今天A股的基建、地产上涨比较多。 Q! c! I- \, {5 ]
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。2 S" E% X- |# H
其中，基建的周期性最强。3 } K, M, e" B4 Q/ X6 M
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
6 S1 j+ M k+ t3 K- c5 J所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
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4 s) ~- u W! y) d* w$ i/ X如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。
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% c6 M, M, c) H% P通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。, X4 y( s) C. x& o* a$ Z c/ @/ o& }
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。* B$ ?' L! p3 }' k
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。" `( P) H3 e1 ?# y) K$ J
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, C2 B2 T# Z2 }+ w. O
& _3 z5 L5 g, F7 a6 `5 D2 T价值、红利策略
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。9 j, ]/ R3 W7 G& B2 _
. _/ H0 X" }. ~1 ?, N3 T* g+ t+ l
. R, s5 ]9 `& u$ k9 Z# U过去长达15年的时间里，
; K, X8 T5 S7 D& F大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
, t3 v4 ]% h$ v* W9 `6 e' s j大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。% q* A2 A. w0 F
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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8 `- L$ W* X, F! s3 L( A0 V S上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。. P6 p# F0 r6 q, @/ C0 t
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; |- H/ W7 j1 H: w" a$ @# Z2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
8 Q9 d4 \- s( @3 T' |0 H创业板同期没怎么涨。
5 ^" l' d* K; t* U! F0 s300价值和红利同期上涨70%。$ o2 ~ t$ i# [6 G+ P% ^
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
8 X9 H* T: t4 _5 b, P8 X$ Z' ]也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。. F9 E% Y [: [
; X$ V5 u& D: \6 }7 z# d$ }# x |! V0 X G; L
我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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. M V$ N+ n! v0 k2 O最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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+ x$ e D+ P5 c' }' O1 V这一轮跟2016-2018年也有所不同。$ J) @0 O; |# x8 @6 ~
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 |
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发表于 2020-4-13 07:31:31