许多例子表明，大部分人的划一观点被证明是错的，即所谓的团体误判。为何会产生团体误判呢？紧张有这几个缘故原由：一是各人在特定时间内所得到的信息都每每类似，故结论也容易划一，倘若所获信息质量有题目，结论也会堕落；二是判断猜测上，各人都风俗于趋势外推，把近期变量给予过高权重，所谓“三条阳线改变信仰”；三是人既理性又有感情，感情会相互感染，形成羊群效应。 传统上，国人的形象头脑比力发达，情势逻辑偏弱，这也使得国人对当代经济学理论的贡献甚少。究竟上，对经济社会差别层面或差别范畴的分析判断，许多时间都可以借助简朴的数学头脑方法来办理。下面我对一些所谓的“共识”，增长一个分析维度，看看效果怎样。敬请阅读！
4 y+ \; q/ t( V中等收入陷阱这个概念是天下银行在2006年提出来的，即把举世各国（各地区）按人均国民收入水中分为高收入、中高收入、中低收入和低收入四个品级。从数学角度看，这四个级别的生齿都应该各占25%，但由于世行是按国别来分类的，以是现实上不会那么严格去界说只有占举世25%的人谈锋能成为高收入国家。按天下银行公布的数据，2015年的最新收入分组标准为：人均国民总收入低于1045美元为低收入国家，在1045至4125美元之间为中等偏下收入国家，在4126至12735美元之间为中等偏上收入国家，高于12736美元为高收入国家。2015年天下银行所统计的215个经济体中，高收入国家80个，中等偏上收入国家53个，中等偏下收入国家51个，低收入国家31个。现在，OECD32个高收入国家加上非OECD48个高收入国家的生齿已经凌驾15亿，约占举世生齿的22%，如果中国这个14亿生齿大国也能成为高收入国家，即占举世40%的生齿国家都属于高收入国家，这岂不是违反数学逻辑了？有人以为中国到2022年就能成为高收入国家，这是否太乐观了呢？由于举世经济增长的刚性及钱币的连续超发，天下银行肯定会不绝上调成为高收入国家的人均国民收入门槛，现在是12736美元，五年以后呢，估计要进步到15000美元以上。再者，还得思量未来人民币对美元的比值因素，如果可以或许在自由兑换条件下维持现有的比值水平，那么，未来中国人均国民收入至少能靠近高收入国家水平。 2017年中国的GDP总额占举世15%，生齿占举世18.8%，相差近四个百分点，分析从人均的角度看，中国当务之急不是凌驾中等收入陷阱，而是要到达中等收入水平。如果再要探求中国与举世均匀水平的差距，那就是住民可支配收入占GDP比重偏低的题目，前者是总量差距，后者是质量差距。从数学意义上讲，中等收入陷阱这个提法不实用于中国、印度等生齿大国，由于中等收入和高收入永久是一个相对数，未来这两个国家的生齿就要占举世生齿靠近40%，而高收入的容量只有25%。中国经济增长过程中要凌驾中等收入陷阱，就有点像在追赶自己的影子。经济周期——容易被证伪的古旧理论现在，评论经济周期的人比讲股市周期（牛市、熊市）要多。记得上世纪90年代初，国内有很大一批投资者都信仰艾略特的波浪理论，各人都去“数浪”，为其时的股市处在周期的哪个阶段争论不休。现在，股市上已经很少有人去研究周期了，由于利用效果不好。有人戏称“线越划越多，钱越赌越少”。即便是厥后依据商业周期提出的美林时钟，究竟证明也不太适当于资产设置。
