中美汽车贸易环境：1）中国出口美国以零部件为主，整车比重很小。产物会合在行驶体系，如轮毂，轮胎等。2）中国入口美国以整车为主，2017年入口产自美国的车辆为28万辆，占比约25.5%。此中美系品牌入口车2016年销量10.69万辆，占比10.3%。3）品牌特性：入口自美国的车以宝马、疾驰为主，美系车告急由福特及林肯贡献。! M* L1 K- v" b2 ?5 ~0 V# E
6 C- ^- D/ u# J. ] M; t+ S# E. I入口车关税下调是趋势，分步有序完成。我国关税团体出现降落趋势，推行了到场WTO的答应。与其他国家相比，整车关税仍偏高，为25%，高于美国2.5%，欧洲10%，日本0%，韩国0%，零部件关税较低，为10%。关税下调将接纳分步有序的方式完成，我们按照15%、10%的税率测算差别排量入口车的影响，对应入口车代价降落8%-12%。总体降落幅度有限，入口车仍然处于高端市场，不会打击主体消耗市场，但会刺激入口市场进一步复苏。
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股比放开甚嚣尘上，一线自主具备崛起气力。传统合资车企优点干系者浩繁，股比放开实际操纵复杂，预计短期内难以实现。中长期看，我们以为，我国自主车企颠末多年的发展，制造气力强， 且能深入把握中国用户需求，一线自主品牌车企将能担当股比放开检验。且从发达国家成熟汽车市场看，汽车行业具有属地国特性，各国自主品牌在本国汽车市场份额占比广泛在50%以上，以致更高。丰田作为举世汽车TOP1，也仅在北美市场做的比力乐成，市场份额在20%的水平，北美大部门市场份额仍在美系车企手中。因此，我们刚强看好自主品牌的发展，股比放开也并非大水猛兽。 a* Z1 _! C/ j' R
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干系标的：国机汽车、广汇汽车（关税下调，直继承益），祥瑞汽车、长城汽车、以及上汽团体，广汽团体（自主乘用车业务潜力大）
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发表于 2019-5-1 05:21:52