【核心提示】# O8 D. t/ l$ ~. y1 F
天九共享集团（以下简称"天九"）近年来以"独角兽孵化平台"自居，在全国各地举办高端招商会，推介各类"高收益、低风险"的创新项目。然而，随着多地法院判决的披露，这家公司的商业模式正面临前所未有的质疑。记者调查发现，其运作模式呈现出典型的"庞氏特征"——用新投资者的钱支付老投资者的收益，而所谓的"创新项目"大多只是资本游戏的幌子。$ M5 Y0 H6 w/ Q$ ~# |6 C1 ?
一、天九的商业套路：从"造梦"到"收割"
8 A6 W7 |5 a2 @' S/ ^0 f1. 第一步：打造"财富神话" r- P' \( ^, z" B3 i- b6 |
天九的商业模式始于精心设计的招商会。在五星级酒店的豪华会场，西装革履的"投资顾问"向潜在投资者展示一个个诱人的项目： Y6 K+ i* c J
"清大新媒体"（教育+广告收益）
, w/ e* X+ \" ^"智慧社区"（物联网+大数据）4 L4 @7 ^( ~5 E3 f( Q+ t* I
"区块链应用"（数字货币+智能合约）0 Y" `# B- n9 J, D2 n* X
这些项目的共同特点是：3 m: {3 x$ j( }8 s% C
高收益承诺（年化15%-30%，远超市场平均水平）- q* Y$ Q- B( c$ n
低风险保证（"死一补一""本金保障"等话术）
( C3 }7 }- F' i4 X. w 高科技包装（贴上"区块链""AI""共享经济"等热门标签）7 U* \! ]+ i6 D# v6 m% |5 U
但真相如何？0 {% R$ c8 E" Z- B! F9 U9 l$ c
记者调查发现，天九宣传的多个项目实际运营情况堪忧：
7 R% g+ M7 [/ D某"智慧社区"项目，号称已覆盖全国100个城市，但实际落地率不足20%；
- x) e" C' n9 M4 J/ w x2 y( l"清大新媒体"所谓的"区块链技术"，经技术专家核实，仅是一个简单的积分系统，与真正的区块链毫无关系。
2 y+ x8 r3 B3 n7 y: \0 A6 K9 p- O2. 第二步：资金沉淀与风险转嫁
6 Y& R; h; P+ j: Z$ B% s! A投资者一旦签约，资金流向便变得模糊不清。天九的合同通常包含三重架构：
4 k9 v S, _# Y& {/ R9 G, {: z"服务费"（支付平台使用费）; ]! @: C8 m+ }( ?6 G
"设备采购款"（购买智能终端、服务器等）; \1 W% X( j ^) t/ z
"收益分成"（约定未来利润分配）; D; ]- L# H9 `) z' g/ O6 [$ |
这种设计的精妙之处在于：; M0 I; I, M' w. A5 q: j4 o
规避非法集资红线（资金不直接进入公司账户，而是分散到不同名目）
2 m0 k4 B$ i7 [: F9 K8 M* G建立事实上的"资金池"（新投资者的钱用于支付老投资者的收益）' C% |1 H* l* S) H; E: u
降低法律风险（合同条款复杂，普通投资者难以理解）
7 j: o- A( S7 Q& \$ @3. 第三步：危机爆发后的"金蝉脱壳"- X# c! P9 G2 ]
当项目无法兑现收益时，天九会启动所谓的"重组方案"，核心策略包括：
( G( H3 b8 J9 \: b7 f6 `债权转股权（按虚高估值折算，如"80亿估值"的股权）
* |6 {, f2 M$ O% ?8 G Z7 ^收益递延（承诺"未来上市回报"，但无具体时间表）, P, l' m0 s/ A! N
沉默协议（要求投资者放弃诉讼权利，不得公开维权）
+ f+ b7 q- C9 H D6 I4 O2 x/ i典型案例：% K4 N4 T: }0 S' g" a
2019年，天九要求某投资者将188.6万元债权转换为"0.0236%股权"，并承诺"未来上市后回报丰厚"。然而，该股权对应的合伙企业并未实际持有天九股份，投资者的权益完全落空。
5 f" T% ^/ ?% M; `- f二、司法数据揭秘：投资者的维权困境
* F2 V) U% E2 a0 q记者通过裁判文书网检索发现，2018-2023年，天九涉及的司法案件呈现以下特征：1 z8 r* ]) Q/ ~- h0 K1 p
案件类型 案件数量 涉案金额（万元） 投资者胜诉率* ~' }3 w7 d$ T7 A, L, A
合同纠纷 27 8,920 61%- l5 T8 p* `5 ~1 Q9 g. i
借贷纠纷 15 5,430 73%( h. b8 k" `2 {* ?8 n/ |+ v
股权纠纷 9 3,210 44%
, c& i6 P' X6 C3 a2 g9 }关键发现：) N0 D7 C& T. N4 q6 |: E( V
高胜诉率≠高执行率：尽管部分投资者胜诉，但天九通过复杂的公司架构和资产转移，使得实际执行到位率不足20%。
* J [9 i" s& K# c( e"沉默条款"成维权障碍：许多合同包含"禁止公开投诉""放弃诉讼权利"等条款，导致投资者维权困难。
& P; `' ^, {& d& K1 e6 _跨区域运作增加监管难度：天九在全国设立30余家子公司，使得单一案件涉案金额较低，难以引起监管重视。& j9 E0 f" O" r3 |8 P
三、监管漏洞：为何天九模式能长期存在？) `3 m8 T/ L( R( R6 {7 k7 P
天九的商业模式之所以能长期运作，关键在于其巧妙地利用了监管的"灰色地带"：. h! f$ t" O# A7 A) H) c6 q+ U$ ~
1. 业务定性模糊 ^9 A" E, D7 Z
既不是纯粹的股权投资（无明确标的）% ]/ L' t0 Q4 Q; S$ P
也不是标准的债权投资（无固定利息）0 R; z# A* _1 _; r! l
规避了《私募投资基金监督管理暂行办法》的约束2 T0 b8 {/ \# G* L4 w
2. 信息披露缺失5 K8 |2 {/ _* _. d5 K
宣传材料夸大收益，但实际运营数据不透明+ z" b/ z- V9 v# g6 L( Y/ x
"80亿估值"无第三方审计报告支持 K6 O9 H" Z. m; F: s
项目失败后，以"商业风险"为由推卸责任% M5 T p2 }- t! O5 x4 B# Z& d
3. 投资者教育不足. z/ v; D4 `# D3 d7 ~- ?4 \4 c) ?