! z- @! B0 q3 R: m0 h" j) s经济学上的周期理论，着实也有老朽的感觉。从数学意义上看，所谓周期理论与回归分析法类似，即偏离均值幅度大了，就会回归。在资源主义社会的早期，由于当局干预较少，经济的周期性特性比力显着，马克思正是看到了其时社会这划一命缺陷，提出了共产主义理论。现在，无论是哪种体制，当局干预都成为常态，周期被平滑了。不但经济周期被平滑，人类的生命周期也被平滑了，如生存水平进步和医疗技能的进步，生齿预期寿命、生养年岁等都被大大延后，生养率和殒命率大幅降落。当局在干预经济的同时，还干预生养，后者的目的是为了平滑经济长周期。2009年和2016年中国经济的回升或企稳，着实都是当局猛烈干预的效果。如果把当局干预当做经济周期的回升标记，不免有点牵强。2016、2017年第二财产的固定资产投资增速分别只有3.5%和3.2%，而基建投资增速分别高达17.4%和19%，着实看不出我们正在履历一轮朱格拉周期的上升期（所谓装备投资周期）。朱格拉周期是1862年法国大夫、经济学家CJugla在《论法国、英国和美国的商业危急以及发生周期》一书中初次提出的。相隔150多年，这么古老的周期观察是否还实用当今社会？尤其对中国如许一个改革开放至今40年都没有过经济危急的国家，死搬硬套这些周期理论就更不符合了。汗青会有惊人的相似之处，但汗青不会简朴重复。与新周期的乐观派相反的，又有所谓“逢八必跌”的灰心派，即98年有亚洲金融危急，08年有次贷危急；但客岁也有人提出“逢七必跌”，只是把危急时间的盘算提前了一年。古旧的周期理论之以是在中国还能大行其道，实质上就是这种理论简朴粗暴，就像分析星座运势一样，适当于算命——这正是国人特殊喜欢的。美国纳斯达克指数周五又创汗青新高了，前段时间的“股灾”之说立即就被证伪了。以是，观察期差别太短，取样不能太少，周期理论之以是反复被证伪，就是创设者或应用者在这两方面都不达标。我以为，中国经济增速仍处在下行阶段，符合数理逻辑，由于体量越来越大，总有极限，即便增量稳固，增速也会降落。
4 Q- l3 ~0 \9 @都会化空间究竟另有多大许多人以为中国都会化的提升空间还很大，由于现在都会化率不敷60%，而发达国家的都会化率通常在80%以上，也就是说，中国应该另有20%的上升空间。题目在于，究竟什么时间可以到达80%，不给出时间，结论的意义就不大了。我发现各人在讨论都会化空间的时间，每每会忽略一个维度：生齿年岁结构。由于生齿运动与生齿年岁有关，年岁越大，运动性就越差。根据国家统计局数据，2015年中国的运动生齿数量淘汰了500万左右，随后两年都继续淘汰；2016年进城农夫工数量初次淘汰160万，2017年国内运送游客人次初次出现降落。也就是说，以生齿运动为特性的都会化进程险些已经竣事了，余下的就是本乡本土的都会化。 反观西欧日的都会化过程，都是在生齿年岁结构比力年轻的时间就实现了较高的都会化率水平，如日本在上世纪70年代的都会化率就到达了70%，但日本以后的都会化率上升速率就非常迟钝。中国的都会化进程不停较快，这与政策导向有关，但现在农夫工的均匀年岁已经凌驾天下劳动力的均匀年岁，以后外出农夫工告老回籍的趋势会越来越显着，如上海、北京等超大都会的生齿淘汰与1970-90年初东京等大都会生齿降落有类似之处，日本都会化从75%跨入80%耗费25年（1975-2000年）。由于中国当前的生齿结构已经类似于日本的90年代，即老龄化水平大幅进步。因此，如果不思量政策因素，中国的都会化进程应该要放缓了。估计未来中国都会化率的水平应该在70%左右见顶，来由见《当都会化遇到老龄化》。为何高层云云夸大要系性金融风险
7 \& K9 s7 z: V. G$ h早在2015年的中央经济工作集会就提出“果断守住不发生体系性和地区性风险的底线”，之后，无论是十九大陈诉照旧其他紧张陈诉，高层都提出“守住不发生体系性金融风险的底线”的要求。为安在2008年美国发生次贷危急的时间，中国没有太担心国内的金融风险；反而是在西欧经济复苏的时间，那么担心既然风险呢？这是由于10年前，美国的杠杆率很高，中国很低；现在，美国的部分杠杆率水平回落显着，中国则居高不下。