变盘时点渐行渐近四季度绩优白马股站上风口

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-28 13:50:08

假如用一个词来概括近期A股特性，“三低”大概最贴切不外，低风险偏好、低颠簸、低成交作育了疲弱的行情。不外，在市场颠簸趋缓的背后却暗潮涌动。上市公司股东减持汹涌，财产资源积极举牌，“三低”行情恐难长期。业内人士表现，现在来看，风险偏好显着改善的概率不大，四序度破局因素更大概来自于红利端。市场预期四序度A股上市公司红利增速会提升，未来围绕业绩的布局性博弈有望睁开。

　　“三低”行情主导市场

一季度A股的核心词是“调解”。熔断机制叠加人民币贬值触发大盘“千点下跌”，资金出现恐慌性出逃。随后的两个月，市场进入了一个较为漫长的修复期。二季度A股的核心词是“震荡”。大跌的阴霾徐徐散去，市场的悲观感情也徐徐修复，部分投资者向往“像样”的反弹出现，但股指突破背面对量能无法跟进的窘境，反复冲高又反复回落，投资者的热情不停被消磨。

　　三季度即将竣事，假如用一个词来概括近来一个时期的市场特性，“三低”大概较为贴切，低风险偏好、低颠簸、低成交作育了疲弱的行情。起首，市场的风险偏好继续走低。在羁系层“依法羁系、从严羁系、全面羁系”的思绪下，并购重组难以霸道生长，个别妖股受到规范。与此同时，市场的风险偏好也不停走低，概念股颇受冷遇，偶有题材热门闪亮，通常也以“一日游”告终。在A股市场上，创业板被称为风险偏好的“风向标”，其在三季度表现却极为平庸。制止9月29日，创业板指数月K线上收出两根阴线、一根阳线，期间累计下跌3.54%，表现远远落伍于大盘。市场风险偏好显着走弱。

　　其次，市场的颠簸幅度连续走低。8月以来上证综指的日内最高点和最低点之间的差距就开始敏捷缩小。9月8日刚以日内12.88点的振幅创下14年新低，这一记载随即就在9月20日以11.94点再度被突破。在个股上，市场上出现出“千股横盘”的环境，场内存量资金的机构和散户只能被动“僵尸化”，此前受到市场广泛关注的“涨停敢死队”等生动资金现在险些鲜有出没。这又会加剧市场颠簸率的低落，资金陷入了一个恶性循环的怪圈中。

　　末了，交投低迷，场外资金不愿进来。在“资产荒”的大配景下，楼市、债券等大类资产均得到资金放肆设置，特殊是房地产成为吸金大户。不外，在浩繁资产中，A股好像入不了资金的“法眼”。增量资金不光未能涌入，现有的存量资金也在痴钝斲丧，证券包管金连续流出。9月，沪深两市的单日成交额一度降至3000亿元左右，而一年前A股的成交额还以万亿为计量单元。

　　变盘时点渐行渐近

　　低风险偏好、低成交、低颠簸的“三低”行情已然让A股缺乏看点，相较于房地产的火热，股票好像成为了冷门话题。但在外貌的寂静下暗潮涌动，一方面是大股东减持潮汹涌，另一方面是财产资源大佬反复举牌，二者的巨大分歧也印证了A股绝非一潭死水，“三低”行情不会连续太久。

　　继2015年底的“举牌潮”后，2016年三季度财产资源再度发力，已有20多家上市公司被举牌。恒大到场万科股权之争、阳光保险举牌伊利股份更是一石激起千层浪。安邦保险认购山东高速定增90%份额成为第三大股东。9月21日晚，融创中国公告以4.41元每股到场定增认购金科股份9.07亿股，总金额达40亿元。丽江旅游、武昌鱼、*ST山水、西安旅游等公司也被纷纷举牌。大佬们的眼光毒辣，一掷令媛。机构人士表现，在实体经济回报率下行、负债端继续膨胀的配景下，部分财产资源正演绎着现实版的“寻寻觅觅”的寥寂，而优质稀缺的资产将继续成为这些资金的追捧对象。在股票市场，以房地产、高速公路、商贸零售等为代表的个股，低估值、稳固回报的板块有望继续得到设置性资金的芳心。

　　与财产资源的反复举牌相对，上市公司紧张股东却掀起了“减持潮”。数据表现，7月以来，A股上市公司有606只股票被减持，共计减持869亿元。三季度的减持规模并不小。此中，减持高出5亿元的公司有45家，减持高出10亿元的公司有12家。永泰能源三季度的减持规模最大，到达47.11亿元。口子窖的减持规模位居次席，达27.41亿元。值得注意的是，减持军团中不乏次新股，一方面守业多年的上市公司高管职员减持股份落袋为安，另一方面则是匿伏多年的PE、VC赢利退出。

　　通常环境下，财产资源，特殊是险资更倾向于着眼于中恒久投资。而上市公司股东，特殊是次新股大股东短期变现的意愿更强。二者分歧在于短线还是长线投资。这大概暗示，“三低”行情连续的时间不会太久，变盘时点正在邻近。

　　回归业绩探求白马

　　业内人士表现，三季度尚有一个颇值得玩味的事变，那就是A股出现“固化”，对利多消息的反应偏弱。宏观经济复苏，通胀率较低，但市场没有正面反应。在对经济政策的预期已固化的环境下，无风险利率、企业红利、风险偏好将成为市场的“风向标”。

　　从利率角度看，假如接下来利率继续保持稳固，市场大概连续钝化，但利率假如出现颠簸，市场大概会就此突破均衡。不外，从现在来看，央行公开市场不停净投放，羁系层克制利率上行的动机显着，利率窄幅震荡格局大概连续。从风险偏悦目，当前市场的赢利效应不佳，资金到场热情不敷，羁系层克制炒作，短线风险偏好快速抬升的大概性不大。由此来看，市场在四序度的破局因素大概是企业红利。A股公司剔除金融行业的中报红利增速为0.8%，而市场广泛预期四序度公司红利增速会出现一个加速过程。四序度A股料回归业绩。

　　回首2012年至2013年的震荡市，市场风格也受业绩驱动。在震荡市中，投资者更偏好投资红利的公司，净利润增速高的行业市场表现更好，新兴行业的白马发展股脱颖而出。如手游行业、安防财产、环保财产链等范畴的龙头股，这类公司业绩非常靓丽。

　　2014年市场风格受利率驱动。在此期间，最受益的高股息率股票表现显着占优，代表高股息率股票指数的上证50整年涨幅达64%，表现显着好于其他指数。作为高股息率代表的银行股一度掀起涨停潮。

　　而2015年市场风格则受风险偏好驱动。赢利效应提升后，资金涌入股票市场，市场风险偏好不停走高，投资者倾向于炒作各种主题概念股，互联网金融、智能汽车等概念主题表现抢眼。

　　海通证券指出，2016年三季度中小板公司团体(可比口径)净利润同比增速中枢值为15%，较2016年上半年的12.8%进一步上升。制止2016年9月25日，中小板公司预计实现净利润1622亿元，较2016上半年净利润增长37.3%。受益于供给侧改革，钢铁、有色、建材等上游行业红利增速连续改善，汽车、医药生物等卑鄙斲丧行业的红利增速渐渐上升，国防军工等行业也维持高景心胸，农林牧渔受周期扩张影响，利润增速大幅提升。这些范畴值得关注。

http://www.simu001.cn/x153929x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

变盘时点渐行渐近 四季度绩优白马股站上风口

精彩推荐

变盘时点渐行渐近四季度绩优白马股站上风口