银河证券：A股市场暂时企稳 信心有待修复( ]0 ~7 B+ M3 H5 M3 @
: V- b) }4 W. a5 l# N7 @市场在震荡下行中继续探底
( o5 K% R' M$ @& a上周二上证指数大跌6.42%，上周五在前期跌幅较大、美联储暂缓加息以及日央行降息等多重因素的影响下，A股迎来较大反弹。市场成交量较前一周略有降落，继续在低位倘佯。1 m( }8 Z7 k! L1 A' s% V7 X# s3 `
上证综指周五收于 2737.60 点，一周下跌178.96 点，跌幅6.14%。同时，深证成指、中小板指、创业板指一周分别下跌6.86%、6.39%、7.23%。
; I) @+ Y) c+ B4 j- }) n, U年初至今大盘已跌22.65%5 e! ^ o: J6 U. U+ J
2016 年1 月A 股履历了自94 年以来最大单月跌幅，现在团体估值水平已经略微低于客岁8 月尾股灾底部时期，但颠末前期大跌，市场信心尚未规复。
9 `4 g( J7 u( t ~6 h; o$ l8 O近期市场大跌紧张受几方面因素叠加影响：3 F- B. g& h* r3 K- b. z
一方面年初以来人民币贬值幅度较大，同时中国经济增速放缓，导致市场风险偏好低沉。' \7 l9 f! D2 X: j
另一方面，春节快要，市场活动性压力加大，加之投资者较为敏感，稍有颠簸即大概出现抛售，市场成交量渐渐低沉，导致股市上周体现较弱。. P `) F. Q$ ~3 n; n3 y5 c
别的环球经济和金融大幅颠簸，风险偏好不停回落。9 w% W$ n6 S8 y1 H2 u5 x# d
汇率短期企稳与中期压力并存
( N* ]. a3 H* Z+ k$ L2 J上周四美联储集会结果公布，决定维持基准利率稳固，该决定符合市场预期，且并不影响美联储原操持加息路径。市场预期美联储第二次加息的时点将继续后延。美联储暂缓加息有助于稳固国内市场，维护人民币汇率近期稳固。* e0 R1 D' J6 w1 c
近两周来人民币汇率企稳，很大一部分缘故因由在于央行的稳固汇率的步伐和刻意。短期来看，人民币汇率暂时企稳，无需太过担心。但从中长期来看，人民币汇率仍旧承压。* h5 O" R' c" o- [+ t& a
加大公开市场使用，稳固活动性& x6 @. e$ f7 K0 D: W1 M
近期由于央行降准预期落空，人民币贬值压力导致资金外流，以及春节期间资金季候性流出市场使市场活动性进一步降落。
* T7 v5 t. Q5 }为稳固活动性预期，增补市场活动性，本周央行开启连日使用模式加大公开市场使用力度，逆回购单周规模创近3 年以来新记录，累计逆回购达8800 亿。
4 y8 P3 f9 e# }& k; s j本年1 月15 日起制止本周央行已通过逆回购，MLF 等工具向市场投放超2 万亿资金。央行通过增长公开市场使用场次向市场投放活动性，稳固市场资金。
- p! }# }* i% q国内市场感情尚未规复! g N' _2 |$ X& |2 M5 ~# r
年初大宗商品代价下跌以及欧日经济数据低迷引起了市场担心，诱发环球股市的抛售怒潮。随着克日欧洲央行开释宽松预期，以及日本进入“负利率”期间的消息发出，市场信心得到肯定水平的规复，上周原油代价及环球股市均有肯定水平的反弹。/ Z1 I4 O5 j i0 c& k- }
6 A. T: n5 R, d$ i6 h7 g3 [7 T但从国内来看，12 月工业企业利润数据继续恶化，企业效益连续走弱。而中国经济尚处在结构调解期，旧有增长模式无以为继，新兴行业还必要一段时间才气撑起经济发展的大旗。传统行业将连续面临去产能的压力，国内市场感情尚未规复。
6 X, v2 _. r7 v! K$ T' Z行情仍需时间等候& Y" ?9 n4 c5 o3 O
对股市而言，时间比空间更真实。供给侧改革的涅槃期，仅一年时间并不敷以调解到位。中国经济未来的出路在于供给侧改革作育的新兴产业。 j1 p! {" v. N) V4 F
创新经济的发展能为资源市场带来动力，但经济转型升级必要时间，钱币政策的宽松空间也有限，市场风格难以在短期内切换。5 u$ q0 F7 m% J3 U; H( s5 P* q
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发表于 2019-6-24 00:25:17