船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫. u( s9 h, @' D) E6 b
天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：' Q, E! \6 ?- p
问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么
' d& z9 O$ P) w E0 I1 d 答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。 P8 G3 N* g0 _$ ~: N
问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的
) A U7 `/ ~- H- R4 D 答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。
6 z! [6 B5 i" `8 h8 B 问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何+ o9 G. i) K+ F9 T+ J! A. v* D' f
答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。
5 p6 P5 ]$ Z' X/ \; F0 g 问：公司的投资建设方面是怎样的9 A$ s# J+ {( y& R
答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。
6 j6 W# m n2 g 问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗& `9 [# R3 K( {2 B- A5 u
答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。0 B+ b( C+ E- c, F0 {( x2 u, z8 T
问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何" R& g7 T3 i* Y8 v8 H; V/ c+ f
答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。
& s4 ]* A/ a3 ]3 `+ y/ {# d 问：船轴的单价利润率是多少7 v2 l* t) p# v4 N1 |1 k
答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。7 @. `, C, Z) I' u9 U9 U( [7 f
问：电控转向业务进展如何
( t, t) M8 J& {5 G 答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。 V6 q+ F8 P% h9 A7 T
问：公司未来的分红情况- d7 F: i9 r$ ~5 m |/ f. O
答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。# Y4 L( M h# f
问：卡车电动化对公司的影响: f7 r2 B/ r3 X5 l- z; r7 D3 k
答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势; {- J) J- Y1 u6 J8 V
调研参与机构详情如下：& }+ @2 |) o! S0 C$ L
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名
" y* J9 Z$ A1 q# I7 t中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华
! W2 ~# m" Y V/ n- {- `8 V$ N1 p南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽( {; i3 P. d5 O$ R+ [" y" ?. I
博道基金 基金公司 吴子卓
! M6 s# I2 }6 }' g: n4 X d( u合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东+ F; Z- G, T' Y- ~" x+ D: W
天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
) W# I5 |1 `6 \/ p汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东8 ^0 g" |2 [% d1 P( q
泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫$ ^' j0 C ]4 N
深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹
7 V, A% A, ]0 E4 K5 p深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭7 G" D% v3 x' `
诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民, i5 ?7 x( D2 ^+ ~
金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳8 t* K, Z+ Y2 I, |3 r- u# W
银河基金 基金公司 王少男' y0 k- ]8 B( ]) D$ `) t' z
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程7 M% R, ]* S$ b. e Y- x
中金公司 证券公司 任丹霖、司颖# a9 E. F5 k O! I& p8 A& @
德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛. \2 L+ z0 B6 B5 \* g
联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩
6 i& F3 `; p7 Y9 L* A上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军
2 i1 C) V2 s4 T, u8 u+ H上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙+ i v7 c3 c/ O& ]$ h
上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆% T7 M5 E$ z V- H) B
北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东7 f5 c" f$ o- ^9 R; g, u( i; ?
循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平
) o) n0 Q% ]! X/ t% c硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成
6 A; t( V3 N) C西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪
5 O0 l& Q3 V( b {. r4 g3 p- o太平洋保险 保险公司 沈维
! C' E* d7 s' A* HFullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong
, Y' \, E. t1 h1 N) i8 K; vHGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦" T/ \) r( c0 J# N2 R8 w
泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖+ s) ^1 R- C$ Y, M( H- {8 E2 {
上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿
. o. @8 T4 e1 ]7 a& s( Q1 i' c上海贵源投资有限公司 其他 赖正健
% P. I7 x8 y# x) p+ R. r五矿国际信托有限公司-五矿信托-海源13号集合资金信托计划 其他 苑博洋1 a* F' T/ d# x
兴证证券资产管理有限公司 其他 陈新华# N% O; @) Y9 Q) F* t0 R2 }( C& r
华宝信托投资有限责任公司 其他 顾宝成
6 i0 ?. n) s' P: w南京银行股份有限公司 其他 张艺凌) I6 x* j) v( k
宁银理财有限责任公司 其他 潘亚洲
8 ?4 u! g, H& Q; w5 b' {1 ?恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24