对于设立不久的创业板，不少中小投资者纷纷擦拳摩掌、跃跃欲试，想在创业板市场上捞足“第一桶金”。对于散户投资者，投资二板市场固然可能带来很大的收益，但其中蕴藏的风险也不可忽视。因此了解创业板是短期投资者投资创业板市场的一个基本前提。本章将会详细阐述我国创业板市场的基本状况，深入剖析投资者在创业板市场进行投资的要点，教股民如何利用创业板来炒股。
7 m8 v7 e( k0 e+ ]一、认识创业板
+ ~; S. d1 e! D+ `0 n+ d6 `; R用一句话来形容创业板在中国内地的近况是再恰当不过的了，那就是“千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面”。创业板从提出到终于要在深圳证券交易推出，这中间整整经历了10年的时间，可以说是“十年磨一剑”。那么创业板为什么这么难产，它和主板市场又有什么区别呢？
+ f7 n1 z9 x2 ?' {: o, a1.创业板的定义; U% S& R+ Z0 G9 i; ?9 \
创业板，顾名思义就是给创业型企业上市融资的股票市场，又称二板市场，即第二股票交易市场。由于创业型企业一般是高新技术企业和中小企业的缘故，世界上几乎所有的创业板市场都明确表示鼓励高新技术企业或者长大型中小企业申请在创业板发行上市。它与大型成熟上市公司的主板市场不同，是一个前瞻性市场，注重公司的发展前景与增长潜力，其上市标准要低于成熟的主板市场。创业板市场是一个高风险的市场，因此更加注重公司的信息披露。0 u4 s$ j% ~8 x8 F6 Y, W2 l
要想真正弄懂创业板的含义，首先，要对主板市场先有所了解。众所周知，股票市场是发行和交易股票的场所。通过发行股票进行筹资活动的市场，即发行市场，称为一级市场。发行市场一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面又为资本的供应者提供投资场所。对已发行的股票进行转让的市场，即流通市场，称为二级市场，我们通常进行股票买卖的场所就是二级市场。其中，对股票上市并在二级市场交易的企业提出严格限制条件的市场就是所谓的主板市场，其构成主体绝大部分是比较成熟的企业——具有较强的获利能力，发展前景比较明朗，投资风险也相对比较小，且它们在上市前均须经过较为严格的审核。0 X8 D2 P# Z W( M+ o1 u
从上述表述我们可以看出，创业板主要是为中小型创业企业服务的市场，其特有功能是风险投资基金（创业资本）的退出机制。大多数新兴中小企业，往往成立时间较短、规模较小、业绩不突出，但是它们具有较高的长大性，对资本的需求也很大。因此，创业板市场的发展可以为中小企业的发展提供良好的融资环境。同时，证券市场的多层次筹资功能可以改善中小企业对投资的大量需求，还可以引入竞争机制，把不具有市场前景的企业淘汰出局。; m2 H- z& G2 s# I
2.创业板的分类+ p; }+ Z: v2 N9 N$ {! U
按与主板市场的关系划分，全球的创业板市场大致可分为三类模式。
( @. ^8 r6 H( G2 _( t+ r（1）独立型。所谓的独立型是指完全独立于主板之外，具有自己鲜明的角色定位。世界上最成功的创业板市场——美国纳斯达克市场（Nasdaq）即属此类。. z' M6 O) M7 a( w9 |
纳斯达克市场诞生于1971年，上市规则比主板纽约证券交易所要简化得多，渐渐成为全美高科技上市公司最多的证券市场，股票交易量在1994年就超过了纽约证交所，涌现出一批像思科、微软、英特尔那样大名鼎鼎的高科技巨人。
8 {. p7 k' p6 p, H. {（2）附属型。附属于主板市场，主要为主板培养上市公司。创业板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。换言之，就是充当主板市场的“第二梯队”。新加坡的Sesdaq即属此类。
4 B- z7 c& ]' q! }$ |5 `8 Q! z（3）新市场模式。这类市场由小盘股市场连接而成，其会员市场达成最低运作标准，具有实时的市场行情，承认彼此的会员资格。% M+ [" E$ @0 ? T
3.创业板的特点2 d, O8 N+ x8 o! I
那么为什么仅有主板不行，还要有二板呢？原因主要在于：首先，企业发展一般要经历创业期、长大期和成熟期。在创业阶段，企业正在进行新产品、新技术开发，或刚刚推出新的产品或技术，开始扩充员工队伍，购置生产设备，并进行市场开拓，但企业还没有形成盈利，或盈利能力有限。这时的企业最需要资金的投入。但是，由于主板市场对上市企业有严格的限制条件，这就给处于初创期的中小企业设置了融资障碍。而创业板的出现，主要就是解决这些问题的。创业板具有以下几个典型的特点。
9 G0 C+ J- G& I2 H+ r2 M# B（1）创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。$ Q' I: l: _* ?& H9 p3 H* K+ L- R' D
