手术中的中国经济——作为体外循环的中国资本市场

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:30:22

一、中国经济四大症状
起首，我们来看看中国经济的四大症状。这些症状都用比喻的方式显现，但是每一个比喻的背面都黑白常体系的数据分析。由于时间的关系，我紧张提出这些症状，具体的数据各人可以自己在网上找到。

第一个症状叫做心力衰竭，这是最严肃的病，表现经济增长的动力枯竭了。中国已往三四十年的经济增长靠两大动力，一个是政府冲动。政府冲动的最紧张缘故因由，是由于GDP是稽核干部政绩的指标，官升得快慢和GDP有关系，由此也带来了经济增长的血腥味。

为什么说血腥味呢？由于土地财政。90年代实验新的财税制度以后，地方政府的变乱没有淘汰，但是地方政府的财政收入淘汰了，如许的话地方政府只有两个办法管理财政收入题目。一个是以土地作为包管的乞贷，地方政府债台高筑就是这个缘故因由。

第二个就是通过卖地增长财政收入。卖地就必要强行拆迁，就会出现防暴警员，就会发生恶性暴力变乱。这种血腥的经济增长是一种假增长，不是真增长。好比，北京市政府要挂牌三块地，每一块地是三百亿，实际上在这个地方一分钱的实际投入产出都没有，光靠卖地就收入一千亿。这个一千亿完满是账面上的，它根本的泉源是老祖宗打下来的山河，只不外把它显现出来而已，实际上社会财产一分钱也没有增长，但是账面的代价增长了一千亿。

以是已往的经济增长，我为什么以为是假性经济增长，这是缘故因由之一。很多的经济增长完满是虚伪的，根本没有社会财产在后边匹配，仅仅是一个土地代价的显现而已，还陪同着强拆和拖沓机轧人，以是是血腥的。政府冲动的紧张结果就是债台高筑和对老百姓无底线的土地拆迁，粉碎了社会生态、粉碎了文物、粉碎了天然环境。

经济增长的第二大动力，是生齿红利。由于我们之前劳动力代价自制。时间有限这一点我不具体睁开陈诉。我在美国的时间与人讨论，有人反对中国参加WTO，我说你不是公民首脑，你是工贼，你是反对中国工人阶层的工资上涨。环球化的结果很多，但有一个是肯定的，就是中国工人工资会上涨起来向发达国家看齐，你为什么反对这个呢？

以是这个意义来讲就是说生齿红利，是通过压低工人工资来搞“三来一补”。“大进大出、两头在外”，这是80年代的标语，大进来的是原质料，大出的是工人的血汗。现在李总理提出“优进优出”。良好的技能进来，高技能附加的高质量产物出去，如许来管理经济增长动力题目。

应该讲十八大以后经济增长的动力的枯竭是一个相称严肃的题目。很多的国家以为中国要掩护劳动力，搞最低工人工资以后，就把很多的财产转移到其他劳动力更自制的国家去了，像越南、印尼如许的国家。

第二个症状叫做脂肪肝，脂肪肝是指产能过剩，造血功能降落。产能过剩是指什么，大量的装备投资，20%以上的装备投资过剩。这些投资确实也掺杂着GDP，但是这种GDP是通过脂肪肝导致的，罗致了过多的糖和过多的脂肪。根据2013年统计的结果，钢铁是过剩最严肃的，煤炭亏损面到达80%，平板玻璃产能使用率70%左右，水泥产能使用率是62%，电解铝过剩率30%、亏损50%，中国是第一大造船国，国办的船企2013年、2014年的时间是零接单，太阳能电池过剩95%，很多是倒闭的，风电产能40%以上的闲置，石化产油炼油使用率67%。

这些就是自我循环的结果，为了要寻求更高的增长，然后就要用增长来刺激增长。要炼更多的钢铁就要更多的煤炭，要更多的煤炭就要有更多的钢铁，倒过来就是更多的煤炭，然后就是炼焦、化工、油……自我循环，循环到肯定的程度，结果就是产生了大批过剩产能，企业全面亏损，斲丧非常疲软，这个就是造血功能没有了，亏损了怎么造血？这个肝被脂肪所困绕，这种病我叫做大量的产能过剩造成的脂肪肝。

第三个症状叫做恶性肿瘤。恶性肿瘤，就是“官办”加“官享”，吞噬了康健细胞。我在大学结业论文《中国封建工商界的特点》里，分析了四种工商业，第一种是官办官享的奢侈品工商业，第二种是民办官享的奢侈品工商业，第三种是官办民享的必须品，是以财政为目标的，第四种是民办民享的必须品。好比说清政府从前是盐铁专营，1949年之后是烟酒专营，现在是“三桶油”专营，“三桶油”只是一个代号，另有更多的专营。

