电力行业：红利规复迎来投资机会 给予“看好”评级( k7 J$ B( Z1 I6 B, O+ d; l; A) l s
单月用电增速5.2％，需求仍低迷。
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5月全社会用电量4061亿千瓦时，同比增长5.2％，增速较4月略回升1.73个百分点。1-5月，全社会累计用电量19618亿千瓦时，同比增长5.8％。5月用电量增速还是低位运行，紧张是宏观经济增速迟钝，导致鄙俚行业对电力的需求量也是迟钝。 . r5 Y/ \* `2 N* G0 X! e+ h
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来水偏丰，水电发力，火电继续下滑。 ! ]3 _' Y& }' U5 u* v) c
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单月水电发电量为665.31亿千瓦时，同比增长31.02％，单月发电量大幅提拔，紧张是现在是丰水期，水电发力加大。火电发电量为3014.77亿千瓦时，同比继续下滑1.46％；累计发电量同比增长4.12％。受经济疲软、需求不旺、丰水期等因素影响，火电发电量增速连续上月的降落趋势。
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国表里煤价出现下滑趋势，库存位于高位。
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; U* I+ A1 o- F% m& l; | x d3 o9 W 5月国内煤价总体呈降落趋势，秦皇岛山西优混的代价由5月初的785元/吨，降落到6月11日760元/吨，降幅为3％，降落幅度较大。秦皇岛煤炭库存由5月初的559万吨/日上升到6月14日的934.8万吨/日；天下重点电厂煤炭可用天数为26天，位于汗青高位。固然随着酷热天气的到临，煤炭库存出现回落征象，但降落的趋势将比力迟钝。
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给予行业“看好”评级。 & j3 R# Q. k. k7 `1 O( Y
8 F, s7 x6 }- V( S5 ?: G( j; ^ 在现在煤价连续回落及2011年匀称上网电价上调的配景下，火电行业的红利本领不绝提拔；根据现在的来水情况，水电行业的红利本领也在徐徐规复。发起重点关注国电电力（600795）、内蒙华电（600863）、粤电力A（000539）、长江电力（600900）、桂冠电力（600236）等。
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发表于 2019-5-5 09:00:43