船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫
! r' p" i3 C5 P; \+ D2 J+ _ 天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：; U+ ^4 B; K2 ~) Z9 x2 _2 f
问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么
, X. Q7 U' ] _6 Y$ O 答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。
7 U) p. W; @/ Q( W5 I 问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的
3 h. C/ P, M* ?3 L8 U 答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。5 N* v/ K) u0 v+ t! x+ _
问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何+ B1 \7 ^/ V" W: e
答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。
: a( ~3 @0 L: {( j! M* c 问：公司的投资建设方面是怎样的; U' n7 S+ Y2 ^6 G. A# g2 v
答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。$ X; T0 @/ b9 z1 b. I' z
问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗
5 z1 z9 V* n5 Z- y 答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。
7 S& R% h: r% {% A$ T! L 问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何
& c7 k; ~7 r( M3 }9 q6 a) G5 n2 N5 ` 答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。
, [9 q6 u. w5 p 问：船轴的单价利润率是多少
9 ?4 [- M( ?( X; X: [# i 答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。, ]; J. z$ x. V% R0 d9 D
问：电控转向业务进展如何
# C. U& [. a$ f 答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。0 W& e7 p" C3 z; B8 B9 C; ~
问：公司未来的分红情况% l8 d( i& `' p: X8 x) o. Q) z/ N
答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。, W m& \4 h/ A" N
问：卡车电动化对公司的影响
8 ^9 M3 R0 H# H( f 答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;
& H0 X/ ]& {% _) s 调研参与机构详情如下：; S5 G9 g# c3 g* z' J6 h
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名3 }# m. Y. H" y& x. e
中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华: u. J% q) M6 b: x( o
南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽" p8 C! V. N$ f5 u7 }5 }
博道基金 基金公司 吴子卓
* ^2 U" |3 T% s合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东 f( u/ R* d3 D$ O. N9 Z
天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
% y$ G Z% `" d汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东
. f- S: L) d) q3 c3 n泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫9 E& n$ [. v7 @5 p5 w4 ]+ \
深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹
5 m/ n) w; E! k: t/ e9 @) H1 b深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭
7 n3 I( X% j+ H0 k% @+ B4 f诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民
e- ~6 M3 h" j. O$ e9 _0 [金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳
b& f3 I, N' l- U0 m1 K0 |银河基金 基金公司 王少男1 D0 t& G6 Q: N& u
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程
5 h7 d$ y! Y8 A# h3 A& I中金公司 证券公司 任丹霖、司颖) }9 i/ ^" h$ L x
德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛
7 @* n$ Q1 q6 B联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩( F0 S R, e% b
上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军
2 d1 M+ q( Z9 L) \' Z上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙
' ~% T) d D- r W% g! {! b上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆" f' c% \. v3 l: }: O8 J U
北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东
6 }" x4 {& i w9 n循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平6 G! R" L3 \: o0 E Q/ V# O
硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成/ p1 m5 W+ {! O5 }% [; b% o$ ^
西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪) `, ~* S' t4 Y; p6 z' h
太平洋保险 保险公司 沈维% U, P$ p- O- U2 P) r: ]
Fullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong
8 c; i7 _1 F2 m8 V: B5 O1 QHGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦8 [# o5 x# s, G
泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖
$ ?* w, R% L; s上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿0 }' }# ^* S1 a$ w: K4 v
上海贵源投资有限公司 其他 赖正健
5 f$ E' g* z. r: r/ {五矿国际信托有限公司-五矿信托-海源13号集合资金信托计划 其他 苑博洋6 w- A3 u- e' [ }; i
兴证证券资产管理有限公司 其他 陈新华) U$ ~9 X3 T/ t. R8 ^* J" M; L
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8 I! N7 m1 E7 j. `7 Z8 E南京银行股份有限公司 其他 张艺凌
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K4 C0 e. y+ l8 z4 S- ^- U恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24