周五IPO发行10家，有人预期指数破位会暂缓，落空了。一边是每周IPO发行加快，一边是创业板指向下破位，前几天央视和新华社都有舆论把指数下跌归因到IPO加快上，这种归因黑白常肤浅的，它误导了不明原形的群众将怨气转向IPO，而无视A股内生存在的最重要抵牾：减持套现。% n& O% o3 b# [8 H! M6 W
一、股指下跌与IPO加快的关系不大
' C+ v. |8 [/ d0 ~; X% z 先看IPO数据：2016年IPO融资约1600亿，略慢于2015年股灾前1200亿的节奏，IPO给市场带来的直接资金需求是暖和的；央视称美股百年来仅五千家上市公司，对比A股IPO过多，但是却埋伏了美股极高的退市率，已往百年间美股退市家数凌驾3万家(口径差异统计数据略有差异)。& _- M+ A9 v" u) i
现金部分的定增数据被忽视了：相比IPO融资的1600亿，2016年A股定增融资靠近1.5万亿，之前的2015年定增融资靠近1.3万亿，然而2010-2013四年间比力匀称定增融资总计才1.4万亿，以放松羁系为导向的并购重组新规颁发后，汹涌的自由化开始了，2014年即出现跳涨，A股定增融资速率进步了4倍，到达IPO年度融资额的10倍！
3 |6 ^) S: P2 ^, z4 V 减持息争禁数据更值得关注：2015年股灾前大股东减持套现5000亿元(牛市效应减持都在高位，股灾后停息)，2016年减持套现3600亿元，这两个数据都远远高于同年IPO融资额度。若对数据举行拆分原形更暴虐：12月A股解禁约3700亿，此中泉源于IPO首发的解禁不到千亿是降落的，而定增解禁高达2800亿环比暴增90%，相应的减持总额也创新高，仅仅创业板上个月就减持200亿，此中大股东清仓式减持、卖壳式**继续不绝。相应地，央视统计说，2016年每位股民匀称亏损2.4万。
9 w0 Z) k5 f. [. h/ S+ z$ P# O( g 这几组数据联合，极强的分析确：
- s5 @* ]* D" q1 K# d 1，A股人为维持的估值泡沫，并没有给场外企业太多IPO分享的机会，IPO不是太快而是太慢了，场外很多企业嗷嗷待哺融资无门，场内代价畸高；3 v+ U" p/ J' ^' v+ y6 E5 p2 a
2，定增每每和重组收购接洽在一起的，定增额度的急剧增长背后，是低价定增的大股东和机构赚得盆满钵满，他们充实享受了A股的泡沫盛宴；+ m$ z0 ]1 D1 t
3，由于解禁和减持滞后于定增，已往两年极高的定增融资额度，将是未来两年A股极大的抛售压力，从筹码角度，并非IPO，定增解禁才是股指的最大压力。
6 d& k8 r; C9 L9 o* o2 U 这就是A股这么多年来，大股东及其周边机构，在审批制掩护下成为真正的蛀虫硕鼠，大股东和资源玩家不事谋划，通过玩弄概念卖壳重组，能赚取做实业一辈子也赚不来的天量财产。这扭曲了社会分配的代价观、企业谋划的代价观、A股投资的代价观，老实做人勤勉工作很难赚大钱，谋利倒把方能暴富；资源脱实向虚，做实业太累太辛劳，资源运作灵敏赚几十亿；于是才有了那么多的XX系、XX资源、XX大鳄。" k- T; s" z- t# z, z, o a
二、下跌的根源是预期逆转后泡沫瓦解
5 T" W( X/ c; U9 O5 B/ F 实在股指下跌的根源，尤其是创业板为代表的小盘股之以是下跌，资金和筹码的博弈以及IPO导致的比价效都只是粗浅的因素，根本的缘故原由是预期逆转后泡沫瓦解。$ I- T# N7 e: G0 i" b, p
有一线生意业务履历的人会清楚，在市场感情热烈看多氛围浓厚的情况下，IPO和减持，乃至根本面更实质的利空都根本无法拦阻市场的上涨，它们只是影响市场的大海潮里一两股细流而已。只有在市场感情脆弱杯弓蛇影的时间，IPO和减持才成为信号，令市场预期自我实现，造成IPO和减持恐惊。" n2 X/ |0 c/ q- ]3 U
以创业板为焦点的小股票，在互联网+和传媒娱乐为代表的高景气行业支持下，每家公司都可以讲一个高发展的股市，百亿只是出发点，千亿才入门槛，万亿巨头指日可待，这种乐观氛围下创业板一连了3年左右的大牛市，股指涨了6倍。不是干系的公司老板多牛逼，而是行业的风太大，一人得道，你想不上，形势都会推你上去。5 Y7 a' [0 g& S; J" g" s8 _
A股审批制掩护下特有的制度套利空间，每家公司都有重组借壳预期，人为维持了场内全部小盘股的估值泡沫，A股估值50倍80倍，用10倍15倍的估值收购场外资产装进来(垃圾资产也无所谓只要包装得体反正到哪儿都是骗)，利润和市值一起腾飞，整条财产链上的人，从机构、中介、停牌前巨细股东都得到暴利。这种举动本身，可以明白为在合法制度默许下的文明型诈骗经济。, b/ J3 C2 t% B% f( K, b, v
汗青证实，任何财产风口都有风停的时间，上个世纪的美洲铁路、钢铁大王、IT新贵，到本日的互联网、游戏、影戏、网络金融，绝大部分都会一地鸡毛；汗青也证实，凌驾80%的并购重组，末了都会因遭遇逆向选择(买的没有卖的精)和整合困难而以惨败告终，创建在未来三年业绩预期底子上的脆弱的估值报表，都是垃圾。
+ U; a: Y. K' H7 `& v8 N 最清楚这些底细的莫过于上市公司股东，以是要减持，夸大一遍，清仓式减持！
3 _1 J/ \. @/ G+ w( S- N 一人抢跑，万人踩踏，这就是如今小股票的悲剧根源，从乐观预期变为审慎乃至灰心预期，从估值溢价到估值正常末了估值折价。对于投资者而言，不要妄图轻易的抄底，不要沉醉在发展股曾经黄金期间持有就是大赚的抱负中，一块耕过十遍的地底下，是不会埋藏黄金的，预期逆转后的发展股，除少少龙凤大部分只有反弹代价。
; h" v! }' T3 o; T8 N7 m 市场资金总是跟随稀缺，创业板曾经稀缺，曾经年轻以是有梦，如今见光死老树枯柴，做投资切莫投入感情，相反要做一个浪荡公子，年轻时好好的欢爱透顶然后喜新厌旧喜新厌旧。3 `) y0 z+ u9 ]/ T3 s* l) c
这就是创小板下跌的根源，而IPO与此关联不大。真正的IPO，恰如向A股小镇运输年轻漂亮妹纸的小火车，你没看到每列小火车下都围满了猎艳的小伙子IPO供不应求吗？新姑娘的到来，只是让老姑娘的代价打了扣头，加快折旧。只要A股小镇里，每个IPO妹纸有多个小伙子围着，IPO就可以继续加快。3 Z( e: z* w; ~
每个小伙子都有权利挑选本身满意的年轻妹纸，这是A股小镇的根本人权，而不是人为控制妹纸供给造成妹纸短缺，让小伙子们寒不择衣。除非那些毫无姿色的老姑娘们，才渴望新妹纸断供。 | 
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发表于 2019-6-28 17:02:04