羊毛出在狗身上，猪买单——“原油宝”事件的回顾。

显示全部楼层 · 发表于 4 天前

这是中国金融机构在国际金融市场里，遭遇华尔街资本猎杀的又一次惨痛教训。
2020年4月，一场史无前例的负油价风暴席卷全球，大行推出的原油宝，成为华尔街资本猎杀的标榜。
这场由疫情、地缘博弈与金融杠杆共同催化的危机，不仅让数万名投资者，亏得血本无归，甚至还一度倒欠银行58亿，险些成为老赖，更暴露出我们金融机构在国际金融市场里的稚嫩和各种漏洞。
2020年，肆虐全球的疫情让整个世界的经济活动几近停摆，各国纷纷出台禁飞隔离政策，航空运输等行业对石油需求断崖式下跌，国际能源署预测航空燃油需求暴跌70%。2020年全球原油需求将下降9%，日均减少900万桶，创历史最大跌幅。正常来说，产油国为了稳定石油价格，都会一起商量减产。但这次沙特。俄罗斯在谈判桌上直接干起来了，谁也不愿意多减，甚至还火力全开。
3月6日，沙特宣布日产油量增产到1200万桶，并大幅下调官方售价，俄罗斯也立即跟进，国际油价两天暴跌34.28%，短短一个半月的时间，从65美元的高位一路腰斩到了20美元。
这时候美国页岩油企业才发现，这两个逼之前是在演双簧啊，其实就是针对他们页岩油的一次绞杀行动。美国的页岩油革命让美国石油产量暴涨，美国从全球最大的石油进口国变成了最大的石油出口国，沙俄在内的产油国早就想搞他们了，这波疫情造成的经济停摆给了绞杀他们最好的机会，沙俄的一波双黄直接把油价打到了二三十，美国页岩油的开采成本就已经45美金了，沙俄就是要把美国页岩油企业架在火上烤，如果这时候他们认输停产，沙俄很可能又立马和解，因为受开采方式的限制。美国页岩油不能像沙特那样随意停产，停产就意味着要释放压力，之后复工需要重新注入压力，一口井就要增加数百万美元的开采成本，平均每桶成本又要增加25美元。
沙俄的这波阴谋看似无解，但美国华尔街很快就精心设计了一场依托金融和资本运作的局中局，缓缓拉开了序幕。
看到油价暴跌，各大行在2018年推出的原油宝也突然大火了起来。因为原油期货的最小交易单位是一手，一手就是1000桶原油，对普通散户的交易门槛太高，银行的原油宝就直接挂钩美原油期货合约，但交易的最小单位从1000桶降低到了1桶，最小递增单位只有0.1桶，就大大降低了投资门槛。同时，原油宝需要100%的保证金，相当于去掉了期货杠杆，降低了风险。
这个产品设计的初衷是像纸黄金一样的纸原油，投资者无需实物交割，可以做多，也可以做空，通过买卖价差就可以获利。然而在推广过程中逐渐变位，银行将其包装成"平民版原油定投"，在手机软件上打出分享全球油价红利的广告，最低1000元即可参与，吸引了大量对期货规则一无所知的散户。
要知道，石油也被称为黑金，他们以为买原油宝和买纸黄金一样安全，更何况美国页岩油的开采成本就已经达到了45美元，而现在的原油价格才20美元，价值被严重低估。疫情一定会结束，经济活动一旦恢复，原油价格就一定会涨回来，如果能长期持有，确实是一个非常好的投资机会。
但是原油宝绑定的是美原油期货合约，跟股票不一样，是有交割日和移仓成本的，更重要的是，4月8日，芝加哥商品交易所突然发布了一个诡异的公告，允许原油期货价格跌到负值，起初并没有人在意，谁能想到油价能跌到负数呢。也就是说，你去加油站加油不但不要钱，加油站还倒贴你钱。因为原油宝是100%的保证金制度，只要不跌到负数就不可能爆仓。没想到吧，没想到交易所还能提前预支付油价，配合修改规则，这就是美国资本嘴里的公平市场。
与此同时，高盛、摩根士丹利等投行大量抛售近月合约，转而持有远月多头，近月合约流动性迅速枯竭，为达到负油价做足了准备。散户不懂期货规则就算了，专业的金融机构对此也毫无察觉。更重要的是，对黑天鹅事件应对的能力在国际金融市场里实在是太过稚嫩。
工行和建行就显得更老成一些，他们在14、15号开始移仓，什么叫移仓呢？也为期货到期就得实物交割，但此某行，非彼某航，如果是中航做多原油，交割日当天能被打到负油价，那真是做梦都能笑醒，买油不要钱，还送美金，但某行这样的做事上，并不是真的要买原油，只是想做一个买卖差价。到期并不会去实物交割，要么在交割期前平仓，要么将快到期的合约宜仓到远月合约。就比如工行和建行以20美元的价格卖掉了5月份的合约，以27美元的价格买入了6月份的合约，这一仓成本就亏了7美元一桶。当时被不少散户骂惨了，但他们不知道一场暴风雨即将来临，一个星期后，他们将可以大声的对某行原油宝的散户说，这个就叫专业。
4月20日晚上19点，华尔街对美原油05合约开启了第一波试探性空袭，从每桶13美元一口气砸到了11美元。晚上22点，国内原油宝停止了交易，但美原油期货并没有停止交易，这就是原油宝在设计上的一个漏洞，车门到10点就自动焊死，因为期货有交割日，到期必须交易，某行又喜欢拖到最后一天移仓，这就给华尔街逼仓露出了机会，车上的散户也就成了砧板上的鱼肉。
两个小时后，也就是21日凌晨，国内早已夜深人静，而大洋彼岸的华尔街空军开始纷纷出动，对美原油期货展开了第二波空袭。但此时市场已经几乎没有了做多势力，期货上的多头玩家想平也平不掉，多头纷纷陷入恐慌，被迫互相踩踏。很快油价创下历史新低，跌破了5美元一桶，市场依然没有人接盘，说明期货市场上已经没有做多的实体玩家了。
