|
第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 沉寂多时的钢铁板块，在2016年年初成为市场瞩目的焦点。在沪指一路重挫之时，上周钢铁板块扛起了反弹的大旗。不过，“钢铁侠”只是逞一时之威。
% k8 ~. B" V5 j s, a f" W' U R. o
2 z% O, u! ~, a/ {$ m! f“指望通过供给侧改革加速去产能，钢铁迎来一波持续的行情？我只能说，大家想多了。”昨日，深圳某券商研究员如此说道，目前的钢铁板块一言以蔽之：望穿主业秋水，不如题材投资一缕春波。
# L) p8 n3 U/ Y+ N/ F4 [
0 V$ F6 |9 Z/ v" K" i
' t; F7 ~& q4 `8 @2 Y5 L钢铁股最多涨五成？7 \6 h, j7 Z' d
3 }* ~/ N; ]( W# ^. L6 y8 M/ U
4 k9 q$ p7 k) l6 T4 l& j% |, |) `$ Q
“钢铁去产能，是要动真格了。”卓创资讯钢铁分析师表示。他介绍，2016年经济工作五大任务中去产能被排在首位，这个力度是大于以往的，包括钢铁在内的传统行业过剩产能退出或将加快。
7 w6 g' w* O; D0 V+ ?
P6 E, a' X/ i6 H
9 H6 o: F0 {* e" s在国金证券日前召开的电话会议上，与会人士也显得比较乐观。业内人士透露，钢铁行业2013-2015年累积实质性去产能6500万吨左右，其中，2013年700万吨，2014年2000万吨，2015年3800万吨。去产能分为市场化和政策性两种，过去三年以市场化为主，政策化去产能从去年开始加速。
$ t) ~/ ?( o5 V! J* l- K" |. |; U4 l
! T: ?( K" C: {# @
与会人士认为，去产能核心问题一是税收或GDP，二是就业。从唐山环保整顿的经验看，GDP下滑已经可以接纳。实际上就业问题可能也没大家想象的那么严重。比如一个县级市500万吨钢厂，一共1万员工。假如30%买断工龄、30%离休、40%去外地就业，是可行的。唐山2013年时即采取类似措施，执行效果不错。: ]( y5 Z) N: ]( u# P% d8 p
( v& V" f7 Z+ I; h: D
0 X7 ]! k/ `* D' f! `9 T) k据此，该券商看好钢铁供给侧改革的逻辑主线，业绩弹性大、受益去产能的龙头股可逢低配置。可注意到，招商证券更是判断，钢铁股后市看涨30%-50%。
) x! G0 n- i! c' V9 p
: L* J* T: [# @, m9 y8 J" T, c& U' q. F" o: b6 ^: \; y: |; o5 `
普遍存在现金流问题
( z, l6 ?1 B# M) e$ ]
- `$ K, ?2 G* z* b; g9 {+ b: z, q# }( q: a9 [; ]1 w5 ?
不过，与二级市场上的躁动相比，行业基本面仍然死气沉沉。2 d0 `3 X: E" H6 S4 V
% g1 n4 f' c& Z* c. M$ l' p
; w. w* R+ g( M8 F去年12月底，莫尼塔大宗组对全国大中型钢企以及几家小型钢企进行了调研访谈。据相关分析师透露，大部分调研对象表示行业普遍存在现金流问题，上月资金紧张的问题加剧，不少钢企年底款项回收不顺，部分钢厂表示对银行贷款不太抱希望。
- H) G0 L5 e9 c9 W) c) R) I2 g* f) ~7 U' ^: G- n9 ]& p
: ~0 o, o9 H" y! A5 q至于外界一度寄予希望的并购整合，调研的国有钢铁企业大多称，暂时没有并购整合计划。而经过前期并购整合存活下来的中小型民营企业，现阶段也大都举步维艰，几乎没有开设新基地的计划。
3 ^; A# Y. d* v! @6 {, R3 z4 {4 u/ i6 U
3 |" d: t' x1 o( S) Q. Q7 b" U此外，近期市场冒出马钢合钢、杭钢、达钢的停产/关停新闻，大部分调研企业分析原因包括：关停的部分基地属于行业边缘的淘汰产业链，确实不挣钱，从而导致资金流断裂，核心产业链不会有钢厂关停；环保压力和城市周边选址是地方政府关停钢厂的主要考虑因素，山区和环保达标企业压力不大。; t2 i* |5 @, B: C4 C, L4 m
' g( M# ~6 d4 P. J1 w" H; o- f6 d. E6 {: o, P
销售量方面，调研钢企几乎没有新增订单，大多为原有协议客户和在建项目。
- P: Y4 [0 }. o, c5 L* V2 k5 e6 ~% }4 K# E7 W+ z( S
; E) e' B5 m% W4 _不要指望有持续行情
1 b ~+ L" |0 s" G5 L- A+ l/ e! e
2 E$ J9 w N! l V值得一提的是，近日钢市迎来一波诡异的价格上涨。去年12月份短短十几天的时间里，钢市普遍上涨，部分板材上涨幅度甚至超过20%。6 a) q3 v: f7 l; F, L! C
! B- H _9 c1 D4 Y( d* ]
: o. |, I# Y( ?9 O7 k乐威解释，行业在淡季涨价，主要原因是短期供需失衡，那段时间不少钢企在高炉检修、减产甚至停产。刘新伟也认为，价格上涨并非行业基本面转好的信号，“更多是炒作，反正价格低也卖不出去，钢企还不如抬高报价，给下游客户造成压力。”
* X& ?4 ?: u% A) N8 v
0 a* |/ J8 U! y& [; ~& c) Z# }) X. E8 B& Q" U) T
事实证明，短暂的虚假繁荣也是一戳即破。近日华东废钢铁市场就出现暴跌现象，4天时间累计下跌140元/吨，这也意味，持续上涨了将近一个月的废钢市场，仅仅用了4天，就跌回原来的价位。分析表示，预计前期持续走高的钢价会很快刺激部分前期检修、停产的高炉恢复生产。对于久旱的钢企来说，这波小行情会很快被供给的大潮吃掉。
9 `( R& P/ a; G, y. b+ U/ O1 S7 u8 x6 B E
7 j: v+ D2 ?8 K: u' w2 a* r
那位深圳某券商研究员也直言，钢铁股现在更多是题材投资，不要指望有持续的行情。
1 n2 z* s5 y. \1 P+ a! A/ T [$ K8 Q' G' e9 Y6 r! G- @
& ~7 Q$ \4 T6 h: A" I2 a
6 I. \% ?0 M U% o$ m8 C9 v* E
私募论坛 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2016-1-13 11:43:00
