|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】从心理角度说，卖股票永远是一件让人苦楚的工作。当股价已经大幅上升的时候，感到还能赚得更多，假如卖了就没有获取更高利润的机遇了。而当股票下跌甚至吃亏比较严重的时候，卖出更是让人难熬难过，卖出后就不再是数字的变更，而是实其实在的吃亏。
) Y; t, _# W7 _) [8 t% n- [- Q0 X& d
买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪股票，并在股价大幅上涨之后卖掉股票，所以怎么样卖股票同样至关主要。俗话说：会买是银，会卖是金。假如买了好的股票，未能选择好的卖出机会，将会给股票投资带来诸多遗憾。+ r3 ?5 P# ^, q5 ~3 _0 q
3 E; O/ |3 z2 q' C+ z9 `% K
“赌徒谬误”和“处理效应”
! u' F& R C5 S. f/ W r
& @; V! U8 O) j, |# }/ C. R C 卖股票是最难的事，从某种水平上讲，何时卖股票甚至比何时买股票、买何种股票更难，并且更主要。买者一旦买了一种股票，他就要决策是持有仍是卖出。实战的后果很残暴，投资者准确卖出股票的概率很低。究其根源，这种后果原由于心理学上的“赌徒谬误”和“处理效应”。0 E$ r' i0 _8 ?. z% V+ w, M u" M
Y$ T8 Y8 ^6 j3 g* S- q( S+ j: D 假如你在一轮掷骰子中已掷出五次两点，你下次再掷出两点的机遇就要小于1/6了。这种说法对不合错误呢?假如你对这个问题答复说“对”，你就陷进了所谓“赌徒谬误”之中。在掷骰子时，每次掷出的点数和以前掷出的点数是完整无关的。* k( v; K7 i1 [( ?( A [
$ U: F+ ?0 ?) S; H! |1 Y/ w
“赌徒谬误”是说当一个赌徒看到持续抛出的10次正面硬币之后，他将偏向于相信下一次将抛出背面硬币。“赌徒谬误”产生的基本原因在于介入者的启示式思维：人们偏向于以为假如一件事老是持续出现一种后果，则很可能会出现不同的后果来将其“均匀”一下。% b! L3 [4 B4 y! ^, T" M
6 u* S0 W! ?! T; r. x 在股票市场上，“赌徒谬误”重要表现为投资者在股价上涨时，急于抛出股票，实现成本增值，股价下跌时，则不会实时止损，而是持续持有，避免实现成本吃亏，而且等待着股价会反弹，并且连跌股票的持有时间要明显高于连涨股票，即“跌得越多，投资者越是持有”。
) w' L5 K+ H. S( i3 ]! W7 [
2 ]. h$ t6 Q0 t7 {" ^' e “处理效应”即投资者对盈利和吃亏的股票的不同处理行动。投资者往往将盈利的股票尽快兑现，将吃亏的股票拖沓不卖。后果会形成像这样的局势：公司业绩精良原来可以上升幅度更大的股票由于浩繁投资者的抛售而压制了其升幅，而一些业绩差行情无法回到历史高位的股票却由于散户投资者的集体拖沓不卖而延伸了迟缓下跌的过程。
* k) v- d5 S' \6 H
' Q2 {3 N( Z2 B; V( v; d6 X0 @ T* h2 M “处理效应”与“赌徒谬误”都来自人们的认知误差。由南京大学、复旦大学和清华大学的四位学者构成的团队，应用心理学试验的方式研讨了中国的个别投资者在面临曩昔股价信息时的交易行动与心理预期。7 [ ` V2 V/ Q" k8 p# o0 G
9 ^5 t* t+ O! p w% I! B- J
这项研讨的试验对象共285人，重要是复旦大学的MBA、`、210`4EBA教导学院账务系和经济管理专业的学员以及注册金融分析师CFA培训学员，他们都是在职职员，来自不同行业。$ i. I7 A2 X; c6 R/ R& H: n; ~
( R0 Y3 T& n. [: \ 试验过程以问卷查询拜访的情势进行。第一步，假设每位投资者有1万元盘算投资股市。理财参谋推荐了基础情形几乎完整雷同的两只股票，独一差异是一只连涨而另一只连跌，持续上涨或下跌的时间分别为3个月、6个月、9个月和12个月。每位投资者在“判断购买连涨股票”、“偏向购买连涨股票”、“无差异”、“偏向买进连跌股票”、“判断买进连跌股票”5个选项间做出选择。然后，在两只股票间具体分派1万元。
$ C( N5 Y' C4 f+ S3 Y3 F
: r6 Z8 P- d* Y2 n 第二步考核卖出股票的决策计划。假设投资者手中有市值40000元的股票，此刻须要套现10000元购买一台电脑，同样推荐了与上述两只情形基础类似的股票，时间段分组也一样。试验还请求投资者就持续上涨或下跌的股票在第二个月的走势以及上涨与下跌的概率做出预测。
, _ O) {6 I3 \( d" a
, I0 l9 V. U& _3 @& n( `( H 经过这项研讨发现，“在连续上涨的情形下，上涨时间越长，买进的可能性越小，而卖出的可能性越大，对预测下一步持续上升的可能性呈总体降低的趋势，以为会下跌的可能性则总体上呈上升趋势”;相反，“在持续下跌的情形下，下跌的月份越长，买进的可能性越大，而卖出的可能性越小，投资者预测下一步持续下跌的可能性呈降低趋势，而预测上涨的可能性总体上呈上升趋势”。由此可见，跟着时间长度增加，投资者的“赌徒谬误”效应越来越显明。2 K9 D0 }, H5 Q! }6 h
& i, Z j# m4 O2 |) v8 F: L: I
