兴业投资原油周评：新变异毒株引需求担忧，国际油价周线五连跌
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3 I+ F% q; |% f% X R; n+ S2021年11月29日4 N+ t) K7 B, X: e: l' x
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随着冠状病毒新变异毒株奥密克戎在全球多地暴发，各国纷纷采取措施限制旅行，市场担心这一变种病毒可能会抑制经济增长和燃料需求，加之美国连同其他主要能源消费国一起释放原油战略储备和美国原油库存增加，市场担忧供应趋紧转为过剩，国际油价上周大幅下挫，创9月份以来最低水平。不过，市场猜测OPEC+可能在12月会议上宣布暂停增产以应对原油储备释放和新冠变异病毒蔓延导致油价的暴跌，这为油价提供些许支撑。截至收盘，美国WTI 1月原油期货整周累计下跌5.53%，收报71.35美元/桶，当周最高触及79.18美元/桶，最低跌至67.39美元/桶。布伦特2月原油期货整周累计下跌7.77%，收报71.58美元/桶，当周最高触及81.82美元/桶，最低跌至70.99美元/桶。- I1 I. }' [- h6 \' d
7 n6 l0 z, B' V" S* y* o% Z. g白宫周二宣布，将从战略石油储备(SPR)中释放5000万桶原油;将加速国会已批准的1800万桶战略石油储备原油的销售;未来几个月内3200万桶原油将进入交易，未来数年内将回补3200万桶原油进入战略石油储备。除了美国的声明外，印度官员还宣布，他们将释放500万桶石油储备，有报导称，中国可能释放逾700万桶石油储备。此外，据报导，日本政府计划从储备中释放约420万桶石油，相当于该国1-2天的需求。日本政府将考虑必要时进一步释放石油储备，截至9月底，日本拥有可满足约240天需求的储备，其中政府储备可满足145天需求。
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1 D. f2 f+ ~$ {- p" M0 ]OPEC咨询机构——经济委员会预计，主要消费国释放石油战略储备可能大大加剧全球市场供应过剩的状况。该委员会表示，如果在两个月时间内投放6600万桶原油，那么全球市场过剩供应量将在1月和2月分别增加110万桶/日，达到230万桶/日和370万桶/日。释放战略石油储备(SPR)可能使石油产量增加110万桶/日。
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5 K7 E: L( k6 J3 }, T7 }与此同时，由于新冠变种病毒奥密克戎在非洲南部地区迅速蔓延，并扩散到了欧洲和澳大利亚等其他地区。为了应对南非对这种新冠状病毒变种的扩散，截至目前，已有大约20个国家陆续发布或准备出台针对南部非洲国家航班和旅客的入境限制措施。英国和新加坡已将多个非洲国家列入旅行红色名单，以色列已对该地区实施旅行禁令，日本则宣布全面收紧入境旅行限制。市场参与者预计，中国将出台更多限制措施。欧盟委员会已经在考虑对受新变异病毒影响的地区实施紧急旅行禁令的提议。美国也将对八个南部非洲国家实施旅行限制。此外，沙特暂停与马拉维、赞比亚、马达加斯加、安哥拉、塞舌尔、毛里求斯和科摩罗群岛之间的往返航班。旅行禁令给原油市场构成巨大负面影响，因为它会减少航空燃油的消耗，而航空燃油是全球日常需求的重要组成部分。3 ]5 L7 P* N @9 ~. t! @- c! R
" `! J" N1 W1 T$ U9 g美国原油库存增加，给原油价格带来一些压力。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至11月19日当周，API原油库存增加230.7万桶至4.183亿桶，前值增加65.5万桶，预期减少95万桶;汽油库存增加57.6万桶，前值减少279.2万桶，预期减少20万桶;精炼油库存减少151.1万桶，前值增加10.7万桶，预期减少73.3万桶;库欣原油库存增加91.5万桶，前值减少49.1万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至11月19日当周，美国原油库存增加101.7万桶至4.34亿桶，预期减少180万桶，前值减少210.1万桶;汽油库存减少60.3万桶，降至2017年11月以来的最低水平，预期减少40万桶，前值减少70.7万桶;精炼油库存减少196.8万桶，降至2019年11月以来的最低水平 ，预期减少105万桶，前值减少82.4万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加78万桶，前值增加21.6万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1150万桶/日。" u( Q7 |$ x) _! j$ r' }
' Q5 @$ D( @& m: z; I此外，美国钻井公司连续第五周增加石油和天然气钻井平台，且连续16个月增加，这对油价的上涨构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至11月26日当周，原油钻井总数增加6座至467座，预期为464座;天然气钻井总数持平于102座，预期为103座;原油和天然气钻井平台总数增加6座至569座，预期为567座。
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考虑到OPEC+对供应增加和新冠病毒变异毒株引发油价大幅下挫(油价从10月创下的多年高点下跌了约14美元)的担忧，OPEC+很有可能会在12月1日至2日的会议上放弃原定于1月份小幅增产的计划。据路透社援引消息人士的话称，OPEC+正在密切关注新冠病毒的发展，一些成员国担心这可能会使石油市场前景恶化。在美国和其他消费国周一宣布释放紧急石油储备后，该组织已经在考虑暂停该计划。瑞银分析师表示，OPEC+的月度会议使他们能够对石油市场基本面的变化作出反应，这其中包括新的防疫限制措施以及对新的变异毒株的担忧。因此，OPEC+可能会维持产量不变或减产，而不是增加产量。仍然预计明年石油需求将增加，并且OPEC+将继续控制市场。我们继续预计原油价格将从最近的挫折中反弹。