（2）以增长型公司为目的。上市条件较主板市场宽松。
) j. U" H" A* g2 e: R（3）创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。
4 a) S: a, c; O( \/ g（4）买者自负的原则。创业板需要投资者对上市公司营业能力自行判断，坚持买者自负原则。
; p7 W# ^ x# R# c' _（5）各国政府对二板市场的监管更为严格。其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过保荐人制度来帮助投资者选择高素质企业。
! R4 B0 |0 g6 ]! F V, B4.创业板市场和主板市场的区别
% _3 M% k8 x; ^8 g创业板市场是主板市场以外的市场，现阶段其主要目的是为长大性强、又需要筹集资金的新兴中小公司提供融资场所。创业板在以下几个方面与主板市场有明显区别。
4 b- h7 a; \' y$ ~# V$ E8 k# a, H# y（1）发行规模要求小。创业板要求企业上市后总股本不低于3000万元，而主板最低要求是5000万元。# t, Q6 \% S- Y8 t. r+ J
（2）财务门槛低。随着市场的发展，投资者的日益成熟，市场运作（特别是主板市场运作）逐步规范，监管水平不断提高，创业板市场的上市条件可逐步放松，创业板要求拟上市企业最近2年连续盈利，且最近2年净利润点额不低于1000万元；而主板要求连续3年盈利，净利润总额不低于3000万元；创业板要求最近一年营业收入不低于5000万元，最近两年增长率不低于30%；而主板要求最近3年营业收入不低于3亿元。显然创业板门槛低于主板，但出于风险控制要求，这些门槛高于部分海外创业板，如我国香港地区不设最低利润限制。+ x4 F2 z# e$ O" `" _5 ?3 E
（3）主营业务单一。要求创业板企业募集资金只能经营一种主营业务。
3 G& p! @9 Y& G（4）对投资人要求高。尽管相关细则还未出台，但管理办法中说，创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险。市场预计在投资者资金门槛和涨跌停板限制方面将较主板更为严格。
9 V" _/ ?( b% z7 A7 \- Z# S（5）必须是全流通市场。创业板市场虽然不是专为风险投资退出而设立，但它是风险投资机构投资从原有公司退出以便进入新一轮高科技项目投资的重要保障。考虑到风险资本通过股权转让一次变现的特殊运动规律，风险投资机构投资企业所形成的股权应视作公众股，相应地创业板市场中不再有公众股、国家股和法人股的划分，是一个全流通市场。7 y/ F! x! u. c! J9 ~* H
5.中国设立创业板市场的必要性
7 j0 H6 m# D- f# @8 g. J3 K! O自美国的Nasdaq之后，世界的资本市场结构已经有了发展，事实证明，只有主板市场是不完善的，中国还需要设了创业板市场，这是因为：
8 t; C3 d+ c9 @& f5 I$ ~（1）主板市场门槛相对太高，对于那些刚刚步入扩张阶段或稳定成熟阶段的中小型高新技术企业来说，存在难以逾越的规则障碍。
. w/ t8 }2 o+ X8 H& U（2）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。
4 `, @4 j/ V4 R0 c% S（3）在现有制度框架内，主板市场上的法入股、国有股不能流通和交易，这与风险投资通过股权转让，一次性撤出实现回报的根本特性相矛盾。& c, ^& {4 v7 a# U8 ~5 j
（4）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。: j. [4 \( L: b0 p: K2 u$ b* W
（5）在主要服务于国企改制、加大融资渠道的倾斜性政策背景下，现在和即将涌现的以非国有企业为基本成分的高新技术企业很难进入主板市场的信道。
! N F2 U7 { d$ Q8 I- C（6）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。
8 f+ | p; v3 U! o# c: b（7）在主板市场严格的指标管理机制下，即使能够进入主板市场信道，也无法满足众多的高新技术企业的融资要求。
) A' R1 H: w' {) `. d& Z6.创业板的交割方式3 n& z. v* L3 m
创业板交易方式依然采用电脑集中竞价方式和T+1的交易制度，即券商接受投资者委托或者自营，当日买入的股票，不得在当日进行买卖，这与主板的交割方式一样。并示采用国际上的“做市商制度”。由于现阶段市场投机情绪仍比较浓厚，在相当长的时间内创业板市场出现交易清淡的可能性较小，且国内券商控制做市风险的能力有限，因此实施集中竞价及T+1的交易方式对控制市场风险、抑制市场投机气氛将起到一定作用。
5 ]% H) Z5 [8 B, i( X7.创业板的交易单位
