今天A股的基建、地产上涨比较多。2 s1 o/ v9 e! {
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
: v9 M* M8 `7 x, P4 n& E2 n其中，基建的周期性最强。
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3 B6 o5 H( y9 P; ?7 `2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
, V0 H7 Z) `2 d* Y0 d所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。1 d. ^0 a$ U7 G
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。
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( z) _ {+ N1 U通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。/ p; x8 U/ X/ o* T: V, O. O" z
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。! g1 y0 ]$ e7 F% b8 i- B
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+ e9 P+ I, Z4 d8 G% Q& o不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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价值、红利策略7 m' Z( q* J |, m( Y) A4 T
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。- ~/ }. ^% M: X ^( P
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过去长达15年的时间里，
u2 c, P. c- t. s9 b6 ^大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
9 V+ ` f: e0 v- n大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。4 v: m8 g, _: N2 A
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* V& N1 [ [, {4 e4 {& A+ ~! y差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。- X7 M3 z1 o4 w) _4 S! g0 S( s' A
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9 {9 T+ d7 k0 b0 ` [2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。) L4 @& K z; m9 ^: ~
4 q1 A& B; }5 S4 m5 Y, \3 l7 X/ l2 H3 }7 g' ? O
A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；( ?2 s+ o. K! b/ B. L( g8 c
创业板同期没怎么涨。3 d" d. v5 \8 k- r8 N$ N
300价值和红利同期上涨70%。
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
8 N, P; T6 w5 p" ]也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。2 s/ b8 l, x& K% o4 b
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/ C# F: N6 Q2 z最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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* _( l2 R' @: {/ [3 b0 @这一轮跟2016-2018年也有所不同。: j L; B, j; d/ L6 a7 {
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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0 e" ^" y& H* B; {& V& q9 Q) T估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31