兴业投资：疫情打击VS复苏预期，油价窄幅颠簸! k5 D3 L8 n# M
2021年3月23日
( G3 K2 n, W, j. O对原油市场来说，周一是相对平庸的一天，国际油价大部门时间在涨跌之间往返颠簸。由于欧洲正面临第三波新冠肺炎疫情打击，更多国家收紧限定步调，以及疫苗推广痴钝，打击了经济复苏和原油需求远景，这对油价上行构成威胁。不外，中国经济增长强劲，航空交通大概在夏季复苏，这提拔了燃料需求远景，因而支持了油价。克制美国收盘，美国WTI原油5月期货收跌0.17美元，或0.28%，报61.28美元/桶，最高触及62.01美元/桶，最低跌至60.33美元/桶;布伦特原油5月期货收跌0.3美元，或0.46%，报64.23美元/桶，盘中最高触及65.02美元/桶，最低跌至64.23美元/桶。- v( Y% H: z) S1 F5 \& w; N2 w
周一，市场仍出现大量影响原油代价走势的消息。起首，欧洲告急发达经济面子临新一波新冠肺炎疫情的肆虐。不出所料，德国正思量一连第五次延伸其封锁限定步调，而此前法国和意大利等国相继公布最新限定步调。随着欧盟受到第三波冠状病毒的进一步打击，更多欧洲国家将开始收紧限定步调。
; c0 Z, U9 W2 q/ j+ y7 W其次，欧盟疫苗推广办法迟缓，导致很多弱势群体受到影响，即便是现在，疫苗接种冠军也出现了对第三波疫情的担心。英国宰衡约翰逊周一在电话中谈到第三波疫情将不可制止地对英国产生一些影响。由于病例不停增长，美国纽约州和新泽西州正在讨论停息重新开放操持——美国好像正在与更具毒性、不幸的是也更致命的英国变异冠状病毒的伸张作斗争，就像现在的欧盟一样。然而，大多数美国弱势群表现在都接种了疫苗，这一究竟有望防止住院和殒命人数激增。$ v1 Q2 B% _% o7 A/ |1 e! Q8 B: C
欧盟的封锁和其他国家的第三波新冠肺炎疫情固然倒霉于原油市场的短期远景，但也有一些其他因素相对比力积极：起首，中国总理李克强表现，中国2021年GDP增长大概高出该国的目标(中国是天下上最大的石油斲丧国，以是他们的经济表现精良对原油市场来说总是好消息)。其次，美国总统拜登刚刚签署了规模1.9万亿美元的抗疫救济操持，致使分析师们大幅上调了经济增长预期。别的，沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)首席实行官不绝在评论他对原油市场远景的乐观见解(只管你会预推测这一点)。与此同时，有消息称，美国逐日航空游客人数升至2020年3月以来的最高水平，表明受到疫情最严峻打击的行业之一眼下正在一步步回归正常，这对航空燃料需求的复苏是个好消息——航空交通很大概在夏季继承复苏。末了，OPEC的服从率在2月份到达了创纪录的113%，只管这告急是由于沙特阿拉伯志愿减产100万桶/天。
# M7 M* K, X; n' ~瑞士宝盛银行分析师指出，得益于经济的复苏和刺激和疫苗接种操持的希望，西方天下的原油需求势将出现反弹，欧洲疫苗方面出现的题目难以改变经济的远景。9 o' P* t& z* w% v! L) g. P$ A
2021年初，油价上涨，库存量小幅降落，告急新兴市场需求的复苏尤其起到了推动作用。德意志银行计谋师预计，到2022年3月尾，西德克萨斯中质原油(WTI)代价将到达57美元/桶。中国的石油需求已从谷底大幅回升;印度和巴西的需求也在增长。市场预计需求将连续增长(只管差异行业的增长速率差异)。我们的假设是，随着举世经济加快增长，OPEC+产量原则将保持稳固，该构造有本领管理有控制的产量增长。# E8 R3 s, v F3 y/ N1 D
上述消息大概已经抵消了原油市场围绕疫情的进一步负面感情，只管颠末上周的抛售之后，一些人大概会辩称，近期有关疫情的利空消息已经表现在油价中。一些地缘政治因素也值得关注：起首，中国交际部长预计将于周五访问伊朗——这正值中国掉臂美国制裁，在已往几个月非正式地从伊朗入口创纪录水平的原油的配景下。与此同时，据报道，沙特阿拉伯提出了一项新的清静倡议，以竣事也门的战役，但对立的胡塞民兵构造批评说，新发起没有任何新意，只管他们将继承举行会商——在这场战役中，向清静迈进的庞大步调将导致原油代价中一些地缘政治溢价的清除，从而对原油产生负面影响。. j- [! t2 ^) ^; d7 C
