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很难用“发作之年”来界说P2P的2014年，无论平台数目照旧成交规模，P2P的发作从2013年连续至今，看似远未竣事。根据网贷之家数据，2014年平台数目预计增长至1600家，成交总量约2500亿元，分别比2013年增长136%和100%。 - o8 o6 t# ?$ c0 r W% V
但这确是一个游戏规则成型的年份：建立以银监会为主导的羁系方向，划出“红线”与原则；东方创投案与贷帮变乱担当司法查验；第三方托管架设的“去资金池”账户体系成为广泛担当的防违规本事。 + h9 L' h/ |( b
在业务层面，P2P渐渐在早期“小微融资”的根本上，发展出垒大户、对接各类资产等形态。票据、保理、融资租赁资产开始通过P2P平台获取运动性，以致借助质押融资等外套，部门平台开始将信托受益权实质上转让给小额投资人。P2P变得越来越像所谓的“金融资产生意业务中心”，被各类金融机构奥妙利用。
! n2 ]0 s, f. A羁系、创新与风险，是P2P这一年相互缠绕、互为影响的三大战线。随着平台数目猛增，资金端获客本钱高企、资产端优质乞贷人难寻的标题加剧，跑路变乱明显增多，年末堆积的兑付压力空前巨大。我们尚难判定P2P的“饱和点”在那里，但行业正敏捷向之趋近。
2 [7 I5 p. s6 @3 W$ i9 j+ U羁系：框架开端成型
" g5 `4 N6 v* x+ j' C1 r& G8 c只管很早就受到高层关注，P2P至今尚未受到实质羁系，仅从原则上明白了方向。 ; A4 ~) M7 z; W$ U7 W; n
2014年4月，国家正式明白P2P羁系由银监会主导，随后银监会高层提出了4条羁系红线：明白平台的中介性子；明白平台本身不得提供包管；不得搞资金池；不得非法汲取公众存款。
* T8 h6 o: T+ g) _8 R, ^9月，银监会创新羁系部主任王岩岫进一步明白P2P的十大羁系原则，在前述红线根本上，新增“落实实名制”、“设立行业门槛”、“资金由第三方托管”、“不答应本息、不自保自融”、“开展外部审计”和“对峙小额化、支持个人和小微企业”六项要求。 & G3 J4 ?1 ?- ~5 U7 \- b
将来这将带给P2P行业两大变革：业务向合规方向转型，回归中介性子，重要体现为“去包管”和接入第三方托管。
3 ?' J! Y, w, Z8 X! D9 g" R部门平台如红岭创投，将本金包管渐渐置换为风险准备金赔付，或如陆金所、宜信等，引入财产保险公司的“履约保险”来为P2P借贷增信。 # o9 o7 _2 U+ y8 m
第三方托管亦渐渐成为行业广泛选择。投资者和乞贷人资金往来由托管方实现（设立实名的二级捏造子账户），克制平台过手资金，可以防止形成资金池以致平台卷款跑路。现在P2P业务账户托管重要由第三方付出公司开展，不少银行如安全亦对准这块市场，但尚无成行案例。 / D. o, I* A; y1 W; a( B
“到年底，汇付天下接入的P2P平台约500家，市场份额大概占半壁山河。”汇付数据互联网金融部总司理钟红波对21世纪经济报道记者说，2000多家平台仅有40%左右通过第三方付出做真正的托管，别的60%差不多都走资金池模式。此处资金池模式重要指资金搜集到平台控制之下的账户，再发放出去，至于是否存在假标大概限期错配只有平台清楚。
, t4 q5 p y# ?% W% K6 v0 H0 S第二个变革是大量资源出场“圈地”。至年末，行业有近30家P2P公布得到超30亿元投资，积木盒子、拍拍贷、有利网均称获千万美元量级投入，尚有更多资金在探求标的。“很多风谋利构在结构互联网金融，P2P、网络征信、第三方付出都会涉足。”深圳瑞业资产管理公司首创合资人柏鑫对21世纪经济报道记者说。 $ w: m0 @' `6 ~. m
业务创新： + @; D1 K9 e/ Z( F+ B' ^/ a
类银行照旧类OTC？ ' B+ \* _6 z8 `9 `8 U, N# E
2014年的P2P业务，渐渐不再是字面意义的“个人对个人借贷”，其业务创新出现多种模式。一种是转向类银行的“大单融资”，零星资金聚集投入数百万以致千万量级的放贷；一种是转向类资产生意业务平台的证券化模式，将融资租赁、票据等资产举行份额化转让。
% }* R) _. T+ s# V6 i红岭创投是前者的代表。其董事长周世平此前担当21世纪经济报道记者采访时体现，2014年业务量冲刺100亿，大单融资将占80%。
1 o) a& V# J1 B6 e为此，红岭创投引入由原安全银行风控官为首的团队，对公司上下举行银行业务培训，并在各地建立分公司，承接千万量级的大单。
2 z4 o9 }8 v3 r现实上，更多的大单融资通过雷同“有利网模式”完成，即P2P平台与小贷、包管、融资租赁互助获取融资客户，现实完成的单笔融资额通常高于传统意义的小微贷款，有浓厚的“个人对企业借贷”性子。
