今天A股的基建、地产上涨比较多。
1 E: I# \" B/ q0 c' T3 v也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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1 O8 J/ p1 C' z' b基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。9 M8 U/ S3 o7 p& |4 p
其中，基建的周期性最强。
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
, W" B6 J# v3 o, \# @ J* j所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。9 T6 G5 B) B- N7 X% N2 [/ v0 E
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
. Q r% ~7 @& p而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。
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# g2 D4 v7 w/ g/ o% y不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。 l- c. W2 h) J8 x/ @
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+ L, H6 O5 `- Z价值、红利策略
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v* T$ P5 b# Q* v2 U' t. u像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，
. X: Q/ O3 ^6 G/ P ?% n大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
1 W' s" T! N! }2 ~' w; O大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。1 l L) E( J5 m9 {
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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8 M5 @7 r8 B* P, N- r上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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0 v7 W4 b Z: j& H: p* m) x2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
: A1 }- v/ M- |5 B3 q创业板同期没怎么涨。9 p8 c. H3 u7 ?/ G8 e
300价值和红利同期上涨70%。
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4 L1 q+ s( G: K% N; T u不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
6 f' }6 P; L7 U+ n; @$ o也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。1 S. I3 x/ M" J9 A% C9 z: W
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我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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/ W; E/ K7 K, s5 f; q8 W% C最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。: ~+ Z) Z A* a+ l2 L2 P
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9 }# R. H9 r! O$ R; @( m这一轮跟2016-2018年也有所不同。
1 A- O3 {" V p3 w/ a% v房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。/ U- [/ O f7 _
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5 T' p1 p* d0 y0 b* L估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31