私募股权投资相干术语/ I+ h0 d: F' z7 f v
有限合资企业& f4 u. f5 A( b2 n) v
PE基金最常用的构造情势。由平凡合资人和有限合资人构成，平凡合资人对合资企业债务负担无穷连带责任，有限合资人以其认缴的出资额为限对合资企业债务负担责任。, g0 G4 Y, d" T" w) F7 z$ d
有限合资制私募股权基金是由投资管理公司和一部门合格投资者共同创建一个有限合资企业作为基金主体，投资者以出资额负担有限责任;投资管理公司为基金管理人也必要有肯定比例的出资，并负担无穷连带责任。
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! Q( M) M+ f+ D( M6 V0 Q平凡合资人，有限合资制基金中负担基金管理人脚色的投资管理机构。* Y0 g4 H& q$ c8 D' c
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有限合资人，有限合资制基金中的投资者。
8 [' S# ~6 x8 V& `/ j/ E. ~: @& Y天使投资：是权益资源投资的一种情势，指富有的个人出资帮忙具有专门技能或独特概念的原创项目或小型初创企业，举行一次性的前期投资。在我国著名的天使投资人有蔡文胜、雷军、周鸿祎、李开复等。
5 a; S a. ] UVC
) p# Q9 F# g" b9 E ]+ [6 _VC(VentureCapital,风险投资)：由风险投资机构投入到新兴的、敏捷发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资源，即对发展期企业的投资。
$ s& c4 i7 v! d S$ O' {PE
5 ~8 N9 Z1 c% q/ Q) u' R% OPE(PrivateEquity,私募股权投资)：与上述VC的界说对比来讲，此处指狭义的私募股权投资。狭义的PE紧张指对已经形成肯定规模的，并产生稳固现金流的成熟企业的私募股权投资。& j5 _: {! q. ?+ ]3 O
而广义的PE指涵盖企业初次公开发行前各阶段的权益投资，即处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所举行的投资。$ M5 t7 o$ Y2 }$ D' O/ \7 [
紧张可以分为三种：PE-Growth：投资扩张期及成熟期企业 E-PIPE：投资已上市企业E-Buyout：企业并购，西欧许多著名私募股权基金公司紧张业务。
& o; l( X! [% G' Q e6 w: x) ~PE FOFs
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$ O |6 O. W( t, HPE FOFs：私募股权母基金。指将投资人手中的资金会合起来，分散投资于数只PE基金的基金。这种范例的基金可以根据差别PE基金的特点构建投资组合，有用分散投资风险。
( O) x! o8 S( k8 b7 M0 S允许出资制/ i0 k; F% t9 U3 {, I
允许出资制：允许出资是有限合资情势基金的特点之一，在资金筹集的过程中，平凡合资人会要求初次创建时肯定比例的投资源金到位，而在后续的基金运作中，投资管理人根据项目进度的必要，以电话大概其他情势关照有限合资人认缴剩余部门本金。$ l3 L; d, q" T$ \
与资金一次到位的出资方式相比，允许出资制大大进步了资金的使用服从。 x0 D+ p1 p! H7 ~% s0 t& G3 t7 \
比方：分三次出资，40%，30%，30%，每次出资相隔6个月。假如投资者未能实时按期投入资金，他们按照协议将会被处以肯定的罚金。) g" O1 Q8 S6 U
优先收益) S5 s0 q: E. [, x- J' |
优先收益：又称“门槛收益率”，优先收益条款确保了一样平常合资人只有在基金投资表现精良之时才华从投资收益中获取肯定比例的回报。
( e3 {' R2 y0 b6 d& E0 ~4 R通常当投资收益凌驾某一门槛收益率(有限合资人应当获取的最低投资回报)后，基金管理人才华按照约定的附带权益条款从超额投资利润中得到肯定比例的收益。
8 u! U& c: U: c7 l, D0 u9 O比方：某PE产物规定，在投资人起首收回投资源钱并得到年化5%优先回报的环境下，收取10%的净利润超额收益分配。
8 p1 f( }( X- J9 z$ j$ Q' sIPO
Z% Y8 f: r2 z" z2 ^IPO(InitialPublic Offerings,初次公开募股)：指一家企业或公司(股份有限公司)第一次将它的股份向公众出售。也就是俗称的上市。通常，私募股权投资机构会渴望以公道代价投资于未上市企业或公司，成为其股东，待企业或公司IPO后以高价退出，得到高额回报。- {6 C8 l. O/ ~6 y% ?) r: I
并购% H* P0 X( a$ L" k" p7 h. F
并购：一样平常指吞并和收购。吞并指两家大概更多的独立企业归并构成一家企业，通常由一家占上风的公司吸取一家大概多家公司。
' E) k0 B+ s6 ?8 z: Y; o( Z收购指一家企业用现金大概有价证券购买另一家企业的股票大概资产，以得到对该企业的全部资产大概某项资产的全部权，或对该企业的控制权。并购也是私募股权机构的一种紧张退出方式。. e x/ T- d7 v0 G! a) h) H2 `
尽职观察1 Y* |' ?" F3 o: P+ b u
尽职观察：在基金或公司层面对私募股权举行乐成投资必要事先过细的观察。要举行恒久投资，有须要在签约前考核分析生意业务扳连的全部因素。# a3 R) E& J ^) c& J" P/ N
尽职观察要全面考核许多因素，比如管理团队的本领、公司业绩、生意业务状态、投资战略、合法证券等等。# \( n# H$ K1 H$ h6 i# C5 [7 J, D& \
关键人条款
: S+ t+ ?# d' \' f: m关键人条款：由于私募股权基金投资风险较大，基金管理人的本领对于基金团体业绩的影响较大，因而基金条款中会有关键人条款，即基金团队中指定的核心成员在整个基金存续期间不得脱离，否则投资人有权要求召开合资人集会会议，提前对基金举行整理。: o B9 a. C" I* Z% l7 F+ i* |
连合投资8 P* [1 e; D3 Y& c4 X- N! g8 ]" f4 b
连合投资：对于一个投资项目，大概会有多个机构同时关注。当多个投资机构决定共同投资于该企业时，如许的投资方式被称作连合投资。- C( ]" p* J- @% s/ F2 {. h3 U" o
一样平常来说，连合投资会有领谋利构和跟谋利构的区分，领谋利构会负责分析待投资企业的贸易操持书可行性，跟谋利构则紧张到场商量投资条款。; J& h' q* z* U4 t* d l
过桥融资贷款
: r6 z1 k8 H P过桥融资贷款(Bridgefinancing)：公司在正式IPO或私募融资前为确保谋划和融资运动顺遂推进所举行的短期贷款，通常限期在1年以内，终极会被永世性的资源如股权投资者或恒久债务人所代替。6 x% v* F: v$ O( h( F( A2 t- {8 j* j
过桥融资贷款的提供者一样平常是承销商或私募投资者，通常这笔贷款不是以现金方式付出利钱，而是在IPO或私募乐成后以股票方式付出。8 i) I; |5 i" G0 I, ^
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发表于 2019-6-13 00:52:54