有时候，我们看着市场上的各种证券，心里犯嘀咕：这价格到底是涨还是跌呢？拿不准方向，别急，有种策略能帮你赚钱，那就是找高估的期权做套利。, s; b- \+ q7 K) T! C% g" D
套利策略怎么玩？8 E. p4 V% |3 v; i5 @- @/ _
其实挺简单的，就是找出那些价格被高估的期权，然后把它们卖出去。但是，光卖出去可不行，万一市场波动大了，咱们不是得亏钱吗？所以，还得同时买入相同数量、同月到期、但行权价不同的正常价格期权来做个对冲。这样，无论市场怎么变，咱们都能有所准备。# R3 k. {: U6 ]0 v ?, T) `
怎么找高估的期权呢？
- t# M" T5 g7 ~5 t这个得看点技术活了。一般来说，如果某个期权的隐含波动率比历史波动率高出很多，或者跟其他行权价的期权比起来，它的隐含波动率特别高，那这个期权就可能被高估了。但是，具体高出多少才算高估，这个可没有固定标准，得靠你自己结合标的证券的实际情况、历史波动率，还有其他不同行权价的期权隐含波动率来判断。别忘了，还得考虑“波动率微笑”的影响。$ c0 P9 A, a3 r5 ]5 ^6 f& {* D
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对冲期权怎么选呢？9 x; l7 |3 V3 U
选对冲期权的时候，记得要选数量相同、同月到期、行权价不同但价格正常的同类期权。选行权价的时候，要尽量让买入和卖出的期权权利金之差大一点，因为差得越大，咱们策略组合的最大收益就越大。如果权利金之差比行权价之差还大，那无论证券价格怎么变，咱们都能赚点钱。: F; T" U% y* h6 G! ~
什么时候平仓呢？
4 ~0 H( L: \4 g2 Y当咱们卖出的那个被高估的期权隐含波动率降到正常范围时，就可以考虑平仓赚钱了。但是，如果标的物价格涨得太猛或跌得太狠，使得咱们买入和卖出的期权都变成实值期权，那可就得小心了，因为这时候可能会有最大亏损。所以，当标的证券价格往这个方向走，而且趋势很明显时，咱们得赶紧平仓走人。
6 U+ I, {3 F& c Y2 Z: i, s什么情况下可以持有到期呢？
9 H- R0 R6 I* D" O如果标的物价格跌得很厉害（对于认沽期权来说就是大涨）或涨得很厉害（对于认购期权来说就是大跌），这时候两个期权都是虚值期权，到期日时它们就都没价值了。这时候，咱们在到期日可以赚到最大的利润，就是两个期权的权利金之差。如果标的证券价格往这个方向走，而且趋势很明确，那咱们可以考虑持有到期。3 @% p9 I" J* S6 z) Z$ V
这个策略有风险吗？
; D* |- r0 A7 @4 U" \2 | A' G当然有风险啦！波动率交易并不能保证一定能赚钱。如果到期日价格变化到一定程度，咱们可能会亏钱。所以，买入和卖出期权后，咱们得密切关注标的股票价格的变化情况。如果价格变化太大，咱们得赶紧平仓。到期日的盈亏还得看波动率的变化情况呢。别忘了，波动率不一定会必然收敛哦！
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发表于 2025-3-27 09:18:08
