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创业板有ST股吗？创业板公司能不能借壳？创业板公司退市后能不能重新上市？
* X/ R# U3 f" ~5 Q7 k, L创业板公司如果36个月内累计受到生意业务所公开非难三次，谋面对什么处罚？……
w8 H1 V9 A7 z: Z) m' r2 C, d) C证券时报记者随机问了周边多个开通创业板的股民，他们多是一脸茫然。
( o) b' v; T* A, T: E: R一、风险警示不能
" `( B5 g/ U$ U; y9 E( N; S单靠发布公告 4 g$ X( J) [6 j* b: p
创业板自设立以来，厚交所不绝贯彻以信息披露为中心的羁系理念，比如停息上市、退市，都是通过公告来提示风险，并无ST、*ST如许的风险警示处置惩罚。 - V; C. @8 B$ F8 o( w( r5 ^8 l# }
创业板不设ST股亦是出于如下思量：这么多年以来，ST股死而不僵，通过重组、变卖资产等方式，游走在退市边沿，却始终安然无事，真正退市的少少。以是大部分股民对于ST如许的风险警示处置惩罚不以为然，更谈不上鉴戒。但创业板差异，它的退市情况更多，退市速率更快，而且明白不允许借壳，如果仍以ST作为标识，显然不能有用反映创业板的退市风险。 z, J2 U- `6 `' u, s* Y
因此，厚交所规定，一旦出现退市风险，创业板公司要及时披露退市风险提示公告，并在今后每周披露一次退市风险提示公告。
N5 r3 K" j: P9 }8 @6 `# v然而绝大多数A股股民，并没有养成看公告的风俗，直到*欣泰如许的案例出现，各人才感觉“有点懵”。 # b) b; E# L! o1 a
二、券商风险显现需到位
- x {4 ^/ S$ U% B- s9 Z正是思量到创业板的风险性，投资者在申请开通创业板市场生意业务时，证券公司必要举行得当性管理，向投资者充实显现市场风险，并在业务场合现场与投资者书面签署《创业板市场投资风险显现书》。以防风险蒙受力较低的投资者，进入高风险的市场。
/ _# r$ k4 z% R, A然而，实际情况却并非云云。记者以“想开通创业板”为由，走访了几家券商业务部。没有一家拒绝。 - q/ l! }' w3 A2 I4 h
短短几分钟的开户时间，经纪人忙着复印各种资料，并无主动向记者提示创业板的风险，当被问起时，复兴也是暗昧不清。对于他们而言，大概只要客户在《创业板市场投资风险提示书》上签下名字，就算是完成烈知任务。 ; ?9 r* D* V, N
不绝以来，券商业务部广泛面对开户压力，因此经纪人在面对匿伏客户时，为了开单，有很强的意愿去迎合客户生理，避重就轻，《创业板市场投资风险提示书》固然大家都有签，但警示作用不敷。而在客户看来，开户时就是不绝署名，少有人过细去看风险提示书上密密麻麻的内容。
1 L3 p6 j$ v6 ]/ v% V8 k/ S三、股份回购答应 4 P! a4 ~, t6 X: c
不能沦为空谈
% ]5 R, P1 F) t/ y在招股分析书中，*欣泰及其大股东均对卖弄陈诉作出了股份回购的答应。然而，*欣泰（300372）7月8日披露《关于无法推行股份回购答应的致歉公告》，体现由于公司目宿世产谋划步履维艰、资金告急，导致公司实验股份回购存在实际困难，无法推行《初次公开辟行并在创业板上市招股分析书》中关于股份回购的答应，向投资者致歉。 & H* p4 q3 z$ O+ o L1 _
召募资金时间的真金白银，在答应要兑现时却酿成了一句致歉？然而，按照证监会发布的《上市公司羁系指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司答应及推行》，针对不履约的情况，羁系部分会将相干情况记入诚信档案，并对答应相干方采取羁系发言、出具警示函等。
# h& w' t* K5 _% l) G对于一个行将退市的公司而言，这些羁系步伐对公司又有多少威慑力？ $ p# W7 W4 |0 A/ n0 `; h
更何况，回购答应并未规定履约时间和代价，如果说*欣泰在剩下的生意业务日里跌至几分钱，此时回购是不是也算履约？如果算，如许的履约又有何意义？ 3 `, }& d. ]+ \2 f4 p& A
四、关于赔付，保荐机构
" U/ x! ]+ a/ T( a与上市公司该怎样担责？
