近日，沪镍1907合约在上冲101360元/吨后回落至98800一线，6月18日夜盘，受特朗关于中美关系积极停顿的推文影响，有色板块整体反弹，沪镍1907合约短线冲高至十万以上。从供应端来看，镍矿短期供给影响消弭、镍铁供给扩展趋向不变、电解镍进口窗口翻开指向供应增加。从需求端来看，不锈钢进入消费旺季、不锈钢库存持续攀升、不锈钢厂减产检修指向镍需求减少。总的来看，供增需减主导价钱回调。宏观方面，全球主要经济体制造业经济指标表现不佳指向消费放缓，美圆指数再度反弹压制金属价钱，估计镍价将冲高回落。
: n6 O% R9 Q& \8 K o供给压力掣肘
4 F2 \8 w. s* p3 V h s镍矿方面，6月14日全国镍矿港口库存报1302.11万湿吨，环比前周减少32.05万吨，其中印尼矿受暴雨洪灾影响装船发货环比前周减少24.57万吨至322.36万吨，但供给依然充足，因而镍矿价钱并未遭到提振。印尼东南苏拉威西省北科纳威地域从六月初开端持续遭受暴雨天气，暴雨引发的洪水不只招致开采出来的矿石水分较高，而且有15—20个矿场无法开采，受影响矿石产能范围到达130万湿吨/月，据理解，印尼天气曾经逐步好转，矿山已恢复装船，估计港口镍矿库存将重回上升趋向中。
& ~5 {" g7 b) }% M+ T- {' n精镍方面，上周进口窗口翻开后，由于沪伦比值持续走高，进口盈利目前已扩展至2000元/吨左近，有俄镍进口到港入库。6月17日LME库存大幅增加4026吨至16.7万吨，在一定水平上打击“低库存支撑镍价”的多头操作逻辑。6月18日国内电解镍总库存5.8万吨，环比上周五增加3200吨，其中镍板现货库存增加1900吨至2.1万吨，镍豆现货库存增加1800吨至3300吨，上期所镍仓单1.57万吨维持不变。' x6 h2 R3 l! ~2 Q
镍铁方面，最近暂无新增产能投放，但据印尼能源和矿产资源部称，印尼镍矿公司PT Ceria Nugraha Indo****在东南苏拉威西岛的Kolaka开端建造镍冶炼厂，该工厂具有500万吨镍矿的投入产能，每年消费23万吨镍铁，镍含量为22%—24%。目前高镍铁主流成交价在940—960元/镍（到厂含税），固然镍铁给供给增加预期在，但目前钢厂对镍铁需求未有明显减少，因而镍铁价钱应该是稳中趋弱的走势。
$ d& }7 W; a; P5 o6 s$ N2 {旺季需求堪忧% }* s+ l' Z4 x# A& b
由于镍价在三周内两次拉涨，再加上大厂挺价，不锈钢市场自信心得到支撑，上周钢价小幅上涨，但成交依然普通。6月14日全国不锈钢市场库存继续环比上期上涨1.76%至49.11万吨，其中无锡地域环比上期增加3.72%至28.8 万吨。青山、诚德、张浦等也参加 6 月检修减产行列，其中广青限电检修 10 天，估计影响 300 系 3-5 万吨，诚德检修一周左右，影响 300 系 1.8—2 万吨，而张浦也将再有 0.3 万吨左右的 300 系冷轧减量，合计减少镍铁需求约5600金属吨。今年不锈钢旺季表现不旺，6月作为传统旺季估量更难有起色，我们以为固然有减产和镍价上涨等利好支撑，但实践成交差、库存持续累计或将引导钢价重回弱势格局。
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宏观面仍存不肯定性5 Y2 G U$ g. V* J0 {. N
前期发布我国5月份PMI为49.4%，跌至线下且创下13年以来同期新低，指向制造业景气持续转弱。5月份我国范围以上工业增加值同比实践增长5%，增速比4月回落0.4个百分点并创下多年新低，标明工业消费仍在转弱。美国5月PMI初值为50.5%，创下2009年9月以来新低，其中新订单指数为49.6%，是自2009年8月以来初次堕入萎缩区间，显现制造业景气、内需明显放缓。贸易摩擦阴云覆盖下全球两个主要经济体表现均不尽人意，整个有色板块都难有较好表现。但值得关注的是中美双方国度指导人将于6月底日本大阪举行的G20峰会停止会晤，并就贸易问题停止进一步协商。我们以为假如到期有利好音讯传出，镍、铜、锌都可能在刺激下呈现较大幅度反弹，这是重要的风险项。另外，美联储的货币政策对有色金属影响也较大，若美联储进一步透露降息意愿或方案，金属价钱或遭到支撑。
H% O3 i4 A% ]! _* A% S: q综上所述，镍市短期受中美会谈利好音讯影响将继续冲高。但是，宏观面心情平复后，镍市接下来供给端宽松、需求端收缩的根本面状况或将主导镍价承压回落。 | 
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发表于 2019-6-22 11:37:14