加密货币市场再次迎来第四季度，这个被交易者亲切称为“Uptober”的季节，会如往年一样带来丰厚的回报吗？
# U; D8 B1 D, I7 f随着2025年最后一个季度的开启，加密货币投资者们的期待值正逐渐拉满。历史数据表明，四季度向来是比特币表现强势的阶段。自2013年起，比特币于第四季度的平均回报率高达79%，足见其在此期间的强劲态势。
+ {/ z/ N0 B. ]- W4 Q. F步入十月，比特币价格势如破竹，已然突破12.1万美元大关。此刻，它距12.4万美元的历史巅峰仅咫尺之遥，仿佛下一刻便要改写历史。那么，这个四季度的上涨是已经结束，还是刚刚开始？1 ~4 A& A! [! n0 ?. q
01 历史趋势：压倒性的季度表现
1 w! j7 o+ e0 P3 X& v- j* r纵观比特币的历史，第四季度的表现始终脱颖而出。数据显示，2013年至2024年间，比特币第四季度的平均回报率达到84%。
9 M: c R" ?6 c* N2 _- H( O一些年份的表现尤为惊人：2013年第四季度暴涨480%，2017年上涨215%，2020年增长168%。& D# X: [: }. C4 l
这种显著的季节性模式已经为十月赢得了“Uptober”的绰号。据统计数据显示，自2015年起，十月份的涨幅颇为可观，平均涨幅达21.8%；相比之下，十一月平均涨幅有所回落，为10.8%。
0 b3 J5 O! F' \这种规律性的表现使交易者形成了强烈的心理预期，进一步强化了四季度的上涨趋势。" N( Z+ B. p6 {* p) t( b
02 机构狂潮：ETF引领的资金洪流
( p5 G% |$ c2 r/ \& J与往年不同，今年的比特币市场迎来了一位“游戏规则改变者”——现货比特币ETF。) n8 p! q1 k& U6 q9 Z# n
Bitwise首席投资官Matt Hougan明确指出，比特币交易型开放式指数基金（ETF）前景可期，极有希望突破2024年所创下的资金流入纪录，展现出强劲的市场潜力。他预计：“流入的星星已经对齐，第四季度将非常强劲——足以推动我们创下新纪录以及比特币价格的新历史高点”。
3 J+ A$ b7 j7 \' P+ Q5 R% r数据已然彰显出机构需求的复苏态势。这一迹象宛如曙光，预示着市场在历经低迷后，有望迎来新的活力与生机，为行业发展注入积极信号。Glassnode的报告显示，自四月起，资金持续流入，形成了至今最为强劲的买入动能，展现出市场积极态势。
4 } A' o; [( y% F& k3 y z1 }% p2 p仅上周，美国现货比特币ETF的资金流入就超过35亿美元，推动比特币创下126,199美元的历史新高。8 \5 H0 D3 {6 g. }; w
目前，数字资产信托和现货比特币ETF已持有比特币总供应量的12.2%，表明加密货币与传统市场的结合正在加深。
. a" v+ U. \2 E& }, F7 w, G! O% o) w! S I" @1 Z
" ]; i; n; O# [8 j# b" C/ |
03 宏观经济：美联储降息助推风险资产; l4 F2 F6 S7 m' @% Z
宏观经济环境也为加密货币市场创造了有利条件。美联储的最新降息已将利率降至近三年来的最低水平，为更广泛的风险偏好情绪奠定了基础。" j* F. o/ T6 o5 N
低利率环境降低了资本成本，鼓励机构将资金配置到收益率更高的资产类别，如比特币和以太坊。1 P7 N/ H G7 `! A0 s4 Y0 z
同时，比特币正日益被视为对冲货币贬值的工具。Bitwise的Hougan指出，“贬值交易”正在成为主流叙事——即押注在法定货币贬值时蓬勃发展的资产。) [5 {( ?9 B2 k% K! a* i/ x: U, w
随着美国货币供应自2020年以来扩大了44%，这一叙事与当前环境尤为相关。7 f4 z- P# \4 q8 F5 Z
04 链上实力：健康的市场结构支撑2 B) x. _% h( S! W: w3 E
beneath 表面的价格波动，比特币的基本面同样稳固。ARK Invest的最新报告指出，比特币的核心基本面依然稳固，网络活动和供应分布显示出潜在需求强劲。
+ D- J: X& ~7 l) }( E报告分析，大多数代币处于盈利状态且由低消费趋势的投资者持有，为四季度价格提供了支撑。. B; i9 B4 r w( {1 O
另外，中型投资者持续增持，而大型持有者抛售放缓，使上涨结构更为健康。
5 X# J' J* L5 \) V* g8 v' BGlassnode数据还显示，当前周期投资者已实现利润达8570亿美元，较2021年周期高出65%，表明财富创造已达到与整个2021年周期相似的水平。
$ J& ^0 Y( E2 B& R* O! b05 周期观察：牛市末期的狂欢？7 U1 t% T7 k. h( N3 @
多项链上数据指标显示，当前比特币市场可能处于扩张周期的末期。当前扩张期已持续1044天，接近2021年周期1063天的长度。& a! h5 P5 \- T' B1 w
MVRV-Z分数（衡量比特币市值相对于其已实现价值被“拉伸”的程度）目前读数为2.28，高于2021年同期水平。8 B/ ^1 [; d# l. ?1 Z3 l6 C
分析指出，如果该指标接近历史峰值3，比特币价格可能达到16-17万美元区间，较当前水平有40-50%的上涨空间。+ y; r; x- z2 y& d$ F
这种周期末期的强势表现可能与多种因素相关：投资者对“减半后牛市”的预期形成了自我实现的反馈循环，全球债务再融资周期与减半周期同步，以及矿工供应收紧机制等。
, |% O) i! H- {" Y! J, ]06 风险并存：ARK警告波动可能
$ h% d# l- n6 R( w+ m尽管前景乐观，但投资者仍需保持警惕。ARK Invest警告2025年可能出现更大波动，尽管基本面依旧为上涨创造有利条件。
, Q! S$ p ]2 M8 V2 z3 f同时，期货未平仓合约也大幅上升，交易者表现出多头杠杆偏好。Glassnode指出，年化资金费率已上升至8%以上，反映出对杠杆多头的强劲需求。
" \* @1 _3 _+ X虽然这一上升尚未表明市场过热，但上升的资金成本在历史上通常会在短期市场回调前出现，因为过度杠杆会被解除。
0 J7 Q; U# ]7 u随着第四季度大幕拉开，比特币市场正处在一个关键节点。一位分析师预判：“若历史重演，比特币有可能在年底之前突破150,000美元”。
4 O" p! C: [. Q/ \) j1 R% ~这个数字听起来可能令人震惊，但考虑到比特币的历史表现和当前的多重利好因素，这并非不可能。: U( ^# c/ b0 F7 F, R3 j
无论是季节性因素、机构需求还是宏观经济条件，似乎都在为比特币创造一个完美的上涨环境。
7 Y% N9 V# g: D, u8 n! U" y1 {但加密货币市场从不保证任何结果，唯一能确定的就是它的不确定性。5 H% A/ [" T' W0 e- U
0 x9 x i5 G' O2 i7 ~- p
| 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2025-10-16 09:15:18