; P% }% _0 {$ T0 T9 \% `创业板股票的交易单位为“股”，投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券，数量应当为100股（份）或其整数倍。不足100股（份）的证券，可以一次性申报卖出。证券的报价单位为“每股（份）价格”，“每股（份）价格”的最小变动单位为人民币0.01元。
) V* R# }: [2 `, J& T8.创业板市场交易的品种
" ~3 S' o- z$ M2 B1 s证券品种有以下几种。, j# S$ C9 [3 Y. j
（1）股票。1 v1 Y: E' A: c! e5 h
（2）投资基金。: L' N/ A+ P) `/ y
（3）债券（含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等）。
" [) B" I% e+ n0 _) w; b* } K（4）债券回购。
+ e2 F# F6 e/ o* _& Y ?% A9 h8 O（5）经中国证券监督管理委员会（简称证监会）批准可在创业板市场交易的其他交易品种。
. k; \* U5 w& { ?# e+ d9.创业板的交易时间
$ E9 j% k& J! x$ M# a1 {& j创业板的交易时间的规定具体如下所示。
+ {! Z& p/ M) s. n: Y7 a# Z# M6 D（1）创业板市场交易日为每周一至周五。) a$ c- p( ~. a
（2）每交易日上午 9：00 -9：25 为集合竞价时间。
2 ^/ y( G% p3 c7 e5 F0 l（3）上午 9：30 - 11：30，下午 1：00 -3：00 为连续竞价时间。; K/ s, D7 `) I& \% L
（4）遇国家法定假日及本所公告的休市时间，创业板市场休市。
5 H' O4 J2 F# o, P+ k10.创业板发行的定量指标- H# L e" U! z! w; K) c0 R
创业板的定量指标主要包括业绩指标和其他定量指标。
- ~$ S4 ?" O: [创业板对发行人设置两套定量业绩指标。第一套指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于 1 000 万元；第二套指标要求最近一年盈利，且净利润不少于 500 万元，最近一年营业收入不少于 5 000 万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
5 ?! c) u' w' A; f1 v8 s$ U其他定量指标主要有三项：一是要求发行前净资产不少于2000万元；二是要求发行后股本不少于3 000万元；三是要求最近一期末不存在未弥补亏损。
# c' n$ B. d' v# P; ?二、创业板上市规则; k' M8 w* |& _- ~% @
创业板上市规则参见《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。8 T# q; N. w' [2 z
1.信息披露的基本原则及一般规定
- M2 ]2 o/ ~& p I, ?# X（1）上市公司及相关信息披露义务人应当根据法律、行政法规、部门规章、规范性文件、本规则以及本所其他相关规定，及时、公平地披露所有对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息（以下简称“重大信息”），并保证所披露的信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
3 G" O/ J/ A9 K; Y7 {" Z（2）上市公司董事、监事和高级管理人员应当保证公司所披露的信息真实、准确、完整、及时、公平，不能保证披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平的，应当在公告中做出相应声明并说明理由。
. W; d: i' u/ A' X# ?! r H K所谓真实是指上市公司及相关信息披露义务人披露的信息应当以客观事实或者具有事实基础的判断和意见为依据，如实反映客观情况，不得有虚假记载和不实陈述。1 u$ ~5 `$ x7 h7 Y
所谓准确是指上市公司及相关信息披露义务人披露的信息应当使用明确、贴切的语言和简明扼要、通俗易懂的文字，内容应易于理解，不得含有任何宣传、广告、恭维或者夸大等性质的词句，不得有误导性陈述。公司披露预测性信息及其他涉及公司未来经营和财务状况等信息时，应当合理、谨慎、客观。, Q; X: O' p$ m0 F" F! p6 k) d0 i6 F
所谓完整是指上市公司及相关信息披露义务人披露的信息应当内容完整、文件齐备，格式符合规定要求，不得有重大遗漏。