没有接收现货的实体玩家，这场游戏就已经完全演变成了零和的资本博弈，这给华尔街空军砸盘坚定了信心，随即进行了第三波空袭，油价很快被砸到前所未有的0元大关，如华尔街所料，原油白送都没人买。此时市场上的多头头寸就是砧板上的鱼肉，等着被华尔街疯狂的剁，但他们并没有着急收割。
等到凌晨2点，距收盘只剩最后半个小时，华尔街空军调集资金进行了第4波空袭。美原油价格从每桶0美元直接砸到了负值，从4月8日交易所修改负油价规则开始，这帮盘旋在原油宝上方许久的秃鹫就是一直等待的这一刻。随着华尔街空军的疯狂砸盘，收盘前4分钟，已经跌到了-14美元，接下来的4分钟，华尔街空投弹量只增不减，硬生生的把美元油价格砸到了-40.32美元一桶。
因为美原油期货的交割价格是按照最后三分钟的平均价格结算，所以5月合约的结算价最终定格在了-37.63美元一桶。
当天的美原油价格暴跌了55.9美元，跌幅达到了恐怖的306%，而就在这个价格成交了7.7万手，一手合约1000桶，合计77076000桶。如果散户的开仓均价是20美元，累计亏损将会超过44亿美元，折合人民币超过300亿。
2020年4月21日早晨，某行交易员打开电脑一看，直接懵逼了。油价-37美元，100%保证金还能被干到穿仓，造成了3倍的亏损，累计亏光了2.1亿的保证金，还倒欠3.7亿美元，秉持着“死道友不死贫道”的精神，向散户发起了爆仓的信息。
当散户一觉醒来，看到短信的那一刻，也是一脸懵逼，原油宝产品价格成负数了。一个散户晒出账户截图显示，以194元一手的价格买了2万手，每手平仓价-266元，累计亏损超过了920万，亏光了388万的本金，还倒欠银行532万。
负油价和原油宝穿仓的消息也很快登上了头条，随着事件的持续发酵，在多方压力下，某行最终给出了一份协议，表示付油价损失由银行承担，事后多扣的钱原路退回，并且退还20%的本金。
为什么会退回20%呢？因为原油宝规则里明确写着，原油宝的保证金比例低于20%，将会强制平仓。但在华尔街逼仓的过程中，他们并没有强制平仓。应该是在产品设计的时候，他们想过油价持续飙涨，做空散户可能会面临爆仓，因为理论上，上涨是无限的，即使100%的保证金，也可能会爆仓，但他们没想到油价还能跌到负数，理论上跌到零，做多散户100%的保证金怎么也不可能穿仓，因此对确定移仓的多单，就没有设置自动平仓。所以这本就是他们的规则漏洞，退还20%的本金也是应该的。
2020年12月，监管层针对原有宝事件，对某行及其分支机构合计罚款5050万，并采取相应的监管措施。
华尔街资本为什么敢把油价砸到负数呢？我在查找资料的时候，很多消息都是人云亦云，像某行在内的金融玩家没有实物交割的能力，普通的散户确实不可能去国外把原油拉回来，但金融机构完全可以跟有实物交割能力的中行、中石油合作，商量一个价格让他们拖回来。因为原油宝在设计的时候，压根就没有想到这种历史奇观，也根本没想过真要实物交割，所以采用了TAS交易，类似于股票的量化程序，设定好之后系统就会自动交易。但因为期货有交割日，到期必须交易，某行又喜欢拖到最后一天移仓，拖到最后一个，无论什么价格，TAS交易都会自动成交。
华尔街就是利用规则间的缝隙精准逼仓原油宝，而某行唯一的补救机会就是在负油价的时候，亲自下场，对倒平仓原油宝散户的仓单，然后再跟国内的实体玩家合作，在不考虑仓储运输成本的情况下，不仅可以白捞几千万桶原油，还能大赚几百亿。而他们当时在干嘛呢？睡觉，没错，交易员设置了TAS交易，晚上10点，原油宝停止交易之后，就下班回家睡觉了，华尔街空军就是靠掌握的信息差，在天时地利人和的共同催化下，对原油宝在内的金融玩家，还拖到最后一天才交割的多头，进行了一次完美狙击。
这场沙俄挑起的石油战最终演变成了一场金融战，真正诠释了什么叫“羊毛出在狗身上，猪买单。”

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太坑人了

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亲历者空头路过

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猎杀个锤子，电子盘而已，自己跟银行对赌。

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事实上并非如此，是中行的那些败类，自己互相踩踏所致。还是高层是**

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中行自己的，工行早就移仓换月了，就他个还在那等着被宰

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某行太不地道

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猎杀个卵子，银行的都是**懂吗，那个月美油最后交割价是九美元。内盘近月sc也就200多点，当时我260抄底的吃了两个跌停，后面远期过了一年多涨到八百里

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