公司业务在 09 年下半年快速规复并走出低谷，在大客户和新业务方面的拓展使得10 年业绩具有弹性。, R/ S& Z% [, d
09 年公司实现营收 11.27 亿元，同比增长11.30%。实现业务利润1.12 亿元，同比降落24.60%。实现净利润9988 万元，同比降落18.55%，对应的EPS 为0.42 元，低于我们的预期。
4 X' B. e5 K. S( ]* P* c% d! q 在贩卖旺季的拉动下，公司在4 季度实现营收4.13 亿元，同比增长80.63%，环比增长16.36%。下半年营收创汗青新高，谋划已走出低谷。
( [% _, K7 h3 n2 F 受产物贬价、规模效应削弱以及缤特力产能转移过渡阶段利用高资源质料的影响，综合毛利率同比低落5.38 个百分点至23.44%。
7 T- I) @% i, g* z) y 微电声器件业务继续贯彻大客户战略，实现收入约 5.6 亿元。与诺基亚的相助有望陪同新机种投放而在10 年1 季末取得新盼望。与条记本电脑厂商在麦克风阵列方面的相助另有进一步提拔的空间。
+ h# G6 }0 m1 y2 c! S! y7 d1 { 斲丧类电声产物实现收入约 5.4 亿元。在缤特力产能转移完成之后，蓝牙产物自7月份开始出货快速上量，营收占比提拔至高出4 成。耳机和便携式音频产物收入约6万万元，营收占比约5%。+ {8 P( @' b/ m
公司自 09 年6 月份开始加入LED 封装和应用业务，当年已实现收入616.28 万元，毛利率为23.42%。如今的业务告急是给潍坊市提供LED 路灯和表现屏产物，未来有大概拓展至山东省内其他地区，我们预计2010 年表现屏和路灯产物的收入规模大概在6000-8000 万元。别的，公司也有时机利用现有技能和资源为大客户提供LED 背光产物。9 J! b c; o2 y
与大客户相助开发的游戏机用声学体系，MEMS 阵列，TV 用3D 眼镜等新品均对应着广阔的应用空间，这将构成未来业绩潜伏的增长点。+ r! N! |. Q$ T6 `
猜测 2010 年，随动手机和条记本电脑的需求步入复苏，首季开工率将维持高位，业绩将有望淡季不淡，在大客户战略和新业务拓展并重的战略之下，公司在2010 年将具有较高的业绩弹性。（国泰君安证券）/ L9 r0 l- i- ?/ F
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发表于 2019-5-6 11:15:10