* D; e; h# M2 T& t- q3 l9 j所谓及时是指上市公司及相关信息披露义务人应当在本规则规定的期限内披露重大信息。所谓公平是指上市公司及相关信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露重大信息，确保所有投资者可以平等地获取同一信息，不得私下提前向特定对象单独披露、透露或者泄露。公司通过年度报告说明会、分析师会议、路演等方式与投资者就公司的经营情况、财务状况及其他事项进行沟通时，不得透露或者泄漏未公开重大信息，并应进行网上直播，使所有投资者均有机会参与。机构投资者、分析师、新闻媒体等特定对象到公司现场参观、座谈沟通时，上市公司应合理、妥善地安排参观过程，避免参观者有机会获取未公开重大信息。
# \: X/ L8 o v9 \$ Q7 Y- u4 ]公司因特殊情况需要向公司股东、实际控制人或银行、税务、统计部门、中介机构、商务谈判对手方等报送文件和提供未公开重大信息时，应当及时向本所报告，依据本所相关规定履行信息披露义务。公司还应当要求中介机构、商务谈判对手方等签署保密协议，保证不对外泄漏有关信息，并承诺在有关信息公告前不买卖且不建议他人买卖该公司股票及其衍生品种。
7 t5 s. T! k6 Z. e# l（3）上市公司应当按照有关规定制定并严格执行信息披露事务管理制度
6 f9 R: W+ z3 i公司应当将经董事会审议的信息披露事务管理制度及时报送本所备案并在本所指定网站上披露。上市公司及其董事、监事、高级管理人员、相关信息披露义务人和其他知情人在信息披露前，应当将该信息的知情者控制在最小范围内，不得泄漏未公开重大信息，不得进行内幕交易或者配合他人操纵股票及其衍生品种交易价格。一旦出现未公开重大信息泄漏、市场传闻或者股票交易异常波动，公司及相关信息披露义务人应当及时采取措施、报告本所并立即公告。1 ^( l* n4 I- \9 U4 C" S
2.保荐机构的规定
* G' ]; c9 D- {创业板市场实行股票、可转换公司债券上市保荐制度。发行人向本所申请其首次公开发行的股票和上市后发行的新股、可转换公司债券在本所上市，以及股票被暂停上市后公司申请其股票恢复上市的，应当由保荐机构保荐。2 k4 E. M' ~- q w5 T% ]/ A
保荐机构应当为经中国证监会注册登记并列人保荐机构名单，同时具有本所会员资格的证券经营机构保荐机构应当与发行人签订保荐协议，明确双方在公司申请上市期间、申请恢复上市期间和持续督导期间的权利和义务。保荐协议应当约定保荐机构审阅发行人信息披露文件的时点。8 ?7 d; F- C3 Q
首次公开发行股票的，持续督导期间为股票上市当年剩余时间及其后三个完整会计年度；上市后发行新股、可转换公司债券的，持续督导期间为股票、可转换公司债券上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；申请恢复上市的，持续督导期间为股票恢复上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度。持续督导期间自股票、可转换公司债券上市或者恢复上市之日起计算。2 ^1 x$ G) G; Z" [) q# c' u4 A
对于在信息披露、规范运作、公司治理、内部控制等方面存在重大缺陷或违规行为，或者实际控制人、董事会、管理层发生重大变化等监管风险较大的公司，在法定持续督导期结束后，本所可以视情况要求保荐机构延长持续督导期，直至相关问题解决或风险消除。* R! t: B; C! q: E9 Y& t. V
3.股票和可转换公司债券上市
+ z: }4 w" S' V% |0 n（1）首次公开发行股票上市的条件0 ?5 x ?- b' E; u6 S/ i
发行人申请股票上市，应当符合下列条件。6 Y2 [7 H( W$ E# e8 b) g
①股票已公开发行；
; [9 B: V* f V②公司股本总额不少于 3 000 万元；
& t7 _# h$ b6 p③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；; F* F% U1 z6 s
④公司股东人数不少于200人；. n2 ~$ ^3 J3 X5 c7 h( w
⑤公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。0 \; Z ~ v: Y5 |3 t4 W! C% X) b
（2）发行人提交的文件3 M8 c2 P6 J+ U9 a: s/ v; a
发行人向申请其首次公开发行的股票上市，应当提交下列文件：! T l6 F* }$ q, T, B
①上市报告书（申请书）；
, g) d. O! V# _, e6 |- ~, T②申请股票上市的董事会和股东大会决议；
4 r5 B& c4 n7 e7 k* W, ~* T) `③公司营业执照复印件；
7 |* s2 C. Y, _④公司章程；( j% q3 }7 y% {* x9 m) r
⑤依法经具有从事证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的发行人最近三年的财务会计报告；
* k+ }; }9 u6 v⑥保荐协议和保荐机构出具的上市保荐书；
