兴业投资原油周评：供需缺口担心加剧，国际油价周线两连阳
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2021年8月2日) r. Y: q) Q0 X6 J+ {# O
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国际油价上周一连第二周收高，因美国原油和成品油库存降落表明燃料需求强劲，同时关于规复2015年伊朗核协议的会商无实质希望，伊朗原油供应敏捷重返市场的大概性越来越小，令供需缺口进一步趋紧，别的美元上周大幅下挫也支持了原油等风险资产。不外，新冠病毒德尔塔变异毒株敏捷伸张对原油需求远景构成威胁，这令油价涨幅受限。制止收盘，美国WTI 9月原油期货整周累计上涨1.95%，收报73.70美元/桶，当周最高触及74.21美元/桶，最低跌至70.55美元/桶。布伦特10月原油期货整周累计上涨2.36%，收报75.08美元/桶，当周最高触及75.59美元/桶，最低跌至72.01美元/桶。
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. k9 B5 v1 D4 b! d+ f5 X美国原油和成品油库存均大幅降落，进一步验证了作为石油斲丧大国的美国夏日出行旺季需求强劲，为油价提供有力支持。美国石油协会(API)的最新数据表现，制止7月23日当周，API原油库存镌汰472.8万桶至4.312亿桶，前值增长80.6万桶，预期镌汰343.3万桶;汽油库存镌汰622.6万桶，前值增长330.7万桶，预期镌汰36.7万桶;精炼油库存镌汰188.2万桶，前值镌汰122.5万桶，预期增长25万桶;库欣原油库存镌汰12.6万桶，前值镌汰356.7万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据表现，制止7月23日当周，美国原油库存镌汰408.9万桶至4.357亿桶，降至2020年1月以来最低水平，预期镌汰250万桶，前值增长210.7万桶;汽油库存镌汰225.3万桶，预期镌汰124.1万桶，前值镌汰12.1万桶;精炼油库存镌汰308.8万桶，录得4月23日当周以来最大降幅，预期镌汰70万桶，前值镌汰134.9万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存镌汰126.8万桶，一连第七周降落，跌至2020年2月以来最低水平，前值镌汰134.7万桶。别的，上周美国国内原油产量镌汰20万桶，至1120万桶/日。* M# m6 k, Q0 @) z6 \8 D( A
2 x* a! ~8 k3 i2 N0 d* h美国钻井公司镌汰石油和自然气钻井平台也支持了油价，随着油价回升，活泼钻机数此前不绝在温暖增长。活泼钻机数是衡量将来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据表现，制止7月30日当周，原油钻井总数镌汰2座至385座，预期为386座;自然气钻井总数镌汰1座至103座，预期为104座;原油和自然气钻井平台总数镌汰3座至488座，预期为487座。
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7 w) X: N6 P4 ~有关供应紧缺的担心也为油价提供有力支持。即便OPEC+决定在本年剩余时间内渐渐增长原油产量，但仍不敷以补充举世原油强劲需求缺口油市场预计仍将出现供应短缺。同时，关于规复2015年伊朗核协议的会商并无实质希望，伊朗原油供应敏捷重返市场的大概性越来越小。假如会商乐成，伊朗大概会增长100万桶/天的原油和石油产物。美国国务卿布林肯在访问科威特期间表现，美方已准备好重回维也纳继承与伊朗就伊核协议履约标题举行会商，但同时夸大会商不能无穷期一连。布林肯此番亮相是对即将上台的伊朗新当局的喊话和施压。但鉴于美国此前片面退约的活动并不占理，且伊朗当选总统莱希以对美倔强著称，伊方恐怕很难改变会商态度，将来会商远景不容乐观。; }9 V+ ~* a( p, P6 N; m
+ b6 t" ~3 [8 [" \1 w与此同时，美国妥当的企业财报刺激市场风险偏好感情，以及美联储主席鲍威尔发言浇灭了市场预期美联储年内开始缩减资产购买操持规模渴望，美元指数因此大幅下挫至一个月新低，这也支持了油价，因美元走软使得以美元计价的原油对持有非美货币的原油投资者而言更加自制。' o6 U9 ?+ s6 a' a; u6 n8 U
0 M7 K8 r2 ]/ m3 E4 ~然而，国际货币基金构造(IMF)黯淡的经济远景和德尔塔变异病毒发作给原油多头带来寻衅。国际货币基金构造(IMF)周二维持其对2021年举世经济增长6%的预估稳固，并上调了对美国和其他富裕经济体的预估，但下调了对一些正在苦苦应对新冠感染激增的发展中国家的猜测。国际货币基金构造在更新的《举世经济猜测》中表现：“这种差异重要是基于发达经济体更好地得到冠状病毒疫苗和一连的财务支持，而新兴市场在这两方面都面临困难。”
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+ C0 P' z/ A. V只管有疫苗接种操持，但感染性更高的德尔塔变异病毒感染人数增长，导致天下各地接纳新的限定步调，这将克制一些国家的石油斲丧，威胁了油价的上行空间。天下卫生构造周三发布的新冠肺炎每周盛行病学陈诉表现，132个国家和地域陈诉发现了德尔塔变异株，比前一周增长了8个国家和地域。预计举世陈诉的累计病例数在将来两周内大概高出2亿。美国新冠肺炎确诊病例一连激增，逐日新增确诊病例超3万例，佛罗里达州已成为疫情重灾区之一。日本新确诊的新冠病毒感染者高出了1.2万人，正在举行奥运会的东京都新确诊感抱病例初次高出4000人。别的，自7月以来，德国疫情出现出一连反弹的态势。对此，德国联邦疾控机构罗伯特?科赫研究所发出告诫，称德国第四波疫情已经开始。
