欧普康视(300595)
; g2 _2 c. j: t1 ?8 e# ~8 | 公司是硬性角膜打仗镜范畴之寡头，标的稀缺。公司的产物涵盖角膜塑形镜、平凡硬性角膜打仗镜及照顾护士产物等，是大陆唯一同时得到食品药监总局颁发角膜塑形镜注册证及少数得到硬性角膜打仗镜注册证的生产企业之一，具有显着的寡头把持性。此中，公司主打的角膜塑形镜收入占比在75%左右，可利用户在睡梦中科学安全的改正视力，白天免戴眼镜。; E' G* M# f: I1 z
公司具备精良的发展，红利及现金谋划管理本领。2013-2015年，公司的营收分别为0.91、1.30及1.76亿元，CAGR为39.16%；扣非净利润分别为4140.98、5703.44、7952.39万元，CAGR为38.58%；毛利率靠近80%；净利率在50%左右；谋划运动净现金流逐年递增。$ c7 a1 j! T! X7 E6 v6 q' v
依附技能、服务及寡头把持上风，公司累计验配超40万例。与同类入口品牌相比，公司角膜塑形镜答应近视降幅最高为600度，较市场通常的"500度及以下"高；各项答应参数区间较大，个性化定制本领强；透氧系数较高，处于行业较好水平。与此同时，公司产物渠道广泛，已进入600多家医疗验配点，累计验配超40万例。
& \# j* T/ L5 d* } 我国是近视眼高发国，硬性角膜镜佩带率存较大提升空间。中国近视生齿已超4.5亿，预计到2020年，近视人数将超7亿，此中，青少年是高发人群。当前我国一线都会隐形眼镜佩带率仅为13%，二三线都会佩带率更是低至4%，而此中上风更为显着的硬性角膜打仗镜进入中国时间不长，遍及水平不高，在隐形眼镜中仅占5%-10%，仍有很大提升空间。8 B/ ?, q: v7 @6 r' q$ {% i
红利猜测及投资评级：我国是近视高发国，硬性角膜镜范畴仍有较大的市场空间，而公司是该范畴寡头，将充实享受行业的高速增长。与此同时公司IPO募投项目将为公司扩大产能，丰富产物与拓宽渠道，增厚公司业绩。预计2016-2018年归母净利润分别为1.14、1.48和1.96亿元，对应EPS为1.68、2.18和2.88元，当前股价对应PE为63.34、48.72、36.91倍，由于公司具有较强的发展性，又较为稀缺，初次覆盖，给予"增持"评级。) U! I- F( R# [
风险提示：募投项目盼望痴钝，**商供货出现题目，寡头把持职位被破。 | 
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发表于 2019-6-28 17:19:15