4 a" k( [' G9 x: A; y; z大单融资带来大宗风险，两个变乱震惊2014年的P2P行业。 ! R, A1 e4 M3 z7 G, V
8月尾，广州金山联纸业老板郝艺远失联，涉及银行贷款7.8亿，因货品重复质押而成坏账，红岭创投亦有1亿涉险，不得不动用自有资金先行偿付投资者。 % S) s$ X! O# A+ A' \7 Q3 {
彼时红岭一面招徕投资者入股增补资金，一面积极斡旋，欲在债权重组中得到郝艺远旗下浆纸生意业务所股份。但据最新工商资料，红岭尚未出现在生意业务所股东名单上。
# L0 {) k- b& U' @- R) k11月，贷帮网、各人聚财齐因互助同伴“前海融资租赁有限公司”调用资金，分别产生1280万元、1290万元逾期。各人聚财以自有资金垫付，贷帮网因拒绝兑付而引发极大争议。 7 g6 J9 y T; D; j: G/ r0 E8 V
究竟上，贷帮、各人聚财涉事模式既有大单融资性子，又有资产转让OTC的影子，投资者所拿到的是“融资租赁资产债权”，而非资金直接放贷。犹如各地比年鼓起的股权/金融资产生意业务中心，P2P借助互联网将资产或其“收益权”拆分转让，票据、保理以致信贷资产均现身此中。 3 p+ Q6 b& X; T2 L2 f
此前，陆金所董事长计葵生亦体现，要从“多条理资源市场”的角度来相识互联网金融。
3 t( q' e6 Y& k+ U( X9 z3 d从起步于个人、小微企业放贷，到广泛转向大单融资、资产转让，P2P的脚色定位在面临“生存或逐利”时发生“漂移”，但这未必是羁系层乐见的。银监会创新羁系部主任王岩岫明白提出P2P“对峙小额化”的定位，副主任李志磊亦在公开场合体现不认同“把网站搞成金融产物的生意业务所”。
! z( w! ~3 }/ s, F& J& |3 J* b风险：“蓝海变红”的烦恼 ( j L/ d2 ~) W- u: f+ ~& W
从一个角度看，P2P的发展远未竣事：2014年预期的2500亿元成交总量，放在金融大格局中还是可忽略的零头；均匀每天诞生两家新平台的脚步好像不停未放缓。但另一个角度看，至少在一线都会，阶段性饱和已经袭来。
5 Y( e' a5 o9 J( ~# `( Q“客岁只要手里有两三千万，还可以建个平台。本年就没那么简朴了。”深圳地标金融总司理刘侠风给21世纪经济报道记者算了笔账：客岁招一个技能总监，月薪一万五至两万，本年已跳到月薪3万元+2%股份，北京一家平台员工60人，一个月人力本钱到达500万；客岁年中通过地铁报推广，获客本钱是20元至30元，现在已上百元，加上百度竞价等开支，部门平台的获客本钱以致到达200元。
4 [9 A6 z% |) L- S5 j! u; g“现在创业做P2P，风口已经已往了。”刘侠风说。
$ j) }6 r% A7 q6 @/ \% \2 O资金端获客难，资产端亦云云。传统做“小微贷款”的竞争已趋白热化，最引入注目标变乱是12月17日晨，三名宜信武汉分公司的业务员在人民银行武汉分行业务管理部门前与安全员工争抢客户，继而发生械斗，终致一死两伤。
; N% d: d: D/ X& [/ ?1 D# J“找乞贷人有几种方法，最平常的是潜进小区大概专业市场发传单，升级版是在人民银行门口找打印个人征信陈诉的客户，他们肯定有贷款需求。”宜信深圳一名员工对记者说，由于竞争猛烈，深圳市场的贷款收益已经被压得极低。 ' |2 Q$ U( N* Z6 T8 Y: O
“蓝海变红”是部门平台转做大单融资、资产转让的直接动因。但脱离小微信贷市场后，P2P平台面临的情况同样凶险。 & A1 w/ V' M: w( i7 J7 S
红岭创投引入银行团队，业务流程力图严谨，依然在广州纸业贷款上马失前蹄，未能辨认纸品重复质押骗局，变成P2P史上最大单笔坏账。“贷帮变乱”更令局外人愕然，作为业内公认的老牌成熟平台，竟凭乞贷人一纸传真，就将千万巨款划至非条约约定的另一个收款账户，主动“褪”去了法律掩护。这一不对，也是投资者要求其垫付坏账的最大来由。
* E0 J7 p; }9 n4 ?" Q! b无论内部管理照旧风险辨认本事，多数P2P平台尚未体现与行业膨胀匹配的发展速率；不少业内人士预计，2015年将是羁系、业务、风险三大主线的“会集期”，羁系细则与门槛出炉、业务创新边界规定，现时高悬的兑付风险亦将渐次发作，新一轮洗牌近在面前。
+ X7 B+ y! H/ s" F( o2 v. j+ g9 B) s泉源：21世纪网-《21世纪经济报道》 ! j6 Z# @* a9 {6 x
作者：曾颂 | 
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发表于 2019-6-13 00:39:13