近期，上市公司公告变动为无实际控制人，大概实际控制人成谜的案例反复爆出，这给/ l- w, Y6 i) N
公司管理提出了新的课题。市场人士指出，成熟的无实际控制人公司，须要良好的管理结构4 [) b& y% z- j/ k+ G: X% G
作为支持。一些无实际控制人公司则容易陷入多方角力，尚有一些则是为了重组大概“隐
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“无主”案例增多
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. b& H$ S$ F! H8 \: U& e A股上市公司中，无实际控制人的案例正在不停增多。近期，就有多家上市公司公告，1 V- c+ m3 y- H7 `: d. ^
实际控制人变动为无实际控制人。
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$ W- o; K$ M, P) B! L, O! t9 L 6月19日，长电科技(15.980, -0.04, -0.25%)公告，公司发行股份购买资产并召募配套
) d' }% ?) p$ v9 f/ _* c 资金暨关联买卖业务事项实行完成后，芯电半导体持有公司14.28%的股权，成为公司第一大股+ U6 G) W1 L* h! z
东，新潮团体持股13.99%，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“产业基金”）
! d0 @' U) {) F# \& n9 n& R( X 持股9.54%，三家紧张股东的股权比例较为靠近，且相互之间不存在划一举措关系或安排。( B9 w2 I9 r K1 N
同时，本次巨大资产重组方案约定，新潮团体将向公司提名2名非独立董事、产业基金将提* C/ ?% u9 y& j g& N
名2名非独立董事、芯电半导体将提名2名非独立董事，公司后续将举行相应董事改选变乱。8 h5 e% w1 b3 J- Y$ W
因此，现在新潮团体、产业基金及芯电半导体任何一方均不能单独控制上市公司，公司从有
2 g* N# S5 u" f) ~: D# y$ L 控股股东、实际控制人变动为无控股股东、无实际控制人。
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6月29日，云南白药(90.170, -1.13, -1.24%)公告，持有41.52%公司股份的控股股东白; w7 l: c7 I0 q( Z! C& }
药控股，已管理完成增资引入江苏鱼跃的工商变动登记，其注册资源由30亿元升至33.33亿" X$ [/ ~- F3 C8 \$ C, G
元。白药控股的股权结构由云南省国资委与新华都(8.400, 0.00, 0.00%)各持有50%股权变+ P) f: i e: n8 V8 ?7 @. B
更为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有45%、45%、10%的股权，无任何一个股东能
! M) A W& L+ x" J 够实现对白药控股及云南白药的实际控制，白药控股及云南白药均变动为无实际控制人企
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~. L* S9 U6 J4 w; v9 \! ?* z 财汇金融大数据终端统计，停止7月12日，共有162家A股上市公司无实际控制人，较
9 l. w/ I; P: {( J& H& |& ]2016年10月19日的142家进一步增长。8 O& ?& i; u: k1 z8 z
; Q* f# A. C; U; F5 F/ u9 Q 无实控人的N种缘故因由
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2 `# G3 ]$ d- t5 U! I1 S' }1 x _ 法律人士分析，出现无实际控制人情况，紧张有以下缘故因由：一是公司上市之初股权分布
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2 K( h/ J1 E Z7 V# F-1.28%)团体持股比例仅4.36%；大概固然拥有控股股东，但控股股东背后气力较均衡。- a: l q/ g% n, N
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二是随着公司上市时间日久，第一大股东渐渐减持，其背后实际控制人对上市公司的控
) Z- Z% f# ^) l 制力渐渐减弱，直至失去绝对控制力。顺络电子(18.140, -0.16, -0.87%)2016年6月2日公
5 ~! s/ l+ r% h$ F3 ?" } 告，公司第一大股东金倡投资减持股份至11.97%，顺络电子将不存在控股股东及实际控制7 Y! c( K5 @ y2 ]: X+ j$ L, T
人。$ I2 _! r% N/ k* \
3 J5 y. l: ~( U+ C$ P 三是资源市场最为吸引眼球的举牌和随后大概触发的股权争取战。比年来，频频出现资
9 [2 _' Q! x# E2 @+ e5 x. j* F 本举牌上市公司的案例，随着新进入者持股比例和话语权增长，大股东与二股东处于“不分
