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发表于 2022-6-12 07:47:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
基金基础(一). N) u$ P% d4 M7 U7 c# u' [# k
有人说,人生有三大幻觉——A股要涨、美股要跌、她还爱我。3 Z+ v$ p- c3 J$ N
如果必须要排个顺序的话,显然A股要涨更实际一些。买什么基金好?其实详细拆分这个问题之后,是以下3个更加具体的问题。
: J3 A& q/ Q: H0 ^" R 投资赚的是什么钱?
% D7 \$ p# N9 u; B" p8 B$ e) s* c 投资能赚多少钱?
/ j7 x! m" n$ x8 j 怎么赚到这些钱?
/ x+ s! ~* Z& {* e9 ?! O% ]投资赚的是什么钱2 m) l4 }/ A- c  Y% @" c: ~7 K
很多人有一个习惯,就是经常会盯着自己看好的股票,而股票价格的上涨或者下跌甚至能影响心情。; e8 S6 }# L- X; Y/ J3 P- Y6 {5 c
事实上,*股票价格不是简单的数字变化。整体来看股票价格的上涨掺杂了两个部分:一部分是价值的上涨;另一部分是短期市场情绪带来的上涨。
6 }2 p% |. D) A0 l0 F7 x*其中,价值的上涨相对缓慢。企业内在价值的创造,需要日复一日的辛勤劳动,通过产品或者服务来不断积累才行。比如一家企业创造了20%的年利润增长率,但是简单折算一下会发现,对应到每个交易日的涨幅只有0.07%。但情绪的上涨往往是急促而猛烈的。
$ \% |" ~  g& i+ F5 B$ L1 R+ F5 M*因此对于第一个问题,我们要心里有数,明白要赚的钱到底是“企业价值增长的钱”还是“短期情绪波动的钱”*
5 c  l0 [9 ?: [/ Z( t# |5 \*前者是一个增量游戏,后者是一个存量游戏**,你赚的短期情绪波动钱,其实是另一个人亏掉的,因为在存量竞争中,有一个人赢,就必然有一个人输,只不过绝大多数人认为赢的是自己。#基金##基金#
7 d3 m! W5 }5 c' ^: ?. \图1-1 1802—2002年美国金融资产增长情况
9 T3 R# K( k9 V2 ?. U( m2 X( g2 e  ]在这200年中,美国的年通货膨胀率是1.4%左右,股票年化收益率为6.6%,GDP的增速在3%左右。也就是说,股票实际的年化收益率= 6.6%-1.4%-3%=2.2%。
) N2 r5 b! W* L! c那么这2.2%的收益率是什么呢?这个收益率主要包含两方面:一方面,由于企业经营的存在,企业在社会中创造的价值不断增加,赚取利润的速度会超过GDP的增速;另一方面,上市公司整体的盈利能力和公司质量,要高于社会上全部企业的平均水平,所以它们的盈利增速会更加快一些。回过头来,我们再来看一看国内的情况。前面提到过,我国过去20多年的GDP平均增速大概是9%,全部企业的收益率在10%左右,而上市公司的收益率情况略好一些,能够达到12%左右,偏股型公募基金的年化收益率在15%左右。. I' \' [  a# C; B* {
随着经济规模的不断增加,2019年我国GDP已经超过14万亿美元,位居全球第二。但未来的GDP增速很难维持在较高水平,我们姑且认为未来20年我国的GDP平均增速在5%左右,那么上市公司的净资产收益率预计为8%~10%。也就是说,8%~10%的年化收益率应该成为我们未来的一个基本收益目标。( d# K& A% G* Y- o2 G
#常识##基金##6 |" ^% U  _" h
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