自2018年起，S基金逐渐成为国内较主流的概念，并进入实操阶段。不少人称：S基金是个好产品，源自于其投资周期更短以及底层资产清晰的特质，S基金进入了不少人的视线。1 \' B/ i) P9 v
' ]7 F- g& t2 _. ?% O5 e5 c# d) ^2 A' M* O4 y, u" D
那究竟什么是S基金呢？S基金又有哪些优势呢？
/ `- [+ {9 Y1 _4 W
4 n& [5 J. T, R& x+ S9 B; D4 U5 y. f [& U. f- g! S
对此，歌斐资产相关人士就以案例的方式，结合公开资料，为广大投资者详细解码S基金。
7 H1 ~% }/ {3 I: O
* r3 b6 j i$ ]2 Y2 i, Z3 S( y1 `& s' d& V8 F7 J6 v2 N8 ?
在私募股权投资（PE）领域，S基金（Secondary Fund）是一类专门从投资者手中收购另类资产基金份额、投资组合或出资承诺的基金产品。S基金与传统私募股权基金的不同之处在于，传统基金直接收购企业股权，交易的对象是企业；而S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额，交易对象为其他投资者。
% \1 @; A3 u+ i( i. w4 G( h6 ]% u; d# ^
9 x1 R6 C6 J2 S2 }8 A 用一个案例来表示，即：某投资者购买了A基金，目前表现不错。但他因为最近资金紧张，为筹措资金，其准备转让持有的A基金份额、为了尽快转让，这位投资者愿意折价转让，而S有机会以折扣价受让他持有的A基金份额。S基金的出现实现了双赢：这位投资者既补充了流动性，S基金以折扣拿到了不错的A基金份额。( D! I5 E! |3 b. ~+ x4 _* {
6 ^7 i' y$ z& H; b7 t8 n' a3 e4 Q& ^+ n# m7 ?( w" v
通过以上的案例，也能看出来，S基金有几个不错的优势。
5 @2 @ V4 s/ N) P% V0 I1 U; ~
9 i2 g) {! C* N' L8 b; m, W* F% P" k4 C3 w/ }
首先，S基金能降低“盲池”风险，S基金参与投资时，被投子基金通常处于投资期尾声或已进入退出期，投资组合透明度更高，表现优良的资产公允价值更加稳定，表现不佳的资产也暴露无遗，子基金整体的回报状况更加清晰明了。通过对拟投子基金或拟投项目开展充分尽调，S基金团队对子基金份额及底层资产可以进行更为准确的定价，提高资产预期回报。' M4 J' T! ~0 ]& h5 y5 a$ U1 k D; `
s+ ^" \ Y0 s8 Q
/ _% x2 Y7 B1 y* _ {6 ?5 I, W 其次，S基金可以加速现金回流。私募股权基金的存续期一般在8至10年左右，在投资人开始出资后的4-5年内，基金的对外投资、管理费及其他费用开支的总和往往高于投资项目取得的收益，使得基金整体净现金流为负，一般需要3至6年才能取得收支平衡，投资人才开始获得回报。而S基金在拟投子基金较为成熟的时期进入，平均节省了4-5年时间，能够获得更短的回报周期。% P& _ v9 Y( u. U4 O, K) P, c
2 s) |: x: @4 A! f1 \% }
- S; C% [: e w. J 而这也正是S基金在现如今能够得到广大机构青眼有加，评价颇高的重要原因了。
0 L7 I3 |2 W( [" R# ]0 D2 o; o) T/ s: v! r) V3 N; ~
( ~) A% b1 r7 b: M1 |( e8 \
当然，随着S基金业务愈加成熟，未来的S基金又将呈现出何种面貌，还将拭目以待！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2022-2-9 07:23:06