不少人以为，与发达国家相比中国的杠杆率水平并不高，但如果从生齿年岁结构这个维度去看杠杆率水平，显然是过高了，即中国生齿年岁结构与所处的发展阶段的错位——未富先老。因此，2015年中央经济工作集会提出供给侧结构性改革，旨在管理产能过剩题目，低落全社会杠杆率水平。 回顾汗青，大部分国家都是在危急发作过程中实现去杠杆的，不管是美国、日本，照旧南美和东南亚国家，都因杠杆率过高而发作危急，都因危急而低落了杠杆率。中国则是自动去杠杆，这正是表现了我们的制度上风。去杠杆容易引发体系性金融风险的发生，不去杠杆则注定会发作金融危急，两弊相衡取其轻。有一个很著名的故事：阿基米德与国王下棋，国王输了，国王问阿基米德要什么夸奖？阿基米德对国王说：“我只要在棋盘上第一格放一粒米，第二格放二粒，第三格放四粒，第四格放八粒…按这个方法放满整个棋盘就行。”这看作是一个加杠杆案例，国王如果按此倍率加杠杆，即可就停业了。若反过往复杠杆呢？国际象棋统共64格，在全部加满的环境下，如果只去掉末了一格，名义上只去一格内的米粒数量，现实上必要却去掉1845亿吨大米。也就是说，去掉一格的现实寄义是杠杆率低落50%。这固然是一个非常例子，只是想分析去杠杆容易引发资金链断裂的风险。就我国而言，社会杠杆率水平的快速上升，与“隐性刚兑”有很大关系，只要能突破刚兑，则杠杆率水平将急速降落，资产泡沫将敏捷幻灭，但随着而来大概就是体系性风险的发作。如果把资产订价中的风险溢价用这个公式表述：风险溢价=运动性溢价+光荣溢价，那么新三板的大跌缘故原由在于运动性不敷，即运动性溢价大幅上升；而光荣债的风险在于企业出现财政危急，近来有些光荣债大幅下跌，缘故原由也是去杠杆配景下的某些金融控股团体的光荣溢价大幅上升。高层对体系性金融风险的担心是合乎逻辑的，由于他们站位高，看得更清楚。比方，近期两会期间，最高领导在山东代表团集会上就提出：”凡是乐成的企业，要攀缘到古迹顶峰，都要靠心无旁骛攻主业。交织混业也是为了相得益彰发展主业，而不能是谋利趋利。”这段发言，对于当前那些得到全牌照的金融控股团体，或是对已经深度涉足金融业务的互联网巨无霸和大型实体企业而言，大概要好好回味了。2017年金融业对GDP贡献了7.9%，只管占比已经回落，但依然偏高。当前，金融羁系重点放在资产端，而中央近来又发起人大要重点监督当局的付出预算和政策的实验质量。说白了，羁系已经从总量管理到结构调控，从树干监督到达细枝末叶了。总之，分析中国经济必要多个维度去思索，才可以或许看得深、看得透。如前所说的时间维度（时间权重、周期的本质、生齿老龄化等）是一个紧张维度，空间维度（象棋格子的倍数效应、观察高度等）也是一个紧张维度。在1988年之前，也就是改革开放已经九年了，当局仍不停以工农业总产值或社会总产值的增长作为国民经济发展的主要目的，总产值水分最大，属于总量指标；1988-2017年，这30年根本上把GDP作为主要目的，GDP现实上是增量指标；当前政策的着力点已经在经济运行的质量，以是，中国经济步入到寻求质量阶段。从总量到增量再到质量，这三个概念在数学上非常容易区分，但在对社会经济范畴举行分析时，发现许多人把数学底子知识都忘了，甘心信赖古迹而不在乎逻辑。要进步经济运行的质量，大到必要优化国家管理结构，小到要美满公司管理结构。如果中国经济质量可以或许连续提升，而且不发生体系性金融风险，那么，股价指数的走势是否应该看得更乐观些呢？由于股价指数是经济质量指标。美国的股价指数远超GDP增速，缘故原由在于企业红利增速和ROE的上升。如果我们真的看重质量，那么，中等收入水平可否凌驾，都会化率高低、GDP增速是否处在周期的上升阶段等都不紧张了。（完） | 
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发表于 2019-6-13 04:20:42