银河证券：A股市场暂时企稳 信心有待修复
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6 t# B/ w8 S2 B3 b市场在震荡下行中继续探底
; D% o$ Q( H6 e/ ?8 e上周二上证指数大跌6.42%，上周五在前期跌幅较大、美联储暂缓加息以及日央行降息等多重因素的影响下，A股迎来较大反弹。市场成交量较前一周略有降落，继续在低位倘佯。
7 {' u# R ^5 Y" h, h上证综指周五收于 2737.60 点，一周下跌178.96 点，跌幅6.14%。同时，深证成指、中小板指、创业板指一周分别下跌6.86%、6.39%、7.23%。
6 |5 a+ S/ J: a1 A/ }5 x' T年初至今大盘已跌22.65%
' D0 p1 B0 z5 V+ ]; |2016 年1 月A 股履历了自94 年以来最大单月跌幅，现在团体估值水平已经略微低于客岁8 月尾股灾底部时期，但颠末前期大跌，市场信心尚未规复。
4 p# s/ D% ^( x, g; k2 C近期市场大跌紧张受几方面因素叠加影响：
4 i7 L! [0 ~5 W9 X一方面年初以来人民币贬值幅度较大，同时中国经济增速放缓，导致市场风险偏好低沉。
+ w3 J+ b |: {; O# }% l* P另一方面，春节快要，市场活动性压力加大，加之投资者较为敏感，稍有颠簸即大概出现抛售，市场成交量渐渐低沉，导致股市上周体现较弱。
u7 t( t- q0 N$ E- v别的环球经济和金融大幅颠簸，风险偏好不停回落。0 ]$ o t/ z3 ~: v5 N9 W& _7 @
汇率短期企稳与中期压力并存
/ ?: H* {( h. N. l: I7 C上周四美联储集会结果公布，决定维持基准利率稳固，该决定符合市场预期，且并不影响美联储原操持加息路径。市场预期美联储第二次加息的时点将继续后延。美联储暂缓加息有助于稳固国内市场，维护人民币汇率近期稳固。0 }. g! G- w( \" ~4 k4 L; e
近两周来人民币汇率企稳，很大一部分缘故因由在于央行的稳固汇率的步伐和刻意。短期来看，人民币汇率暂时企稳，无需太过担心。但从中长期来看，人民币汇率仍旧承压。/ t9 F: n" u) m* t" w4 Q
加大公开市场使用，稳固活动性; `# c/ x, ~$ Q' e: {4 R: ?% Z; U
近期由于央行降准预期落空，人民币贬值压力导致资金外流，以及春节期间资金季候性流出市场使市场活动性进一步降落。
8 F* z9 m# E& b T; a7 v为稳固活动性预期，增补市场活动性，本周央行开启连日使用模式加大公开市场使用力度，逆回购单周规模创近3 年以来新记录，累计逆回购达8800 亿。
$ i3 h) j3 }5 {, |本年1 月15 日起制止本周央行已通过逆回购，MLF 等工具向市场投放超2 万亿资金。央行通过增长公开市场使用场次向市场投放活动性，稳固市场资金。) b9 P2 A) l4 c: R' ]
国内市场感情尚未规复5 h& S% a# {2 }: c3 H f* N3 X
年初大宗商品代价下跌以及欧日经济数据低迷引起了市场担心，诱发环球股市的抛售怒潮。随着克日欧洲央行开释宽松预期，以及日本进入“负利率”期间的消息发出，市场信心得到肯定水平的规复，上周原油代价及环球股市均有肯定水平的反弹。
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, n0 P' n6 V5 b( x. M, S4 Y( I但从国内来看，12 月工业企业利润数据继续恶化，企业效益连续走弱。而中国经济尚处在结构调解期，旧有增长模式无以为继，新兴行业还必要一段时间才气撑起经济发展的大旗。传统行业将连续面临去产能的压力，国内市场感情尚未规复。
% b: W( G0 r* I7 ~2 @! L: E3 t行情仍需时间等候: I2 k; g$ a! Y1 a, A
对股市而言，时间比空间更真实。供给侧改革的涅槃期，仅一年时间并不敷以调解到位。中国经济未来的出路在于供给侧改革作育的新兴产业。7 `; Q" t: M: a3 ~5 C: x4 r
创新经济的发展能为资源市场带来动力，但经济转型升级必要时间，钱币政策的宽松空间也有限，市场风格难以在短期内切换。
4 s4 @1 i2 a$ K) A3 m9 z$ T5 ^发起关注供给侧改革带来的景气提拔或红利提拔的行业。 | 
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发表于 2019-6-24 00:25:17