一、准确明白《意见》内容
0 L( Y. G1 h! K1 @% D3 C二、准确把握《意见》立法精神（立法革新）
; n1 M" ?& f. N; D3 D三、准确猜测实行后的行业走向（群雄归位）/ p' i) h" F$ v n6 {3 Z, j
" _0 e; h/ t# s5 M, @ 结论 ; Q! F" a n2 [9 v* W1 n
5 W8 O( e# X. b6 |羁系是“守夜人”，以“黑名单”的立法方式，剔除混迹于行业之中的不合格到场者，支持合格到场者的业务与创新。1 @- S, \9 c: u( f, d; U$ v
. Y, S- }) v8 j; } G' o) r但之后的市场格局，仍然取决于金融业、互联网业的自有规律。& ^! W: b- I& X; J1 I: m' A- c0 z
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一、互联网金融羁系意见出台 9 z ]1 b- Q6 X% D% S
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7月18日上午，多个部委团结发布了《关于促进互联网金融康健发展的引导意见》（下文简称“意见”）。广大业内人士载歌载舞欢迎这一行业纲领性文件的出台。: u: x; Y4 D' Q
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固然，和1956年各人载歌载舞欢庆公私合营时一样，有人是至心厦烀，有人是强作欢颜。这分别是哪两类人，请见下文分解。
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$ X3 w! N/ G8 A% s二、明白《意见》内容 8 p( ]& W! z$ a7 J9 Z O
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《意见》略长，清晰地分为三大部分：
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1分析当局的羁系取向，鼓励支持 7 g8 } ]/ t- {, l5 ]2 _& O$ }
% N* E+ U. e$ U) n% \这一部分着实是对当局各部分提的要求。平常地讲：为了支持你们这些小屁孩康健发展，我这个当妈的要做好这些事，才是个合格的妈。; s7 a, t7 R# @% w
}1 @6 H9 I. ]% V' J具体有6条。前2条是分析羁系取向（是鼓励支持），第3-5条是真金白银的实惠，第6条是一个国家金融体系的底子办法建立，底子办法美满了，会低落各人的业务资本、名誉资本，以柿攴斧也是实惠。
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) e) O/ D h" m0 }) Q3 x/ b) D这6条，条条像蜜糖一样砸在我的心坎上。这些任务告竣后，互联网金融行业不光得到高层支持，还得到真金白银的实惠。而传统金融机构也将继承到场互联网业务，大概与互联网企业睁开互助。 " C+ c# x4 Z- w# @
+ `8 x7 D' A, k% I以是，这一部分，可以总结为“你亲妈疼你”。
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２分类羁系，各抱各娃
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9 }$ v8 }- q1 S) O) S# B第二部分，起首明白了“互联网金融本质仍属于金融”及其羁系的肯定性，然后分别羁系部分。; G0 {0 O. |. J4 F
, w& T9 @" y. m/ h6 t3 p! x7 m《意见》将互联网金融现有实践中最典范的6种业态纳入羁系。
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, R9 g' F: Y/ H. ^* I具体归口羁系部分为：
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这一部分根本符合预期，根本上是按各业态属性，划归至对应羁系部分。6 X, K" n& E$ A6 K2 V4 E1 I( A
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对各业态的业务范围上，也提了一些开端意见。好比互联网付出应对峙“小额、快捷、便民小微付出”（现在互联网付出自己就是如许定位的），再如P2P要明白“信息中介性子”（不充当名誉中介。但实践中充当名誉中介的P2P太多了），这些要求大多在预期之中。
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更具体的羁系细则，应该是在按其由各羁系部分分别草拟公布，然后，预计后期便会开始实行牌照制。4 s: U; m. L, Q2 @2 N' k& M A
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这一部分，可以总结为“快各自找到亲妈”，而且必须有妈管。4 s" k: a1 p8 m7 d4 D
+ R1 K0 q' n% ^/ H/ R３底线！规范发展的最少要求 & m1 a; ^0 ^: Q+ e- Q+ `1 g2 J
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具体要求有8点：
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着实很多都是老生常谈的要求。好比第2、3、4、6点是金融业的本质要求，不消表明。第1、5点是互联网行业的本质要求。第7点是行业自律，各行业的通行做法。第8点夸大羁系调和，别的统计数据也是为了羁系和调控。2 |4 T3 Z& J5 j. x% r
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团体而言，诸项要求并不苛刻，根本上是行业的本质要求（即根本要求、最少要求，也就是底线），是金融业、互联网业理应做到的。做不到就是“不乖”，就是犯事，当妈的也要揍你。$ r! @8 G+ p( ~9 U
, k& B6 y" _" p2 H+ e 以是，这三大部分，末了可以总结为：
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4 c; a" t. |1 n9 x 你亲妈疼你；
