涨、涨、涨，PTA主力合约连涨四天，给了市场很多遥想的空间。事实上，在进入6月以来，国内PTA安装频频检修，下游织造入市抄底原料，市场心态已悄然变化，一改5月时的颓势。随着上游PX更多产能投产及处于传统的纺织服装消费旺季，PTA的涨势能否能持续？
+ [2 k, e1 a. @/ S. \多重利多要素共振 PTA涨势汹汹
; {( e5 N; g( i' r" I+ q0 W日盘涨完夜盘接着涨。昨日，PTA日内振荡上行，上涨44元/吨收报于5618元/吨，涨幅0.79%；夜盘强势拉涨后小幅回落，最终以1.11%涨幅收报于5648元/吨。本周以来，PTA主力合约累计上涨414元，涨幅达7.9%。0 r/ m; |0 C) t; K
“PTA近几天的上涨是四个利多要素共振的结果。”国投安信期货高级剖析师庞春艳对期货日报记者说，一是6月中旬国内安装集中检修，二是织造厂抄底原料，三是中美关系缓和，四是原油价钱企稳上升。
) r9 A; U2 t4 D事实上，6月中旬国内安装频频检修，加上同期在停车的安装和行将停车的安装，近期共有12套安装有减产停产方案，因而招致市场对短期供给的担忧。“不过，大局部安装为短期停车，其中仪征化纤、台化兴业、亚东石化、汉邦石化的安装停车2—3天，影响有限；停车时间较长的主要是蓬威石化90万吨、四川能投100万吨、恒力220万吨、逸盛225万吨及福化工贸450万吨及中石化在停车的两套安装。从检修方案上看，6月底大局部安装会恢复消费，特别PTA加工费回到1500元/吨以上时，高额的利润差遣下，PTA的消费积极性会比拟高，今日就传出新凤鸣220万吨安装方案9月份投产的音讯。”庞春艳表示，因而，安装检修的利多为阶段性的，随着加工费的上升，安装的消费积极性恢复，PTA的供给会再度明显上升。
! k6 |! I$ ~, \, N% U3 y! M+ M2 d“安装检修成为短期市场炒作焦点，空头盘中主动离场，PTA期价反弹超2%。”首创期货剖析师魏琳对记者表示。
6 \3 B1 f+ D8 _ i6 j+ A' S此外，惹起PTA价钱上涨的第二个驱动是织造厂抄底原料。“近日聚酯产销上升，带动聚酯品库存呈现大幅改善，聚酯开工再度上升。聚酯旺季表现或不如预期的那么弱。”中信期货剖析师许俐说道。" t0 I6 A* q6 Q; U, E# n8 ^' D4 @
庞春艳引见说，5月底以来，涤丝价钱跌至近两年的低位程度，织造厂逢低入市抄底，招致涤丝产销大幅放量，结果是聚酯厂的产品库存快速降落，至上周末曾经降至近几年的同期低位程度。聚酯厂产品库存压力释放后，企业利润好转，消费积极性恢复，因而聚酯行业负荷持续上升，对原料价钱有提振。“但目前织造厂只是逢低买入，并积极加工原料，将来的关键在于订单。假如订单状况不悲观，这些原料最终将转化为库存堆积在织造厂，成为限制原料价钱持续上涨的重要要素。反之，假如订单好转，织造厂库存消化顺利，消费端的利多是能够继续提振PTA价钱的。”庞春艳说。
0 ]6 s, |4 ^, P; E7 f6 }) L8 F第三个驱动则是中美关系的慌张水平有所缓解。中美圆首的一番电话通话令市场再度对中美贸易会谈燃起希望，宏观面慌张的心态明显缓和，这对PTA来说有较明显的提振作用。“由于假如中美关系慌张水平加剧，将来面临新一轮的关税压力，直接影响的是PTA终端的纺织服装市场。该利多能否持续最终取决于中美贸易会谈的进度。”庞春艳进一步解释说，中美关系的缓和受限令市场想到的是剩下的3000亿美圆的惩罚性关税政策可能不会施行，着直接利好中国的纺织服装市场。因美国是中国纺织服装重要的出口地，一旦关税上调，势必会影响局部中国纺织服装对美的出口。中美关系的缓和，可能会在短期利好出口，呈现局部抢出口的订单。
$ Z% J3 W+ L$ F8 j! l1 R |另外，原油价钱企稳上升，也对PTA有直接的利多提振。“本钱方面，此前PTA加工费降落后，与油价走势的敏感度上升，原油价钱止跌后，PTA来自本钱端的拖累削弱，随之企稳是大约率。”许俐说。; a, j) {7 [' a' d" C9 @0 Y/ @
“原油价钱上涨要素主要有美伊局势慌张推升地缘风险溢价，中美贸易局势缓和的宏观利好刺激，以及最新发布的美国EIA原油库存数据全面利好。”魏琳表示。
1 i6 |& C {( F4 P. o6月13日，两艘油轮在阿曼湾的霍尔木兹海峡左近遇袭，令市场担忧原油供给遭到影响及中东地缘政治危机升温，国际油价应声拉涨4%，化工板块整体遭到提振。目前伊朗要挟要减少对伊核协议的恪守，将打破浓缩铀库存300公斤的上限。6月19日外媒音讯，伊朗反动卫队击落了一架进入伊朗领空的美国无人机，该音讯引爆市场关于地缘抵触的进一步担忧，油价应声上涨3%。
. Y U! e f5 M: \3 Z1 M. Z6月18日，中美指导人互通电话，贸易慌张局势有望阶段性缓和，美油一度劲升4.6%，创五个月来最大涨幅。此外，OPEC+决议于7月1—2日举行OPEC大会，会议可能讨论延长减产至2019年底。
; q% W/ l9 a# O4 Y+ K% @1 M3 k! k6月14日当周，美国EIA原油库存降落310.6万桶，预期减少107.7万桶。美国汽油需求升至纪录高位的992.8万桶/日，汽油库存连续4周录得增长后本周减少169.2万桶，为近8周以来新低。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。美国EIA原油库存数据全面利好，令市场对7—8月份原油消费旺季心存等待。不过，市场人士表示，该驱动的持续时间要取决于原油后市的走势。
/ v @6 | r; p“总体来看，目前局部短停检修的PTA安装已开端陆续重启，恒力和福海创两套安装检修影响将持续至7月份，对实践供给缩量奉献较大。原油方面，美国EIA库存拐点或将显现，将对三季度油价构成较强支撑，后续关注EIA库存变化持续性。本钱端的利空主要来自7月份PX新安装投产预期，或将限制PTA反弹空间。接下来两周，G20峰会和OPEC+会议将陆续举行，宏观层面要素将主导短期市场。”魏琳说。$ q' c3 b0 p' Q6 p) n; h
PTA加工差或将阶段性收窄 | 
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发表于 2019-6-22 12:32:59