兴业投资原油周评：新冠变异病毒重挫需求远景，国际油价暴跌约8%
: J* E, E! O2 j/ @' w4 T1 E6 ^2021年8月23日
9 y2 h! n) `" W3 Z由于德尔塔变异病毒迅猛扩张，极重削弱了原油的需求远景，同时美国汽油库存上升和生动钻井平台数增长，引发供应过剩担心，别的美联储有望年内缩减购债规模，收紧活动性提振美元全线走强，也给美元计价的原油带来压力。不外，OPEC始终对峙不继承增产或会给油价提供些许支持。制止收盘，美国WTI 10月原油期货整周累计下跌8.15%，收报62.29美元/桶，当周最高触及67.88美元/桶，最低跌至61.77美元/桶。布伦特10月原油期货整周累计下跌7.3%，收报65.00美元/桶，当周最高触及70.33美元/桶，最低跌至64.98美元/桶。5 k' f) G. t% P% s
德尔塔变异病毒在环球范围内快速伸张，多国为应对不绝上升的新冠病例而实验了更严格的出行限定步伐，威胁到了经济运动，令原油需求远景黯淡。国际能源机构(IEA)上周表现，由于德尔塔变异毒株风险，预计本年下半年原油需求将淘汰50多万桶/天。澳新银行高级大宗商品计谋师表现，由于疫苗接种水平相对较低，随着各国加强限定步伐以克制病毒传播，整个亚洲地区形势恶化已经使活动性降落，这将导致本年下半年该地区的原油需求降落，并让其他地方本来正面的体现有些失色，油价承压。
7 I) O% x. [/ @美国医院的新冠患者殒命人数又回升到2月份以来的最高水平，随着南边部门地区的重症监护病房人满为患，殒命数字大概会进一步恶化。同时，日本国内新冠肺炎疫环境势仍旧严厉。此中，日本疫情进入劫难级别，日本天下周末单日新增新冠病例已超2万例，创新高。由于新冠肺炎病例激增，日本把东京和其他地区的告急状态延伸，并将限定步伐扩大到别的七个府县。而新西兰全境也延伸“封城”状态。别的，澳大利亚最大都会悉尼为防控新冠疫情接纳的“封城”办法已进入第8周，但该市新增确诊病例仍在“连续增长”。- C P0 |" i' M$ y8 s
新冠病毒德尔塔变种的敏捷扩散也拦阻环球经济复苏，更多证据表现环球经济增长已达峰值。中国7月制造业产出和零售贩卖增长不及预期，炼油厂运动放缓。同时，美国生齿普查局公布的数据表现，7 月份零售贩卖紧缩 1.1%，而市场期值为萎缩0.2%。美国斲丧者信心在8月初降至近十年来的最低水平，表明美国人对经济远景、通胀和迩来新冠病例激增的担心加剧。在最新的推测陈诉中，高盛将德尔塔变异病毒作为重要担心，促使他们将美国第三季度GDP推测从8.5%下调至5.5%，导致2021年团体GDP今后前预期的6.4%下调至6.0%，并预计2022年整年经济增速为4.5%。% B- l* P% p1 I v) j4 L
与此同时，由于其避险职位和美联储在迩来的集会纪要中暗示将在将来几个月内开始缩减资产购买，美元大幅上扬。美元指数上周上涨逾100个基点，触及近10个月高点。原油代价常常与美元反向颠簸，由于大宗商品是以美元订价的;当美元升值时，对外国买家来说，原油会变得更昂贵，将低落该大宗商品的吸引力。6 V. a% I5 e" D( k
