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第一私募论坛[http://www.simu001.cn] 沉寂多时的钢铁板块，在2016年年初成为市场瞩目的焦点。在沪指一路重挫之时，上周钢铁板块扛起了反弹的大旗。不过，“钢铁侠”只是逞一时之威。
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“指望通过供给侧改革加速去产能，钢铁迎来一波持续的行情？我只能说，大家想多了。”昨日，深圳某券商研究员如此说道，目前的钢铁板块一言以蔽之：望穿主业秋水，不如题材投资一缕春波。
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' @6 v! p& _, y/ r p钢铁股最多涨五成？4 M: _+ C, P( ?" \8 t7 }( r
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“钢铁去产能，是要动真格了。”卓创资讯钢铁分析师表示。他介绍，2016年经济工作五大任务中去产能被排在首位，这个力度是大于以往的，包括钢铁在内的传统行业过剩产能退出或将加快。- Z$ k% }" }" r6 M! R
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Z7 G% Z' ~4 o$ z' n: W: ?在国金证券日前召开的电话会议上，与会人士也显得比较乐观。业内人士透露，钢铁行业2013-2015年累积实质性去产能6500万吨左右，其中，2013年700万吨，2014年2000万吨，2015年3800万吨。去产能分为市场化和政策性两种，过去三年以市场化为主，政策化去产能从去年开始加速。" r* C X& E* E# O3 Z3 F0 b
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* @( S' ^4 `7 Z# g" i' p与会人士认为，去产能核心问题一是税收或GDP，二是就业。从唐山环保整顿的经验看，GDP下滑已经可以接纳。实际上就业问题可能也没大家想象的那么严重。比如一个县级市500万吨钢厂，一共1万员工。假如30%买断工龄、30%离休、40%去外地就业，是可行的。唐山2013年时即采取类似措施，执行效果不错。
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# J" Y A0 `- D% ~, z9 ^! P据此，该券商看好钢铁供给侧改革的逻辑主线，业绩弹性大、受益去产能的龙头股可逢低配置。可注意到，招商证券更是判断，钢铁股后市看涨30%-50%。
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普遍存在现金流问题
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9 \+ t5 K. T" W# ]% z不过，与二级市场上的躁动相比，行业基本面仍然死气沉沉。5 }& c6 l# `( o, J& ]
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去年12月底，莫尼塔大宗组对全国大中型钢企以及几家小型钢企进行了调研访谈。据相关分析师透露，大部分调研对象表示行业普遍存在现金流问题，上月资金紧张的问题加剧，不少钢企年底款项回收不顺，部分钢厂表示对银行贷款不太抱希望。/ R8 F; g$ |: P, P
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. _) C3 Q8 R& C) x4 t8 e7 Z7 E) a至于外界一度寄予希望的并购整合，调研的国有钢铁企业大多称，暂时没有并购整合计划。而经过前期并购整合存活下来的中小型民营企业，现阶段也大都举步维艰，几乎没有开设新基地的计划。
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% x8 r$ Q2 ]) @* }3 J- Y此外，近期市场冒出马钢合钢、杭钢、达钢的停产/关停新闻，大部分调研企业分析原因包括：关停的部分基地属于行业边缘的淘汰产业链，确实不挣钱，从而导致资金流断裂，核心产业链不会有钢厂关停；环保压力和城市周边选址是地方政府关停钢厂的主要考虑因素，山区和环保达标企业压力不大。
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销售量方面，调研钢企几乎没有新增订单，大多为原有协议客户和在建项目。
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不要指望有持续行情3 O$ ^1 a/ M h6 O7 j4 ?3 e/ F
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值得一提的是，近日钢市迎来一波诡异的价格上涨。去年12月份短短十几天的时间里，钢市普遍上涨，部分板材上涨幅度甚至超过20%。7 A6 `, I7 e" m9 m& B8 i* |
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; [& C1 a: i3 ~ R: y: G6 R乐威解释，行业在淡季涨价，主要原因是短期供需失衡，那段时间不少钢企在高炉检修、减产甚至停产。刘新伟也认为，价格上涨并非行业基本面转好的信号，“更多是炒作，反正价格低也卖不出去，钢企还不如抬高报价，给下游客户造成压力。”( U2 i3 R. V( n
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6 u# @6 \% K3 i事实证明，短暂的虚假繁荣也是一戳即破。近日华东废钢铁市场就出现暴跌现象，4天时间累计下跌140元/吨，这也意味，持续上涨了将近一个月的废钢市场，仅仅用了4天，就跌回原来的价位。分析表示，预计前期持续走高的钢价会很快刺激部分前期检修、停产的高炉恢复生产。对于久旱的钢企来说，这波小行情会很快被供给的大潮吃掉。
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* q3 [% Q) _9 U9 s- @那位深圳某券商研究员也直言，钢铁股现在更多是题材投资，不要指望有持续的行情。; Q2 \# X8 J! X% s. q! ^: |
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发表于 2016-1-13 11:43:00
