今天A股的基建、地产上涨比较多。) q; p& U* x4 Z% Z1 X! B
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
9 B( T+ C" |% _. w( y0 ^4 p& Y: J. P
7 Z' l1 J" Y0 w6 v, E! \5 b$ E' G" I! u+ v! q: o
基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。# g) m3 _0 Y {) i' ]
其中，基建的周期性最强。0 m. C6 @7 | @7 N" Y
1 z7 O) G' h5 ]2 s1 G
6 h9 y" ^# } k3 e. ?
2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
# g/ M3 Q9 }. I9 ?/ w; i所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
$ l o5 N$ T, x& @; d$ O& Y; K* e
6 ?8 \$ B$ f5 h' N
如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。' S! a1 y, b% d
3 Z, s1 w3 d0 f, K. g6 k& A4 v1 L
; W i8 B. ~4 P# F% i% M
通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。' ~' U- n- d A$ j
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。6 S7 v* ~' k# z( Q- _
5 b. l2 I) F+ j2 o' f* f2 y% g% {, F
2 g1 V5 l9 k" [( x; A. \: I不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。1 _( K- s# `1 W4 y
) v/ p1 i- g& f& Z9 M: ?' ~ x6 {4 L
# P; z% `' ?' F3 u5 l) `8 j, d. z/ m+ ~2 @. q, {
. {8 m4 n$ B8 s; C& i4 l价值、红利策略7 {% x0 x7 l6 w
( J* h' Y( F0 G1 K5 N
! l- O) ^$ n" E- O2 D ^0 C9 t, I8 M" F' m) P! I1 R- F: }
) {# v6 { n8 m( C9 `, h) B: T
. [& g& n( u- s: O$ Q+ h2 ]+ ?6 |2 A* s( |+ Q& e' X% u5 X, z+ D
像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
7 ], @6 k, ?+ I2 K2 X
* h2 N Y. o2 k9 e
5 ?1 F3 N# z( L4 w过去长达15年的时间里，
; N9 z1 i% A, W6 A* A大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；) g) p. P8 r9 j2 U% |* B
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。! w) l3 |, W. u* c6 O9 W
! W* d* c7 c- i& ?& J
: ], K8 y" o$ A* y2 N! q; V, g$ ?
差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
4 ^0 q2 Q. J3 q% {. }* p* ?# _/ Q- S* d4 X* R
2 k) k" `9 V# ^5 ?) h# k: x上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。7 l+ {8 m; d6 X5 L" O: J
( |+ ]* M7 S; k D( g( z! g% {$ F" N% [
* x0 t: V9 n4 S
2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
; v4 a) h% T: |, s
. }' h5 ~ B! M' I
2 o2 J) ?! I C" ] k' fA股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
6 a- S& ?* Q4 Y# [' W0 l5 @创业板同期没怎么涨。
+ ^; N/ S3 s, O& L/ c300价值和红利同期上涨70%。/ X. o1 U% \# b+ V1 _4 E
4 c2 h, Y+ A; C# r `7 k% a- ?/ f/ u* }( F' p2 b2 u7 g; M
不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。7 f0 Q- M7 a% D
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。! r& j8 v* N& u9 E4 Z: L& y& y
7 j. Y. @( r, ~/ Q, v
3 \3 b! X, L, d2 ^, Q6 b
我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
. y8 U) r* [, K4 J; b) O' o: a, w' s i+ E
' X# R k* X. G: b最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。. _- |% A, G p/ ]4 B8 t6 |4 C
) f$ E j! G* Z1 o
$ Z" \6 [2 n/ a2 ?% @9 Y- l这一轮跟2016-2018年也有所不同。
: q7 m/ ^1 i7 t1 s; e3 }8 l房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。- I4 `$ ^9 j6 L+ I, y, u2 Y
( v& X8 a; ]" b1 _# U. ?5 H
7 P/ G1 A% Q1 {2 T6 j
估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2020-4-13 07:31:31