先讲一下饰品的市场模型。上一贴已经说到，饰品本质是商品，它的市场不是一个充分交易的模型，大量饰品都被锁仓（自用、囤货、红锁、退游未清库存都是锁仓），在市面上进行交易的永远都只有非常小的比例。和正规金融衍生品以定价模型为价值标定不同，虚拟饰品的交易价格源自交易者价值认同，没有任何价值支撑。
/ k/ R: X6 K* C. M（详见https://tieba.baidu.com/p/9888230792?pid=152400785661&cid=0#152400785661）
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- N4 m+ |0 l8 Y+ _然后就是这个市场所谓的市值，这个浮盈市值是虚拟的，它是不上链的NFT。这种东西不像股票和期货，大量股票和期货是能够以一个非常集中的价格交易的，当换手价格击穿其支撑价值之后，会出现非常大的市场阻尼防止价格下跌。$ ?3 N1 c) {6 I7 F
而饰品则不同，因为其本身没有价值支撑，导致其价格无上限也无下限，更不存在什么市场阻尼调节。这导致砸盘可以随意击穿价格。因此这个价格就是飘在天上的云彩下边空无一物。
8 M8 z/ b" q5 r8 a v( C* E但很多人直接套用股票模型，拿这朵云的高度乘上饰品的总体量来估算其市值。这完全是错的，因为所有饰品无法都以这个价格变现，其实原本根本没这么多市值。对一个市场进行估值，通常不仅要考虑其价格标地与容量，还要考虑流通性、变现率等因素。毫无疑问，CS的饰品市场是一个高价格、小容量、低流通性与变现率差的市场，出现这种畸形现象非常正常。
" t8 A0 I7 V% N0 d7 ]如果你非要找一个大众能够理解的市场进行类比，那最贴近饰品的无疑是楼市，唯二的区别就是楼市足够大且受大手调控而已。能够理解当年能够买下美国的东京房地产怎么一下蒸发了，就会明白CS市值的起起伏伏了。看见24日下跌20亿、25日上涨10亿这种新闻也不会大惊小怪了，因为这本来就是一种错误的计量方法。 | 
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发表于 2025-10-30 09:04:07