* Y0 `0 K4 {$ a5 k( D5 U2 A⑦律师事务所出具的法律意见书；
: m% r* O) H2 _6 U8 V; N⑧具有从事证券、期货相关业务资格的会计师事务所出具的验资报告；
# e( i+ m# B. b' n7 X⑨发行人全部股票已经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“结算公司”）登记的证明文件；& q& N( b) A( Y1 p* M& l
⑩董事、监事和高级管理人员持有本公司股份隋况报告和“董事（监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人）声明及承诺书”；, `+ `( H2 G: d$ [
发行人拟聘任或者已聘任的董事会秘书的有关资料；
/ a9 r' u& u5 s2 W《深圳证券交易所创业板股票上市规则》之5.1.6条和5.1.7条所述承诺函；
" e( |7 c( h+ l4 [* ^+ s- u6 L+ A ?公开发行前已发行股份持有人所持股份已在结算公司锁定的证明文件；
8 u' f8 W. z/ [. v发行后至上市前按规定新增的财务资料和有关重大事件的说明文件（如适用）；7 b% {3 B' D* p9 S
最近一次的招股说明书；/ W* u0 P8 n; e6 T5 C6 }( m
上市公告书。
, o2 Z& w$ T4 P: N( x（3）指定网站提交文件1 K' D' S; T& Q% o, p+ H. i3 e
首次公开发行的股票上市申请获得审核同意后，发行人应当于其股票上市前五个交易日内，在指定网站上披露下列文件：8 W2 |+ ^# X1 `- {8 D5 D$ `5 W0 f8 B
①上市公告书；
% _8 {& @7 E7 v' u②公司章程；( M- r9 d+ N! S, l4 s- N$ Z+ W
③申请股票上市的股东大会决议；# o) \" n7 s) k: P+ b
④法律意见书；+ F. Q6 \' r3 x- U
⑤上市保荐书。
9 X2 E7 _* N1 D% t, W7 `* \" b上述文件应当备置于公司住所，供公众查阅。* T' W1 J5 r: @% F5 \4 F6 [$ T
4.定期报告的规定
B! s0 i( Y* F* ?8 I! O% U上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。
" ?- ?9 Z' }0 q( h1 M, E8 x公司应当在法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及本规则规定的期限内，按照中国证监会及本所的有关规定编制并披露定期报告。上市公司应当在每个会计年度结束之日起四个月内披露年度报告，在每个会计年度的上半年结束之日起两个月内披露中期报告，在每个会计年度的前三个月、九个月结束后的一个月内披露季度报告。
6 s: g4 a0 I, {0 f7 m: P( L预计不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的公司，应当在该会计年度结束后两个月内披露业绩快报。业绩快报应当披露公司本期及上年同期营业收入、营业利润、利润总额、净利润、总资产、净资产、每股收益、每股净资产和净资产收益率等数据和指标。
3 t4 ~1 P, i4 G1 _* h: q5 W+ ?: ^公司第一季度季度报告的披露时间不得早于公司上一年度的年度报告披露时间。公司预计不能在规定期限内披露定期报告的，应当及时向本所报告，并公告不能按期披露的原因、解决方案及延期披露的最后期限。
" z K- a1 O% j" n5.临时报告的一般规定
" y: _7 x" x+ X+ u! ], s临时报告是指上市公司按照法律、行政法规、部门规章、规范性文件、交易所规则和其他相关规定发布的除定期报告以外的公告。
9 ^8 y$ G, N# T: W5 e* p# B6 Q临时报告（监事会公告除外）应当由公司董事会发布并加盖董事会公章。上市公司应当及时向本所报送并披露临时报告，临时报告涉及的相关备查文件应当同时在本所指定网站上披露（如中介机构报告等文件）。
4 d+ F7 u, p* w6 K4 B上市公司应当在临时报告所涉及的重大事件最先触及下列任一时点后及时履行首次披露义务。
. v0 Q6 j7 f8 K5 a9 k' |5 X( i（l）董事会、监事会做出决议时；4 u$ l' r3 e, s0 L3 u# R' N
（2）签署意向书或者协议（无论是否附加条件或者期限）时；1 \0 g8 {- h0 y; d
（3）公司（含任一董事、监事或者高级管理人员）知悉或者理应知悉重大事件发生时。
4 e4 j% f% {" e3 a; E' z在下列紧急情况下，公司可以向本所申请相关股票及其衍生品种临时停牌，并在上午开市前或者市场交易期间通过指定网站披露临时报告。
