近期，上市公司公告变动为无实际控制人，大概实际控制人成谜的案例反复爆出，这给
! S$ {1 g+ g, ^2 h2 M# ~ 公司管理提出了新的课题。市场人士指出，成熟的无实际控制人公司，须要良好的管理结构- J, e: I0 W7 r
作为支持。一些无实际控制人公司则容易陷入多方角力，尚有一些则是为了重组大概“隐0 S" V _1 |- b3 x! l0 e9 W/ }
身”的诉求。$ @& h% F$ C& B) |) H
; r* S( J/ t# J( r/ e- e+ i! L
“无主”案例增多0 K# i. q3 o# Q2 V. A0 t2 e2 z
' n; R B8 Y: m4 j5 t$ m' n
A股上市公司中，无实际控制人的案例正在不停增多。近期，就有多家上市公司公告，
% ]% K- i" j0 \; x9 V4 [: `" H% J 实际控制人变动为无实际控制人。
, Y. M# n2 ?7 V) `! y$ V8 U9 J5 \6 j
6月19日，长电科技(15.980, -0.04, -0.25%)公告，公司发行股份购买资产并召募配套
* y; D8 w3 d2 e/ d+ m; t 资金暨关联买卖业务事项实行完成后，芯电半导体持有公司14.28%的股权，成为公司第一大股
6 j* i8 h% X. v, v# J8 \9 \9 {+ t 东，新潮团体持股13.99%，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“产业基金”）% g/ A! T5 R1 s3 I1 q L+ J# P9 \
持股9.54%，三家紧张股东的股权比例较为靠近，且相互之间不存在划一举措关系或安排。, |+ h/ Z' m7 v$ b# w" ]! {! T
同时，本次巨大资产重组方案约定，新潮团体将向公司提名2名非独立董事、产业基金将提3 F: D& h, k. P
名2名非独立董事、芯电半导体将提名2名非独立董事，公司后续将举行相应董事改选变乱。! W% D4 X6 x9 w& X8 |
因此，现在新潮团体、产业基金及芯电半导体任何一方均不能单独控制上市公司，公司从有
) }* }) h# p1 f; [% T 控股股东、实际控制人变动为无控股股东、无实际控制人。+ p |: p- O' V; u: \& N
5 q1 C) Q8 f4 o" t) l' E
6月29日，云南白药(90.170, -1.13, -1.24%)公告，持有41.52%公司股份的控股股东白/ ]5 b7 }5 e7 G8 G& P
药控股，已管理完成增资引入江苏鱼跃的工商变动登记，其注册资源由30亿元升至33.33亿
1 o+ G* P0 |" {, G 元。白药控股的股权结构由云南省国资委与新华都(8.400, 0.00, 0.00%)各持有50%股权变
+ K$ o! Y" u( i% [- b: z 更为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有45%、45%、10%的股权，无任何一个股东能/ a" e. N9 M6 u9 `' g( [0 l' o1 h* S1 _
够实现对白药控股及云南白药的实际控制，白药控股及云南白药均变动为无实际控制人企- {; g* @! g2 v7 K; {, ?3 x
业。& h7 Q1 k% W0 Y6 Q9 J, W
) }. e+ t2 q) S1 w$ k, j 财汇金融大数据终端统计，停止7月12日，共有162家A股上市公司无实际控制人，较! N& a+ D- u4 z7 U$ B
2016年10月19日的142家进一步增长。
3 _# _: H' G$ E) g% n+ M/ e" K9 J/ G' d2 `$ }+ ~
无实控人的N种缘故因由
) R2 T# ~" ?# P2 `0 R
* B: v% c/ t7 N+ N- D- Y. R K 法律人士分析，出现无实际控制人情况，紧张有以下缘故因由：一是公司上市之初股权分布
. ]: c" M) ?; _, D* }' {( R. x2 _( f/ m/ L7 Z 较分散，如江阴银行(12.090, -0.23, -1.87%)第一大股东江阴长江投资(14.650, -0.19,
, }* t% l' u$ O A-1.28%)团体持股比例仅4.36%；大概固然拥有控股股东，但控股股东背后气力较均衡。
- Y, ~+ a) V% Z% t2 l# X `4 C3 F: P) E4 [/ }5 k2 F5 c
二是随着公司上市时间日久，第一大股东渐渐减持，其背后实际控制人对上市公司的控
0 S7 G u6 q, d; Q3 h" J; X 制力渐渐减弱，直至失去绝对控制力。顺络电子(18.140, -0.16, -0.87%)2016年6月2日公2 N$ Q# k. h- }+ O
告，公司第一大股东金倡投资减持股份至11.97%，顺络电子将不存在控股股东及实际控制
' \" x6 u5 N( x, k 人。6 U( `7 w1 d) _( w