% ^6 ?3 S" I# P/ X/ m 快各自找到亲妈；% S0 N4 K9 I* p/ l- i! B
犯事也要挨揍！
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% h! Z) V) E+ Q4 r: a三、把握立法精神：关于法系
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4 M+ T9 t$ @/ M& @6 l众所周知，我国是罗马法系，是成文法，若法律法规的条款订定过细，轻易形成一种雷同“白名单”的做法，只有条文上答应的事，才华做。而盎格鲁-撒克逊民族的平常法系（判例法），法无克制即可为，雷同“黑名单”制。
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& Z! z2 U" [0 Z因此，在一样平常观念中，罗马法系倒霉于创新。 5 _7 o# w2 ~- O0 @3 S' x
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但是，此次《意见》却有“黑名单”的意味，给创新留足空间，这令人欣喜。 ' E. `5 M$ J# z/ ^* _
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《意见》的第二部分中，有一点“白名单”的意味，好比将互联网付出业务范围定位为小额等。
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5 z9 N% p& ]5 k# Q4 Y, |但第三部分则是明显确白的黑名单，而且这些黑名单并不苛刻，是金融业、互联网业的本质要求。# F$ h+ d: R E; s- ]% d
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乐意实行“黑名单”的人，都是乖孩子，他们会至心高兴。而那些自己就筹划突破这些黑名单，挂着“互联网金融”的羊皮在卖狗肉的人，他们在强作欢颜。如果羁系落实，那些达不到上述要求的渣滓会被取缔，而剩下的都是符合要求的正式选手，答应大胆创新。 ! K3 z# o9 ^; W3 k6 A$ i6 N
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对于整个行业而言，是回归秩序，那种“阿猫阿狗扯一面大旗就能宣称自己进军互联网金融然后开始圈钱”的期间，已经一去不复返了，一去不复返了。
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末了，我们总结出，“鼓励创新”的羁系立法精神，应该有两个特点：（1）只设“黑名单”式的条文，不设“白名单”，法无克制即可为。
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（2）羁系是“守夜人”，一样平常羁系工作是“监而不管”，羁系当局随时盯梢，遇事再管。$ T3 y' G$ I$ K; |: V# o
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. x9 J: l# Y2 A; t( b 可以概括为“放得开，盯得住。” 按照行业传统，羁系细则是羁系部分会同从业机构一起草拟的。我们渴望，各羁系部分后续的细则，可以或许连续这一立法精神。' h# Q, G/ ~& x# U3 N2 K1 s
三、猜测行业走向 / z% W; Y- T/ {6 b+ Z' ?
% O0 q5 \1 o. c7 r; `) {: g《意见》出台，互联网金融行业将由乱而治，群魔乱舞的期间竣事，行业格局趋于理性。
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而市场最关心的肯定是羁系后行业怎样走向。
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在开始胡乱辅导江山前，我们要先岑寂地看看现有履历。着实，互联网付出这一业态，早在2010年，央行便实行羁系，实行牌照管理。这可以作为一个互联网金融“由乱而治”的现有样本，用以参考。: y2 }, m3 S. D- l# v
& ]. J( n* Z$ E7 `6 a7 d/ ~! @央行于2010年6月正式公布了《非金融机构付出服务管理办法》，要求从业机构申领《付出业务允许证》。2011年5月，首批27家企业得到牌照，付出宝、财付通等公司喜难自禁地在网上秀他们领到的允许证。) A) Y8 F: b \$ g2 k7 ? P! t
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' H. ?& r$ J- T6 f/ Q网络付出纳入羁系这么几年，有两个环境引起我们注意：
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（1）互联网业务羁系的难度超乎想象。早先，央行付出牌照发放较为宽松，付出行业并未实现“由乱而治”，反而继承乱象丛生，央行近期不得不暂缓牌照发放。第一批27家公司都是龙头企业，信誉较好，而反面每年发放数十张牌照，开始出现大量名不见经传的公司。随之，POS收单的套码、网上付出违规代扣等乱象屡禁不止，乃至出现了公然伪造牌照然后在网上招揽交易的奇事。试想，现在付出牌照270张，分布于大江南北，业务都在网路上运营，违规本领隐匿，央行凭付出结算司和天下30多个中心支行，想管好这么一大摊事，只能是疲于奔命。我们预计后续羁系力气和技能会继承加强（当妈的也还在学怎么当妈）。
! q. b$ _# q6 t* f 而在羁系本领跟得上前，不得已的做法大概是放缓行业脚步（孩儿啊，你慢点跑，等当妈的跟上。好比2014年央行停息扫码付出事故）。
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（2）行业准入门槛提升，但现有行业格局厘革不大，龙头强者恒强。纳入羁系后，就有了门槛和牌照。达不到门槛的到场者被取缔，市场从原来的“完全竞争市场”向“卡特尔构造”靠近。但剩余企业构成的卡特尔内部，格局厘革不大。好比，根据艾瑞的统计，2014年互联网付出行业中，付出宝占据半壁江山，财付通、银联商务、快钱等也占据较大市场份额，其他的到场者份额极小。这一局面，不管是羁系前还是羁系后，厘革不大，预计将来也不会有大的厘革。! F2 `# S" o" C9 l
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这是由于，互联网业务运营有其客观规律。羁系能做的只是取缔不合格的到场者，监视剩余到场者合法合规开展业务，而市场格局的形成更多还是基于互联网业务的自有规律。
