣风险带来活动性担心和缓等。别的，配**长股板块半年报、三季报的红利改善，增强设置军工、盘算机、新能源汽车和智能制造等。
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中信建投：市场下跌空间有限，创新成为整年的主线
# O4 T6 _# r# b% X/ i 一、市场近期下跌缘故原由分析：
: J" U, t0 _$ z0 ^$ Y8 k 意大利民粹主义政党五星运动与极右翼的北方同盟将组阁，这使意大利大概在本年9月提前大选。两大极度政党假如得到支持，意大利会出现一个反对欧元和扩张财政的政府，从而粉碎欧元区的稳固。在这种配景下，意大利国债利率大幅飙升，欧洲市场受到剧烈的影响。5月29-30日，举世金融市场连续动荡，中国市场和香港市场也受到肯定水平的打击。
% F! Y/ ^ b/ i2 Z* @9 k2 x D; e 从国内经济的情况来看，中国经济依然安稳回落中转型，光荣紧缩和去杠杆的因素低落了市场的风险偏好，中国市场的风险偏幸亏近期有所降落，市场相对较为低迷。
3 F/ }$ B$ M e" {6 h 二、后市投资战略：
( V V$ t5 r" w% |, y# D5 l 第一，频仍出现的风险渐渐影响了中国市场，黑天鹅也渐渐的被市场定价，因以后期连续下跌的大概性并不大。
+ q2 G/ F( p7 h* `+ k4 a6 B: E 第二，从政策层面来看，股市、债市、汇市和楼市调和发展是中央工作的重点。稳固的资源市场有利于中国市场推进改革开放和创新。总体而言，中国金融市场之前的风险仍然可控，去杠杆仍然有序举行，后期并不会产生较大的风险。
; @6 J& h2 M. v' g1 l; \ 第三，从中国经济来看，处于连续安稳回落转型的过程中。创新成为市场整年的主线。连续保举的“发展>斲丧>金融地产>周期”的判断反复得到印证，发起投资者关注。 | 
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发表于 2019-6-28 07:51:00