固然美国原油库存降落，但汽油库存不测增长，表明德尔塔毒株威胁美国的燃料需求，同时原油产量上周增长，也给油价施加压力。美国石油协会(API)的最新数据表现，制止8月13日当周，API原油库存淘汰116.3万桶至4.285亿桶，前值淘汰81.6万桶，预期淘汰125.9万桶;汽油库存淘汰197.9万桶，前值淘汰111.4万桶，预期淘汰180万桶;精粹油库存增长50.2万桶，前值增长67.3万桶，预期淘汰21.7万桶;库欣原油库存淘汰173.5万桶，前值淘汰41.3万桶。美国能源信息署(EIA)数据表现，制止8月13日当周，美国原油库存淘汰323.3万桶至4.357亿桶，降至2020年1月以来的最低水平，预期淘汰145万桶，前值淘汰44.8万桶;汽油库存增长69.6万桶，预期淘汰200万桶，前值淘汰140.10万桶;精粹油库存淘汰269.7万桶，预期增长16.1万桶，前值增长176.7万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存淘汰98万桶，连续第十周降落，跌至2018年10月以来最低水平，前值淘汰32.5万桶。别的，上周美国国内原油产量增长10万桶至1140万桶/日/ L9 T/ K: x6 I8 m- E- L7 O
而美国钻井公司连续第三周增长石油和天然气钻井平台也打压了油价，随着油价回升，生动钻机数此前不绝在温暖增长。生动钻机数是权衡将来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据表现，制止8月13日当周，原油钻井总数增长8座至405座，预期为401座;天然气钻井总数淘汰5座至97座，预期为103座;原油和天然气钻井平台总数增长3座至503座，预期为504座。
1 B5 I7 r$ t, ]1 H) A& X不外，由于路透社周一援引知恋人士的消息称，只管美国施压要求增长供应以遏制油价上涨，但OPEC+以为如今没有须要开释更多石油，这或提供油价些许支持。OPEC+在7月集会上同意每月增产40万桶，该筹划始于8月，预计将连续到如今580万桶/天的减产筹划完全竣事。路透社表明称：“OPEC+的两名消息人士表现，OPEC和西方能源监视机构国际能源署(IEA)的最新数据也表明，不必要额外的石油。”. C' q; r4 q" B( y: F8 P" k- o* F
预测本周，原油交易业务者除继承关注API、EIA原油库存和贝克休斯石油生动钻井数据外，还需注意的美国经济数据包罗：8月Markit制造业PMI、8月Markit服务业PMI、7月成屋贩卖、8月里士满联储制造业指数、7月新屋贩卖、7月耐用品订单、美国第二季度GDP修正值、第二季度个人斲丧付出(PCE)物价指数、每周申请赋闲接济金人数、7月个人收入和个人付出、7月个人斲丧付出(PCE)物价指数、7月批发库存、7月商业帐和8月密歇根大学斲丧者信心指数终值。最新的美国制造业PMI数据表明美国通胀压力依然高企。新订单、发货和库存等指标表现制造业继承增长，但步调更为审慎。与此同时，交货时间延伸，制造业交货时间指数攀升至记载第二高水平。再加上未完成订单增长，都表明生产商在满意需求方面仍旧存在困难。美国6月份耐用品订单增长0.9%，低于市场预期的增长2.1%，5月份数据被上修为增长3.2%。不包罗运输，新订单增长0.5%，不包罗国防，新订单增长了1.1%。运输装备，连续两个月上涨，动员增长。核心资源商品发货量连续第四个月增长，突显出对恒久耐用品的连续需求和团体企业付出的稳固。随着美国在阿富汗和伊拉克驻军的淘汰，国防开支在五个月中有四个月降落。然而，民用飞机订单的反弹抵消了订单降落的影响。资源商品发货量也略逊于预期，但不敷以令我们偏离对周四公布的第二季GDP陈诉中装备付出再度强劲的预期。固然很难保持客岁的强劲步调，但仍预计本年下半年装备付出将保持强劲，并实现中至高个位数的增长。FYCM兴业投资(英国)分析师以为疫情阑珊期间耐用品订单和出货量的明显复苏将在2021年下半年开始失去动力。我们预计7月耐用品订单降落0.2;不包罗运输在内的核心耐用品订单将增长0.5%;不包罗国防在内的核心耐用品订单将增长0.4%;不包罗飞机的非国防耐用品订单料增长0.5%。