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第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 沉寂多时的钢铁板块，在2016年年初成为市场瞩目的焦点。在沪指一路重挫之时，上周钢铁板块扛起了反弹的大旗。不过，“钢铁侠”只是逞一时之威。
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6 s3 {& d. \# n% }# d) n0 {“指望通过供给侧改革加速去产能，钢铁迎来一波持续的行情？我只能说，大家想多了。”昨日，深圳某券商研究员如此说道，目前的钢铁板块一言以蔽之：望穿主业秋水，不如题材投资一缕春波。( T: `; B/ E7 x3 Z" i2 }$ K( j
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钢铁股最多涨五成？
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“钢铁去产能，是要动真格了。”卓创资讯钢铁分析师表示。他介绍，2016年经济工作五大任务中去产能被排在首位，这个力度是大于以往的，包括钢铁在内的传统行业过剩产能退出或将加快。3 l3 m. o) ^$ t# ?" t
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在国金证券日前召开的电话会议上，与会人士也显得比较乐观。业内人士透露，钢铁行业2013-2015年累积实质性去产能6500万吨左右，其中，2013年700万吨，2014年2000万吨，2015年3800万吨。去产能分为市场化和政策性两种，过去三年以市场化为主，政策化去产能从去年开始加速。
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A' Q* q; p5 k& E; Z与会人士认为，去产能核心问题一是税收或GDP，二是就业。从唐山环保整顿的经验看，GDP下滑已经可以接纳。实际上就业问题可能也没大家想象的那么严重。比如一个县级市500万吨钢厂，一共1万员工。假如30%买断工龄、30%离休、40%去外地就业，是可行的。唐山2013年时即采取类似措施，执行效果不错。
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% g4 y" F, S( d4 C g; I7 o" c9 o, G据此，该券商看好钢铁供给侧改革的逻辑主线，业绩弹性大、受益去产能的龙头股可逢低配置。可注意到，招商证券更是判断，钢铁股后市看涨30%-50%。( I/ B J' U0 B4 Z
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" d" w1 n0 f9 W2 Q普遍存在现金流问题" F0 W6 g: ?% H3 Z, ?" S
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3 D- p E: \+ I7 o/ o0 k不过，与二级市场上的躁动相比，行业基本面仍然死气沉沉。! S0 _( A$ J% ?! U4 x, B
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去年12月底，莫尼塔大宗组对全国大中型钢企以及几家小型钢企进行了调研访谈。据相关分析师透露，大部分调研对象表示行业普遍存在现金流问题，上月资金紧张的问题加剧，不少钢企年底款项回收不顺，部分钢厂表示对银行贷款不太抱希望。
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至于外界一度寄予希望的并购整合，调研的国有钢铁企业大多称，暂时没有并购整合计划。而经过前期并购整合存活下来的中小型民营企业，现阶段也大都举步维艰，几乎没有开设新基地的计划。
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/ j! f7 A+ G) l9 q, _( {: e1 P此外，近期市场冒出马钢合钢、杭钢、达钢的停产/关停新闻，大部分调研企业分析原因包括：关停的部分基地属于行业边缘的淘汰产业链，确实不挣钱，从而导致资金流断裂，核心产业链不会有钢厂关停；环保压力和城市周边选址是地方政府关停钢厂的主要考虑因素，山区和环保达标企业压力不大。
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销售量方面，调研钢企几乎没有新增订单，大多为原有协议客户和在建项目。
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' \& U' Y" B3 F$ F) C不要指望有持续行情
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5 y4 ^4 I X4 Z3 s; G4 E值得一提的是，近日钢市迎来一波诡异的价格上涨。去年12月份短短十几天的时间里，钢市普遍上涨，部分板材上涨幅度甚至超过20%。
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. \( A( A" x7 ]; l乐威解释，行业在淡季涨价，主要原因是短期供需失衡，那段时间不少钢企在高炉检修、减产甚至停产。刘新伟也认为，价格上涨并非行业基本面转好的信号，“更多是炒作，反正价格低也卖不出去，钢企还不如抬高报价，给下游客户造成压力。”! e. W6 i8 |( I0 d
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$ Y& ~$ r4 v a$ P7 [: N* u事实证明，短暂的虚假繁荣也是一戳即破。近日华东废钢铁市场就出现暴跌现象，4天时间累计下跌140元/吨，这也意味，持续上涨了将近一个月的废钢市场，仅仅用了4天，就跌回原来的价位。分析表示，预计前期持续走高的钢价会很快刺激部分前期检修、停产的高炉恢复生产。对于久旱的钢企来说，这波小行情会很快被供给的大潮吃掉。
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那位深圳某券商研究员也直言，钢铁股现在更多是题材投资，不要指望有持续的行情。
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发表于 2016-1-13 11:43:00