; L6 R6 F# N3 w* S（1）公共媒体中传播的信息可能或者已经对上市公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响，需要进行澄清的；- w6 [4 k( v% T; o$ \! w
（2）公司股票及其衍生品种交易异常波动，需要进行说明的；9 K( ?1 G9 H5 s7 k' r }" M0 C
（3）公司及相关信息披露义务人发生可能对上市公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件（包括处于筹划阶段的重大事件），有关信息难以保密或者已经泄漏的；
7 W/ n" I6 J. X8 C/ Z( n: ?（4）中国证监会或者本所认为必要的其他情况。. D, M- Y- k" k4 G4 L4 h
6.董事会、监事会和股东大会决议
5 H3 w2 ~ M- M3 A* b0 S（1）董事会决议/ y5 _) N4 f: r6 x0 T
上市公司召开董事会会议，应当在会议结束后及时将董事会决议（包括所有提案均被否决的董事会决议）报送本所备案。董事会决议应当经与会董事签字确认。
+ L0 P7 H1 Q; m董事会决议公告应当包括下列内容。
* W& } Y6 p! @" P0 Z) q. {①会议通知发出的时间和方式；
* Y, q. d1 I; B②会议召开的时间、地点、方式，以及是否符合有关法律、行政法规、部门规章和公司章程规定的说明；
$ X& }7 E; ]6 I- ^7 Y6 x③委托他人出席和缺席的董事人数和姓名、缺席的理由和受托董事姓名；2 W! p1 X5 X/ l
④每项议案获得的同意、反对和弃权的票数，以及有关董事反对或者弃权的理由；
3 C2 @4 ?; Z& C# r⑤涉及关联交易的，说明应当回避表决的董事姓名、理由和回避情况；6 i4 B0 C" Y' l1 Y* ~& s: D
⑥需要独立董事、保荐机构事前认可或者独立发表意见的，说明事前认可情况或者所发表的意见；5 ]! Y0 ~8 S5 e! c$ P- P
⑦审议事项的具体内容和会议形成的决议。
2 I; D% K, G6 }3 u8 [（2）监事会的决议
" T3 P Q: M2 _4 f上市公司召开监事会会议，应当在会议结束后及时将监事会决议报送本所备案，经本所登记后公告。* p* `3 }/ X3 \, s0 {
监事会决议应当经过与会监事签字确认。监事应当保证监事会决议公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
7 R9 n1 H# S- A0 U/ L, f% h2 P监事会决议公告应当包括下列内容。
+ j0 H# l# |: {/ s! d①会议召开的时间、地点、方式，以及是否符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程规定的说明；( x; d+ v0 H9 d% S5 p; n
②委托他人出席和缺席的监事人数、姓名、缺席的理由和受托监事姓名；$ R' z/ ]4 i& W
③每项议案获得的同意、反对、弃权票数，以及有关监事反对或者弃权的理由；
2 u9 ^: O$ k. g3 }" O④审议事项的具体内容和会议形成的决议。& h( U6 ^1 V0 j0 o
（3）股东会决议1 M3 y- n6 T/ p6 Z4 o" n
上市公司应当在年度股东大会召开二十日前或者临时股东大会召开十五日前，以公告方式向股东发出股东大会通知。股东大会通知中应当列明会议召开的时间、地点、方式，以及会议召集人和股权登记日等事项，并充分、完整地披露所有提案的具体内容。公司还应当同时在本所指定网站披露有助于股东对拟讨论的事项做出合理判断所必需的其他资料。9 W2 s+ d7 f4 W
股东大会决议公告应当包括下列内容。
8 a4 F, u# T" O+ A7 h①会议召开的时间、地点、方式、召集人和主持人，以及是否符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的说明；
3 l6 X( K6 m2 C' x$ r: Y②出席会议的股东（代理人）人数、所持（代理）股份及占上市公司有表决权总股份的比例；
% L- o7 Q3 a0 H/ P& ^③每项提案的表决方式；
' z& j- b2 ~* Q! S9 Q④每项提案的表决结果；对股东提案做出决议的，应当列明提案股东的名称或者姓名、持股比例和提案内容；涉及关联交易事项的，应当说明关联股东回避表决情况；/ ^9 r, j8 g, ^% y5 A6 H
⑤法律意见书的结论性意见，若股东大会出现否决提案的，应当披露法律意见书全文。
& W5 w# C6 `% X7 L3 \' S M三、股民如何利用创业板来炒股
9 g2 r! m) p5 I0 W/ g- I对于设立不久的创业板，不少中小投资者纷纷擦拳摩掌、跃跃欲试，想在创业板市场上捞足“第一桶金”。对于散户投资者，投资二板市场固然可能带来很大的收益，但其中蕴藏的风险也不可忽视。
