船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力（附调研问答）2024-10-29 17:31:38 来源： 同花顺iNews微博微信QQ空间扫一扫
8 ~( A i( c% D 天润工业（002283）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月28日接受35家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：6 W O4 e. i/ H3 v' [! T, |8 g
问：公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么
' P/ ]& W$ Y, D0 B, T' i 答：公司的产品市占率较高，应对市场波动的能力好于同行业，核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高，头部企业的份额波动相对没那么大，我们的波动也就小一些。 公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴，大机轴是装 配到发电机组和船机的，较去年有一定的增量；另外，新能源乘用车中的混动车型增幅比较大，导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大，公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产，内部做了相应的产品结构调整。
; R+ j4 C, @/ v! T* @; M 问：泰国工厂的建厂进展情况是怎样的
# r# ]; q# ~6 L1 [, o& P7 V 答：建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备，建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司，设备的验证周期会缩短，体系验证会快一些，且不需要额外的投资，如果未来在泰国工厂的产能需求更大，我们再进行下一步的投资。- p" [& S& L( v2 D
问：空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期，进展情况如何
# ^. C& g( b) R/ a$ M( { 答：商用车市场没有达到前期预测的景气度，所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大，此外，牵引车部分的国家政策也没有如期公布，导致市场没有大的增量，但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。 乘用车方面，做了前瞻性开发，下半年建设三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线，预计明年上半年投产，为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。
7 r% H; a0 H# C 问：公司的投资建设方面是怎样的# L9 R4 V& A( {$ V+ Y' y
答：对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务，明后年可能产线增加较多，投资可能会多一些。
0 V& `- ^) H+ O% U 问：公司利润率后面有怎样的预期，会做成本优化等措施吗9 U4 H9 |; E4 p3 z/ Y
答：公司每年的可控成本都是有下降指标的，降本指标根据量的情况来确定的，量大的情况下降低成本空间就大，因为固定成本相对固定，量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。
6 S" n# w. O2 t6 C1 M9 n2 ` 问：公司乘用车曲轴市场扩展如何，需求情况如何
) ?) U& [; R+ P/ c 答：目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋 势，传统车厂有自己的曲轴厂，需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的，公司会做长期规划，但乘用车产品的盈利能力低于商用车，商用车的产业链比较规范，结算方式也较规范，乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。 目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态，正在通过核心设备、核心工序拉升产能。
8 y8 @! ^% c# e# w1 Z( m# m 问：船轴的单价利润率是多少& S$ O4 `0 w$ O2 B: o! H& I5 o( B
答：船轴前三季度销量近1.6万支，去年全年销量1.7万支左右，公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右，主要跟大小有关，利润率比较均衡，船轴因为量较小，毛利率在23%左右，重卡曲轴毛利率在25%~26%，连杆毛利率在23%~25%。
2 O! b7 i- ~! b, Z! g6 g3 W. F 问：电控转向业务进展如何* p& g" Y M+ h: }' U& o
答：电控转向在产品验证过程，目前有车厂在做路试、里程测试，明年会有批量的供货，推进速度不会像成熟市场那么快，两三年之内不能期望有过高的收益。
& Q, s" c. {: q8 R% b9 k 问：公司未来的分红情况
