2025年10月10日的A股大跌，可以说是 前一天还在KTV，今天直接进了ICU 。创业板指暴跌4.55%，科创50指数更是摔了5.61% 个跟头。
4 x3 Q# x9 M3 z) g# u3 Y$ }3 \大跌的 元凶 是谁？这次大跌，主要是以下几个原因凑一块儿了：
+ z8 X Q) m+ p4 w- g4 m6 ^ O2 L涨太多，该卖了
0 `3 m1 ^& X% k% d% A; O) O" C像半导体、电池、人工智能这些科技板块，之前涨得太猛，估值都飘在天上。以科创50指数为例，其市盈率一度超过196倍。钱不是傻子，一看这么贵，肯定有人想卖掉赚来的钱，一卖就容易跌。
1 g% f3 C. X/ X1 r杠杆资金 断奶 了
5 s! T4 G9 e9 J% d; D0 n有些借钱炒股的人（融资交易），因为手里股票的估值太高，触发了交易所的规则限制，券商就不再把他们的股票当作担保物了（融资折算率调整为0）。这就好比之前靠 借奶 活着，现在奶瓶被拿走了，只能被迫卖出股票，加剧了下跌。* |, H* k2 ^ f6 L& y) K
外部环境有点闹心/ E8 S3 R) a# O$ @5 I
美元最近比较强势，美联储也没急着降息，这导致全球资金回流美国，对包括A股在内的新兴市场不太友好。另外，市场也开始担心人工智能领域是不是有泡沫，加上一些地缘政治的事情，大家的投资偏好就降温了。
) o4 s, ^% }1 J; ]0 ^: P3 r三季报要来了，心里打鼓' P/ o# b$ `' X: L9 a
正好赶上三季报披露期，资金会担心那些炒得很高的科技股，业绩能不能配得上它的高价钱。一哆嗦，就先从这些不确定性的地方跑出来，换到更安全的地方待着。
4 ?5 B( Y9 }+ h/ l盘面有啥特点？大家可以这么看当天的盘面：
+ q& J5 N6 Z/ |. j7 c. a& ^' u4 O科技股是 重灾区 ：电池、半导体、光伏这些前期热门板块跌得最狠，普遍跌幅都在5%以上。创业板指跌了4.55%，科创50指数更是暴跌超过5.6%。
, j1 m* O1 _/ v' h5 Z- V跷跷板 效应明显：从科技股里流出来的钱，并没完全离开市场，而是跑到了估值低、股息高的防御性板块里躲起来了，比如煤炭、石油、燃气这些。这就形成了明显的高低切换。
7 H4 C/ S9 x- Y: W! ^1 B后面怎么看？下周一怎么办？对于后市，也不用太恐慌，关键是策略要对：
4 k C8 D) Q' k2 U4 J市场支撑还在：不少分析认为，支撑市场中长期向好的核心逻辑并没有根本改变。但上涨的节奏可能会放缓，从快速上涨转为震荡。
* o: K( P6 ?4 z0 U- I" X关键看业绩：接下来，三季报的业绩成色将是试金石。那些故事讲得好，业绩也能跟得上的公司，会重新获得资金青睐。
: v, b( N1 R5 _1 o9 E" L别急着抄底科技股：对于高位科技股，短期情绪可能还没完全释放，不建议盲目去接飞刀。可以多关注那些估值合理、有业绩支撑的标的，或者顺应高低切换的趋势，看看低估值、高股息板块的防御性机会
2 \ f1 D; L4 e: U风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 | 
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