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中国股市近日振荡休整，整体表现还是高位整理，受制于技术面的阻力。* [7 S0 Q9 T8 d1 J8 e
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股市自今年夏天进入极端震荡趋势以来，如今正陷入尴尬状态：同时处于熊市与牛市领域。
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" _ i9 g8 \ ` 截至周四(11月12日)，上证指数较8月26日谷底价位强劲反弹24%，但较6月12日触及的5178峰值仍有30%的距离。这样的处境彰显了过去一个季度以来市场情绪的疯狂程度。年内迄今A股市场累计涨幅为13%。" p. h% x, z( I L0 k m0 H; p
7 T: J/ _5 S% o! j 美国Ritholtz Wealth Management的研究主管Michael Batnick上个月日率先在推特(Twitter)点出中国股市这种错乱景况。当时他写到：“上证综指正同时处于牛市及熊市：自最近的顶峰大跌了35%，但又自最近的谷底反弹了20%。”
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8 v1 ~, l( a7 ?2 W 上证综指下半年趋势线图。红线呈现熊市走势，蓝线呈现牛市。8 d5 Q; m% R% ]# Z) N, p0 l K! ]
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根据经典定义(牛熊市的技术性定义)，分别是自最近谷底及顶峰反弹或下跌逾20%。Batnick表示，他当时主要只是想嘲讽喜欢给市场贴标签的行为。+ r, L5 [ z7 v! v K
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中国股市卖压主要来自市场对实体的忧虑，但现在许多分析师们相信，中国经济已暂时度过难关。Eos Funds 经理人Jon Carnes 便持续认为，中国经济明年将走强，中国股市也将在12-18个月后再创新高。
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最新数据显示，中国10月份零售销售额较去年同期大增11%，创今年来最大增幅。消息刺激投资者乐观预期，强劲的消费者购买力，将协助弥补中国经济成长减缓带来的伤害。0 u# ^ {) u$ p
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KraneShares 投资长Brendan Ahern 便看好中国服务业的表现，未来将持续超越制造业。他指出，许多报导仍旧将中国走跌的制造业数据，视为反映中国整体经济情况；但若以为中国经济只有单一面，往往才令投资者无所适从。
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富国银行投资协会(Wells Fargo Investment Institute)的全球股市部门主管Sean Lynch说，中国下调经济增长预期，市场平稳接纳的反应是个积极的信号。- D& d' \- X+ u$ u5 y+ I
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展望后市，决策层预计仍将在改革方面加力，同事推进市场稳定和企业治理升级等，这些都很容易对上外国投资者的胃口。
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Carnes指出：“我目前正抛出已经走强的股票持仓，并等待市场再次出现调整时寻找新的买入机会。” | 
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发表于 2015-11-15 15:34:00