船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫
. S% M$ m( V$ H L* e$ ~2 x6 C 天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
" X" y4 \6 F; Q8 ^- A6 \ 问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么
, [* M5 v7 w3 ~& \' ]5 c4 r 答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。
0 ], n% b0 `$ R. e 问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的* k. s- d( ?4 W$ ?
答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。( e4 E+ e8 a. L
问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何0 Q- e* F. C% N4 |6 P/ J: D( ~
答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。* j$ j$ j G/ U( c% U O9 Z* D
问：公司的投资建设方面是怎样的) |6 m+ a3 k( ~( x9 C9 I7 k
答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。4 Y0 v1 R6 b C+ ~2 W, z% M! w6 `
问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗) W* h3 `% j; r8 C( P8 S
答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。
) G9 g8 F' t5 ~ 问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何8 f0 \! A" k( ~+ T% N/ X
答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。
+ A( s+ d4 ~ N1 ?+ r4 ?0 N4 `; z 问：船轴的单价利润率是多少- P) i7 q8 s. u1 p, G2 ]& V
答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。3 k9 i% a5 {. Y, N: [- I3 a
问：电控转向业务进展如何
+ }3 y, y5 v5 T0 G 答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。
$ a4 `/ f, t0 m0 ~! V3 v 问：公司未来的分红情况
& t, x& f9 O8 f 答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。
& k( l% v; m! O: _; ]: [ ]& e 问：卡车电动化对公司的影响# P, W' N, c: J* T n
答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;
L3 q: F; Q4 P7 K7 e* A 调研参与机构详情如下：+ [9 l* r! }; P2 [: ?
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名0 E5 p2 ]% K( A2 F; w
中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华
# Q) m: d8 W0 X. y- t6 I! |9 M* G8 B Z南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽# x( H7 }" X& ^) h0 O' P+ B' s) K! }
博道基金 基金公司 吴子卓
5 t9 L! z9 v9 E# n, E0 o合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东
7 r! n8 a9 Y/ M, O# T天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
# s( ?$ P$ \7 t9 q汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东9 z" ]' E- k% M0 Y; S% h/ e
泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫' Z. B! Y/ b. A5 h9 b `" i4 w
深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹
- h& _5 {; ]5 g1 l: B ^深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭
9 M: l& C/ d6 O+ V诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民5 W# w) @% ] m7 L, x8 p3 |
金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳
1 y# b) s: H& E0 f+ O银河基金 基金公司 王少男 u7 [, U% x- y8 s/ ~+ ~- L
中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程
: M6 ` y2 ]0 {0 v中金公司 证券公司 任丹霖、司颖
( O" ^1 } q+ J4 e ^4 X德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛! s5 r4 d6 [4 K0 e# E' e Y
联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩
$ z- j& i: t& g8 W2 C+ n上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军- N `. g; b* c+ ^
上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙
4 `. u8 D. p( |上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆
2 N- g+ L7 c$ \3 i) v北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东; m$ f% J. n3 W- B6 B+ V$ c" z, x1 U
循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平! i3 p# s, C$ U K) ^
硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成
* O9 V7 m8 ?; e5 @西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪0 T8 Q T7 W( A( r% Z
太平洋保险 保险公司 沈维
( a% y" G% g9 K" y+ cFullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong& S2 {5 a) q5 f3 a, I/ N
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* E( k6 a) l3 E( D6 H泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖
" c! _6 {3 s& Y v/ e/ x上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿 W; G* I/ _4 Q [* @5 k3 a
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m4 K8 p5 i; X1 W7 w0 `; \恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24