, P x3 f! I# I* }2 Y$ l# M' r
三是资源市场最为吸引眼球的举牌和随后大概触发的股权争取战。比年来，频频出现资
" ~2 W @7 O) {6 h O$ ~ 本举牌上市公司的案例，随着新进入者持股比例和话语权增长，大股东与二股东处于“不分$ Y. ~ y, e" E4 L4 f
伯仲”的职位，公司认定无实际控制人。: x! ?" y9 O, n9 U, x$ l
! B8 c8 x4 }; F8 \+ r" Y 四是出于重组的须要，上市公司被“包装”为无实际控制人。北京国枫状师变乱所彭秀 K. a6 U1 c! ?! X6 U
状师指出，在2016年9月《上市公司巨大资产重组管理办法》修订之前，很多“类借壳方 K$ D* I, o) C# m
案”会围绕“控制权”做文章。重组管理办法修订后进一步明白了“实际控制人”的认定，
7 Y4 }' [, p. r* |! P7 f" _7 G 在该修订办法由证监会公开征求意见的2016年6月起已有不少上市公司收到买卖业务所“是否规 _7 I1 \) ]( L- Y2 O4 F% L! F+ S
避重组上市（即借壳）”的问询，部分上市企业也因此主动停止了资产重组事项。
# B6 w, r3 n. p4 f" n0 Z0 V# k
" N$ i5 h" A' y( K* }/ R 由于无实际控制人背后的详细缘故因由千差万别，在一些上市公司人士看来，无实际控制人
0 D+ {7 i( R! K4 v1 V! w1 q 偶然候是把“双刃剑”。一方面，一些成熟的无实际控制人公司，创建了市场化导向的公司
/ n3 C# y# _; d: K9 O9 s 管理和决议机制，股权结构保持稳固，公司股东大会、董事会、监事会和谋划管理层运作规8 J) ~0 _% T7 s* _/ b
范，内控制度健全且运行良好，股权及控制结构未能影响公司管理有效性。& ]1 ?" u2 v% @* d' o
( U F4 a$ j) v0 P 另一方面，一些无实际控制人的公司容易引发“无实际控制人风险”。起首，实际控制
: e1 W7 r2 Q( d' @( w2 X 人缺位，偶然会因紧张股东的意见分歧，导致决议服从不佳。其次，分散的股权结构容易招5 ]# Z1 b5 N% Q, |
致“门口的野生番”觊觎，导致公司陷入股权争取战，企业谋划和管理也不免受到干扰。在. H$ e: r; v l* F6 `
万科股权之争之后，如许的案例近期仍在爱建团体(14.980, 0.00, 0.00%)等上市公司上! ?. e4 f8 K( S" u* A7 `) G- k
演。) w. M( g! N9 w( S
; ~: l( R2 s) ^; s3 g+ U 市场人士指出，有无实际控制人本是一个究竟认定标题，而非代价判定标题，不能一刀$ y7 s3 q5 S4 n* @9 e
切地评价其好与坏。
- b e- D, s) I3 F. R: ~
6 _# n+ E% S- A: J 遮盖实控人遭问责
* D- k" v2 T3 C! f+ A) F( ^, ]- S/ @5 Y2 H- P% k% N
除了实控人“深藏功与名”外，部分上市公司出现的实控人“谜团”，乃至是相干方隐8 a' y$ b! U3 i
瞒实控人的环境，已经引来羁系部分的强力问责。
! q, G/ V7 z s5 K4 K' f' D* ]; ^% f" t; t9 A
% `0 W6 n2 z5 D% B: p 以中毅达(8.230, -0.20, -2.37%)为例，7月4日晚间，公司公告对上交所关于公司实际+ v: }+ r0 I2 X7 X) E5 M* ]3 k
控制权变动的问询函等相干文件。公告表现，公司实际控制人早在客岁4月就发生变动，但$ K2 t/ {7 ^, E. ~4 a: ?
是相干信息迟迟未披露，相干方遮盖实控人变动环境长达一年多时间。4日晚间，上交所已0 w! m6 s$ Z. ]3 J
向中毅达出具羁系工作函，以为相干信息披露任务人已经严峻违背法律法规的相干规定，上
" A4 ]. R( t: D+ Z 交所将启动规律处分步调，严厉处理处罚，并将视环境提请证监会有关部分备案稽察。 ?6 z) r1 d- u# D+ Q( P5 j. b! V
6 `1 k" u: U |
上交所要求公司原实控人及新实控人推行信披任务，并向投资者公开致歉。7月11日晚; R5 M' k+ \" k' X% R" B
间，中毅达公告了原实控人何晓阳的公开致歉信，但何晓阳表现，其无权督促新实控人按照& Z% e- _) j- r
羁系函的要求处理处罚，其已将上交所羁系函转寄给新的实控人。# {" l! X# l5 [5 _) c2 M
* P1 L% r, ?( A `
法律人士以为，假如上市公司及相干方涉嫌遮盖实控人的相干信息，包罗实控人变动2 b1 j4 E) ]& U3 E- Q, u
等，将受到羁系部分相应的处分、处罚，并有大概遭到相干投资者的维权、告状。 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-28 22:34:02