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展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意将于11月29日重启的伊朗核协议会谈和12月1日至2日的OPEC+产油国部长级会议。经过数月的推迟，外交官们将于周一在维也纳举行旨在恢复核协议的第七轮会谈。早些时候的尝试都陷入停顿，因伊朗坚持要求美国提供其不会再次退出协议的保证，而白宫谈判代表表示无法做到。高盛称，如果伊朗原油不进入市场，油价可能升至90美元/桶以上。由于新冠病毒变异毒株引发了一年多来最严重的油价暴跌，这人们担心新型变异毒株将导致广泛的旅行限制和石油需求下降，这可能促使OPEC+在本次会议上放弃原定于1月份小幅增产的计划。美国将要公布的经济数据包括：10月成屋签约销售指数、11月达拉斯联储制造业活动指数、9月FHFA房价指数、11月芝加哥PMI、11月谘商会消费者信心指数、11月ADP就业人数、11月Markit制造业PMI终值、11月ISM制造业PMI、10月营建支出、11月挑战者企业裁员、每周申请失业金人数、11月非农就业报告、11月Markit服务业PMI终值、11月ISM非制造业PMI和10月工厂订单。由于酒店行业招聘激增，美国私营部门的就业机会增加。数据显示，美国10月ADP就业人数增加57.1万，创6月来新高，远超市场预期的39.5万，9月数据修正为52.3万。随着德尔塔变种毒株导致的疫情逐渐减弱，就业市场正在复苏。所有行业的就业增长都在加速，尤其是大公司。只要疫情得到控制，未来几个月可能会出现更多的就业机会大幅增加。FYCM兴业投资(英国)分析师预计11月ADP就业人数将增加52.5万。美国11月ISM制造业PMI也要重点关注，10月美国制造业采购经理人指数从上月的61.1略微下降至60.8，该数据表现略强于60.5的预期。这指数连续17个月维持扩张表现，表明美国经济连续第17个月增长。各分项表现不一，原材料库存、就业和供应商交付项表现强劲，而新订单和生产项表现出边际走弱，在一定程度上拖累制造业PMI的表现。我们预计11月ISM制造业PMI将小幅回升至61。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至11月20日当周，美国首次申请失业救济金人数为19.9万，为1969年11月中以来最低，好于市场预期的26万，前一周数据由26.8万上修为27万。而截至11月13日当周，经季节性调整后续请失业救济金人数为204.9万人，比前一周修订后的水平减少了6万人。初请失业金人数已从2020年4月初614.9万人的纪录高位下降，目前处于被视为健康的劳动力市场的区间，尽管疫情造成的劳动力严重短缺阻碍了更快的就业增长。周五的美国11月份非农就业报告将是本周市场密切关注的重磅数据。美国10月非农就业人数增加53.1万，远高于市场预期的42.5万，9月份数据也由19.4万大幅上调至31.2万。该报告的进一步细节显示，失业率从9月份的4.8%降至4.6%，市场预期为4.7%。此外，劳动力参与率保持在61.6%不变，以平均时薪衡量的工资涨幅同比从4.6%加速至4.9%。就业数据暗示，近期许多不利于招聘的因素正在开始缓解，比如德尔塔变体、零部件短缺和劳动力本身的可用性。他们预计未来几个月的招聘仍将保持强劲，因为工人的约束有所缓解，金融需求上升。随着缩减购债计划的宣布，美联储观察人士需要关注的下一个里程碑是劳动力市场达到“最大就业”。预计劳动力供应将继续成为未来几个月招聘的制约因素。需要注意的是，工人似乎确实正在缓慢地重新进入劳动力市场。明年春天，当新冠疫情风险降低且儿童保育问题得到更好解决时，应该会有更明显的改善。财政支持与通胀削弱个人消费能力之间的差距越来越大，这应该为重返工作岗位提供财务必要性。这些因素应有助于招聘维持稳健，并使就业水平在明年年底前后处在上升趋势。我们预计11月非农就业人数将增加约57万，平均时薪环比料持平于0.4%，同比增幅将加速至5%。若其余报告内容没有太大落差，表明美国劳动力市场维持健康复苏，料为美元带来支持。此外，美国11月ISM非制造业PMI也需要关注，美国10月ISM非制造业66.7，创新高，预期为62，9月为61.9。商业活动、订单、积压等分项指数，对该月ISM非制造业构成提振。我们预计11月ISM非制造业PMI料略微放缓至65.5。央行动态方面：纽约联储主席威廉姆斯、美联储主席鲍威尔、美联储理事鲍曼、美联储副主席克拉里达、亚特兰大联储主席博斯蒂克、美联储理事夸尔斯、旧金山联储主席戴利、里奇蒙德联储主席巴尔金和圣路易斯联储主席布拉德将在不同场合发表讲话，投资者可从中寻找美联储加快缩减购债规模和何时加息的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注冠状病毒新变体的最新发展、伊朗核协议会谈、地缘政治紧张局势和美国经济刺激计划的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。! y n$ y/ P/ w" X
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技术面上看，美油周图保利加通道趋平，油价跌穿中轨，14周均线看涨，20周均线持平，慢步随机指标进入超卖区。K线图收长上影大实体阴线，表明上方抛压沉重，而下方有逢低买盘支持，鉴于技术指标超卖，短期内油价可能修正反弹。支撑分别位于70.70、69.70、68.50，阻力依次是72.80、73.70、74.80。) T% r9 F: S9 v1 `& j( v# c- D
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布油周图保利加通道下滑，油价跌穿中轨，14周均线看涨，20周均线持平，慢步随机指标进入超卖区。K线图收长上下影大实体阴线，表明上方抛压沉重，而下方有逢低买盘支持，鉴于技术指标超卖，短期内油价可能修正反弹。支撑分别位于73.80、73.00、72.00，阻力依次是75.80、76.70、77.80。 | 
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发表于 2021-11-29 16:43:41