许多受害者为中老年人，缺乏金融知识- X6 ^1 _7 o% x; R0 Z2 H9 N
被"高科技""独角兽"等概念迷惑，忽视风险+ B ~: s7 \/ q- n7 I" ~, O
签约时未仔细阅读合同条款，导致后续维权困难; ^) m2 x5 _, x6 X
四、社会影响：谁来为这场"资本游戏"买单？
6 S( Q1 J% P/ t5 `8 _/ i, ?' z8 e5 i天九模式的危害远超个案范畴，已对社会经济生态造成深远影响：
. n- E) }2 i: ?) u* t# l; @( ~( z1. 投资者血本无归7 d- i8 f, r9 W) E% c
某维权群统计显示，60%的投资者年龄在50岁以上，部分人抵押房产投资，最终面临破产风险。 R1 Y- F3 ?, v+ Q
个别家庭因投资失败导致婚姻破裂，甚至引发极端事件。
0 G1 {6 r+ K" O8 S+ @/ S8 z! B& N. v2. 透支社会信用0 R3 l. C: P9 ~- x
类似案例让公众对"创新经济"产生信任危机
# R. b( w; O" a2 S* N挤压真正有潜力的初创企业融资空间- l0 J- }3 F5 `2 X+ t3 q# m! i
3. 司法资源浪费. A+ g C! h4 v. u9 k3 I! M9 S
相关案件平均审理周期长达16.8个月
) ^0 d7 x3 b) X! w# c, Z执行困难导致大量信访投诉，增加社会成本
' _+ b5 \: r; z) d: c1 @五、破局之道：如何防范下一个"天九"？
* F% Z1 k s! l, j针对此类商业模式，专家建议构建"三位一体"的防护网： I! ^, m7 I- l6 d2 c B* B
1. 监管升级
1 F1 z2 m$ t2 ~7 U0 t建立"创新企业白名单"：对频繁涉诉的企业加强审查
" L, f4 u+ C5 t' O) @强制披露现金流数据：防止"资金池"运作
9 i5 y: M6 K9 c- J$ G4 P" ^, a推广"沙盒监管"：在可控环境下测试商业模式! k4 r) K! K# J" W, ~# ]5 o
2. 司法创新) [: T! T- Z& m- m
"示范诉讼"机制：针对同类案件，选取典型案例优先审理$ T9 [& v+ }8 e% k0 ^! p& M
专家辅助人制度：引入技术、金融专家协助法官判案
& d7 d7 }6 I$ v举证责任倒置：在特定情况下，由企业自证清白
8 t" d8 S: B+ T. N; i7 X3. 投资者教育
6 K. s0 M- `5 K- d开发"骗局识别指数"：帮助普通人快速判断项目风险
( S6 n5 Y8 s4 d0 z设立"投资冷静期"：给予投资者反悔权$ I! Z1 d! z9 Z, Z, J5 n8 Z
完善救济渠道：建立专项补偿基金，减少社会矛盾8 s8 J+ J6 `; P
【结语】"独角兽"还是"毒角兽"？
6 g* `1 K0 z8 ^7 y6 _' \$ K天九共享集团的案例，再次给市场敲响警钟——在"创新"和"共享"的光环下，可能隐藏着精心设计的资本骗局。当企业不断强调"道义责任"却逃避法律责任时，当合同里充斥着"放弃索赔"的霸王条款时，投资者必须警惕：你可能正成为下一个被收割的对象。/ Y- y0 y5 F" m* o& [; R' U L
而对于监管机构而言，如何在新经济形态下识别和遏制此类"伪创新、真骗局"的商业模式，已成为亟待解决的课题。否则，"独角兽"的传说，终将以"毒角兽"的悲剧收场。 |
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发表于 2025-6-21 08:08:34