兴业投资：美油回升至78美元上方，仅是死猫反弹?
5 J2 B) @+ U# g* j" c1 S2 I2021年11月19日
9 S+ Z) |' }+ Y) S7 b, x8 x$ u) ~5 h国际油价周四早盘继续下挫，再创七周新低，因美国寻求主要能源消费国协同释放原油储备以压低燃料价格，以及欧洲冠状病毒感染病例剧增，削弱原油需求前景。此外，美国能源信息署、OPEC和国际能源署都在能源展望月度报告中认为2022年全球石油供应将过剩，也打击了原油多头信心。不过，随后由于一些投资者受到低价格的吸引而逢低买入，以及投资者等待主要经济体释放战略原油储备的具体线索，支撑油价企稳反弹，收复前一交易日部分失地。而从基本面来看，最近大多是悲观的，因此，油价的任何反弹可能只不过是死猫反弹而已。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收涨0.79美元，或1.02%，报78.28美元/桶，最高触及78.78美元/桶，最低跌至76.43美元/桶;布伦特原油1月期货收涨0.83美元，或1.04%，报80.99美元/桶，盘中最高触及81.37美元/桶，最低跌至79.25美元/桶。: [4 b# G; _/ H( v: S9 |+ D0 `
在要求OPEC增加原油供应未果后，美国正准备释放战略原油储备，并敦促包括中国、日本、印度和韩国在内的主要亚洲原油进口国加入该计划。中国当局已经表示，他们正在准备释放原油储备。这给原油价格带来巨大的下行压力。瑞银大宗商品分析师表示，感觉很快就会释放战略原油储备，这只是一个什么时候发生以及释放多少的问题。目前拜登抗击高油价取得一定效果，惊艳之处在于，到目前为止他的政府尚未采取任何实际行动。不过，嘴上说说可能还不够。尽管今冬疫情复燃和美元走强在短期内会缓解通胀，但拜登需要言出必行释放美国库存，否则必会失信于市场。但他也不能一直释放，否则战略石油储备很快就掏空。而各国协调一致释放战略储备可能促使OPEC+收回逐步增产的计划。
( I: X& W# L( K: @: X虽然美国释放原油储备将为结构性赤字提供短期解决方案，但在最近几周油价下跌6美元/桶后，高盛大宗商品策略师表示，现在市场定价美国释放原油储备后，将有超过1亿桶的原油将进入经合组织库存。最糟糕的是，这将无助于全球供应反应缓慢问题，而只有高油价才能克服这种局面。如果证实美国将释放原油，但原油交易量维持低位，油价在年底前都保持低迷，这将为2022年油价预测带来明显的上行风险。
_ C5 B3 V0 r& e$ g' t# k( h与此同时，随着冠状病毒感染人数激增，以及政府恢复不同程度的封锁限制，欧洲今年冬天的需求前景正在动摇。就这方面的最新情况而言，欧洲媒体报道称，奥地利可能会重新实施全面封锁，荷兰已经实施了部分封锁，现在德国正在讨论，如果住院人数超过某一阈值，将对未接种疫苗的人实施封锁。
0 E4 u/ K8 P4 r- N* ^在其他方面，就更广泛的供求平衡而言，这是原油市场最重要的长期因素，市场参与者正对2022年的前景感到不安。美国能源信息署、OPEC和国际能源署都在其能源展望月度报告中认为2022年全球石油供应将过剩。本周早些时候，OPEC+秘书长表示，他预计到12月石油市场将恢复盈余(即供大于求)，而阿联酋石油部长表示，他预计2022年第一季度将出现盈余。随着产出恢复到大流行前的水平，预计未来几个月美国的产出将增长。随着OPEC继续每月增加生产配额，预计OPEC+的产量也将大幅增长，那些非自愿地努力跟上OPEC+产量增长的国家也在迎头赶上。原油价格将在2022年回落似乎已成为共识。
5 ]7 e, a3 V" E% G* I6 C此外，沙特9月原油出口连续第五个月增长和俄罗斯增加美国柴油出口，也缓解了油价上行压力。联合组织数据倡议(JODI)周四表示，沙特阿拉伯9月份原油出口连续第五个月增长，达到1月份以来的最高水平。同时9月份原油日产量环比增长10万桶，至966.2万桶，为2020年4月以来的最高水平。而四艘装载着俄罗斯柴油的油轮正驶向美国东海岸，预计下周将抵达目的地，船队的规模为2018年以来最大，可能会有助于帮助美国缓和零售柴油价格创七年新高的问题。
4 M$ I8 d }9 S4 e' H接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至11月12日当周，原油钻井总数增加4座至454座，10周来第9周增加。若数据显示原油活跃钻井继续上升，料加大油价的回调压力。此外，还需关注1)全球疫情重燃(中国爆发的疫情是否会恶化，欧盟的封锁是否进一步扩大，并可能威胁原油需求)，2)美国能源政策(拜登政府何时释放战略原油储备和释放多少)。
' q/ Z9 [4 Y' H- m' F$ l! d美元指数
T7 S, g% T7 l# K0 q美元指数周四开盘后延续前一交易日自96.20附近的16个月高位回落走势，触及95.48两日低点，因在全球通胀飙升之际，各国央行收紧政策的预期出现分歧，美元过去几周大幅上涨，投资者现在稍作喘息，继续消化美联储收紧货币政策预期。' y- k, k) Y; R0 {