更有意思的是，在投资者股票持有时间是非上，“无论股价连涨仍是连跌，投资者盘算持有的时间均很短，均匀只有2.9个月和5.7个月”；并且“无论在多长的时间段中，投资者在连跌的情形下持有股票的时间都要明显擅长持有持续上涨的股票”。四位学者以为，前者“验证了中国投资者喜欢短线操作的印象”，后者则说明“在中国投资者中存在着明显的处理效应”，通俗地讲，就是“赚的人卖得太早，亏的人持得太久”。此中，“处理效应”在女性投资者身上表现更显明。
! g% `; c& f2 N6 R" f$ m+ B/ g* u4 X/ z) b( o# g6 M
卖股方式. @/ v0 I. W/ F2 E" O8 S0 U3 L3 p
# f4 Y; G1 I1 M% F; r: A 那么如何尽量削减投资中的“处理效应”与“赌徒谬误”，在最理想的地位卖出股票呢，以下是几种在实战中被证实较为有用的方式：
) \2 r: t! z( c! h5 I2 Y) @' G2 \7 E2 t5 b! |6 [. l3 K
本利分别操作法
* ~ z: y5 b3 d+ r2 c
: T. y( e- m/ I5 ^8 E# Y0 D- ? 所谓“本利分别”是指把最初投进股票的本金和后来赢取的利润差别看待。具体来说，就是把本金用作短线投资，往追逐那些强势股，而利润则用作长线投资，投放到绩优股上。像这样做的利益是，本金可以实时出手获利，风险小;利润用作长线投资，心理累赘轻，可以静待股价向有利地位成长。' n# u6 e: K* V4 \
( z0 r! Z' p5 T5 T 定点告终法" ~5 d$ I" I/ f9 ~
$ e% o0 ^' i8 K4 a9 S 股价波动经常出现各类让投资者大跌眼镜的情形，对此，一种使人少伤头脑的卖法就是“定点告终”，即股价升到某一点时便抛出所持股票。当然，这个点不是盲目判断而是依据自身所把握的情形，进行盈利对照和成长势甲等分析工作后判断的。好比，有位投资者在2007年4月20日在18元价位买进深万科，定点获利幅度为5～6元，一旦股价涨到了23～24元，那么非论有再多的利多新闻，也就即行告终。那么他就应当在5月14日果断卖出，由此成功地躲避一次暴跌行情。4 D2 V; ~9 \5 l$ {/ o. z: w6 h. M& O
' \& H3 k$ H) a 止损告终法
' x8 }0 X. |+ r
/ y; ]" l7 ~& T 这种操作方式是将所持股票在股价回落到必定点时告终，以结束损失。好比投资者判断，不管股价未来怎么样上涨，只要在此刻的价位基本上回跌2元就顿时抛出。这种方式对中小股友是很适用的，让出了小利，却解决了无法把握股市涨跌的问题。5 r/ g( W7 J! m5 f# ^
; N Y9 U* ]9 H 分批告终法
* q! F, t" l, ?
% \) r1 S6 t# |: U$ q8 u0 e6 O 简单地说，就是不一次卖掉手中所有股票，而是分批逐渐卖出。这种方式可以看作在投资者自身判定力较弱时，对定点告终法的弥补。“分批告终法”重要分为“定量分批告终法”和“倒金字塔出货法”。假如持有某种股票1.2万股，成本是每股12元，预定初卖点是18元，一批卖3000股，今后每涨2元卖一批，像这样就是20元卖3000股，22元卖3000股，直卖到24元。这是“定量分批告终法”。“倒金字塔出货法”则是每批出手的股票数目由小而大、呈倒金字塔形。显然，采取“倒金字塔出货法”，获利可能较前者更大，但所承担的风险也响应更大。0 H) \% B) O" m
' }: D% C D& M; _: w }
因时制宜法
5 Q P3 Z7 V: g \: g% j1 T* S
' N* C3 G2 I3 b% Q1 r0 j, j 不同时代卖股票有不同的卖出方式。在跌市初期，假如个股股价下跌得不深、套牢尚不深的时候，应当当即斩仓卖出。这种时候考验投资者可否应机立断，是否具有果断的心理本质。只有实时果断地卖出，才能防止损失进一步扩展。在股价经历深幅快速下跌后，再发急地杀跌止损，所起的感化就有限了，这时股市极易出现反弹行情，可以把握好股价运行的节拍，趁大盘反弹时卖出。在大势连续疲软的市场上，见异常走势时果断卖出。假如所持有的个股出现异常走势，意味着该股将来可能有较大的跌幅。例如在尾盘异常拉高的个股，要果断卖出。越是采取尾盘拉高的动作，越是说明主力资金已经到了无力护盘的地步。当股市下跌到某一阶段性底部时，可以采取补仓卖出法，由于这时股价离自身的买价相往甚远，假如强行卖出，损失往往会较大。可恰当补仓以降低成本，等候行情回热时再逢高卖出。这种卖出法合适于跌市已近尾声时。
9 b' b4 Q7 t% z+ x. L' N
4 Z) a2 s, s! ]! E, W( L1 m 从心理角度说，卖股票永远是一件让人苦楚的工作。当股价已经大幅上升的时候，感到还能赚得更多，假如卖了就没有获取更高利润的机遇了。而当股票下跌甚至吃亏比较严重的时候，卖出更是让人难熬难过，卖出后就不再是数字的变更，而是实其实在的吃亏。可是此刻舍不得卖出，哪里还有成本再搏此外投资机遇呢?此刻的卖出恰是为了往追求更好的盈利，避免更大的吃亏。当卖出机会到临的时候，就要果断卖出。不求卖得何等高超，何等有艺术，只求卖得准确，卖得实时!股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-1-16 23:43:48
发表于 2015-10-5 11:04:34