今天A股的基建、地产上涨比较多。
) n# I7 i* O# L也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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8 W B% c' y/ o2 I基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。2 d- v, z0 Y/ f2 C& ~8 v6 {
其中，基建的周期性最强。8 [9 {' u G8 S
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) V: {% D+ _0 ]; u5 I- |2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
0 U# \( q$ L9 A$ `/ e所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。+ i; W/ {0 ^/ s4 C! g0 ?$ x$ b h
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: N. I/ R- _# y4 h7 B/ t9 l如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。4 D0 e- Q0 U( p$ }% V( X
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。. U# F) b/ _3 d0 d! [! d1 U
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。4 F2 w4 U! Z$ h, o+ y! A3 J
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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价值、红利策略
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5 V$ }& h, G6 V; I像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。9 l. H8 P5 {) y5 L; e9 y
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4 Z! p2 H" o) D2 g2 ~+ c8 V过去长达15年的时间里，
) W: Y' G; K: U; ]大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；# q, s% E& w% p) e
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。1 b, P* T- O/ w; V" N
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。! y- Y, t9 v: w m
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。" o4 _( t! l6 I' b) _4 c0 I
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；, l; X0 q1 N% Z% g! K3 {2 r& x0 e! a
创业板同期没怎么涨。
2 w5 J0 `" S8 o3 i& }# ?300价值和红利同期上涨70%。! v& Z% g2 @0 S! e8 M- z6 ^
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。3 M# I7 Z9 y2 U5 I1 `, ?
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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" c' N( N, L- x7 ~我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。8 o9 H- n7 u& v9 }* ~+ K
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- t4 @ l. F2 F( S$ n最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。/ P: Q7 E8 v$ Y: ~& A
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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% o- C2 U. d% x5 j( O估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31