( r5 ^3 P( `/ g$ U- |9 U 伯仲”的职位，公司认定无实际控制人。( e+ q) t. q9 T2 B
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四是出于重组的须要，上市公司被“包装”为无实际控制人。北京国枫状师变乱所彭秀2 g/ m* c. D/ S/ e5 c' m
状师指出，在2016年9月《上市公司巨大资产重组管理办法》修订之前，很多“类借壳方 Q$ {) p) p- K: C* I3 `3 b* H: D
案”会围绕“控制权”做文章。重组管理办法修订后进一步明白了“实际控制人”的认定，
* v) [5 k* k O. q7 J5 ?4 ], _ 在该修订办法由证监会公开征求意见的2016年6月起已有不少上市公司收到买卖业务所“是否规
& m6 `" [ p! n6 W( {" I 避重组上市（即借壳）”的问询，部分上市企业也因此主动停止了资产重组事项。& ]- A* o- l) X3 ]/ l9 v. M
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由于无实际控制人背后的详细缘故因由千差万别，在一些上市公司人士看来，无实际控制人
. D' Q' w4 E7 Z! J1 q 偶然候是把“双刃剑”。一方面，一些成熟的无实际控制人公司，创建了市场化导向的公司, F6 ]; ~6 v! E* s
管理和决议机制，股权结构保持稳固，公司股东大会、董事会、监事会和谋划管理层运作规; P4 e; ~6 b! Q; e, G+ [- B6 N
范，内控制度健全且运行良好，股权及控制结构未能影响公司管理有效性。
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' B8 P& _* H- Q6 [; K% ^ 另一方面，一些无实际控制人的公司容易引发“无实际控制人风险”。起首，实际控制8 S/ D& L5 O$ P" u+ N2 V, q
人缺位，偶然会因紧张股东的意见分歧，导致决议服从不佳。其次，分散的股权结构容易招
' M9 r- n- s2 w. f$ e! F1 T% U0 V 致“门口的野生番”觊觎，导致公司陷入股权争取战，企业谋划和管理也不免受到干扰。在' K7 N! G5 U4 q
万科股权之争之后，如许的案例近期仍在爱建团体(14.980, 0.00, 0.00%)等上市公司上
* T/ l3 R( m$ }; `3 V 演。
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市场人士指出，有无实际控制人本是一个究竟认定标题，而非代价判定标题，不能一刀
0 ~ ?7 s: q' E* _, X 切地评价其好与坏。
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遮盖实控人遭问责! c2 k7 e: X2 L+ X
9 ^* L. v$ x7 M! f. c- U1 Y 除了实控人“深藏功与名”外，部分上市公司出现的实控人“谜团”，乃至是相干方隐
5 u; K% n3 p" L0 v7 X 瞒实控人的环境，已经引来羁系部分的强力问责。( T" b- q( b' D/ K; O' Z
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) U, K: p& g8 r+ _/ |1 ?2 r) j- F. ` 以中毅达(8.230, -0.20, -2.37%)为例，7月4日晚间，公司公告对上交所关于公司实际
: R6 a8 w; X: C6 C 控制权变动的问询函等相干文件。公告表现，公司实际控制人早在客岁4月就发生变动，但( i3 `" M8 [/ B" W
是相干信息迟迟未披露，相干方遮盖实控人变动环境长达一年多时间。4日晚间，上交所已. ~; S8 Q7 t. C2 Y$ D
向中毅达出具羁系工作函，以为相干信息披露任务人已经严峻违背法律法规的相干规定，上
4 J( w6 p, G# C) X1 h! n 交所将启动规律处分步调，严厉处理处罚，并将视环境提请证监会有关部分备案稽察。
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上交所要求公司原实控人及新实控人推行信披任务，并向投资者公开致歉。7月11日晚
' h. I' V5 y2 C: s* F) w 间，中毅达公告了原实控人何晓阳的公开致歉信，但何晓阳表现，其无权督促新实控人按照4 [$ \* z% g) Y, }) G" e r
羁系函的要求处理处罚，其已将上交所羁系函转寄给新的实控人。
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法律人士以为，假如上市公司及相干方涉嫌遮盖实控人的相干信息，包罗实控人变动1 y: ~* i: S/ I7 u0 S8 |
等，将受到羁系部分相应的处分、处罚，并有大概遭到相干投资者的维权、告状。 |
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发表于 2019-6-28 22:34:02