今天A股的基建、地产上涨比较多。6 L8 }1 j5 ~4 Z/ Y: O
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。0 K# K" r( r1 ^! L, K
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
8 ?/ e& W8 |/ |5 w) H其中，基建的周期性最强。- |: ^. i; q9 s1 h8 F$ w# U: x
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。8 I: |; k# H8 B1 f& j* e& h
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。$ l' c* f; [' X, S6 Q
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, Z {' k: h5 x$ J( M; p5 G3 }如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。
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# P2 `& l& j* K. S通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
. O3 C+ l) c& y" _% t2 o* c1 d+ m而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。# y( C; F% R& w* V
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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) y* \1 c5 ?" O" p: P k2 A价值、红利策略
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" `" R. v6 S& W' k* h/ Z- ] W9 @, U像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，* R9 x; u, \9 X" J. j2 x
大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
& q9 f5 R5 Z7 ^' B$ s0 \6 B+ w8 i# S大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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! j+ [. v( {3 D3 o+ [1 Q0 A! `% m差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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^% M8 Y2 v- y- |& M3 S H上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。7 B1 U }3 g" {5 ~2 A, W
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+ u/ O2 J. y1 x5 HA股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
/ C6 B/ I4 F3 n5 i8 D创业板同期没怎么涨。9 @5 c- P+ L$ v! I
300价值和红利同期上涨70%。& r. a; c) W2 T8 s8 z
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* C" M4 Y% d: ~" h7 \( V2 D不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。6 w) h+ a* x3 c: M3 u# z
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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3 {# ^6 [( Y5 ^3 j我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。$ X6 x" [9 L3 u& }
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% y5 M4 Q$ p; a) b0 P) `8 b这一轮跟2016-2018年也有所不同。
* p1 W/ c( U; G" F5 H# v& `# Z房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31