接下来，市场核心转向美国原油学会(API)每周原油库存陈诉。此前克制3月12日当周，API原油库存镌汰100万桶至4.83亿桶，预期增长271.5万桶。若数据显现降落趋势料进一步支持油价反弹。别的，能源生意业务者不应忽视地缘告急局面和新一波新冠肺炎疫情的最新希望，以寻求新的生意业务动力。
5 C7 z& i. l' X7 c: D美元指数
- d& L9 g x- a+ O! h$ {美元指数周一早盘跳空高开并继承上扬，受益于土耳其总统埃尔多安周末不测罢免鹰派央行行长引发避险感情回升，但靠近上周五触及的近十日高点时自92.116高点反转走低，到达91.671低点，因美国国债收益率降落减弱了美元吸引力。
) W/ B4 f; v- a& E6 t _7 O% }5 ]7 z芝加哥联邦储备银行公布的2月天下经济活动指数从1月的0.75(修正前为0.66)降至-1.09，不及市场预期的0.21%。芝加哥联储天下经济活动(CFNAI)扩散指数也是三个月移动匀称值，从1月份的+0.34降至2月份的+0.17。85个单项指标中，有34个对2月份CFNAI做出了积极贡献，51个做出了灰心贡献。* |4 Q r! F& j4 k) Q3 o4 C! T3 \& i
全美地产经纪商协会周一公布的数据表现，美国2月成屋贩卖环比降落6.6%，经季候调解后折合年率为622万户，为客岁8月以来最低，预期降落3.0%，年率为650万户。纵然团体贩卖速率有所放缓，成房贩卖仍旧非常强劲，2月成屋贩卖比客岁同期增长9.1%。已往三个月匀称售出651万套住房比2020年整年售出的564万套住房增长15.4%。将来几个月，贩卖大概会进一步放缓，反映出库存较低和严格冬季气候的影响，特别是得克萨斯州。已往一年房价飙升15.8%让人们担心房地产市场正处于另一个泡沫的边沿。固然这种大概性在将来的某个时间点总是存在的，但已往一年房价好像被拉高了，缘故起因是成屋供需失衡，而不是谋利活动增多。在代价区间的高端，住房需求最为强劲，而这一地域的住房供应非常告急。: b" d+ a3 m4 L5 O2 b. e
美联储理事鲍曼表现，经济复苏更加全面之前，钱币政策将保持宽松。只管经济复苏取得希望，预计经济将出现强劲增长，但相干的小企业仍面临风险。美国一些地域为控制疫情而实行的“严格”限定步调付出了“非常高的经济代价”。有一些证据表明，在疫情限定不那么严格的州，小企业表现更好。银行家们发起，像购薪酬保障操持(PPP)如许的联邦操持大概只会“推迟，但不会消除”小企业的财政压力。经济上仍远未实现美联储的通胀目标。美联储的政策并没有走上预设门路，而是会对经济变革做出反应。预计就业机会将继承增长，但不确定就业复苏的步调。7 W h5 G. d8 n6 k. x2 i0 b
里奇蒙德联储主席巴尔金周一表现，美联储的预估表现了一系列对经济的预期，这为有关经济复苏机会的区间设定铺平了蹊径。我们必要检察将来6个月至12个月的通胀数据。我们将关注逐月的通胀数据，剔除了匀称通胀。美联储在利率方面给出了非常明确的基于结果的引导。我不以为我们现在取得了实质性希望。直到实现充实就业和2%通胀目标，我们以后开始讨论镌汰购债规模。债券收益率走高是件功德。市场应该会根据消息做出调解。究竟上，经济正在变得更加强劲。- p- \ j/ z/ t- p+ @$ i# O: `6 S
美联储发布了鲍威尔主席在国会就《新冠病毒救济、接济和经济安全法案》的证词报告。只管美联储主席鲍威尔的发言重申其此前的审慎乐观态度，但声明暗示美联储刚强维持钱币政策支持好像成为关键。鲍威尔表现，美国经济复苏的步调比广泛预期的要快，而且看起来正在加强。但尚未完全复苏，因此美联储继承为经济提供所需的支持。经济活动和就业指标近来有所上升。6.2%赋闲率低估了劳动力市场的短缺，特别是在劳动加入率仍显着低于新冠病毒大盛行前水平的情况下。美联储将尽大概长期地支持经济。经济发展蹊径继承取决于新冠疫情状态。