美国劳工部公布的最新报告显示，截至11月13日当周，美国首次申领失业救济金人数为26.8万人，这是自2020年3月14日(25.6万人)当周以来首次申领失业救济金人数的最低水平，预期为26万，前一周首次申请失业救济人数由26.7万向上修正为26.9万。4周初请失业金人数移动均值从上周的27.8万降至27.25万。而截至11月6日当周，持续申请失业救济金人数意外从220.9万降至208万，预期为212万。初请失业金人数可能将连续第六周守在30万人的重要心理关口之下。过去几个月初请失业金人数稳步下降，突显就业市场复苏持续改善，尤其是在需求方面，因雇主希望留住工人。/ v6 k: R7 k, t' h `
费城联储周四公布的报告，11月制造业活动指数从10月的23.8大幅升至39.0，远高于预期的24.0。新订单分类指数从30.8升至47.4，达到1973年3月以来的最高水平。价格支付分类指数从70.3升至80.0，而就业分类指数从30.7降至27.2。地区的制造业活动继续增长。目前的总体活动、出货量和新订单指标均较10月份有所上升。就业指数有所下降，但仍在上升，而价格指数表明，物价上涨的范围更广。未来指数继续显示，受访公司预计未来6个月将实现增长。
8 V0 ^" S& q# ^1 t# u( x. z纽约联储主席威廉姆斯周四表示，通胀将出现更大范围的上升;即使将基数效应考虑在内，我们也看到美国的潜在通胀有所抬头;长期通胀预期逆转了早些时候的下降趋势，回到了2013年至2014年的水平;供应限制是劳动力市场和供应链瓶颈的一个主要因素;美联储的平均通胀目标框架非常适合当前环境，因为它的出发点是确保通胀预期锚定在2.0%;美联储的重点是确保有一个强劲健康的经济和低而稳定的通胀。
6 E4 x( r x+ p. \芝加哥联储主席埃文斯表示，美国经济的良好势头将持续到2022年;随着人们重返劳动力市场，明年劳动力将继续改善，预计失业率将降至4.0%以下，甚至可能低至3.5%;美国经济目前正在考虑劳动力成本大幅上升，而且供应链问题持续到2022年的时间将比想象的要长;尽管如此，仍对2022年经济状况仍持乐观态度;可能会在明年开始加息，但也可能在 2023年开始，具体取决于通胀;我们可能不得不采取比六个月前略为严格的政策，政策调整可以相对渐进;美联储9月经济预测有点过时，对2022年的货币政策调整维持更加开放的态度。2 k' U% [# |5 O* h5 m+ r3 S
技术分析
" G- ^9 M& Q3 _) _% `3 g美国原油8 @. P, Y5 b ?
日图：保利加通道下滑，油价回升至下轨上方;14和20日均线看跌;随机指标走高。
, v1 L0 X5 \3 y8 ]- p4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。 [9 j2 y0 d: s/ i# _. K, W
1小时图：保利加通道扩散，油价攻击上轨;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
d1 m$ J& z$ L) H综述：预计日内油价将在78.05-80.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月15日低点79.30，突破后将上探11月16日低点80.00，然后是11月17日高点80.50和11月15日高点81.00，以及11月16日高点81.80和11月11日高点82.30;而下方支持留意10月8日低点78.60，跌破将下探11月19日低点78.05，然后是11月17日低点77.10和11月18日低点76.40，以及9月30日高点96.05和是9月27日高点75.70。
9 h' h# r' l: l/ C! w/ y布伦特原油! m% q+ A9 U& }7 K
日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。
" Q' f8 N8 k% e( S7 J+ m4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。& M. [# v0 B, k
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。3 o% W) e; X4 t, A% z x
综述：预计日内油价将在80.80-83.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月17日高点82.20，突破将上探11月12日高点82.80，然后是11月16日高点83.10和11月11日高点83.40，以及11月8日高点83.95和11月4日低点84.45;而下方支持留意11月16日低点81.50，跌破将下探11月19日低点80.80，然后是11月5日低点80.20和11月17日低点79.75，以及11月18日低点79.25和10月4日低点78.70。% w3 S% }! k. A3 c' d8 R0 W
周五关注：& ?/ I+ \- f5 n/ W: {: z/ A: \: A I7 U
美联储理事沃勒发表讲话4 O: m* A1 @5 P2 T+ |8 d
美联储副主席克拉里达发表讲话
) w4 V! w3 y, u) w( r1 r% y+ y( u# g3 l贝克休斯美国每周石油钻井平台数 | 
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发表于 2021-11-19 14:38:39