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【第一私募论坛】www.simu001.cn】周增军
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: @: M" |) T3 D7 d& C) `- g8 i 成本市场一片摇摇欲坠：闽灿坤B持续跌停激发B股板块集体暴挫；上证所宣布《风险警示股票交易实行细则》收罗看法稿激发ST板块集体暴挫；“调控政策加码”的风闻激发房地产板块集体暴挫……
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8 z; V" C2 d9 U8 `6 [; d 本文无意评论政策对错，只想表达一点：空喊“股市的持久投资价值很是显明”是没有效的，从市场反映看，政策已经成为成本市场的体系性风险起源之一。
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2 g. P# n9 r$ L0 _7 T, N0 P, }! O3 m 接下来，我们会商一个加倍一般性的问题：对通俗投资者而言，应当重视“设置装备摆设”，仍是“偏好”？
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1 A7 q" c _0 I U. G “设置装备摆设”的基础起点当然仍是“疏散持仓，疏散风险”。好比，我们经常可以听到来自基金司理的相似表述：“此刻XX类股的仓位太高了，接下来要配点YY类股”之类。9 T/ ^3 v. l- q3 `, H0 b8 s2 C# A
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那么，除了知足监管前提之外，基金司理们为什么必定要把自身的仓位“设置装备摆设”起来呢？他们到底看好哪一类股票？在我看来，这永远是一个最终问题：在你（拟）持有的所有股票中，你到底看好哪一（几）个？既然有相对最看好的标的，为什么不重仓它，反而还要“设置装备摆设”那些相对不看好的标的？
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所以，在我看来，所谓“设置装备摆设”，就是对自身看好的股票并没有真正的信念，于是在这些股票之外又买进了一堆自身并不看好的工具，然后就彻底搞不明白自身到底看好哪些股票了。
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加倍糟糕的是，“设置装备摆设”的做法不仅降低了组合的潜伏收益率，并且加大了市场间的沾染性。好比，某只基金很看好医药类股票，但也“设置装备摆设”了不少银行股。但因为某种原因，医药类股票表现并不好，于是扫兴的投资者开始赎回份额，基金司理只好出售银行股以应对赎回压力，不幸的是，这损害到了别的一只看好银行股的基金的净值表现，于是连锁反映启动，后者也开始遭受投资者的赎回压力，风险开始扩散……
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$ l2 \/ f: q: Z' }9 X( c0 r" M 在实际中，我们可以经常察看到这一点。好比，中国股票市场的下滑可能激发美元汇率的上升，纳斯达克中国概念股的`！D29`7、D8可能激发伦敦股市的┞佛荡等，这些现象背后的天生机理都是大体一样的，即资金的“设置装备摆设”行动加大了不同市场之间的沾染性。
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( P$ A: D3 n. w# A 别的，凡是情形下，“设置装备摆设”是一些大资金“***”采用的行动，对基金司理而言，可能并非居心，实有不得已的苦处。好比，一只范围为二十亿元的股票基金，基金司理很是看好两只创业板股票，但这两只创业板股票的流通股基本就不敷他买，怎么办呢？他只好“设置装备摆设”一些他并不十分看好的其他股票。* ~2 L# d0 H4 s2 Y' W9 J; J+ {& Q& n
% i" ?" U1 M+ H0 [2 k# y5 Q 所以，对通俗投资者而言，基本就不存在“设置装备摆设”的问题。重仓你真正看好的股票，然后，你就只剩下一个问题须要面临了：止损。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-4 14:44:02