银河证券：A股市场暂时企稳 信心有待修复3 v& |- i9 Q( E+ \6 l
7 V# L# G0 k. f/ i( k/ ~( e, y市场在震荡下行中继续探底
% O/ |1 p0 q! L5 ^上周二上证指数大跌6.42%，上周五在前期跌幅较大、美联储暂缓加息以及日央行降息等多重因素的影响下，A股迎来较大反弹。市场成交量较前一周略有降落，继续在低位倘佯。
2 M: \3 D+ u* H5 V1 x9 H/ _3 d- W上证综指周五收于 2737.60 点，一周下跌178.96 点，跌幅6.14%。同时，深证成指、中小板指、创业板指一周分别下跌6.86%、6.39%、7.23%。0 B/ z8 ~7 G. s7 D9 ^
年初至今大盘已跌22.65%
7 S6 v# e- @4 `2016 年1 月A 股履历了自94 年以来最大单月跌幅，现在团体估值水平已经略微低于客岁8 月尾股灾底部时期，但颠末前期大跌，市场信心尚未规复。$ i) H. ]5 _. ^' C& a; I8 c
近期市场大跌紧张受几方面因素叠加影响：
) G' N } j, ]' n一方面年初以来人民币贬值幅度较大，同时中国经济增速放缓，导致市场风险偏好低沉。4 `0 L3 w3 [* ^
另一方面，春节快要，市场活动性压力加大，加之投资者较为敏感，稍有颠簸即大概出现抛售，市场成交量渐渐低沉，导致股市上周体现较弱。
, p( K" t9 L8 g2 r4 u3 H别的环球经济和金融大幅颠簸，风险偏好不停回落。
! h) G9 {! o# T% U. f汇率短期企稳与中期压力并存
1 H( D9 l3 W3 P, g6 C+ J1 @上周四美联储集会结果公布，决定维持基准利率稳固，该决定符合市场预期，且并不影响美联储原操持加息路径。市场预期美联储第二次加息的时点将继续后延。美联储暂缓加息有助于稳固国内市场，维护人民币汇率近期稳固。# T, ?( Q: P: k* Z) a5 ^ K
近两周来人民币汇率企稳，很大一部分缘故因由在于央行的稳固汇率的步伐和刻意。短期来看，人民币汇率暂时企稳，无需太过担心。但从中长期来看，人民币汇率仍旧承压。3 {5 E) T( }1 }& z% d7 q o# n
加大公开市场使用，稳固活动性# @ \5 M9 g' ~! @
近期由于央行降准预期落空，人民币贬值压力导致资金外流，以及春节期间资金季候性流出市场使市场活动性进一步降落。% a" ?; s. Z) O2 K
为稳固活动性预期，增补市场活动性，本周央行开启连日使用模式加大公开市场使用力度，逆回购单周规模创近3 年以来新记录，累计逆回购达8800 亿。! I" U4 G( m1 I/ Q$ R' C7 g, Q
本年1 月15 日起制止本周央行已通过逆回购，MLF 等工具向市场投放超2 万亿资金。央行通过增长公开市场使用场次向市场投放活动性，稳固市场资金。
. j8 A9 \7 A# x$ F8 o. m4 e国内市场感情尚未规复
! `0 A' E; }. S' ^6 E年初大宗商品代价下跌以及欧日经济数据低迷引起了市场担心，诱发环球股市的抛售怒潮。随着克日欧洲央行开释宽松预期，以及日本进入“负利率”期间的消息发出，市场信心得到肯定水平的规复，上周原油代价及环球股市均有肯定水平的反弹。
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6 K$ v! S# ?* H7 @; x但从国内来看，12 月工业企业利润数据继续恶化，企业效益连续走弱。而中国经济尚处在结构调解期，旧有增长模式无以为继，新兴行业还必要一段时间才气撑起经济发展的大旗。传统行业将连续面临去产能的压力，国内市场感情尚未规复。8 p; q4 ?8 H5 b! L* M
行情仍需时间等候% f5 n" c) N2 R, b
对股市而言，时间比空间更真实。供给侧改革的涅槃期，仅一年时间并不敷以调解到位。中国经济未来的出路在于供给侧改革作育的新兴产业。& w) A/ j% }8 q) D# p( K
创新经济的发展能为资源市场带来动力，但经济转型升级必要时间，钱币政策的宽松空间也有限，市场风格难以在短期内切换。( V- J7 V6 v7 v$ g) u# w* f$ K
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发表于 2019-6-24 00:25:17