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& Q% z* v. K' [% h- R& N" z# ?( J随着当局支持力度的减弱大概给经济远景带来风险，或减弱原油需求。预计2022年原油供应过剩，布伦特原油代价将到达每桶65美元。德意志银行分析师在客户陈诉中指出，预计2022年举世供应过剩为140万-200万桶/日，具体取决于OPEC+怎样规复关闭的产能。假如OPEC不将原定规复产量安排耽误到2023年，预计布油另有更多下行风险。将下半年布油猜测下调至72美元/桶，预计OPEC会后谋利爱好减弱，但市场仍旧受到本年剩余时间匀称90万桶/日供应不敷的支持。
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9 U" [8 L! G" A1 C猜测本周，原油买卖业务者除继承关注API、EIA原油库存和贝克休斯石油活泼钻井数据外，还需注意的美国经济数据包罗：7月Markit制造业PMI终值、7月ISM制造业PMI、6月营建付出、6月工厂订单、7月ADP就业人数、7月ISM非制造业PMI、7月寻衅者企业裁人人数、6月贸易帐、每周申请赋闲金人数、7月非农就业陈诉和6月批发库存。美国6月ISM制造业指数从上月的61.2降至60.6，低于市场预期的60.9，这是一连第13个月位于扩张区间。FYCM兴业投资(英国)分析师预计7月ISM制造业采购司理人指数(PMI)将升至60.8，因美国劳动力市场一连复苏给制造业规复带来新的气愤。该数据将表现工厂勉力满足强劲需求，证明白下半年代价压力巨大。最新的观察表现，订单积蓄增长速率有所和缓，但增补已用尽的客户库存将一连到2022年。美国6月ADP就业人数增长69.2万，服务部分贡献最大，新增人数达62.4万。随着赋闲金在各州一连制止发放，劳动力市场有望继承稳步改善，我们预计7月ADP就业数据将增长72.1万。近期美国经济复苏加快，但就业市场受供给限定而滞后，不外ISM非制造业PMI自客岁6月以来不绝处在枯荣线上方，这表现服务业的扩张不绝在稳步举行中，只管扩张幅度时高时低。我们预计7月ISM非制造业PMI将从上月的60.1升至60.4。周四的每周初请赋闲金人数还是市场关注焦点，由于该数据可以或许比力快速的反应美国就业市场的厘革，对美国经济远景的预期有比力告急的参考代价，尤其是美联储调解政策框架后。美国劳工部最新数据表现，制止7月24日当周，美国初次申领赋闲接济金人数到达40万人，差于市场预期的38万，前一周数据由41.9万上修为42.4万。而制止7月17日当周，经季候调解的续请赋闲金人数为326.9万，比前一周修正后的水平增长了7千。上周美国各州的赋闲金申请有所降落，靠近新冠疫情时期的低位，表明劳动力市场继承改善，只管德尔塔病毒在疫苗一连夷由的希望中肆虐。在劳动力需求上升的配景下，自本年年初以来，每周申请赋闲接济人数大幅降落。与此同时，导致迩来美国天下新感抱病例激增的新冠病毒也带来了风险。周五的美国2月份非农就业陈诉将是本周市场密切关注的重磅数据。6月份非农就业陈诉团体数据比预期要好得多，增长了850000个工作岗位是一个不错的改进，但它并没有表明，客岁2月离开工作岗位的工人已经快速回归。尤其令人扫兴的是，赋闲率小幅上升至5.9%，低于预期的降至5.6%，而劳动到场率保持在61.6%稳固。对一些人来说，这好像更令人担心。我们预期7月非农就业人数将再次激增，到达90万。Homebase数据表现，私营部分就业有所加快，而当局就业人数大概得益于有利的季候性调解。我们预计匀称时薪环比将上涨0.3%，而同比将从6月份的3.6%加快上涨至3.8%。赋闲率料降至5.7%。央办法态方面，联储理事鲍曼、美联储副主席克拉里达和美联储理事沃勒将在差别场所发表发言，投资者可从中探求任何关于缩减购债的信号，以确定市场活动性何时收紧。除此之外，投资者还要密切关注伊朗核协议会商动态、德尔塔变异病毒的发展态势和美国的基建操持推进环境，这些都会给原油市场带来巨大影响。8 H. _; F& ^4 M$ x5 d! ^
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技能面上看，美油周图保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14周和20周均线看涨，慢步随机指标转向走高。K线图收上下影阳线，表明上行出现赢利告终，而下跌中有逢低买盘承接，本周油价或进一步宽幅震荡。支持分别位于72.20、71.00、69.80，阻力依次是74.20、75.20、76.40。) i. ?9 j% s8 } D; S
! N5 t" m* s, j' N布油周图保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14周和20周均线看涨，慢步随机指标转向走高。K线图收上下影阳线，表明上行出现赢利告终，而下跌中有逢低买盘承接，本周油价或进一步宽幅震荡。支持分别位于73.50、72.40、70.50，阻力依次是75.50、76.60、77.80。 | 
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发表于 2021-8-2 20:16:41