很多专营目标不是资助人民生存，而是抽取民脂民膏。盐铁、烟酒、三桶油都是没有弹性的斲丧。一旦财政不可的话就涨价，这个盐一块钱一斤和一万块钱一斤，人们的斲丧量是一样的，由于它们是绝对无弹性的斲丧品。油也是一样，这个油根本上没有弹性。以是通过把持这个资源，把你民脂抽到末了一滴血，你都没有办法，以是如许的工商业黑白常腐朽的。

那么四种工商业只有末了一种，民办民享必须品，才是有生命力的。但是我告诉各人，在中国汗青上75%是属于前三种，这是中国为什么永世到不了今世工商业的缘故因由。就是由于越发展就是越腐朽了，只为官府斲丧，如许的发展能有前程？

已往30年的经济增长已经走到这条老路上去了，75%已经腐朽，刚才已经看到了，各人可以看到九大财产的过剩，脂肪肝，这是官工带来的结果。另有“三桶油”的把持，以及官府斲丧，使得我们的国家固然看上去灯红酒绿，纸醉金迷，实际上老百姓是在痛楚的呻吟。

以是我把前面这三种工商业叫做恶性肿瘤，吞噬资源，腐败斲丧，在已往不停拦阻中国工商业走向今世商品经济。假如这个题目不管理，中国就会走转头路，步入汗青循环。我们现在说是显贵拙置骥义，那是说得好听的。显贵克制经济，那就是“封建”经济的回潮。固然这个“封建”是打引号的，还不是真正的封建，而是指皇朝政治经济。

第四种症状叫做偏瘫麻痹症。偏瘫麻痹症，就是市场经济的微循环发生了停滞，末梢神经是瘫痪的，市场功能丧失，具体导致了住民斲丧的疲软。2014年住民斲丧占GDP的比重，中国是35%，美国是71%，俄罗斯如许的国家都是55%。这些钱哪去了？生产过剩产能去了，供脂肪肝了，作育肿瘤去了。如许的环境下老百姓生存质量怎么可以或许进步？

如许的结果，就是住民斲丧疲软，中小企业被杀鸡取卵，“小鸡仔”--民营企业家纷纷跑路，往哪跑？都在院子里。“铁公鸡”，锦衣玉食，妻妾成群。2008年的四万亿救市都救到铁路公路机场去了，都到显贵那去了，都喂给“铁公鸡”去了。

这是中国经济的四大症状。这些题目不管理，中国还能发展吗？我们都说断崖式的瓦解，这个不是断崖式的瓦解，而是天崩地裂的瓦解。第一个大题目说完了。

二、辩证施治，举行手术

第二个大题目，我们来说说十八大习李上台以后在怎么样做。为什么习总说要有“壮士断腕”的刻意？看看前面题目的严肃性就知道了。第二个题目我取名“辩证施治，举行手术”。

第一个手术是切除肿瘤，手术方案是反腐、国改加上克制显贵。克制显贵包罗8项规定，另有15道禁令。这些东西就是把显贵的斲丧克制下去。通过国企混改把那些已经产能过剩的，那些没有生殖力的企业，通过手术来管理这个题目。通过反腐败。

这道手术副作用是什么？浮华凋零，增长滑坡，十大范畴被打压。我把这十个范畴概括为十个字，好记得很，“女乐食住行，宝香衣醉人”。

“女”，各人知道Girls，就是泡妞财产。“乐”是娱乐财产，什么夜总会、酒会、高端会所等等娱乐业。“食”是高档食品，人参、鱼翅、含着吃的虫草、海参等这些东西。“住”就是高档的住宅，有的小官僚一家几十套住房，这一打压为什么房地产冷落，是可以明白的。另有高档的宾馆，开房也是住的一个方面。“住”加“乐”就是开房，处长们都开总统套房，小科长都是开情侣房。“行”就是旅游，开会旅游、赌博旅游等等，另有高档轿车。“宝”是金银财宝、珍珠玛瑙、古玩字画，加上拍卖，通过送一幅字画给向导就是好几个亿，这个财产现在也是冷落。“香”就是扮装品，整容，让一个密斯悦目的财产，现在好像也很冷落了。“衣”，就是服饰，也就是指郭美美们的财产，包、项链、高跟鞋等，另有高档服装这些。“醉”就是让你陶醉的东西，烟、酒、茶、毒品。“人”就是捞人和买官帽的财产，一个少将1500万，一个院士1500万，这是有代价的。

这么多的范畴被打压，那都是我们这个社会最浮华、利润率最高的财产，一样平常都是300%左右的利润率，而且很多还是无烟、无税、无场所的财产，好比性服务财产。这些东西的斲丧不得了，而且拉动的财产非常多。以是看到的是哀鸿遍野，这些造成的经济下行至少有四个百分点。

