自2018年起，S基金逐渐成为国内较主流的概念，并进入实操阶段。不少人称：S基金是个好产品，源自于其投资周期更短以及底层资产清晰的特质，S基金进入了不少人的视线。3 w3 |7 `; Q) X2 o3 h
Y& V$ q' N0 |8 Q
$ H4 t* u: I' i6 _) E: @/ n: Q9 s 那究竟什么是S基金呢？S基金又有哪些优势呢？
1 Z: R% ^, D. a/ q# t# c
% y. V# L) S5 T1 w/ j+ l
. O j2 m) T5 L; K6 w( ~* j 对此，歌斐资产相关人士就以案例的方式，结合公开资料，为广大投资者详细解码S基金。
# ~) i/ `4 Z$ V3 |
$ ~- g4 ^% r2 b! }. |: c- ~/ s8 w% ~$ Z: f' U r
在私募股权投资（PE）领域，S基金（Secondary Fund）是一类专门从投资者手中收购另类资产基金份额、投资组合或出资承诺的基金产品。S基金与传统私募股权基金的不同之处在于，传统基金直接收购企业股权，交易的对象是企业；而S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额，交易对象为其他投资者。0 j/ R: w0 ?1 f: L4 n6 S
; b5 z w2 j4 N, F6 Y* b' h( C0 t7 s- Q
用一个案例来表示，即：某投资者购买了A基金，目前表现不错。但他因为最近资金紧张，为筹措资金，其准备转让持有的A基金份额、为了尽快转让，这位投资者愿意折价转让，而S有机会以折扣价受让他持有的A基金份额。S基金的出现实现了双赢：这位投资者既补充了流动性，S基金以折扣拿到了不错的A基金份额。 J3 p7 O6 H' V* a5 x4 R
( d+ x# p) }0 d; J$ A. U1 n* l7 Z# I( z' [$ }8 X" u
通过以上的案例，也能看出来，S基金有几个不错的优势。: s( l3 p7 Y3 m0 e, G
P6 }6 c" I$ V* q/ N2 \7 c2 E
3 A1 K! k8 N6 X1 D 首先，S基金能降低“盲池”风险，S基金参与投资时，被投子基金通常处于投资期尾声或已进入退出期，投资组合透明度更高，表现优良的资产公允价值更加稳定，表现不佳的资产也暴露无遗，子基金整体的回报状况更加清晰明了。通过对拟投子基金或拟投项目开展充分尽调，S基金团队对子基金份额及底层资产可以进行更为准确的定价，提高资产预期回报。* T2 {) s, q# Z5 L- L
* |/ H5 Y+ i6 V- [1 P5 o
/ q! t9 @1 V! ]9 V% J A 其次，S基金可以加速现金回流。私募股权基金的存续期一般在8至10年左右，在投资人开始出资后的4-5年内，基金的对外投资、管理费及其他费用开支的总和往往高于投资项目取得的收益，使得基金整体净现金流为负，一般需要3至6年才能取得收支平衡，投资人才开始获得回报。而S基金在拟投子基金较为成熟的时期进入，平均节省了4-5年时间，能够获得更短的回报周期。
: Y: _% k5 R. y6 ~: I8 c
1 a( \/ j0 V* |. V! ~, M1 V! ^$ I1 I! V# k6 |) k% O
而这也正是S基金在现如今能够得到广大机构青眼有加，评价颇高的重要原因了。- k/ |7 f1 i* T$ `% {& ?
* S- _% X8 `( p* B3 S% L' v$ E' E
h8 |% a! v6 E* `1 e( U
当然，随着S基金业务愈加成熟，未来的S基金又将呈现出何种面貌，还将拭目以待！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2022-2-9 07:23:06