近期中票短融发行火爆，发行利率反复突破下限。除了市场团体行情向好外，也有主承销商的因素。有人指出债券主承销商反复更改终极截标时间与投标区间举行多轮竞价，违背了设置利率区间的初志，增长了投标到场者的到场本钱，倒霉于银行间债券市场的规范与发展。他也写了一封公开信给恭敬的NAFMII领导，要给短融中票一级投标方式提点发起，全文如下：5 F6 h) [/ ~0 F. \$ u$ @
恭敬的银行间生意业务商协会：/ N! v4 B$ P9 ]9 U/ r' z
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在近期到场银行间短融中票一级投标的过程中，本人观察到一些倒霉行业规范发展的情况，特向贵协会举行情况陈诉与发起。
, k6 d$ _$ R- r) c. C/ y- G情况为：投标过程中，由于事先未设置详细投标规则，债券主承销商反复更改终极截标时间与投标区间举行多轮竞价，导致通过较高的初始利率区间吸引的投资者无法实际投中此标的，或是由于到场者到场投标付出时间本钱与时机本钱导致终极中标利率略低于投资者预期时也不得不继承竞标。: J! M/ Q1 R4 k I% ]9 ^) a- {
这种活动使用信息不对称性与规则订定的不完备性，吸引部门对此债券终极利率不认可的投资者，再通过多轮竞价的方式压低利率，违背了设置利率区间的初志，增长了投标到场者的到场本钱，肯定水平上影响了到场者的积极性与对承销机构的信托度，倒霉于银行间债券市场的规范与发展。
: ?9 w t3 D: x7 [# K7 h, w因此，本人发起，主承销商应在投标开始前，提前订定投标详细规则，并以书面情势关照投资人。规则包罗但不限于：
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0 F" `& B+ u/ o& h- 设定终极投标制止时间、投标轮数（一轮完成投标为宜）订定公道利率区间
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- x M9 O% ~) e* L本人信赖：杜绝高利吸引投资者并通过多轮竞价压低利率的利用模式，引导主承销商负担起公道订定债券利率、吸引符合的投资者的责任，将促举行业向更规范、更高效、更康健的方向发展。; p# I+ c" F7 ~" a, N8 ^# E S! @+ K
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发表于 2019-6-13 20:05:34