【核心提示】2 J) b9 D6 h" q0 P% e
天九共享集团（以下简称"天九"）近年来以"独角兽孵化平台"自居，在全国各地举办高端招商会，推介各类"高收益、低风险"的创新项目。然而，随着多地法院判决的披露，这家公司的商业模式正面临前所未有的质疑。记者调查发现，其运作模式呈现出典型的"庞氏特征"——用新投资者的钱支付老投资者的收益，而所谓的"创新项目"大多只是资本游戏的幌子。" f" L' @! q/ B6 p# L2 y% ? L
一、天九的商业套路：从"造梦"到"收割"
. S3 ]3 z& Y3 W. Y0 `1. 第一步：打造"财富神话"
" ~9 z6 W1 b; o0 u) X) z0 g d7 d; @天九的商业模式始于精心设计的招商会。在五星级酒店的豪华会场，西装革履的"投资顾问"向潜在投资者展示一个个诱人的项目：
4 @% k7 O+ C2 S" B6 r" W, v8 }"清大新媒体"（教育+广告收益）' ]8 h2 ?9 t; n6 ^
"智慧社区"（物联网+大数据）/ ~) S8 O0 R7 ^. \, \+ F4 ~% C. M
"区块链应用"（数字货币+智能合约）' w% S: v& }* e% z# d* f
这些项目的共同特点是：
- R# w" F e% V 高收益承诺（年化15%-30%，远超市场平均水平）3 f/ e" t' ^0 j1 ^- J- M0 L2 n( _& @
低风险保证（"死一补一""本金保障"等话术）& i) y! i; b6 S/ U
高科技包装（贴上"区块链""AI""共享经济"等热门标签）/ o* o+ p: T2 v( d& R1 n6 [1 @
但真相如何？
8 T4 A8 k# `) R D2 e8 C记者调查发现，天九宣传的多个项目实际运营情况堪忧：1 M$ e5 }; h3 W Q* @2 i
某"智慧社区"项目，号称已覆盖全国100个城市，但实际落地率不足20%；: w# R. A, L# V1 G4 Z1 {4 a$ }
"清大新媒体"所谓的"区块链技术"，经技术专家核实，仅是一个简单的积分系统，与真正的区块链毫无关系。: \2 g" g c& ]
2. 第二步：资金沉淀与风险转嫁, B5 O+ \- o6 H3 ~$ H6 _) `
投资者一旦签约，资金流向便变得模糊不清。天九的合同通常包含三重架构：; p. z9 q3 X9 q
"服务费"（支付平台使用费）
8 I5 O" d2 X. C7 D$ ~"设备采购款"（购买智能终端、服务器等）6 T4 O. p/ P5 k) q! K* C+ r: [6 L
"收益分成"（约定未来利润分配）8 h4 C" d' s+ [7 T$ h
这种设计的精妙之处在于：
$ I4 w+ M0 l/ C- ^规避非法集资红线（资金不直接进入公司账户，而是分散到不同名目）
$ T3 w7 I! L2 M( B% U' o建立事实上的"资金池"（新投资者的钱用于支付老投资者的收益）
* L; I3 k% g4 N/ f, D降低法律风险（合同条款复杂，普通投资者难以理解）
: s6 ~* m U( u% |7 W3. 第三步：危机爆发后的"金蝉脱壳"& U& V! H1 f j$ _6 W( _6 V p& u
当项目无法兑现收益时，天九会启动所谓的"重组方案"，核心策略包括：
$ \- ?+ C P7 B债权转股权（按虚高估值折算，如"80亿估值"的股权）
: u4 R; X; j0 |+ m收益递延（承诺"未来上市回报"，但无具体时间表）) b; X Q" \# \: g5 t9 [" I
沉默协议（要求投资者放弃诉讼权利，不得公开维权）7 F; F# o4 @1 k1 r6 ~* a
典型案例：8 G$ A5 S6 o: n- `- w
2019年，天九要求某投资者将188.6万元债权转换为"0.0236%股权"，并承诺"未来上市后回报丰厚"。然而，该股权对应的合伙企业并未实际持有天九股份，投资者的权益完全落空。
+ A+ [5 V# R) ?) F# L) R二、司法数据揭秘：投资者的维权困境& v! p- x: K* V& B1 k+ F
记者通过裁判文书网检索发现，2018-2023年，天九涉及的司法案件呈现以下特征：8 [4 q3 y& ?3 C n
案件类型 案件数量 涉案金额（万元） 投资者胜诉率* q9 N* i; v8 R+ t
合同纠纷 27 8,920 61%
, l H) U- u+ W( z {' R4 ^借贷纠纷 15 5,430 73%9 \* J* ?4 m3 a
股权纠纷 9 3,210 44%& w- C& T0 s8 Q l2 Z/ y
关键发现：
! q1 |! @+ Y+ k5 q+ W. e高胜诉率≠高执行率：尽管部分投资者胜诉，但天九通过复杂的公司架构和资产转移，使得实际执行到位率不足20%。& z7 h/ D* v" ?' Y9 e- M8 N" B' \
"沉默条款"成维权障碍：许多合同包含"禁止公开投诉""放弃诉讼权利"等条款，导致投资者维权困难。
