今天A股的基建、地产上涨比较多。' F$ N2 A! O. U2 A5 U# F
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。/ |$ F2 r4 p. V3 Z
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. s$ H7 g/ H9 t: f1 c( u基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。+ G+ ~4 K/ b* I
其中，基建的周期性最强。
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, O* r4 Z/ x @0 N2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。8 F, Q$ y5 g8 I, }
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。 ^" ]/ c7 z) T
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/ w( `+ y9 Q' P. R: t( K通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。; t% c3 ^0 D3 J) Y" |
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。* W( ~6 d1 ~" g& {' y5 F
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0 [9 Z3 Z2 T! b+ z1 M不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。; F+ z/ [5 h- b1 h# G
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价值、红利策略" G5 T" }. T5 M
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像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，2 o8 O! R# O6 E0 S+ ]
大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；/ q$ E5 ]; }" j6 p
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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( ?) }1 f* t9 N+ N差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。5 d3 {. T5 L; \
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
- ?3 R U9 h3 K6 Q创业板同期没怎么涨。
$ ~1 O+ u" n- X300价值和红利同期上涨70%。
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2 |. y) _; B% e& R4 r6 ]$ B% ~不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。: R4 _% \6 `6 N1 P4 L
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。7 N0 T0 J6 w8 V; Q; w
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1 O4 i; [6 z6 z- Z" s A$ b3 Q我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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' q' t- h- M/ V2 i最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。; i# o. ]& V& u8 h
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。9 F! T/ U# v; A% r: `( n
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。+ u% o) s! ]) ]+ }3 H8 R) _
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31