0 N, O3 P I7 W4 N 答：公司目前是没有大规模的资本性投资，所以公司资金较充足，公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿，公司会坚持提高分红比例，尽量回馈股东，具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。; `1 k7 I3 U6 i6 h* e
问：卡车电动化对公司的影响
# H1 F ?# X" ?6 P8 [: \. c& K 答：新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的，但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低，盈利能力达不到，是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景，例如港口、市政建设等，作为货运工具来说成本很高，充换电需求、时间成本、安全成本等，目前对商用车发动机行业的影响不是很大，但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化，公司会调整战略结构，进行产业布局，以应对未来变革的趋势;+ {9 o% j7 g' w5 p# |
调研参与机构详情如下：5 a* ^, _2 o' h3 m
参与单位名称 参与单位类别 参与人员姓名
. Y; g: n6 B- j# b中海基金管理有限公司 基金公司 俞忠华
/ i' L; T) r" x* @, W/ V4 ~$ H# \2 u南方基金管理有限公司 基金公司 丁一宸、孙鲁闽( h* ]" b; R, W7 Y& x9 P* l( l
博道基金 基金公司 吴子卓
! d5 _8 _2 ]6 p/ n合煦智远基金管理有限公司 基金公司 朱伟东; \ w9 }. n6 w1 w4 y& O
天治基金管理有限公司 基金公司 林轩毅
% G% j6 p4 v' `. ]* x D汇泉基金管理有限公司 基金公司 周晓东3 o3 E2 d+ e% ?# a3 r$ c5 l
泓德基金管理有限公司 基金公司 时佳鑫
" `2 A% w0 V& U深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)——连丰私募基金 基金公司 梁悦芹, r! G, O" I) R6 u1 b0 c
深圳正圆投资有限公司-正圆红利1号私募证券投资基金 基金公司 熊小铭
7 D- ~8 g; c7 F+ k# u诺安基金管理有限公司 基金公司 张伟民: o5 u3 d" J: b5 O' `9 v5 ~/ V
金信基金管理有限公司 基金公司 曾艳( g- W+ J* L; y: Z
银河基金 基金公司 王少男
* r2 M; l' u- G$ k# \+ R! f+ }$ F中国银河证券股份有限公司 证券公司 刘兰程
1 ? m. h+ k) U* b+ W8 k中金公司 证券公司 任丹霖、司颖
( B4 f0 E4 S: ~4 S德邦证券股份有限公司 证券公司 赵悦媛' z" a9 f g' i8 t3 r: L* B8 i5 x0 S/ X
联储证券股份有限公司 证券公司 刘浩
: Q' P' ?8 n/ \* J上海天猊投资管理有限公司 阳光私募机构 曹国军' z9 W* A+ C9 v2 f1 b; f
上海明河投资管理有限公司 阳光私募机构 王蒙& u- b( N5 z. X: K0 e8 [; A
上海睿扬投资管理有限公司 阳光私募机构 王喆( A' n5 M9 b. a" V, R# s
北京泽铭投资有限公司 阳光私募机构 安晓东+ a9 E, z$ \! b- U- l* O# e
循远资产管理(上海)有限公司 阳光私募机构 巩显峰、田超平
4 Q6 q7 Y; Y; E2 x硅谷天堂产业集团股份有限公司 阳光私募机构 邢天成
* U0 J% b2 i" B+ J% ~ X* J3 E西藏合众易晟投资管理有限责任公司 阳光私募机构 庄子安、李敏生、虞利洪
8 D3 }7 i% R; T太平洋保险 保险公司 沈维6 H+ U* I& j9 f4 ^) `# j
Fullerton Fund Management Company Limited 海外机构 LiuHong
7 C/ V1 k% }. uHGNH International Asset Management(SG)PTE.LTD 海外机构 李悦2 ^# T7 h2 F1 A; i5 @7 k
泰康资产管理(香港)有限公司 QFII 尹煜晖) ^" ^7 j8 A) @+ U& x
上海理成资产管理有限公司-理成全球视野 其他 廖懿
: b0 v6 g# M$ d' Y上海贵源投资有限公司 其他 赖正健
- B5 @1 A, `* n$ D1 U' A- b5 ]五矿国际信托有限公司-五矿信托-海源13号集合资金信托计划 其他 苑博洋
5 Q% q. f0 z$ z% k" }/ W$ K兴证证券资产管理有限公司 其他 陈新华) w0 |; m* X5 j8 R1 G4 t1 H
华宝信托投资有限责任公司 其他 顾宝成
" w' y* B7 F) l; |! X; \4 L3 c南京银行股份有限公司 其他 张艺凌
2 r- {3 A$ b' k' N宁银理财有限责任公司 其他 潘亚洲
9 O" P7 f2 W/ t7 q) q$ u) t恒盈资本有限公司 其他 罗洪超、赵哲锐 | 
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发表于 2024-11-2 08:59:24