4 b$ ]% A9 R$ a7 c, x! [兴业证券此次拟设立的先行赔付专项基金总额为5.5亿元。同样属于“诓骗先行”，在“先行赔付第一例”万福生科一案中，安全证券设立了3亿元先行赔付专项基金，实际赔付金额约1.79亿元；2014年海联讯案中，上市公司的4位紧张股东出资2亿元设立补偿基金，实际赔付金额约0.89亿元。
* I3 _5 x2 m3 I6 G' k7 y2 C只管此次赔付金额创下汗青新高，但从赔付方案来看，完全由兴业证券出资，上市公司及着实际控制人及关联方并未负担责任。 ' A9 }) b% d5 c+ C" b. J9 M
而此前，万福生科、海联讯的方案中都有上市公司实际控制人的身影。比方，海联讯的紧张股东彼时主动设立了2亿元的专项补偿基金，开启股东主动补偿先例。万福生科在安全证券推出先行赔付方案后，由其控股股东兼实际控制人龚永福答应将其老婆杨繁华所持3000万股质押，用于包管因万福生科卖弄陈诉运动造成投资者丧失而应当负担的补偿份额。
/ \: C" S8 E) n+ N, l这不由得让人担心，保荐机构的先行赔付，在强化券商责恣意识的同时，是不是客观上也给了上市公司躲避责任的充实动力？
7 v. j0 |+ k9 d/ f别的，券商在先行赔付的时间，会不会尽大概地使用规则让本身少赔、不赔，比如说兴业证券的方案，初次提及“市场风险因素”。其体现，赔付金额中的投资差额丧失，将在盘算底子丧失后，扣减市场风险因素造成的丧失，但并未在上述公告中披露“市场风险因素造成的丧失”将怎样确定。*欣泰初次披露收到证监会存案观察关照书的公告日期是2015年7月15日，众所周知，客岁6~7月间市场出现了大幅下跌， *欣泰也出现很大水平的下跌，这个“市场风险因素”怎样界定方案暂未分析。
. l+ }1 m( U' ]这个方案不光引起了维权状师的质疑，有投资者在互动易上也体现：*欣泰的退市赔付方案，不能单凭兴业证券本身订定怎么补偿，应该征求浩繁被诓骗买入的投资者的意见来订定补偿方案。
8 b% k( x# M+ R9 ^% D4 r/ g五、风险提示 x* q: c6 {/ \* d5 |1 Y7 p' t
怎样才气做得更好？ 8 w+ d5 t. o* y# K$ A, D2 a; A
此次*欣泰一事，股民最大的迷惑是“为什么已经铁定要退市了，还要来生意业务”。 & q8 p3 E" c/ p8 _6 A9 K
根据《深圳证券生意业务所创业版股票生意业务规则（2014年修订）》第十三章的规定，*欣泰如今处于知悉中国证监会作出行政处罚后复牌生意业务的三十个生意业务日阶段内。三十个生意业务日后，公司股票预计于2016年8月23日停牌，等候厚交所作出是否停息公司股票上市的决定。 5 I+ G! C# H# z7 R
按照厚交所《关于“*欣泰”股票退市的问答》中的说法：厚交所创业板不继承公司股票重新上市的申请，且诓骗发行的违法运动其影响无法消除也无法改正，不符合《重新上市办法》第十条规定的“全面改正违法运动”的要求，故可以预计，欣泰电气在停息上市后无法规复上市，在克制上市后无法重新上市。 9 r/ ~0 q$ m! Q9 c8 x0 |
固然生意业务所通过多种途径提示了其退市风险，但仍有人不知情，大概收到了风险提示，仍旧非理性买入。
: [; j7 q+ L4 T! C# y只能说，生意业务全部既定的流程要走，*欣泰的情况很特别，之后券商加大了生意业务弹窗提示、短信关照等，有的券商乃至要求拟买入者必须到现场签署《特别风险提示函》后，方可以柜台委托方式举行委托买入。 2 J% C" e& t+ p8 s
近来各人都在热议北京野生动物园老虎伤人一事，自驾车入园进入猛兽区，在入园前签署《自驾车入园游览车协议书》，景区内有相干的安全提示牌，并有巡逻车来回巡视，尚有广播反复提示游客安全注意事项，园内有虎，克制下车。然而还是有人下车了。
6 i& {0 o" F, C, d" t; x" M8 s7 ]* k*欣泰事故如出一辙。创业板入市前都要签署《风险显现书》，*欣泰复牌之前、之后，证监会、生意业务所、券商、媒体反复提示风险，此股会退市，不要买。然而还是有人买了。 ! U" H& n w/ B: R1 a. g; N1 f
老虎伤人的教导是凄切的，*欣泰近来的买入者也必将劳绩一个凄切的教导。 | 
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发表于 2019-6-28 13:17:06