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2 f8 L- `4 R9 g# ~. ~规律很多，说来话长，这里仅提炼一二。我们把互联网金融业务大抵分别为两大类：
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放款类，其最大的规律，是“数据”决定风险定价本领。根据金融业务风险定价的原理，线上放款和任何放款一样，都必要数据用来对乞贷人征信。网络小贷和P2P，基于自身所把握的数据来实现放款，而在数据边界之外，它们无能为力。以是，这一行业格局，根本上就是数据的行业格局，不会有大的厘革。原先把握着大数据的互联网公司，好比阿里巴巴、腾讯等，依然可以或许坐稳江山。
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2 p: O( F9 p5 i* T& x' k0 m* ~% w非放款类，其最大的规律，是集聚效应。互联网突破物理边界，集聚效应比线下运动更为显着，以是会出现超大型的互联网中心，好比淘宝或腾讯。如无外力，如无颠覆式的新模式，那么行业龙头的职位只会俞来俞强。其他到场者只能在细分范畴内存活，大概被龙头吞并。 # S+ n }: u0 x" B! F/ n3 l& p
& ~* [' A# o, I; P. u以是，羁系整理了市场，但我们以为，终极决定市场格局的，仍然是市场，是金融业、互联网业的一些固有规律。获准谋划互联网金融业务的互联网企业，仍然按照原有的业务路径，继承积极创设场景，导流量导数据。
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四、永无止境的“创新-羁系”螺旋 7 I, t2 i, J2 W l( k: V# G5 w- }
" d! p+ ~+ l' L此次《意见》将最典范的6种业态纳入羁系，那将来如有新业态出现，怎么办？是不是就不能做了？: N2 \1 I. s/ ~2 n
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着实，创新与羁系永世是猫捉老鼠的游戏。
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创新（技能创新除外），一样平常反映了市场需求对现有羁系体系的突破，用“突破”来满意一些市场需求，固然也会有风险。除非是做坏事，否则这种突破会渐渐得到羁系承认，然后纳入羁系，得到名分，控制风险，成为官方承认的正式做法。- T0 N/ }" u3 _1 {8 p6 H. F2 ~5 N
; S4 F5 E2 P2 C! @2 ~( j, M- Z 此时，市场的力气再去探求新的突破点，继承上述的循环。' M4 \& F4 \- [7 U: B. Z! g
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从这个模式上讲，羁系总是滞后的人，但它必须是滞后的，“先让子弹飞一会儿”，否则就管死了。- c+ q; x+ w% R! W' Y" {
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这便是永无止境的“创新-羁系”螺旋。一个故事的闭幕，下一个故事已在酝酿。诸位准备好了吗？0 a; w: d# q: k8 y" x# e& t; i
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6 g$ T1 P2 h X8 l' u, l& b互联网金融羁系引导意见白话版: ]0 Y9 W+ S- l. w
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1、互联网金融各人都说是个好东东，我们也要支持发展，支持产物创新，并提供发展空间和政策支持。6 j/ U' b( b8 O8 ]% ]0 m! R0 Y
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2、无论你们马甲和名字多名花哨，互联网金融的本质还是金融，还是有风险的，要加强羁系。
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3、互联网金融你们再多格式不外是付出、网络借贷（P2P）、众筹、基金贩卖、保险、信托和互斲丧金融等这几类。
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4、分了类以后，这几个野孩子一人领一个回家管去，这些熊孩子出了事找你们的妈去。权势范围大抵的分别是：央妈管付出；银监会管P2P和原来沾亲的互联网信托和斲丧金融；证监会管股权众筹和基金贩卖；保监会管互联网保险。
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$ P: ^5 P$ ^: y" l, z/ s( \5、付出你个狼崽子，以后不要抢银行的交易了，以后你就做小额、快捷、便民小微付出，托管也不要做了，给银行。9 D. X2 ~( H- F# a0 k
, p# \& {" W! k/ x* E$ |6、P2P你个爱肇事的熊孩子给我诚实点，你只能提供信息交互、拉拢、资信评估等中介服务，不要吸存放贷非法集资。2 s8 t. r! k1 G6 L) A) Y$ i( T. Z
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7、哭什么哭，糖果也是有的。我知道你们都还小，符合小微企业税收政策条件的，给你们点税收优惠。4 P4 y+ p1 F+ G8 ?/ C w
" l( S* _5 ~6 v8、哦，对了，这事儿不是谁都醒目的，除了推行干系金融羁系步伐外，你们还到电信主管部分推行网站存案手续。
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8 ]# H/ U3 C# A5 P* ?: N! ^8 w8 ]8 ^) I9、你们能忽悠我明白，但是不要过分了。斲丧者权益还是掩护的，洗钱和其他犯罪还是不能做滴，这是底线。
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10、各人都有构造了，你们也建立个中国互联网金融协会吧，没事可以收收会费做个培训啥滴。 |
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发表于 2019-6-13 00:47:08