! |, q" b' \. \4 e$ [“合伙炒股”要深思。到目前为止，虽然监管部门提出了超常规培育我国机构投资者的战略设想，但是深沪主板市场的中小投资者仍占70%以上，如果投资者还沿袭主板市场的投资理念，那就有可能遭遇“滑铁卢”。那些为了获取更大利润，准备几个散户合起来凑保证金的想法，会冒更大的风险。$ {) v, H" G) [, p0 }- w" m
高科技产业会带来高风险。首批在创业板上市的企业可能大部分都在创立期和扩展期阶段，这将使创业企业的投资风险增大。而据相关经验显示，只有为数很少的高科技企业能度过种子期、创立期、扩展期而到达成熟期阶段。由于我国风险投资尚在起步阶段，对于大多数中小投资者来说，由于缺乏同类成功企业的比较，更加难以把握企业真实的投资价值和市场前景。因此，对于股民来说这也是一大风险。: _( s) V; G+ ^3 n8 x8 Z F5 r
股价波动会带来投资风险。由于创业板市场上的股票股本规模和流通盘都较小，涨跌幅不作限制或大幅放宽，都有利于机构投资者和其他主力炒做，因此创业企业的股价波动无疑要比主板市场来得更加频繁。
+ c$ x7 Y5 @' L' V2 {; s' a0 |总之，散户投资者，如欲投资创业板，入市前一定先要对创业板市场有清楚的认识和了解，同时，还要及时了解我国及世界科技产业发展的新趋势，认真阅读创业企业的投资价值报告。在投资策略上，切忌频繁买卖、好大喜功。在购买前，一定要对创业板股票的定价进行深入了解和分析。, ~6 p7 S* o4 v' T) F
创业板股票的定价和主板一样，受到很多复杂因素的影响，股民预测创业板股票价格的合理区间，也要从多方面去分析，这主要可以从以下几个方面进行。; g {4 T2 w9 i0 p; I( c0 _! v
1.分析公司所处行业现状与发展前景
+ I% j% O! p* v; {+ s行业现状是对影响行业盈利能力的各种经济因素的确认。分析一家公司的盈利能力时，应当首先评估公司正参与竞争的行业盈利能力，因为一般来说各行业的盈利能力是不同的并且可预测的。例如，在我国通信设备制造业的投资资本收益率平均为 12. 5%，而纺织业平均则接近零乃至负数。有的行业属于朝阳行业，如信息产业，发展前景非常乐观，有的行业则属于夕阳行业，发展前景不容乐观。毫无疑问，属于朝阳行业的公司有着更多的发展机会。
5 x* G4 L' c% A9 ~4 m# F2.了解公司现状与发展前景' o! _$ `4 D$ w4 b- d* F
公司现状与发展前景分析主要包括以下四个方面：" X c* w0 [$ h1 x
（1）公司在同行业中的地位。公司在同行业中的地位包括主要产品的市场占有率和在同行业中的技术领先程度、生产能力、净资产利润率和利润总额的行业排名等。公司产品市场占有率越高、其收益来源也就越稳定。
/ A/ j6 M4 g5 M: U. g. s% a% d9 r1 |（2）公司主要产品国内、国外市场分析。公司主要产品国内、国外市场分析包括主要产品的技术含量、开发能力、营销状况、价格走势在国内外的发展情况等。有些产品价格下降速度较快，其中有的是因为生产率的不断提高，如计算机；也有的是由生产能力过剩、竞争趋向激烈所导致的，如彩电等，产品价格的变化势必会对公司的盈利产生影响，因此，分析公司主要产品的价格走势是必要的。. G; v1 k! B8 o. r* G
（3）公司资产流动性和财务安全性分析。公司的财务状况综合分析可用杜邦分析法，分析内容主要包括负债及偿债能力指标、获利能力指标、资金周转状况指标，同时可对这些指数进行纵向和横向的比较。
# R3 m0 i- a6 O: L3 A- l0 G（4）公司盈利能力和发展潜力分析。对于创业板上市的公司而言，这一点非常重要。因为创业板上市资格的审查比主板宽松，上市公司目前的业绩不见得很好，投资者购买创业板上市公司的股票主要是预期其今后可能会有较大的发展潜力。因此，公司的发展潜力主要可以从公司产品未来需求状况、主营业务竞争能力和创新能力等方面进行分析。
+ x# O( n; x3 k& {3.评估公司价值$ ]9 S, O" t' E' Y2 H+ w, }
美国著名估值专家 Shannon P.Pratt 在其专著《企业估价》中写道：“企业权益之估价，以一种普遍公认的理论框架为基础。从理论上讲，企业权益之价值取决于应归属于该部分权益的未来利益，这些未来利益应按适当折现率折现。”贴现的模式可以分为现金流量贴现模式（DCF）、收益贴现法、股利贴现法三种模式。
3 w: \# U* t( d4 B/ H: @4.解析公司权益结构
: k0 L8 E* h. Z- o我们可以预见，主板市场青睐小盘股的现状将会延续到创业板上，因此，股本结构的分析对预测股价也是必要的。创业板中盘子较小、股东人数较少、大股东实力雄厚的个股是股民要着重关注的焦点。
" F# t+ u! K' M四、创业板投资中需要特别注意的问题6 @. G1 F# A3 H5 R# v' N6 o
