今天A股的基建、地产上涨比较多。
" |1 b. a, r( b也是因为各地出台了很多基建相关的政策。3 S. J1 L3 u2 Y# S+ u7 ~
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
: j3 P# J, H7 g6 H; s# Y其中，基建的周期性最强。/ \; p A8 ~4 @" D5 d
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T& K; P+ l) ~/ v2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
4 R/ n- x3 S% a% y; |所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。1 X% _" m" F4 Y4 P
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2 x2 r% W5 p8 R6 w& }, {- _2 A2 z$ R通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
m0 y8 c3 ~1 A而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。( G* [7 N1 X) D* T3 W. P3 t, c
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价值、红利策略: v/ K" b. Z u. _1 y3 c+ \ Q" @
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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# [3 |" Q l8 ]3 o& h& ]过去长达15年的时间里，
; ?2 x2 ?: q c }, e大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
( z" c, Y* ]0 ?+ w% h' g$ ]大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。- e( X- X9 G3 s0 e. V! l9 b7 Z
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。! L, Z& i0 {9 c/ S
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1 ]* i3 r. `, k6 B上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。9 i( q; i8 Y# I# z7 I
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! g! {' ^0 e, c2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。- q1 Z7 T# q5 _: T+ T" |. D
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；+ P6 G, p" z! u+ C3 l. v* F
创业板同期没怎么涨。
" ~2 _1 Q/ v' h( I5 y- f3 D/ t6 E% j300价值和红利同期上涨70%。! @2 u/ N3 D8 {, i3 a1 q
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
0 A5 ]$ C' P$ W& b: ?也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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9 x m4 J$ c& _我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。% @3 W, {9 _' \- z# @2 J6 l7 p
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最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。; W, |6 D- W4 s
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。6 K3 f8 _2 P( T- V6 Y |
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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8 ]/ a0 I8 x* }/ R8 k估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 |
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发表于 2020-4-13 07:31:31