) r0 Z- I3 y- K5 ?技能分析* U1 C) x8 w& b4 ?7 X/ Y g
美国原油
, J# \, _) N8 e" k6 X" I日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标试图走低。
7 s3 } f! `) U$ r7 }! t4小时图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨;14均线看涨，20均线看跌;随机指标走低。4 V: o7 ~$ S- A/ B/ T' f5 u. z( [
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标进入超卖区。
! U* {/ \: R/ z综述：预计日内油价将在59.90-62.00区间内震荡，可实行高抛低吸。上方阻力关注3月23日高点61.30，突破后将上探3月22日高点62.00，然后是2月25日低点62.60和3月10日低点63.10，以及3月15日低点64.10和3月19日高点64.85;而下方支持注意3月22日低点60.30，跌破将下探3月1日低点59.90，然后是3月19日低点59.00和2月21日低点58.80，以及3月18日低点58.30和2月10日低点58.00。/ g- U' n% E+ r: }- r: ]7 S2 {
布伦特原油; ^ G! h: B6 f% S1 Z: S" W
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。* h9 y% o2 }0 v, |1 Y# r: N
4小时图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨;14均线看涨，20均线看跌;随机指标走低。
! u' r2 D; l3 s' l/ I1小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。0 `8 f# Z U% g* w, r! G
综述：预计日内油价将在62.05-65.00区间内震荡，可实行高抛低吸。上方阻力关注3月23日高点64.30，突破将上探3月22日高点65.00，然后是2月18日高点65.50和2月26日高点66.00，以及3月17日低点66.90和3月16日低点67.30;而下方支持注意3月22日低点63.40，跌破将下探3月1日低点63.10，然后是3月19日低点62.05和3月18日低点61.45，以及2月11日低点60.70和2月12日低点60.30。8 H9 `3 K7 x5 r/ r2 v/ V5 |4 l
周二关注：/ O4 I! ?$ P" n+ h, D/ v4 n
美国第四序度常常帐
9 g3 j$ ^ z* E( n1 V0 T. ~美国2月新屋贩卖
+ R: G6 O1 w$ S$ F美国3月里奇蒙德联储制造业指数# l# I9 F9 e5 \' v y8 E* |. I
美国API每周原油库存变更
+ ]' z0 {1 [; O8 ?+ V$ V, K% _9 }7 a美国圣路易斯联储主席布拉德发表发言* a% C+ W) z; i7 n. c3 l) d! w
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表发言6 S* y. W4 S7 l; n2 w8 Q- [
里奇蒙特联储主席巴尔金发表发言) c: T; v; [* f7 ~
美联储主席鲍威尔国会作证& @/ b8 E- [* T; H% E
纽约联储主席威廉姆斯发表发言 | 
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发表于 2021-3-23 19:44:23