从前面的叙述中，我们可以知道在创业板上市的企业多处于长大期，规模较小，经营稳定性相对较低，总体上投资风险大于主板，因此更适合于那些具有成熟的投资理念、较强的风险承受能力和市场分析能力的投资者。
% p5 |; g* S6 T- ~6 M2 h0 Z“要投资，先学知”“投资知多点，理财更轻松”，这些是广大投资者应牢记的投资法宝。入市前，投资者应学习相关证券知识和规则，充分考虑自身的资产状况和风险承受能力。“一个有足够知识准备的投资者，才是真正受保护的投资者”。投资者在决定参与创业板市场交易前，一定要对自己的风险识别能力和风险承受能力做出审慎的判断，要明白创业板市场的风险特征和创业板上市公司的特性以后再参与，要关注创业板市场的风险提示。
- }; Y6 T+ t, ?* l1 h4 r; q7 o对于广大投资者来说，创业板是一个全新的市场，其上市公司的特点和市场规则安排等都与主板有不同程度的差异，并且市场风险相对高一些，投资者在入市前需尽量了解创业板市场的各种风险。以下几种类型的风险值得投资者重点关注。
$ |4 G- j. P4 w, V3 q1.主板市场存在的上市公司经营风险、上市公司诚信风险、上市公司盲目投资风险、中介机构不尽职导致的公司质量风险、股票大幅波动风险、市场炒作风险等，创业板市场都会存在。
( S3 w6 X7 Q1 S" P2.来自创业板自身的风险。由于创业板市场上上市公司规模相对小，多处于创业及长大期，发展相对不成熟，较主板的风险相对较高。6 z) B8 h* L: W& {
由于创业板市场上上市公司规模相对小，多处于创业及长大期，发展相对不成熟，以下风险会更为突出。
# |3 k4 \0 A* h! e m- B- Y7 J1.经营方面的风险。3 P$ a& L3 K/ b9 J7 x: |" q9 v
创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司，一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，上市公司因此退市的可能陛比较大。
6 O+ A3 j0 T" r1 f2 `2.诚信方面的风险。
1 q- h* z& p# n创业板公司多为个体企业，可能存在更加突出的信息不对称问题，完善公司治理、加强市场诚信建设的任务更为艰巨。如果大面积出现上市公司诚信问题，不仅会使投资面临巨大风险，也会使整个创业板发展遇到长期发展的阻碍。& Z4 F" W3 a3 J# v
3.股价波动的风险。
2 x' e" L2 d G创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳定性差，而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动，股价操作也更为容易。从海外创业板市场发展经验看，创业板市场的股价波动幅度显著高于主板市场。9 V+ g6 m. z9 p( s
4.上市企业技术风险。将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性，必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响，存在出现技术失败而造成损失的风险。
" v2 ~9 |& J, }& _+ z5.投资者不成熟可能引发的风险。在我国股票市场上，投资者结构仍以个人投资者为主，对公司价值的甄别能力有待提高，抗风险能力不强，对创业企业本身的价值估计难度更大，容易出现盲目投资而引致投资损失风险。
6 z8 @0 t4 x3 E& Q' ?6.中介机构服务存在的风险。目前，中介服务机构主要包括保荐机构、会计事务所、资产评估机构、律师事务所等社会中介机构，整体服务水平不高，勤勉尽责意识不够。由于创业企业本身具有的特点，如果中介机构不能有效地发挥市场监督和筛选作用，可能导致所推荐的公司质量不高。) x. l- e3 {, u* L. |8 x
针对以上的风险因素，投资者应注意以下几点事项。7 y( T. N g' Y& R% F, D
1.入市前投资者必须认真阅读并签署《创业板市场股票投资风险揭示书》，此目的是提请投资者从风险承受能力等自身实际情况出发，审慎参与创业板市场股票投资，以防出现不必要的风险情况。
4 C* }: I8 B% ^8 c3 L2.有关监管机构要求券商强化客户管理和服务工作，对投资者风险承受能力进行综合检测，对此，投资者对券商的管理要积极的配合，同时要求证券公司详细讲解创业板的知识、交易规则和特殊风险等。 H f" W a8 c. L6 d# H
3.监管部门正在努力构建层次丰富、形式多样、覆盖面广的投资者教育体系，力争做到“把风险讲够，把规则讲透”，投资者可从多种渠道去认识、了解、熟悉创业板的各种相关规则和知识，了解得越多，在具体操作上出现的错误和风险就可能减少。 |
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发表于 2021-5-15 09:20:31