至于美国二季度GDP，由于客岁的第二季度恰好是美国面对疫情大发作而接纳封锁步伐的时间，以是其时的美国GDP是负数，经济处于严厉下滑状态。一年后美国排除了大部门地区和行业的封锁，经济固然触底回升，因此，美国在第二季度GDP增长迅猛，我们预计GDP修正值为6.7%，初值为6.5%。每周初请赋闲金人数仍旧是市场关注的核心，由于该数据可以大概比力快速的反应美国就业市场的变革，对美国经济远景的预期有比力告急的参考代价，尤其是美联储调解政策框架后。美国劳工部最新数据表现，制止8月13日当周，美国初次申领赋闲接济金人数降至34.8万，好于预期的36.3万，前一周数据由37.5万上修为37.7万。而制止8月7日当周，经季候调解续请赋闲金人数为282万，比前一周修正后的水平淘汰了7.9万。只管新冠肺炎感染人数激增对劳动力市场复苏构成了风险，美国上周初次申请赋闲金的人数降至疫情发作以来的新低，即17个月低点，连续第附近降落，表明就业市场在进入秋季之前连续改善。别的，我们预计，随着与疫情相干的救济继承淘汰，美国6月份个人收入将增长0.2%，同时个人付出将增长0.5%。而美联储最青睐的通胀数据——个人斲丧付出(PCE)物价指数还是强劲，我们预计第二季度核心PCE物价指数季率增幅将由上月的6.1%放缓至2.3%，7月该指数环比和同比将分别上涨0.4%和3.6%，6月分别为0.4%和3.5%。末了，美国斲丧者信心在8月初降至近十年来的最低水平，由于美国人对经济远景、通胀和迩来新冠病例激增的担心加剧，远低于观察全部经济学家的预估值。如果斲丧者接下来控制付出，那么信心下滑大概给将来几个月经济增速带来更加显着的放缓。迩来斲丧者信心的恶化凸显了物价上涨以及担心德尔塔变种病毒的潜伏经济影响对美国人感情的打击。如美国数据体现强劲，料支持美元进一步上涨，反过来将会对大宗商品代价构成压力。央办法态方面，定于26日-28日在怀俄明州小镇杰克逊霍尔举行的环球央行年会，无疑将成为决定市场将来走势的关键事故。受到近期强劲就业数据的支持，鲍威尔大概会在杰克逊霍尔央行年会公布缩减购债规模的时间上提供更多明确的信息，这大概会支持美元走强。固然，近期德尔塔变异病毒的伸张看起来也会对鲍威尔主席选择何时发出FOMC转向的信号产生肯定影响。如果确诊数仍连续上升，他将不得不根据这一实际重塑政策外貌。我们的根本假设是，如果8月份的非农数据强劲，联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月公布缩减购债。除此之外，投资者还要密切关注中东地缘政治告急局面、德尔塔变异病毒的发展态势和美国的基建筹划推进环境，这些都会给原油市场带来庞大影响。0 U" O2 C. _1 A0 | W6 k/ g
技能面上看，美油周图保利加通道收敛，油价向下轨靠近，14周均线持平，20周均线上行势头趋缓，慢步随机指标进入超卖区。K线图收大实体阴线，表明上方抛压极重，本周油价或进一步承压走低。支持分别位于62.00、60.80、59.60，阻力依次是64.00、65.10、66.30。
3 h/ K$ U3 O7 ]( j4 |布油周图保利加通道收敛，油价向下轨靠近，14周均线持平，20周均线上行势头趋缓，慢步随机指标进入超卖区。K线图收大实体阴线，表明上方抛压极重，本周油价或进一步承压走低。支持分别位于65.00、63.80、62.50，阻力依次是66.80、68.00、69.20。 | 
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发表于 2021-8-23 16:46:08