今天A股的基建、地产上涨比较多。
+ b. a& E# F2 ^/ [4 t( p也是因为各地出台了很多基建相关的政策。: W) z% U ]- U/ Z
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9 j- p' E9 c6 Z8 r+ [, b基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。! s2 f7 `3 n! A' w: n
其中，基建的周期性最强。9 a1 D5 s/ @' U) e; T8 M
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* r# @7 ^( C# J4 u( q1 F4 V6 H0 g: N2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
$ o1 ^8 W, K* c. r3 \" Q所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。; p5 I' Y( B5 S2 C. [' w
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。* S! b4 t3 h( l1 y
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, f# e8 o4 f3 [通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
/ `2 |4 e) \& B% [5 O" x; K& K6 ?而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。9 } c" {' |2 I- t
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，
6 p, e4 B5 W& X& y大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
7 V. U3 C/ r7 S- _大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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3 G; I7 p0 |% F( S. W7 h上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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+ V( D6 a! a0 {) L) v8 Q' S* P2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。% N% j- p( y( A: A% d5 f3 P* n$ i
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
. S2 n: g" K3 s- q0 B创业板同期没怎么涨。/ H" t! c" }( w1 ^1 B
300价值和红利同期上涨70%。3 ^3 O# N2 V' J/ k$ q( }. {
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
9 W- w, W7 `! t, c也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
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我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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$ _( e, x. L P' {/ A$ S2 N最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。) B. Q8 T# n6 e9 M2 W$ p
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。
, a- R, M; f3 f/ @0 V7 |房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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* i5 {4 U+ F5 E& V估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31