船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫4 a9 h6 H$ F; e3 ^% A7 Y
天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：& g+ C0 {; i1 `: I$ m" t# z
问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么3 R. T6 R5 _5 k$ j6 T/ b: n6 c
答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。
( j$ Z% K* A, ] 问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的* W# z' L( A/ J+ W
答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。# ~* P4 Z- ]0 A5 f* }. B$ E! J) r
问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何2 p8 B! M. F4 @
答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。/ q4 W* N( C# q) L- }( M. {
问：公司的投资建设方面是怎样的
* i" q* S% b+ k4 x& ]( I5 e- [ 答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。$ f6 X$ H; b3 [5 _ A5 j
问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗+ P% q2 B u' ~' E- e, C0 D
答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。( Q2 }0 c& \- p7 ?" f3 }. j$ Z
问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何6 c7 X# d8 L( p/ F! Z9 _2 c
答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。) v4 y( ?; Y/ q2 T" M3 `5 a
问：船轴的单价利润率是多少/ q; q) l" ]- q, z. v* l* Z
答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。
7 x2 k L) g/ B/ k 问：电控转向业务进展如何, n q: x7 O8 c) s
答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。# M! s' e% f' ], m
问：公司未来的分红情况
. Y4 ?% |+ ^$ u; Y7 y1 @ 答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。% f2 ^! U3 ~7 e+ |8 N
问：卡车电动化对公司的影响1 f J% F i% t0 }/ T6 Q% Y; }. Z
答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;8 a; e, ~" o$ P! n/ ]
调研参与机构详情如下：5 a& {) l5 X0 v- u0 u- l' C% M
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名$ k+ p* c0 ^4 R2 o4 o, P
中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华
$ P4 Z4 x) O, k" j+ \南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽
) i) i8 q: o. @9 \/ W- C博道基金 基金公司 吴子卓
5 j6 D. A( [! K4 r$ K$ E2 `合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东5 k- D% p7 X1 @
天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
3 P) c' H0 [4 X O- C汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东: l8 { y$ F3 F1 z! P
泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫
% i4 F- U* h$ K+ ?5 R7 _深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹 P# l+ Y' P; D0 r. ~$ j
深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭+ }% Z% z& |" e
诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民
, N& p9 y% @" D, X6 c金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳
0 B. Z& \% T7 X: t银河基金 基金公司 王少男, c9 q; D1 w7 q0 c# S% {' g
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程% t2 E2 P& c/ l6 W4 j
中金公司 证券公司 任丹霖、司颖
- O! ~ T2 P+ Y德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛, {0 R0 h Y1 B+ m" N1 v; ]
联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩: l" e, m$ p. O
上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军
h1 J) s6 M8 s8 w% K- M; y" z# b上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙
& T. c/ Y+ E, Z/ A) X上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆
& S( d( W/ ^9 h6 I3 R9 p北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东; M1 e: i7 n6 j+ F) V
循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平
& ]4 X" i! _: }0 J- A硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成" V: o6 r$ f1 N' |
西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪) ~, o! t3 S- H0 x. b6 D
太平洋保险 保险公司 沈维5 C m) c( s* @4 ^5 u, Z, Y5 b! r
Fullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong
8 d" j. l$ K, z, `HGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦* t: y& K1 L" E& ~# O" ` B
泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖0 H( d6 X; g, N1 z& H3 v
上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿
+ {, v3 ?% m3 l0 n4 z上海贵源投资有限公司 其他 赖正健
6 F! s0 }# \' \# Q$ B五矿国际信托有限公司-五矿信托-海源13号集合资金信托计划 其他 苑博洋% s5 R7 g% @& N4 m' k
兴证证券资产管理有限公司 其他 陈新华
( t. q2 c8 k. o+ z华宝信托投资有限责任公司 其他 顾宝成* X# P5 p* }9 [4 g6 @% F4 a
南京银行股份有限公司 其他 张艺凌& N# J: f6 g; g' ~1 g" C
宁银理财有限责任公司 其他 潘亚洲. Y1 S+ Z5 M2 m# v% \3 T/ F) ~
恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24