9 X; W9 L8 h" t* w5 E跨区域运作增加监管难度：天九在全国设立30余家子公司，使得单一案件涉案金额较低，难以引起监管重视。
) y, L6 w/ V& d, g; n3 c, ]# h! R5 y三、监管漏洞：为何天九模式能长期存在？
% H- v# c7 H5 @6 @天九的商业模式之所以能长期运作，关键在于其巧妙地利用了监管的"灰色地带"：* y% g1 }- D- R
1. 业务定性模糊
: _ J' y0 \( t, ?3 _2 Q0 c" H既不是纯粹的股权投资（无明确标的）$ E: r, h' b! G+ _- [; B( i
也不是标准的债权投资（无固定利息）: Y2 S/ j+ Q! t) V- P+ Z
规避了《私募投资基金监督管理暂行办法》的约束8 e2 A6 w/ H8 U% d& n" [
2. 信息披露缺失
$ F6 J) r% x% F/ s5 i0 ?; R宣传材料夸大收益，但实际运营数据不透明
) E+ I7 D# B8 \8 x7 d"80亿估值"无第三方审计报告支持; w3 L2 s5 v3 i9 u
项目失败后，以"商业风险"为由推卸责任+ j y* n" {8 a: a; e6 ?# H
3. 投资者教育不足3 V5 c6 h l7 Z2 l' X! F
许多受害者为中老年人，缺乏金融知识
& V r' i2 R) R4 l# b5 r被"高科技""独角兽"等概念迷惑，忽视风险' H$ U0 O0 u& b* r
签约时未仔细阅读合同条款，导致后续维权困难
. K+ D5 R, C7 s四、社会影响：谁来为这场"资本游戏"买单？
/ V n' h, \) e5 J c& r- t天九模式的危害远超个案范畴，已对社会经济生态造成深远影响：0 @+ T: O% A, ~# a4 @
1. 投资者血本无归
1 O2 P, h) o0 M8 n# b1 }! u3 I某维权群统计显示，60%的投资者年龄在50岁以上，部分人抵押房产投资，最终面临破产风险。
( ?$ E# Y' n/ z4 i2 ] [$ F5 w个别家庭因投资失败导致婚姻破裂，甚至引发极端事件。
% E( f0 [# N1 D0 U3 `2. 透支社会信用/ E- g1 Y6 i6 C7 X9 B; P" g2 c
类似案例让公众对"创新经济"产生信任危机 e) u! ?+ C) A3 z3 m( g$ h' _
挤压真正有潜力的初创企业融资空间
^5 D- T& J! _" A! W3. 司法资源浪费
! x+ y% K9 A; E% m相关案件平均审理周期长达16.8个月
$ Z1 Y0 ~" F! W; R3 X: u+ d执行困难导致大量信访投诉，增加社会成本7 T, \( h/ b+ f7 P+ C) }
五、破局之道：如何防范下一个"天九"？) b5 B& H: ^% Y+ s+ K% }# B3 {
针对此类商业模式，专家建议构建"三位一体"的防护网：9 r) U$ p; _3 O. M8 Z% e
1. 监管升级, }3 v! A6 k; L& D
建立"创新企业白名单"：对频繁涉诉的企业加强审查( R! ~, _ u# u$ l
强制披露现金流数据：防止"资金池"运作1 p! t, k/ q! Q4 |% m' h
推广"沙盒监管"：在可控环境下测试商业模式 ]% u6 ?& Y2 H
2. 司法创新
2 p- D* f% D' L1 K" F. T) ~8 S"示范诉讼"机制：针对同类案件，选取典型案例优先审理
; Y6 w* @ C4 ^+ O s# H& E, p专家辅助人制度：引入技术、金融专家协助法官判案; L) Q; f& M/ J, M2 {
举证责任倒置：在特定情况下，由企业自证清白
9 G8 q: A8 V3 K3. 投资者教育- r4 R2 z! m3 q1 a$ x: C
开发"骗局识别指数"：帮助普通人快速判断项目风险0 [, O; t$ _( Z. V
设立"投资冷静期"：给予投资者反悔权
3 C+ P* P2 U: u8 t3 R- g" P$ {完善救济渠道：建立专项补偿基金，减少社会矛盾) b0 o B4 b5 n
【结语】"独角兽"还是"毒角兽"？
4 Z X |8 T( y+ | @/ @( R8 a天九共享集团的案例，再次给市场敲响警钟——在"创新"和"共享"的光环下，可能隐藏着精心设计的资本骗局。当企业不断强调"道义责任"却逃避法律责任时，当合同里充斥着"放弃索赔"的霸王条款时，投资者必须警惕：你可能正成为下一个被收割的对象。
- |3 W/ _% v+ H0 ~3 N# l$ M而对于监管机构而言，如何在新经济形态下识别和遏制此类"伪创新、真骗局"的商业模式，已成为亟待解决的课题。否则，"独角兽"的传说，终将以"毒角兽"的悲剧收场。 |
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发表于 2025-6-21 08:08:34