今天A股的基建、地产上涨比较多。3 f; J, `1 W5 p: B. p) i
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。. g' W8 O. O2 x: {) c* Z
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; ~, K: Z* \/ R7 Z2 a$ a4 ^基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。+ I, h& e. n) a, E G! j
其中，基建的周期性最强。/ h+ A6 K7 H0 g" E6 v. x
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- W, i/ H; M2 f& m' P. M& W I2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。$ Z d; F# J% r# g5 E) e
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。/ L$ _5 A5 ~, I: ]' H
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. S3 D B0 r8 h8 |如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。
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: Z+ I. D$ e; J# D4 ?9 z通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
, r2 v8 y( f: u3 w0 v; s: R: V6 c2 V而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。5 B( T" L) R1 q$ a1 Q' m& q
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价值、红利策略
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: a5 R% p/ H4 E' m( v3 x像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，0 y/ }" ?# P+ ^7 j" j
大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；! ]. |! B% q+ a0 P2 T
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。: c. v U; a: s8 b1 K
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。, X R, w+ y' y( [- n N
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。" S I* Q. s' O2 s8 E& g0 i
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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8 T) U( P- _. AA股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；( p& E. O' e6 [' U
创业板同期没怎么涨。8 L, B, d* b! Y& n
300价值和红利同期上涨70%。
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0 C6 c! d* A; B4 X' |& J ?5 N5 G% o不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。, Q- }6 P& r2 |+ v
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。' T, |3 J2 G0 d; w" \" x
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% f; o( J' S, t$ a8 G7 U我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。, V" R/ _8 F/ J& x) @
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最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。$ j4 v+ [: u; N5 b2 H, D' _
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' b2 b" z; n: ] L7 V这一轮跟2016-2018年也有所不同。% R; i- ?8 K* _9 A
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。6 a7 E" [; B- u) A0 R! T/ ?4 w
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 |
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发表于 2020-4-13 07:31:31