船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫
1 d+ r5 f1 K; B7 n& J1 b- _ 天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
# Q1 R y% |6 @2 [: Z2 L- |5 \, [1 V 问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么( U: `% Y2 X1 Y2 E! c' _
答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。7 J3 Z# {0 Z5 X3 j' Q: ]
问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的
, L' d6 D' x, q2 _/ w$ z 答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。4 e8 `4 U) x% ?4 r0 d- k) X
问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何8 ] K0 k6 F3 ^& F; H7 ^# Z0 y
答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。+ h5 l! D2 H! O
问：公司的投资建设方面是怎样的/ n5 i( D2 w6 w6 T4 @8 R4 d
答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。
2 U- s# J6 e- f, z+ j2 Q 问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗
' y. f; B1 ]& M3 a3 o; g6 v" G' Q 答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。
& c0 p) v0 u* K/ x" J 问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何
" p8 r; Z) n# W# x5 e. f 答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。
a8 \1 }+ [1 ?0 f% H1 l 问：船轴的单价利润率是多少* j+ d7 z P' r6 r; ]% P
答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。
/ V0 l3 K8 O0 P C; k, R$ I 问：电控转向业务进展如何
8 T; U4 s+ N( M2 g; E 答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。
; D; M% K/ H1 z0 `# e/ @ 问：公司未来的分红情况
" x# h: b2 q3 w" ~ 答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。
/ w% k8 h2 ^* o) p! h/ d# ~ 问：卡车电动化对公司的影响2 a9 A& y& o6 K: B9 L: V1 ^
答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;
9 k$ D: p0 M- [3 V$ ^- d$ [' } 调研参与机构详情如下：5 O3 z0 v0 v# \; R( S+ R5 w+ B
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名3 ]' @) t% x8 p5 ^5 f( [' r
中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华
$ Y& s1 z( Q6 O( ?& ^" Z6 H, z南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽1 K) h, u& [# @6 ~: O- u% Y) ^; D/ w/ d
博道基金 基金公司 吴子卓2 L9 s( \: l2 O
合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东
+ r7 D" H- Q$ _5 v' G2 q天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
# O' c' V; @& m% S4 E: @( S% [9 x汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东! @( C: q9 P0 Y. H" A3 D5 _* @
泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫
: K2 |, [2 A8 {9 ]" {深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹
7 W0 k7 `5 m0 f5 N% b* c3 c3 y3 b深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭0 q: m* V: H+ u, N9 `
诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民8 I+ x7 ~# f9 O* t. c4 \
金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳
8 ^* p. F! L" d0 W0 ]9 w银河基金 基金公司 王少男( a$ ^% R2 B$ X8 W; u! K& q
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程0 X! ~1 g; |, S/ c+ g' V
中金公司 证券公司 任丹霖、司颖7 y" e/ a5 b3 q+ H3 W1 C
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" U) N! }& w% V5 F$ u4 G上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆3 G% J( Q4 ?# J# d/ ]6 K% v
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2 V' t' d) e, M: v* a; N- D循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平. G. I' _1 Z& C! K1 J, m) G* ^
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3 }9 h' x7 c( {8 B% N; e西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪. h& k9 h+ D% P' K+ x& E
太平洋保险 保险公司 沈维
0 _1 g& Y2 i) X+ i3 c- F% `# KFullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong
' v, Z5 j, `- a! `% B, h2 _( EHGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦
& e( \/ _% o: l7 u, @$ i' Q% [泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖2 W/ F) i- W/ o
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发表于 2024-11-2 08:59:24