今天A股的基建、地产上涨比较多。
# }; k% D% D6 W/ C+ k) W也是因为各地出台了很多基建相关的政策。 L3 x# D: p/ r0 n }2 g
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。' ?" E" Z6 W2 C1 l3 x2 c
其中，基建的周期性最强。 q+ R+ t g! \ z
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3 [+ V' N* G1 M, h6 g4 X& ]2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。) v( x2 _( f5 P1 g; f+ J& W
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。 Z3 W z% W0 v% e
. Q7 R- i4 R, Z
$ @2 \7 D. [8 D如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。# v0 e- [ d4 v! B; h: M
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2 g! n4 I' B' g8 o; f. o/ o通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
, [8 |0 S1 F7 ?而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。
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+ M+ B. {! A" a) N2 x' R不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。1 A2 `( J* O3 }* X: b2 @
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价值、红利策略
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- J7 p8 e, w6 C3 v P5 [/ j/ F6 |像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，
6 y& ?- {0 y% N7 ^, y大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；+ T2 w8 \1 B! U! i
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。: t& o& p) n6 b: I6 _8 S. ^- k1 ]" P0 Z
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+ g! V( y4 ~# l6 ~4 ^9 J差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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" V6 @. f! q* }, dA股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
( n. b. }* c V. W0 a创业板同期没怎么涨。) G. K/ W3 o% r) ]5 ]! z
300价值和红利同期上涨70%。
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
0 X/ |& d, b$ d也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。7 A3 L0 k6 a* m: h2 Q! k& y1 F
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9 t$ [+ B ?; }+ y+ ~我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。$ S2 X" I. s8 S- n3 r3 u
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$ ~: {9 {3 \$ A% O6 ]/ C5 k最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。2 e, K7 N8 `: V! B* p
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。
- X2 j y& w4 s% s. Z房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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! u' }& }% u$ R7 B( {0 x1 `- b估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31