以上说的副作用是经济增长滑坡的压力，别的另有一个副作用，就是公职职员悲观怠工：像周其仁说的“大向导踩油门，中向导挂空档，小向导踩刹车”。昨天我跟我一个朋侪打电话，他在下面当官，我说你要不要夺取一个市委书记，他说干不了，底下不干活，我干什么。底下人不干活是结果，是很多种缘故因由造成的，但是此中一个缘故因由：你不让我泡妞我干什么活？不让我喝酒我干什么活？固然，另有些躺倒不干的人，是想看新团队笑话的人。

第二个手术是调治脂肪肝，手术方案是混淆全部制改革，最紧张的出路就是产能输出，就是“一带一起”。这个手术方案搞起来的副作用也是比力大。“混改”起首触动了国内守旧派的最深的底线。守旧派有三大底线，第一个是金融不能自由化，第二个是土地不能私有化，第三个是国企绝对不能民营化。一混改就触动了守旧派的底限，近来的股市大跌和这个有关系，由于混改要通过股票市场的繁荣来推进。

这个就是国内的“山沟马”，山沟里的马列主义，另有一头“约翰牛”。“约翰牛”就是美国，你搞“一带一起”，肯定会构造一个颠末天下心脏地带——中亚的一条经济发展带，从中国向西颠末中亚，然后再颠末中欧，然后再到西欧，这是一条经济发展的带。海上丝绸之路，要颠末印度尼西亚、马来西亚，乃至可以辐射到澳洲，再颠末马六甲海峡颠末地中海，然后颠末南欧到西欧。

通过这两条线，美国人看到中国的雄心太大了，这也是美国人的软肋，美国的权势不能到达的，尤其是俄罗斯也不是很同意我们和中亚五国的来往。英国有一个政治地理学家，也叫地缘政治学家，名叫麦金德的写过一本书，是上上个世纪末在英国皇家地理学会做的陈诉，叫《汗青的地理枢纽》。那本书内里提出一个概念，谁霸占了中亚，谁就控制了欧亚大陆岛，谁控制了欧亚大陆岛，谁就统治全天下，因此他把中亚称之为天下心脏地带（“heartoftheWorld”）。

以是这个意义上，推进“一带一起”，在美国人来看你侵占了他们称霸天下的雄心，以是就引起了美国的亚太再平衡战略，煽惑南海诸国挑衅中国。实际上副作用就是这个，这一套方案我开一个打趣，触动了马的命根子和牛的生殖器，他们不干了。

另有一个副作用，就是财产的调解，短期内不大概立刻收效的，有一个后延时间。好比说水泥财产运送到国外，要创建，要产出，要产生利润，要做成报表统计进国内GDP里，必要一两年时间。这也导致短期内经济下行压力黑白常大的。不光云云，还导致了GDP的国家队怠工。

这么多国家队的央企和国企，要混改都不干了。这都是一些国家的中坚气力，关系国计民生，那一怠工的结果就不小。一个是骨头部门的央企国企的悲观怠工，别的一个部门是浮华财产，就是奢侈品斲丧被打压。这对经济的下行压力相称大。

第三个手术是激活偏瘫。手术方案有四个环节：放权、减负、惠民、两创。十八大以后，国务院放了那么多权，就是为了激活偏瘫。十八届三中全会的陈诉一共60条，说白了都是维护各种权利，都是要管理这个题目。

减负有各种各样的方式，我有一个朋侪是做煤的，他说国务院一公布撤掉全部关卡限定以后，煤当天每吨就降了好几块钱。另有惠民，就是增长住民收入，搞危旧房改造和工棚改造，这在西方就叫做贫民窟改造。这个是为了惠民。固然另有“两创”，大众创业，万众创新，这是为了激活偏瘫，让市场更有活力。

这个手术的副作用，是财政收入要淘汰，财政付出要增长。由于要放权，要减负，财政收入要淘汰；由于要惠民，财政付出就要增长。如许财政部就不干了，这个可以明白。另有一个副作用是既得长处群体受损，寻租暗道淘汰了，悲观对抗更加剧烈。天下的官场不干活了，不能寻租了。

第四个手术是心脏手术，规复心动力。心脏手术紧张的方案就是大众创业、万众创新，对它的批评是，从2X（血腥与血汗）的经济发动机，转向2C（创业与创新）的经济发动机。副作用是血液的体外循环，还要洗濯有毒的血洗，这就有体系性的风险。体系性的风险是什么呢？心脏手术的时间，心脏要克制跳动，还要洗血，以是必须把血液导出体外，洗了以后再输入到体内，由于动手术，心脏不能举行输血了。这个时间一铰剪把导管剪了，人就死了，血液回不去了。

中国经济处在这个状态，最危急、最告急的状态：实体经济还没有起来，还躺在手术台上，动心脏手术，切脂肪肝和肿瘤，末了神经和毛细血管还在被激活的过程中。这种环境真的被改革派的对手精确看到了，而且动手了。

