证监会解释QFII的深意：MSCI三大技术障碍基本清除

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-26 10:54:01

一个小细节，事关潜伏几万亿的资金流入。

中国作为环球第二大经济体，A股作为环球第二大资源市场，应该说，A股纳入MSCI指数是确定，不确定只是何时纳入。

上周五，证监会在消息发布会上就境外投资者关心的QFII、RQFII名义持有标题作出会集解答，此也恰逢A股纳入MSCI指数的考评前夕，背后的深意，你是否读懂了？

三大技能停滞已根本扫除

MSCI明晟公司是美国一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下体例了多种指数。此中MSCI指数是环球投资组合司理采取最多的基准指数。

本年6月份，MSCI将对A股举行评估，以决定是否纳入其新兴市场指数。这也是A股第三次闯关MSCI，此前两年，A股在MSCI评审中均告失败。

客岁明晟拒绝A股纳入新兴市场指数的来由是中国尚未满足三大关键要求：资源管制、额度分配和收益权分配等仍存在标题。

但客岁下半年以来，中国在金融资源市场范畴的开放不停推进，如放松QFII项下的资源管制、根据投资基金规模确定QFII额度、简化QFII申请及额度审批步调、QFII项目准入扩至16个都会、对QFII投资源金不再设置汇入限期要求等。这使得资源管制和额度分配标题根本办理。而对于收益权分配，则与上周五证监会消息发言人张晓军回复的QFII、RQFII名义持有标题密切相干。

张晓军明白体现，中国证监会相干法规认可“名义持有人”和“证券权益拥有人”的概念，A股市场账户体系支持QFII、RQFII专户理财（separate account）证券权益拥有人所享有的财产权利。对于QFII、RQFII名义持有账户下的证券权益拥有人的权益，张晓军也体现，应当由客户与资产管理人依法订立的条约来界定，受条约签订地羁系规则的束缚。中国证监会恭敬这些依法订立的条约及其明白的客户资产的权属关系。

这意味着，客岁制约A股纳入MSCI指数的三大技能停滞均已办理。

自主停牌不是太大停滞

不外，本年4月份，MSCI在征询意见时又提出了新的标题，包罗A股公司停牌的恣意性、交易业务所层面关于在境外设立A股相干衍生产物的限定等。

对此，瑞银证券中国区董事总司理高挺以为，外洋投资者担心自主停牌导致的运动性标题，同样为国内羁系层担心。客岁，厚交所、上交所内部都出台了步调办理相干标题。“既然外洋投资者及国内羁系层都故意愿办理大概减轻这个标题，那么就不是太大的停滞。”但是否成为停滞，终极还要看MSCI客户的意见反馈。

现在，包罗高盛、瑞银在内的国际大投行都对A股本年纳入MSCI指数比力乐观。

花旗团体预计，MSCI6月将A股纳入指数的概率为51%，本年年底之前为75%，2017年年底之前为99%。由于现实实验期通常在一年之后，真正落实要到2017年年中。

而A股若能参加MSCI指数范畴，除了能引入国际资源，提升A股国际化水平外，还能提升A股机构投资者的比重，以致对推进人民币国际化都有资助。

近10万亿美元跟踪MSCI指数

有数据体现，环球高出90%的机构股票资产以MSCI指数为基准，相干资产代价总额约9.5万亿美元。一些跟踪MSCI指数的被动基金，必须买入MSCI所包罗的成份市场和公司，这对A股而言，纳入MSCI指数将直接带来增量资金。

从履历来看，韩国和台湾地区的股市在纳入MSCI之后即出现大涨，韩国股市涨幅近八成。民生证券分析，假如A股以其市值5%的比例纳入MSCI，由此带来的资金流入规模约78亿美元，若将A股全部纳入此中，带来的资金流入约为1545亿美元。

中金公司则更加乐观，其以为，大略估计若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜伏资金流入规模约210亿美元；若全部纳入，潜伏资金流入约3600亿美元。

假如本年6月份MSCI决定将A股纳入新兴市场指数，那么将在2017年5月的半年度指数评估后开始实验。

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