三、体外循环的资源市场

第三个大题目，我们来分析手术为什么必要依靠体外循环的资源市场。心脏手术的导管就是资源市场。第一个，民间创业必要资金支持，这些资金支持不能光靠政府。银行业务无法为创业提供资金支持，我们知道银行贷款具有马太效应，越富越有，越穷越没有，银行另有对无风险的偏好，和对血统的偏好，越是大企业越好，越是民间企业越没有贷款。

银行或中介布局纵然给贷款，中小企业得到的资金资源也过高，民间小企业要从政府和银行体系筹措资金来举行创业，举行创新险些是没有渴望的。总的来说，经济要转型，心脏要重新起搏，假如没有体外的血液供应的话，险些门都没有。

别的一个就是生齿红利停摆，技能创新必要的资金支持就非常困难了。由于政府的补贴支持有限，而人力资源不停增长，劳保、三险等等，小企业怎么能负担得了呢？还没有生出来就死在自己的子宫口上了，有身了，生下来就是死胎，就是这种状态。

再一个九大过剩财产相称于九条咸鱼必要翻身，翻身必要资金的活水。已往的全部和这些财产干系的上市公司都死掉了，它们的融资渠道全部关闭。全部这些财产的上市公司，资金极其困难，股票抵押贷款，融资渠道闭幕，重组并购无门，成了咸鱼，装在债务的罐子里。

末了就是实体经济的下行压力，必要资源的反作用力，否则的话就是跳水，一滑千丈。投资、出口和斲丧这三架马车依靠于产能输出和创业创新，假如没有的话这三架马车大概就停放在车库里，马都被杀了。产能产输和“两创”依靠于资源市场，因此，资源市场成为了手术台上中国经济体外循环的血管和血液供应的唯一渠道。以是中国的经济是命悬一线。

四、体外循环的体系风险

第四个大题目，来说说体外循环的体系风险。我以为资源市场是连环拖带模式。二级市场吸纳国表里资金，可以拖带15级市场的定增，假如二级市场繁荣，定增就会繁荣，很多人在做定增就是这个缘故因由。6月中旬以来的A股下跌风潮以后，定增都泡汤了，还没有爬起来，很多都流产了，大概是正在操持中的定增已经搁置，就是由于这个发动机停火了。

一级半市场假如繁荣，竞争繁荣的话会拖带一级市场的PE繁荣。现在很多人在操持PE，由于前一段时间的股指到了5000点，PE的操持，天天开会，听人家怎么搞PE。股灾出现，PE没有了。一级市场的PE生动可以拖带0级市场的天使投资和种子投资。天使投资和种子投资是管理“两创”资金的最好泉源，政府没有资金，银行资金不给你，大概给你的资源也高。

种子投资和天使投资是不要回报的，他要的是概率，我投一百个项目，两个项目活了，我就齐了，其他的失败了也没关系。这个对于创业者的压力很大，要是做不成什么都没有了，利益就在于这个资金压力的资源很小。以是天使投资和种子投资动员“两创”，股价上涨、定增繁荣，可以反哺实体经济，上市公司债务可以解套。股市繁荣，就有更多的公司去融资，融资可以举行吞并和重组。

我注意到近来纷纷停牌的这些公司紧张推动力就是银行质押。我举一个例子，好比说通化东宝，在银行质押了35亿股，代价在23块钱左右，假如股票跌到20块钱以下银行就关照你要么你还一部门资金，要么拿更多的股来质押，但是它没有了，它的大股东只有三亿六万万股，已经质押了三亿五万万了，因此就面对资金短缺的压力。

为什么这么多公司停牌，走进防空洞？这是第一个冲动，要停牌，防止股价继续下跌。第二个冲动是怕被恶意收购。你看谁人某科，就是涉嫌恶意收购。依附团队的气力先把股价砸成萝卜白菜，然后全买了。这个题目是很严肃的，以是很多的公司停牌了。这都是自我防卫，现在也是命悬一线了。

现在对手已经看到了，体外循环是救命稻草，也是新政的七寸，把七寸给打了，题目就比力严肃。只要让二级市场崩盘，就即是春耕时杀了农户的耕牛，一年的劳绩泡汤了，就即是堵截了手术台上被受术者的体外循环导管，可以造成四级市场同时的连环踩踏，引发全方位的国表里的金融危急，“两创”从美梦酿成恶梦，心脏手术肯定失败，中国经济的心电图就会成为6月7日创业版的K线图，一条无颠簸长线失去生命迹象。如许的话会导致外资出逃，股民被血洗，还大概酿成大规模的社会骚乱，重演光绪以来维新改革派的悲剧。（泉源：战略与管理·学习俱乐部，作者：吴稼祥）

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